La PDG d’ARK Invest, Cathie Wood, a déclaré qu’elle délaisserait l’or pour le Bitcoin (BTC) après que le métal précieux a atteint un sommet historique sur une mesure clé ajustée de la liquidité, arguant que l’offre fixe de la cryptomonnaie et sa thèse d’adoption à long terme l’emportent sur sa sous‑performance récente.
Ce qui s’est passé : Wood juge l’or surévalué
Wood a fait ces remarques lors de l’épisode du 2 février de l’interview The Rundown, où elle a répondu aux affirmations selon lesquelles le Bitcoin aurait « perdu sa magie » par rapport à l’or. Elle a montré un graphique présentant le cours de l’or divisé par la masse monétaire M2, qui, selon elle, a atteint un record cette semaine.
« L’or est probablement en route pour une chute », a déclaré Wood. « Les deux dernières fois où il s’en est approché, c’était lors de la forte inflation des années 70 et du début des années 80, puis pendant la Grande Dépression. »
Elle a souligné que, selon l’analyse d’ARK, le Bitcoin et l’or n’affichent pratiquement aucune corrélation. Dans les cycles de marché précédents, l’or menait avant que le Bitcoin ne rattrape son retard.
Wood a reconnu que les stablecoins ont absorbé une partie du rôle transactionnel du Bitcoin sur les marchés émergents, mais elle a présenté cela comme un déplacement de la couche de paiement plutôt qu’un remplacement de la couche d’épargne. « Lorsqu’ils voudront de véritables économies, ils achèteront du Bitcoin, selon nous », a‑t‑elle déclaré, en rappelant l’objectif haussier d’ARK à 1,5 million de dollars d’ici 2030.
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Pourquoi c’est important : la dynamique de l’offre favorise le Bitcoin
L’argument central de Wood repose sur les taux d’émission. La croissance de l’offre de Bitcoin est de 0,8 % par an et tombera à 0,4 % dans deux ans, a‑t‑elle indiqué, contre une croissance moyenne d’environ 1 % pour l’or.
Elle a également attribué les difficultés récentes du Bitcoin à un « flash crash » du 10 octobre causé par un bug logiciel chez Binance qui a déclenché une cascade d’auto‑désendettement. « Des appels de marge ont été déclenchés à hauteur d’environ 28 milliards de dollars », a expliqué Wood, ajoutant que ce surplomb est désormais en train de se résorber.
Parce que le Bitcoin est « l’actif crypto le plus liquide », il devient « le premier à faire l’objet d’appels de marge » lors des phases de désendettement. Wood a indiqué qu’elle s’attendait à ce que le marché se maintienne entre 80 000 et 90 000 dollars en l’absence de choc géopolitique majeur, bien que ses commentaires aient précédé la baisse de lundi à 74 600 dollars.
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