GameFi acaba de pasar uno de sus meses más contradictorios. La actividad diaria en cadena aumentó, pero los precios de los tokens disminuyeron. Proyectos emblemáticos cerraron, pero el capital de riesgo fresco mantuvo el flujo continuo de nuevos títulos.
Bitcoin con un dominio del 64-65 % quitó el oxígeno a las alt-coins y llevó a muchos tokens de juego a sus mínimos del año, incluso cuando las billeteras activas únicas (UAW) en dApps de juegos superaron los 4 millones por día y un acumulado de 119.8 millones en la ventana móvil de 30 días. En esta revisión desempacamos el panorama completo: usuarios, volúmenes, financiamiento, guerras de cadenas, líderes y rezagados de tokens, y el calendario de lanzamientos de junio/julio, para evaluar si los juegos Web3 están tocando fondo o reconfigurándose silenciosamente para el trimestre 3.
Contexto macro: la liquidez migra hacia Bitcoin
- Enfriamiento de alt-coins: La capitalización total del mercado de GameFi cayó a ~14 mil millones de dólares estadounidenses durante la segunda mitad de junio, una caída del 7 % mes a mes que reflejó la caída general de alt-coins.
- Rotación de riesgo-aversion: La imparable subida de Bitcoin hacia, y breve rechazo desde, 110 mil dólares estadounidenses empujó el dominio de BTC a ≈65 %, drenando flujos de los tokens de juego.
- Sequía de financiamiento: El último conteo de DappRadar muestra 91 millones de dólares recaudados para juegos Web3 en el primer trimestre del 25 (-68 % a/a). Mayo solo aportó 9 millones de dólares, el registro mensual más bajo desde finales de 2020.
Sin embargo, aún quedan bolsillos de capital: Arbitrum Gaming Ventures y Paradigm co-lideraron una nueva ronda de 9 millones de dólares para Wildcard Alliance/Thousands Protocol, y a16z Speedrun encabezó 5 millones de dólares para Spekter Games.
Tendencias de usuarios y volumen – lo que dice los datos de la cadena
La actividad diaria se mantiene estable, pero el gasto ha disminuido notablemente, lo que evidencia que muchas billeteras están interactuando con mini-aplicaciones gratuitas o redes de prueba en lugar de comprometer un capital serio. El Índice Truflation GameFi, que sigue los precios de los tokens de 30 juegos líderes, refleja esta divergencia: marcó 75.64 puntos el 27 de junio, sin cambios día a día pero -14.7 % mes a mes desde 88.68 puntos.
Rendimiento de la cadena – ganadores y rezagados
Puntos clave
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Sei Network salta al Top-5 gracias a los éxitos móviles ligeros Hot Spring y Archer Hunter, destacando la demanda de bucles “tap-to-earn” sin fricciones.
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Ronin sigue siendo la marca a vencer en participación de mente de los minoristas, pero su caída del 25 % muestra qué tan rápido se fuga la participación de mercado cuando no hay un lanzamiento emblemático en un mes dado.
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La eficiencia de costos de Capa-2 sigue superando todo, opBNB mantiene la delantera a pesar de una modesta deserción de billeteras.
Líderes y rezagados de tokens – cinta de precios de junio
Principales ganadores (30 días)
Principales declinadores (30 días)
Financiamiento y M&A – el capital aún susurra “opcionalidad”
Observación: Los cheques están disminuyendo pero se inclinan fuertemente hacia la infraestructura y propiedad intelectual de marca, no hacia la ponzinomics de tokens experimentales. La compra en mercado abierto de tokens de Cross The Ages (CTA) por parte de Animoca refuerza el mantra de "elegir calidad y concentrarse".
Lanzamientos de productos notables y eventos (junio/principios de julio)
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IFA Rivals (Mythical Chain) – lanzado el 12 de junio con NFTs de kits Adidas.
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Construcción temprana de Sparkball en Somnia – Steam Next Fest (9-16 de junio).
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Main-net de Tokyo Beast + $TGT en vivo; campeonato programado de 1 millón de dólares estadounidenses.
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Temporada 3 de Seraph – 12 de junio, bolsa de premios de $5 millones de SERAPH.
