Core

Qu’est‑ce que Core ?

Core est une blockchain de couche 1 compatible EVM conçue pour étendre la sécurité économique et la base d’actifs de Bitcoin à la finance programmable via son modèle de consensus Satoshi Plus, qui combine la délégation de puissance de hachage de minage Bitcoin, le staking Bitcoin en auto‑garde et le staking CORE délégué pour élire les validateurs.

Le problème central que le protocole cherche à résoudre est que Bitcoin reste l’actif crypto le plus important et le plus sécurisé, mais avec une programmabilité native limitée, tandis que les blockchains de contrats intelligents généralistes disposent de programmabilité mais n’héritent pas du budget de sécurité en preuve de travail de Bitcoin. L’argument concurrentiel de Core n’est donc pas uniquement le débit brut, mais une conception hybride de la sécurité et des incitations qui tente de lier les mineurs Bitcoin, les détenteurs de Bitcoin et les développeurs EVM dans un même environnement de règlement. (docs.coredao.org)

Le positionnement de marché de Core se comprend mieux comme une blockchain Bitcoin DeFi de capitalisation moyenne à petite, ou BTCfi, de couche 1 plutôt qu’une chaîne généraliste en concurrence à l’échelle d’Ethereum, Solana ou BNB Chain. Fin août 2026, CoinMarketCap plaçait CORE autour du rang 400 élevé par capitalisation de marché, tandis que DeFiLlama indiquait une empreinte DeFi de Core de quelques millions de dollars de TVL, avec moins de 10 000 adresses actives quotidiennes et des transactions quotidiennes se comptant en dizaines de milliers. Ces métriques indiquent une utilisation réelle du réseau, mais aussi un écart important entre le récit aligné sur Bitcoin de Core et la profondeur de liquidité généralement associée aux écosystèmes dominants de contrats intelligents. (coinmarketcap.com)

Qui a fondé Core et quand ?

Le mainnet de Core a été lancé en janvier 2023, pendant la période de marché baissier post‑FTX, lorsque les projets d’infrastructure crypto étaient réévalués selon des critères de sécurité, de transparence et de rendement durable plutôt que seulement sur les incitations en jetons. Le projet ne se présente pas comme une entreprise classique dirigée par un fondateur unique clairement identifié ; ses documents publics décrivent Core DAO comme l’organisation décentralisée responsable du développement de l’écosystème Satoshi Plus, tandis que les listes publiques de contributeurs identifient des figures telles que Rich Rines et Brendon Sedo comme des contributeurs initiaux plutôt que des fondateurs formels. Cette ambiguïté est importante pour les investisseurs, car elle soutient le récit de DAO mais limite aussi la visibilité que les allocateurs institutionnels attendent habituellement en matière de responsabilité des dirigeants, de contrôle de la gouvernance et de prise de décision au niveau du protocole. (coredao.org)

Le récit de Core a évolué d’une chaîne EVM utilisant la puissance de hachage de Bitcoin vers un projet d’infrastructure BTCfi plus large. Les premières descriptions mettaient l’accent sur la résolution du trilemme des blockchains au moyen d’un mécanisme hybride de PoW et DPoS pour l’élection, tandis que les documents ultérieurs ont de plus en plus présenté Core comme une « couche de preuve d’enjeu pour Bitcoin », le staking non dépositaire de Bitcoin, le double staking BTC/CORE, le liquid staking et les produits Bitcoin porteurs de rendement devenant le centre de gravité stratégique. Cette évolution est significative car elle déplace le cas d’investissement de Core d’une simple exécution générique de contrats intelligents vers la question de savoir si les détenteurs de Bitcoin accepteront l’empilement de staking et de DeFi de Core comme un moyen crédible de rendre le BTC productif sans passer par des bridges ni abandonner la garde. (github.com)

Comment fonctionne le réseau Core ?

Core est une blockchain de couche 1 dérivée d’un environnement d’exécution compatible EVM et sécurisée par Satoshi Plus, un système d’élection des validateurs qui combine preuve de travail déléguée, preuve d’enjeu déléguée et staking Bitcoin en auto‑garde. Les mineurs Bitcoin peuvent déléguer leur puissance de hachage aux validateurs Core, les détenteurs de BTC peuvent déléguer des Bitcoin sous forme de verrouillage temporel sans transférer la garde, et les détenteurs de CORE peuvent mettre leurs jetons en staking ; ces apports alimentent un score hybride utilisé pour sélectionner l’ensemble des validateurs actifs. La documentation officielle de l’architecture décrit un tour d’élection des validateurs quotidien, un ensemble de 31 validateurs actifs, des créneaux de blocs de trois secondes et une mise à jour des validateurs tous les 200 blocs pour maintenir la stabilité opérationnelle. (docs.coredao.org)

