Babylon

Qu’est-ce que Babylon ?

Babylon est un protocole de sécurité partagée natif à Bitcoin qui permet aux détenteurs de BTC de verrouiller du Bitcoin sur la couche de base de Bitcoin et d’en déléguer le poids économique pour sécuriser des systèmes de preuve d’enjeu, sans wrapping, bridge, prêt, ni transfert de la garde des BTC. Le problème central abordé est que Bitcoin est le plus grand actif crypto en valeur mais a historiquement servi de collatéral passif, tandis que les chaînes PoS ont besoin d’une sécurité économique crédible et souse à la coupure (slashable) ; l’avantage compétitif de Babylon consiste à tenter de relier ces deux marchés via le staking auto‑géré de Bitcoin, le timestamping Bitcoin, et une chaîne de coordination appelée Babylon Genesis, plutôt qu’au moyen d’un wrapper BTC dépositaire ou d’un jeton synthétique de bridge, comme décrit dans la Babylon Genesis overview du projet et sa architecture documentation.

La position de marché de Babylon se comprend mieux comme un réseau d’infrastructure spécialisé de « restaking » Bitcoin et de BTCFi, et non comme une blockchain de couche 1 généraliste cherchant à concurrencer Ethereum ou Solana sur les applications grand public. Début juin 2026, les fournisseurs de données de marché plaçaient BABY dans la catégorie des cryptomonnaies de moyenne capitalisation, CoinMarketCap indiquant l’actif autour du rang n°328 et CoinGecko un rang plus bas proche du haut du classement des 400, selon la méthodologie d’offre en circulation, tandis que DefiLlama indiquait une TVL du protocole Babylon d’environ 3 milliards de dollars, issue de l’API de staking de Babylon et représentant le Bitcoin verrouillé dans le protocole de staking plutôt que des dépôts DeFi génériques sur Babylon Genesis.

Cette échelle donne à Babylon une empreinte significative dans le staking de Bitcoin, mais la réserve analytique importante est que la TVL mesure ici principalement le BTC délégué dans des scripts de staking, et ne constitue pas nécessairement une preuve d’une forte activité transactionnelle quotidienne, de revenus récurrents en frais ou d’une large utilisation d’applications à travers de nombreux produits finaux indépendants, comme le reflètent la page DefiLlama’s Babylon Protocol page, la page CoinMarketCap’s BABY page et la page CoinGecko’s BABY page.

Qui a fondé Babylon et quand ?

Babylon a été fondé en janvier 2022 par David Tse, professeur d’ingénierie à Stanford connu pour ses travaux de recherche sur les communications et la sécurité des blockchains, et par Fisher Yu, publiquement identifié comme co‑fondateur et CTO de Babylon. Fisher Yu a décrit le contexte de création comme l’après‑« DeFi Summer », période durant laquelle l’équipe a observé un paysage blockchain fragmenté et a commencé à travailler sur un modèle de partage de sécurité dans lequel Bitcoin pourrait servir d’épine dorsale de sécurité pour des réseaux PoS ; cette histoire d’origine est exposée dans l’AMA with Fisher Yu de Babylon.

Le projet a ensuite levé des capitaux de capital‑risque institutionnels, notamment un tour de 18 millions de dollars en décembre 2023 et un tour de 70 millions de dollars dirigé par Paradigm en mai 2024, avant d’annoncer un effort supplémentaire de 15 millions de dollars soutenu par a16z crypto en janvier 2026, axé sur les « Trustless Bitcoin Vaults », selon The Block, CoinDesk et l’a16z support announcement de Babylon.

Le récit du projet a évolué d’une thèse initiale, orientée recherche, de « sécurité Bitcoin pour les chaînes PoS » vers un stack d’infrastructure BTCFi plus large.

Le cadrage initial mettait l’accent sur le timestamping Bitcoin et le staking Bitcoin comme moyens d’atténuer les attaques de longue portée, la censure et la faible sécurité économique dans les systèmes PoS, thèse également reflétée dans les articles académiques Babylon: Reusing Bitcoin Mining to Enhance Proof-of-Stake Security et Bitcoin-Enhanced Proof-of-Stake Security.

