Les actionnaires de Capital B ont approuvé un vaste mandat de financement qui pourrait soutenir l’un des plus importants plans de trésorerie Bitcoin (BTC) d’entreprise en Europe.
Points clés:
- Capital B a obtenu l’approbation pour jusqu’à 5 milliards d’euros de capacité en fonds propres et jusqu’à 100 milliards d’euros en instruments de crédit.
- L’entreprise cotée en France indique que sa stratégie de trésorerie vise à augmenter le Bitcoin par action entièrement diluée au fil du temps.
- Le plan donne une marge de manœuvre à la direction, mais les achats futurs dépendront toujours de l’accès au marché et de l’exécution.
Financement de Capital B
Capital B, la société cotée en France autrefois connue sous le nom de The Blockchain Group, a déclaré que les actionnaires avaient approuvé le paquet de financement lors de son assemblée générale du 17 juin.
La société a indiqué que les résolutions soutiennent sa stratégie de Bitcoin Treasury Company, fondée sur la levée de capitaux et leur utilisation pour augmenter progressivement ses avoirs en Bitcoin.
Le mandat autorise jusqu’à 5 milliards d’euros d’augmentations de capital et jusqu’à 100 milliards d’euros d’instruments de crédit, selon le communiqué de l’assemblée générale annuelle de la société.
Ces approbations ne signifient pas que la totalité du montant sera déployée.
Elles donnent à la direction l’autorité d’émettre des actions, d’utiliser des instruments de dette et de poursuivre de futurs achats de Bitcoin si les conditions de marché et les décisions internes le permettent.
Capital B indique déjà détenir 3 139 BTC et s’est fixé comme objectif à long terme d’acquérir 1 % de l’offre circulante de Bitcoin, soit environ 210 000 BTC, d’ici 2033.
Cet objectif demeure incertain car il dépend de l’accès au financement, du prix du Bitcoin, du soutien des actionnaires et de la capacité de l’entreprise à exécuter sur plusieurs années.
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Trésorerie Bitcoin
Cette approbation est importante car elle montre que le modèle de trésorerie Bitcoin d’entreprise gagne du terrain sur les marchés publics en dehors des États-Unis.
Strategy, anciennement MicroStrategy, a transformé cette approche en modèle visible en levant des capitaux, en achetant du Bitcoin et en offrant aux investisseurs en actions une exposition à un véhicule de cumul d’entreprise à effet de levier.
Capital B tente d’adapter ce modèle à l’Europe, où les véhicules de trésorerie cotés restent moins développés que sur le marché américain.
Cette structure peut séduire les investisseurs dans les marchés haussiers, car une société peut accroître l’exposition au Bitcoin par action grâce à des financements et des achats répétés.
Elle comporte aussi des risques évidents.
Une nouvelle émission d’actions peut diluer les actionnaires, la dette peut accroître la pression sur le bilan, et la volatilité du Bitcoin peut fragiliser le modèle lors d’un repli prolongé. Les investisseurs surveilleront désormais si Capital B passe de l’autorisation à une levée de fonds effective, à une émission de dette ou à de nouveaux achats de BTC.
Ils suivront également la valorisation de la société par rapport à ses avoirs en Bitcoin, car les sociétés de trésorerie se négocient souvent à la fois sur leurs actifs actuels et sur les attentes de croissance future.
La tendance plus large de la trésorerie Bitcoin s’est renforcée après que Strategy a fait du BTC un actif central du bilan, faisant de la finance d’entreprise une autre voie d’exposition institutionnelle au Bitcoin.
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