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Expansión de Gods Unchained “Guardians of Elderym” – 24 de junio.
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Shooter de héroe BloodLoop – debut en Epic Games Store 23 de junio.
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Pengu Clash (Pudgy Penguins × NASCAR) – mini-juego TON 18 de junio.
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Venta Spotlight de Bombie (BOMB) KuCoin – 10 de junio; el regreso del intercambio a las plataformas de lanzamiento después de una pausa de 12 meses.
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Off the Grid migrando la comunidad a la red principal GUNZ; reindexación completa en julio.
Puntos de estrés de la industria – por qué las capitulaciones siguen ocurriendo
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Realidad de la pista de aterrizaje: Los cierres de mayo (Nyan Heroes, Ember Sword, The Mystery Society) destacan el desajuste entre el gasto y el financiamiento. Un solo título multijugador de nivel medio aún cuesta 20-40 millones de dólares estadounidenses para alcanzar la beta abierta, el doble o el triple del tamaño de los cheques recientes.
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Fosas en el diseño de la economía: Los clickers móviles exitosos (Hamster Kombat, Notcoin) alcanzan su punto máximo en semanas, no en años. Las fuentes y sumideros sostenibles siguen siendo el santo grial.
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Sorpresa de precio AAA: El presupuesto reportado de 1 mil millones de dólares estadounidenses para GTA VI establece un estándar intimidante, pero las expectativas de los jugadores continúan acercándose a ese nivel de pulido.
Patrones de diseño para economías sostenibles de GameFi
Un mito persistente en los juegos Web3 es que una hoja tokenómica ingeniosa puede reemplazar un diseño atractivo y digno de repetición. La realidad dice lo contrario: el valor de por vida sigue reduciéndose a diversión por minuto. Los mejores “ciclos económicos” observados en junio comparten tres características:
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Progresión bloqueada por tiempo: La construcción de Somnia de Sparkball bloquea cosméticos tras misiones diarias consecutivas, retrasando la presión de venta de las ballenas tempranas de granja y revienta.
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Amortiguadores de doble token: Tokyo Beast clasifica las ganancias en una moneda blanda fuera de la cadena (“Meat”) para actualizaciones comunes y $TGT para torneos de alto riesgo. El flujo entre los dos ralentiza las caídas reflejas.
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Filosofía de sumidero primero: La Temporada 3 de Seraph lanzó cinco características de drenaje de oro (tarifas de transfiguración, ranuras de ascensión, impuestos de recompensas de tablas de líderes) antes de expandir las formas de ganar. Ese orden importa; los jugadores ven las nuevas recompensas como adiciones en vez de inflación de recuperación.
La telemetría temprana de estos títulos muestra retención 30-40% más alta en el día 30 en comparación con lanzamientos comparables del primer trimestre, una señal de que la industria finalmente puede estar codificando un libro de jugadas posterior a Axie en el cual la utilidad precede al rendimiento. Espere que L2s como Ronin y Ton incorporen plantillas de contratos inteligentes de referencia para estos bucles en sus SDKs para el cuarto trimestre.
Brotes verdes – señales que importan
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La propiedad intelectual tradicional está aquí para quedarse: Sega (Ragnarok), Ubisoft, Netmarble, Sony (Soneium L2) todos lanzaron pilotos en el segundo trimestre. Un acuerdo Tencent–Nexon sería el mayor cruce Web2/Web3 hasta la fecha.
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Densidad del ecosistema en nuevas L1s: Los 43 juegos rastreados de Sei, 13 con >50 k billeteras semanales, demuestran que las cadenas diseñadas específicamente pueden acelerar la masa crítica cuando las tarifas de gas son insignificantes.
- Rotación narrativa: Social-Fi y dApps de IA pueden haber robado el foco en la narración, pero sus métricas en cadena aún están en la paridad con los juegos. Una vez que el dominio de BTC se enfríe, los tokens de juegos podrían ser los primeros en revertir a la media dado sus descensos más agudos.