En 2025 et 2026, le message s’est élargi au‑delà du staking vers la notion de « Bitcoin natif productif », incluant les « Bitcoin Supercharged Networks », des actifs BTC liquides et des « Trustless Bitcoin Vaults » visant à permettre au BTC natif de servir de collatéral en DeFi sans wrapper dépositaire, comme exposé dans la Trustless Bitcoin Vault overview de Babylon et la research note on Bitcoin-charged crypto economy.

Comment fonctionne le réseau Babylon ?

Babylon Genesis est une couche 1 basée sur le Cosmos SDK qui exécute le consensus CometBFT et agit comme couche de coordination pour le staking Bitcoin, la finalité, les récompenses, la gouvernance et les futures « Bitcoin Supercharged Networks ». Son design de sécurité repose sur le « dual staking » : les détenteurs de jetons BABY délèguent à des validateurs CometBFT qui gèrent la production de blocs et le consensus de la chaîne, tandis que les détenteurs de BTC verrouillent du Bitcoin sur la chaîne Bitcoin et délèguent à des « Finality Providers » qui apportent une finalité et un poids de sécurité supplémentaires.

Cela signifie que Babylon ne transforme pas le Bitcoin en actif PoS dans Bitcoin lui‑même ; il utilise des scripts Bitcoin, des verrous temporels, des métadonnées de staking, la délégation à des fournisseurs de finalité et l’état de Babylon Genesis pour rendre le BTC économiquement pertinent pour la sécurité PoS, tandis que les BTC sous‑jacents restent sur Bitcoin, comme décrit dans la Babylon Genesis Chain developer documentation et les staking guides.

Les caractéristiques techniques distinctives du réseau sont ses modules de checkpointing et de timestamping Bitcoin, la logique de staking BTC, le module de finalité, l’infrastructure de monitoring Vigilante, les mécanismes d’« Extractable One-Time Signature » et un design de dé‑staking rapide.

Les nœuds Babylon implémentent des modules personnalisés pour la gestion des époques, le checkpointing, le checkpointing BTC, les fonctions de client léger BTC, le staking BTC, la finalité, les récompenses et la coordination inter‑chaînes ; les validateurs utilisent des clés BLS pour publier des checkpoints sur Bitcoin, tandis que les Finality Providers utilisent une signature de type EOTS de sorte qu’une équivocation à une même hauteur puisse exposer du matériel privé et permettre une logique de slashing. Le staking de BABY utilise également une file de staking épochée et la vérification de checkpoints Bitcoin pour réduire le temps de dé‑staking à environ deux jours, plutôt que la période plus longue de 21 jours courante sur de nombreuses chaînes Cosmos SDK, comme indiqué dans le staking mechanism guide, la Finality Provider documentation et la documentation EOTS Manager.

Quelle est la tokénomique de BABY ?

BABY est l’actif natif de Babylon Genesis et suit un modèle d’offre inflationniste plutôt qu’un calendrier plafonné à la Bitcoin.

La documentation actuelle de tokénomique de Babylon indique une offre initiale de 10 milliards de BABY, six décimales, une gouvernance on‑chain par vote en BABY et un taux d’inflation annuel de 5,5 % réduit depuis 8 %, tandis que les fournisseurs de données de marché début juin 2026 montraient une offre totale supérieure à 10 milliards, l’inflation ayant commencé à s’accumuler, et indiquaient généralement l’absence de plafond d’offre fixe. L’allocation initiale est fortement exposée aux investisseurs et aux initiés : 30,5 % pour les premiers investisseurs privés, 15 % pour l’équipe, 3,5 % pour les conseillers, 18 % pour le développement de l’écosystème, 18 % pour la R&D et les opérations, et 15 % pour les incitations à la communauté, avec des déblocages pour les investisseurs, l’équipe et les conseillers planifiés mensuellement de mai 2026 à avril 2029 après une première année de lock‑up, selon la page officielle BABY tokenomics page.

L’utilité de BABY est classique pour une chaîne PoS de type Cosmos mais avec une couche BTCFi supplémentaire : il est utilisé pour le gas, le staking, la délégation aux validateurs, la gouvernance et la distribution des récompenses, et sert également de jeton de coordination pour les incitations de co‑staking BTC‑BABY. La nouvelle répartition des émissions de Babylon oriente l’inflation annuelle vers les stakers BTC, les stakers BABY, les co‑stakers, les Finality Providers et les validateurs, le design de co‑staking accordant des récompenses supplémentaires aux utilisateurs qui stakent à la fois du BTC et du BABY selon une formule dans laquelle 20 000 BABY stakés rendent un BTC staké éligible au poids de récompense de co‑staking.

