Bitget et le cabinet de recherche Block Scholes ont indiqué jeudi que l’usage d’actions tokenisées comme collatéral permettait de réduire presque de moitié le capital requis pour un portefeuille modèle de 1 million de dollars, à 175 000 dollars.
Étude de Bitget sur le collatéral
L’étude porte sur le compte unifié multi‑actifs (« Cross-Asset Unified Account ») de la plateforme. Ce dispositif permet à plus de 370 actifs éligibles, dont 125 actions américaines tokenisées, d’alimenter un même pool de marge. Block Scholes a modélisé un portefeuille comprenant 175 000 dollars d’actions tokenisées dans l’IA et les semi‑conducteurs, en parallèle de contrats perpétuels sur Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), ainsi qu’une position vendeuse sur un ETF perpétuel Nasdaq‑100.
Selon le rapport, la gestion de ces expositions sur des comptes séparés mobiliserait environ 340 000 dollars, entre les positions actions et la marge en Tether (USDT). Avec un compte unifié, les actions sont également reconnues comme collatéral, ce qui réduit le capital immobilisé d’environ 165 000 dollars.
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Le risque de corrélation avec le Bitcoin
Gracy Chen, directrice générale de Bitget, souligne que la simple migration des actifs on-chain n’est qu’une première étape et que « la vraie question est de savoir à quel point ce capital peut être utilisé efficacement une fois qu’il y est ».
Le rapport met aussi en avant le compromis lorsque le collatéral et les positions reposent sur les mêmes moteurs de marché. Dans un test de résistance, le portefeuille adossé à des actions atteint son seuil estimé de liquidation après une baisse corrélée d’environ 21 %, contre environ 27 % avec un collatéral équivalent en USDT.
Le document rappelle que cryptomonnaies et actions réagissent largement aux mêmes facteurs macroéconomiques. Depuis janvier 2022, la corrélation glissante sur 60 jours entre le Bitcoin et l’ETF Nasdaq‑100 s’établit en moyenne à +0,41, avec un pic à +0,75. Les niveaux restent élevés depuis la mi‑2024.
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