La différenciation technique de Core ne repose pas sur le sharding ou l’exécution à connaissance nulle, mais sur la manière dont elle vérifie et importe les signaux de sécurité liés à Bitcoin dans une chaîne EVM. Des relais synchronisent les données de blocs et de transactions Bitcoin vers Core, des vérificateurs peuvent signaler les comportements malveillants, les validateurs doivent verrouiller un dépôt CORE remboursable, et le staking de Bitcoin s’appuie sur des verrous temporels natifs de Bitcoin plutôt que sur une garde de BTC enveloppé. Les mises à niveau récentes se sont concentrées sur des opérations de chaîne de qualité production : le hard fork Theseus, prévu pour l’activation sur le mainnet le 25 juin 2025, a introduit le partage des frais au niveau du protocole, la traçabilité en direct de la chaîne et des mises à jour de la base de code BNB Smart Chain jusqu’à la v1.4.10, tandis que le hard fork Hermes, prévu pour le 25 novembre 2025, a ajouté une finalité d’environ six secondes, des améliorations opérationnelles pour les validateurs, la prise en charge de BLS12‑381, l’accès à l’historique des hachages de blocs, la prise en charge de code exécutable pour les EOA et d’autres mises à jour de compatibilité avec BNB Smart Chain. (coredao.org)

Quelles sont les tokenomics de CORE ?

CORE a une offre maximale fixe de 2,1 milliards de jetons, faisant explicitement écho au plafond de 21 millions de Bitcoin à une échelle de 100 pour 1. La documentation officielle sur les tokenomics alloue environ 39,995 % au mining de nœuds, 25,029 % aux utilisateurs, 15 % aux contributeurs, 10 % aux réserves, 9,5 % à la trésorerie et 0,476 % aux récompenses des relais, avec des récompenses de validateurs distribuées sur 81 ans et des récompenses de blocs déclinant de 3,61 % par an. Cela fait de CORE un actif plafonné mais pas immédiatement non inflationniste : l’émission se poursuit pendant des décennies, tandis qu’une partie des frais de transaction et des récompenses, déterminée par la DAO, peut être brûlée, ce qui signifie que le chemin de l’offre dépend de l’interaction entre les émissions programmées, la génération réelle de frais et la politique de burn définie par la gouvernance. (docs.coredao.org)

L’utilité de CORE est concentrée dans le paiement du gas, la garantie des validateurs, le staking, la gouvernance et l’accès au rendement via le double staking pour les détenteurs de Bitcoin.

La conception économique du projet repose sur le fait que les utilisateurs qui mettent en staking du BTC peuvent recevoir des récompenses de base, tandis que ceux qui mettent aussi en staking du CORE à des ratios BTC‑vers‑CORE spécifiés peuvent accéder à des paliers de rendement plus élevés ; cela relie la demande pour CORE à la participation au staking de Bitcoin plutôt qu’à la seule consommation de gas pour contrats intelligents. Fin 2025, des propositions de gouvernance ont ajusté les ratios des paliers de double staking, et les documents de feuille de route de Core pour 2026 indiquaient que les émissions de CORE représentaient environ 2,5 % de l’offre en circulation par an, tandis que l’expansion future des rendements s’appuierait davantage sur des mécanismes de marché, les revenus des applications et des flux de revenus orientés vers des rachats que sur une inflation plus élevée. Ce cadrage est constructif si l’usage réel croît, mais fragile si les rendements de staking restent principalement subventionnés ou si les frais générés par les applications demeurent faibles par rapport aux émissions. (docs.coredao.org)

Qui utilise Core ?

L’utilisation de Core doit être distinguée entre le trading spéculatif, l’activité sur la chaîne et les revenus d’applications économiquement significatifs. Fin août 2026, DeFiLlama montrait des frais quotidiens de chaîne modestes, des frais au niveau des applications plus élevés que les frais de gas de la chaîne de base, un volume hebdomadaire sur DEX faible en valeur absolue, et un TVL concentré dans un ensemble relativement restreint de protocoles, mené par b14g dans le restaking, suivi par de plus petites plateformes de DEX, de prêt et de liquid staking telles que SatoshiCoreSwap, Colend, Molten et Core Earn. Cela suggère que Core dispose d’une activité DeFi fonctionnelle mais n’a pas encore démontré la profondeur de liquidité, la base de stablecoins ou la vélocité de trading qui la placeraient parmi les principales couches d’exécution. (defillama.com)