Cela crée une demande de jeton uniquement si les utilisateurs accordent suffisamment de valeur au rendement supplémentaire du staking BTC, aux droits de gouvernance et à l’accès à la future infrastructure Babylon pour détenir et staker BABY ; sinon, les émissions de BABY peuvent devenir un mécanisme récurrent de pression vendeuse, en particulier parce que les stakers BTC sont payés en BABY et peuvent ne pas avoir de demande structurelle de long terme pour le jeton. Le design actuel est présenté dans le stakers overview, le co-staking guide et la proposition du forum de gouvernance sur l’inflation reduction and co-staking.

Aucun mécanisme canonique et global de burn comparable au burn des frais d’Ethereum n’apparaît dans la documentation officielle actuelle de tokénomique, de sorte que BABY doit être analysé principalement comme un actif de staking et de gouvernance inflationniste, sauf si de futures décisions de gouvernance modifient ce profil.

Qui utilise Babylon ?

L’utilisation réelle de Babylon doit être distinguée du trading spéculatif de BABY sur les plateformes centralisées et décentralisées.

L’utilité on‑chain a jusqu’à présent été dominée par le staking BTC, la délégation aux Finality Providers, le staking BABY et les intégrations qui positionnent Babylon comme couche de sécurité et de collatéral pour les applications BTCFi, plutôt que par des transactions grand public à haute fréquence ou une forte génération organique de frais de smart contracts sur Babylon Genesis. Les données publiques début juin 2026 laissaient penser que la traction mesurable de Babylon est la plus forte en BTC verrouillé et délégué, DefiLlama montrant une TVL de protocole de plusieurs milliards de dollars, tandis que les métriques d’utilisateurs actifs quotidiens et de qualité des transactions sont moins standardisées et moins visibles que la TVL ou les statistiques de délégation ; l’API de staking propre à Babylon, Staking API documentation met davantage l’accent sur l’état du système de staking, les délégations, les Finality Providers, les statistiques réseau et les statistiques des stakers plutôt que sur un DAU applicatif global.

Les signaux d’adoption les plus crédibles sont les intégrations et partenariats nommés, même si beaucoup restent des intégrations d’infrastructure plutôt qu’une preuve d’une demande durable côté utilisateurs finaux. Kraken a intégré le protocole de staking Bitcoin de Babylon en juin 2025, permettant à ses clients de staker du BTC et de recevoir des récompenses en BABY tout en conservant le BTC sur la chaîne Bitcoin, selon l’annonce d’intégration Kraken de Babylon.

Osmosis a annoncé une intégration pour devenir un “Bitcoin Supercharged Network”, avec un vote de gouvernance adopté et une conception de partage de frais pour les LST Bitcoin et les actifs de l’écosystème Babylon, comme décrit dans l’annonce Osmosis de Babylon. Sui a également été annoncé comme futur Bitcoin Supercharged Network dans la feuille de route de la Phase 3 de Babylon, tandis qu’Aave Labs et Babylon Labs ont annoncé un partenariat stratégique visant à apporter le lending garanti nativement par Bitcoin à Aave V4 via des Trustless Bitcoin Vaults ; ce sont des noms importants, mais la question de niveau institutionnel concerne l’exécution, l’usage et la conversion en revenus, et non le nombre d’annonces, comme le reflètent l’annonce BSN de Sui et l’annonce de partenariat Aave V4.

Quels sont les risques et les défis pour Babylon ?

L’exposition réglementaire de Babylon n’est pas identique à celle de Bitcoin. Bitcoin lui‑même dispose de l’assise réglementaire la plus solide en tant que “commodity” aux États‑Unis, mais BABY est un jeton de gouvernance et de staking nouvellement émis, inflationniste, avec des allocations au capital‑risque, des émissions, du trading sur les plateformes d’échange et un développement d’écosystème lié à une fondation ; ces caractéristiques peuvent susciter un examen au titre du droit des valeurs mobilières et des rendements de staking, même si le protocole se présente comme une infrastructure native à Bitcoin.

