Des données récentes suggérant une accumulation agressive de Bitcoin (BTC) par de grands investisseurs semblent en réalité mal interpréter des opérations internes de maintenance de portefeuilles d’échange.
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a expliqué le 2 janvier que l’apparente reprise des achats par les baleines était principalement liée à l’activité des plateformes d’échange.
Les plateformes de cryptomonnaies consolident régulièrement les fonds provenant de multiples petites adresses de dépôt dans un nombre plus réduit de grands portefeuilles de stockage à froid.
Ces transferts techniques peuvent imiter l’empreinte d’achats importants par de grands investisseurs, créant de faux signaux positifs pour les outils de suivi du marché.
Ce qui s’est passé
Après avoir filtré les transferts internes aux plateformes, Moreno a identifié une tendance baissière parmi les véritables gros détenteurs.
Les baleines Bitcoin détenant plus de 1 000 coins ont été vendeuses nettes durant tout le mois de décembre 2025.
Les portefeuilles de taille moyenne, détenant entre 100 et 1 000 Bitcoin, ont également vu leurs avoirs collectifs diminuer.
Cette activité de distribution a coïncidé avec une période de forte volatilité du prix du Bitcoin en décembre.
Le Bitcoin est passé de sommets proches de 94 000 $ à des creux autour de 84 000 $ au cours du mois.
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties persistantes totalisant 4,57 milliards de dollars sur novembre et décembre.
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Pourquoi c’est important
Cette mauvaise interprétation montre comment les opérations des plateformes d’échange peuvent fausser les analyses on-chain et induire les investisseurs en erreur quant au sentiment de marché.
Historiquement, l’activité des baleines a joué un rôle disproportionné dans les mouvements de prix et la volatilité du Bitcoin.
Une fois les distorsions liées aux échanges filtrées, on constate que les gros détenteurs distribuaient du Bitcoin au lieu de l’accumuler.
Les détenteurs de long terme seraient redevenus des accumulateurs nets au cours des 30 derniers jours, après un important épisode de ventes.
Ce retournement suggère une possible stabilisation dans certains segments du marché malgré la poursuite de la distribution par les baleines.
La distinction entre le comportement réel des investisseurs et la maintenance opérationnelle des plateformes reste cruciale pour une analyse de marché précise.
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