Observación regulatoria – Por qué el cumplimiento está subiendo en la lista de prioridades
Mientras que la SEC ha enfocado hasta ahora sus ojos láser en plataformas de préstamo y staking DeFi, su agenda para 2025 mantiene el “riesgo de negociación de criptomonedas y DeFi” en el punto de mira, con una mesa redonda dedicada y una nueva oleada de avisos de Wells en mayo de 2025. Dos puntos delicados específicos de GameFi están ahora atrayendo la misma atención política:
- Cajas de botín en cadena frente a reglas nacionales de apuestas
Los organismos de protección del consumidor y de apuestas europeos están revisando mecánicas de números aleatorios (RNG) de botín como “juegos de azar remotos”. Un informe de política de la UE pendiente advierte que las cajas de botín pagadas podrían pronto caer bajo directivas de apuestas, empujando a los editores hacia la creación de NFTs determinísticos (por ejemplo, rareza garantizada después de N intentos) para el cumplimiento.
- Mercados secundarios con verificación de identidad
El actualizado manual de reglas VASP de Hong Kong (el régimen de licencias se expandió en enero de 2025, aplicación completa desde el 1 de junio) restringe el comercio minorista y fuerza a los mercados con flujos por encima del umbral de “inversor profesional” de 8 millones de dólares de Hong Kong a cercar geográficamente a los usuarios no verificados. En respuesta, tanto Ronin como Immutable presionaron silenciosamente etiquetas de jurisdicción a nivel de billetera y bloqueo por región a mediados de junio, concesiones pequeñas pero significativas destinadas a mantener las cotizaciones en grandes intercambios a flote.
Por qué importa – En un mercado escaso de capital, el riesgo regulatorio = riesgo existencial. Los estudios que pueden presentar un "tesoro listo para MiCA, infraestructura SOC-2 y exposición cero a cajas de botín" ya están saltando la fila de diligencia. Múltiples VC ahora solicitan un memorándum de cumplimiento por separado junto con la diapositiva de tokenómica; los fundadores que integren la ingeniería legal en la arquitectura del primer sprint son los que aún están firmando hojas de términos.
Perspectiva cuantitativa – lo que los números implican para el trimestre 3
Mapa de escenarios
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Caso base (55 % de probabilidad): BTC se negocia entre 95-110 k; la capitalización de GameFi se mueve lateralmente, las principales cadenas pelean por participación de billeteras, las mini-aplicaciones exitosas de Telegram reciclan usuarios en ecosistemas de mayor valor (TON, Ronin, Sei).
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Alcista (25 %): Temporada de alt Content: chispas si la dominancia de BTC cae por debajo del 58 %—busque nombres con alta beta (WEMIX, MASK) para reajustar entre el 40-60 %.
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Desventaja (20%): Otro shock macroeconómico (sorpresa agresiva del FOMC, escalada geopolítica) lleva a BTC por debajo de los 90 k; la capitalización de GameFi vuelve a probar el fondo de los 17 mil millones de dólares de junio.
Conclusiones accionables para constructores e inversores
Conclusión – ¿estamos en el fondo todavía?
GameFi salió de junio con magulladuras en cada KPI importante excepto uno: la gente sigue apareciendo. El sector se redujo en términos de dólares, pero las cuentas de billetera, las descargas de mini-aplicaciones y la cantidad de desarrolladores aumentaron poco a poco. El capital está racionando en lugar de huir, y los gigantes tradicionales, desde Tencent hasta Sony, están incorporando silenciosamente ganchos de blockchain en franquicias ya conocidas.
El "momento Minecraft" del gaming Web3, un juego que sea divertido primero y tokenizado después, aún no ha llegado. Pero las bases que se están estableciendo hoy (gas bajo, billeteras cross-chain, infraestructura de participación del creador) significan que el eventual despegue probablemente se parecerá menos a un ascenso rápido y más a la capa de juegos predeterminada de la próxima década. Por ahora, los constructores que sobrevivan al desierto de liquidez de la segunda mitad de 2025 emergerán en un paisaje con menos competidores y un costo de adquisición de usuarios mucho más benigno.
Agarra una poción, repara tu armadura y sigue luchando; la mazmorra puede ser brutal, pero la tabla de botines finalmente está comenzando a tener sentido.