Début juin 2026, les recherches n’ont pas identifié d’action majeure d’exécution publique de la SEC ou de la CFTC visant spécifiquement Babylon Labs ou BABY, et il n’existe pas d’ETF spot BABY comparable aux produits d’ETF spot Bitcoin ; néanmoins, l’absence de procédure d’exécution en cours ne constitue pas une classification affirmative en tant que “commodity”. Les risques juridiques les plus directs concernent probablement la distribution du jeton, les récompenses de staking, les produits de staking institutionnels, les interfaces de garde, ainsi que tout produit de prêt ou de collatéral utilisant les Trustless Bitcoin Vaults, en particulier s’il est commercialisé comme une offre de rendement ou d’accès au collatéral auprès d’utilisateurs américains.

Les risques de centralisation et de sécurité sont plus concrets. Babylon dépend des validateurs CometBFT, des Finality Providers, de l’infrastructure de covenants et de signatures, de logiciels off‑chain tels que les Vigilantes et les indexeurs, du checkpointing Bitcoin et des interfaces de staking destinées aux utilisateurs ; il s’agit d’une surface de confiance et d’implémentation plus complexe que la simple détention de BTC. Les ensembles de validateurs et de Finality Providers pourraient se concentrer autour d’opérateurs professionnels, de plateformes d’échange, de dépositaires et de premiers participants à l’écosystème, tandis que la gouvernance de BABY est exposée aux risques classiques des systèmes PoS : allocations aux initiés, vote par jetons liquides, concentration de la délégation et incitations au staking tirées des émissions.

La concurrence est également sévère : EigenLayer, Symbiotic, Karak et d’autres systèmes de “restaking” rivalisent sur le narratif de la sécurité partagée ; des réseaux axés sur Bitcoin tels que Core, Stacks, Botanix, Mezo et divers systèmes de Bitcoin L2 ou de BTCFi se disputent la place dans l’esprit des utilisateurs comme instruments de “BTC productif” ; et les solutions de staking liquide ou d’enveloppes de collatéral Bitcoin proposées par Lombard, Solv, Bedrock, Lorenzo et d’autres peuvent soit compléter Babylon, soit abstraire l’utilisateur final loin de BABY. La menace économique pour Babylon est que le capital en BTC n’utilise le protocole que de manière opportuniste pour des récompenses subventionnées, tandis que les BSN payant des frais, les utilisateurs de vaults et une demande soutenable pour BABY ne parviennent pas à atteindre une échelle suffisante pour compenser les émissions et les déblocages.

Quelles sont les perspectives d’avenir pour Babylon ?

Les perspectives futures de Babylon dépendent moins du comportement du prix de BABY que de sa capacité à convertir le BTC verrouillé en une infrastructure génératrice de frais et défendable.

La feuille de route vérifiée au cours de l’année écoulée inclut le lancement public de Babylon Genesis en avril 2025, la mise à niveau Genesis v2 en juin 2025 axée sur la composabilité cross‑chain et l’intégration de l’écosystème via IBC Callbacks, Packet Forwarding Middleware, Token Factory, le “rate limiting”, des correctifs de récompenses et des optimisations de Vigilante, ainsi que des audits ultérieurs liés à la v4 par Coinspect et Halborn, conformément à l’annonce de lancement de la Phase 2, au résumé d’audit de Genesis v2 et à la page des rapports d’audit de Babylon. La feuille de route stratégique s’est orientée vers une composabilité BTCFi complète, incluant la compatibilité EVM, le “multi‑staking”, les Bitcoin Supercharged Networks et les Trustless Bitcoin Vaults pour un collatéral Bitcoin natif dans la DeFi, la collaboration avec Aave V4 et les projets de vaults liés à GoMining représentant les prolongements les plus visibles de cette thèse pour 2025–2026. Les obstacles structurels sont considérables : Babylon doit démontrer que les BSN paieront pour une sécurité adossée à Bitcoin, que les détenteurs de BTC accepteront le slashing et les contraintes de liquidité, que le profil d’inflation et de déblocage de BABY ne submergera pas la demande tirée par l’utilité et que des systèmes complexes de collatéral Bitcoin cross‑chain peuvent fonctionner en toute sécurité sous un stress de marché réel. Aucune prévision de prix n’est justifiée ; la question d’investissement est de savoir si Babylon deviendra une couche de “middleware” neutre pour la sécurité et le collatéral Bitcoin, ou s’il restera un lieu de staking à TVL élevée, soutenu par des subventions, dont le jeton natif ne capte qu’une faible part de la valeur qu’il contribue à coordonner.