La plupart des sociétés détenant du Bitcoin en trésorerie ont acheté la cryptomonnaie à des niveaux supérieurs aux prix actuels du marché, laissant 65 % d’entre elles avec d’importantes pertes latentes. Un rapport de BitcoinTreasuries.Net a analysé 100 entreprises disposant de mesures de coûts fiables et a constaté qu’environ deux tiers ont acheté du BTC à des niveaux dépassant aujourd’hui la valeur de marché.
Ce qui s’est passé : des trésoreries en territoire négatif
L’analyse a examiné des entreprises tenant des registres détaillés de leur prix de revient pour leurs avoirs en Bitcoin. Les prix de marché sont passés sous les niveaux d’achat pour environ 65 % de ces sociétés, créant d’importantes pertes comptables sur leurs bilans.
Le Bitcoin est retombé sous le seuil des 90 000 $ jeudi, malgré l’annonce d’une baisse de taux par la Réserve fédérale. Environ 140 entreprises ont enregistré des baisses d’au moins 10 % sur une période de un à trois mois, tandis qu’environ 105 sociétés ont subi des reculs similaires depuis le début de l’année.
Strategy — anciennement MicroStrategy — et Strive ont continué d’accumuler du Bitcoin en novembre malgré la faiblesse du marché. Strategy à elle seule a représenté environ 75 % des achats mensuels d’entreprises après les ventes antérieures d’autres sociétés.
Les sociétés de minage ont conservé leur statut de détenteurs stables, représentant environ 5 % des ajouts de novembre et 12 % des soldes totaux des entreprises cotées. Au moins cinq entreprises ont vendu des avoirs au cours du mois, Sequans ayant cédé environ un tiers de sa position.
Le quatrième trimestre 2025 devrait se clôturer avec environ 40 000 BTC ajoutés aux trésoreries d’entreprise, ce qui correspond aux niveaux du troisième trimestre 2024 mais reste inférieur aux totaux trimestriels récents.
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Pourquoi c’est important : le retour des achats sélectifs
Près de 50 entreprises ont enregistré des gains d’au moins 10 % au cours des six à douze derniers mois, montrant que le timing et le prix de revient restent des facteurs déterminants.
Les données indiquent un passage d’une accumulation agressive à des stratégies d’achat plus mesurées, à mesure que les sociétés réévaluent leurs positions récentes.
La demande des entreprises persiste malgré le repli qui a suivi ce que le rapport qualifie de « frénésie d’achat estivale ». Les sociétés continuent d’ajouter du Bitcoin à leurs bilans tout en affinant leurs stratégies de marché de capitaux, ce qui témoigne d’un intérêt institutionnel durable malgré la pression baissière à court terme sur les prix.
Le BTC s’échangeait à 92 223 $ au moment de la rédaction, soit 23 % en dessous de son record historique de 126 000 $ atteint en octobre.
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