Le récit d’adoption le plus crédible concerne l’expérimentation de rendement sur Bitcoin par des institutions plutôt qu’une DeFi de masse au détail. Valour a lancé un ETP de staking Bitcoin porteur de rendement en collaboration avec Core Foundation en mai 2024, avec des récompenses générées par la délégation de BTC à des validateurs Core via du staking natif de Bitcoin non dépositaire, et des documents ultérieurs ont décrit un accès pour le public de détail britannique à certains ETP de staking Valour via la Bourse de Londres en janvier 2026. Core cite également des intégrations avec des fournisseurs d’infrastructure et d’applications tels que Pyth, SafePal, Ankr, Request Finance et SushiSwap, mais ces intégrations doivent être considérées comme un soutien à l’écosystème plutôt que comme une preuve d’une demande institutionnelle durable.

La thèse institutionnelle repose sur la question de savoir si les produits régulés et les détenteurs de BTC de type trésorerie continueront à utiliser les rails de staking de Core une fois les programmes d’incitations normalisés. (valour.com)

Quels sont les risques et défis pour Core ?

L’exposition réglementaire de Core n’est pas définie par un procès connu et actif de la SEC visant Core DAO ou le jeton CORE, mais par le traitement plus largement non résolu des jetons de couche 1, des programmes de staking, de la gouvernance par DAO et des produits de rendement. Lors des derniers contrôles publics reflétés dans les documents et listes d’actions de la SEC, Core n’était pas une cible nommée dans une action majeure d’application de la loi aux États‑Unis identifiée dans ces recherches, et aucune approbation spécifique d’ETF spot américain pour CORE n’a été trouvée ; cependant, le cadre interprétatif SEC/CFTC de mars 2026 souligne toujours que les crypto‑actifs Le statut dépend de la taxonomie, de la structure des transactions et des réalités économiques. Pour Core, les questions les plus difficiles concerneront probablement les distributions de jetons, la promotion des rendements de staking, la concentration des validateurs et le degré de décentralisation réelle de la gouvernance en pratique plutôt qu’en documentation. sec.gov

La centralisation est un risque technique autant que juridique. L’ensemble actif des validateurs de Core est limité à 31 validateurs dans l’architecture actuelle, et un précédent audit de Least Authority a souligné que tout design de type PoS utilisant un ensemble limité de validateurs soulève des préoccupations de centralisation, même si la délégation de puissance de hachage Bitcoin en atténue certaines.

Sur le plan économique, Core est en concurrence avec les L2 d’Ethereum, BNB Chain, Solana, Stacks, Rootstock, Bitlayer, Merlin, les écosystèmes de staking Bitcoin liés à Babylon et d’autres réseaux BTCfi qui cherchent également à capter la liquidité Bitcoin. Sa principale menace n’est pas seulement l’échec technique mais aussi l’indifférence de la liquidité : si les détenteurs de BTC préfèrent les produits de rendement sous garde, les plateformes d’échange établies, les marchés de BTC enveloppé sur Ethereum ou des alternatives de staking natives à Bitcoin, le récit de sécurité de Core pourrait ne pas se traduire par des revenus de frais suffisants ni par une part de marché significative pour les applications. (Least Authority)

Quelle est la perspective d’avenir pour Core ?

Les perspectives de Core dépendent de sa capacité à transformer une architecture cohérente alignée sur Bitcoin en activité économique récurrente. La feuille de route vérifiée pour la fin 2025 et le début 2026 mettait l’accent sur une finalité plus rapide, des améliorations de performance visant une finalité en dessous de la seconde, l’expansion des marchés de double staking, une infrastructure de liquid staking, des services de finance grand public de type SatPay, des produits de rendement sur Bitcoin à destination des institutions, et des mécanismes de revenus applicatifs pouvant alimenter des rachats de jetons ou une capture de valeur basée sur les frais.

L’obstacle structurel est que la plupart de ces initiatives nécessitent plus qu’un simple design de protocole : elles exigent de la liquidité en BTC, des processus de conservation crédibles, une décentralisation des validateurs, des rendements durables et des applications qui génèrent des frais sans dépendre des émissions. Core possède une thèse différenciée, mais sa viabilité à long terme sera mesurée par la participation durable au staking de Bitcoin, des revenus d’applications non subventionnés, et la capacité de son positionnement BTCfi compatible EVM à résister à la concurrence de chaînes mieux capitalisées et d’alternatives plus natives à Bitcoin. (coredao.org)