Citigroup a fixé de nouveaux objectifs de prix pour Ether, projetant que la cryptomonnaie tombera à 4 300 $ d'ici la fin de 2025, représentant une baisse par rapport aux niveaux actuels de 4 515 $. Le géant bancaire de Wall Street a présenté une gamme de possibilités notablement large, avec un scénario pessimiste tombant à 2 200 $ et un scénario optimiste atteignant 6 400 $.
Ce qu'il faut savoir :
- Citi prédit que l'Ethereum tombera à 4 300 $ d'ici la fin de l'année mais pourrait glisser à 2 200 $ dans le cas pessimiste ou monter à 6 400 $ dans un scénario optimiste.
- La croissance des solutions de deuxième couche obscurcit l'évaluation, Citi supposant que seulement 30 % passe à la couche de base d'Ethereum, laissant les prix actuels au-dessus des estimations du modèle.
- Les entrée de fonds ETF ont un impact supérieur à leur poids mais devraient rester plus petites que celles du Bitcoin.
Les réseaux de deuxième couche créent des défis d'évaluation
Les analystes de la banque ont identifié l'activité du réseau comme le principal moteur de la valeur de l'Ether mais ont noté des complications significatives provenant du développement des solutions de deuxième couche. La croissance récente s'est produite principalement sur ces réseaux secondaires, ce qui crée une incertitude quant à la quantité de valeur qui revient à la couche de base d'Ethereum.
Le modèle de Citigroup suppose que seulement 30 % de l'activité de deuxième couche contribue à la valorisation globale de l'Ether.
Cette hypothèse place les prix du marché actuels au-dessus des estimations basées sur l'activité de la banque. Les analystes ont attribué cette prime à des flux d'investissement robustes et à un enthousiasme croissant pour les applications de tokenisation et l'utilisation des stablecoins.
Les solutions de deuxième couche représentent des systèmes off-chain ou des blockchains séparées construites au-dessus du réseau principal d'Ethereum. Ces systèmes traitent les transactions plus efficacement que la couche de base mais créent des défis analytiques pour les modèles d'évaluation traditionnels. La technologie permet des transactions plus rapides et moins coûteuses tout en maintenant théoriquement la sécurité grâce à l'infrastructure sous-jacente d'Ethereum.
Performance des ETF et dynamiques de marché
Les flux des fonds négociés en bourse pour l'Ether ont démontré un impact sur le prix par dollar investi supérieur par rapport aux ETF Bitcoin, malgré des volumes globaux plus petits. Citigroup s'attend à ce que ces flux restent limités en raison de la plus petite capitalisation boursière de l'Ether et de la visibilité réduite parmi les investisseurs de détail nouveaux sur les marchés de la cryptomonnaie.
L'analyse de la banque suggère que les ETF sur l'Ether font face à des limitations structurelles qui les empêcheront de correspondre aux taux d'adoption institutionnelle du Bitcoin.
La faible sensibilisation au marché et la complexité de l'écosystème d'Ethereum pourraient continuer à limiter l'intérêt des investissements grand public. Cependant, les flux existants montrent une efficacité plus élevée dans le mouvement des prix, indiquant une pression d'achat concentrée de la part d'investisseurs informés.
Les conditions de marché plus larges n'offrent que des vents arrière modestes pour les actifs à risque, selon l'évaluation de Citigroup. Avec les marchés boursiers approchant déjà de l'objectif de 6 600 points du S&P 500 de la banque, les analystes ne prévoient pas de dynamique haussière majeure des sentiments traditionnels de prise de risque. Cet environnement macroéconomique limite les catalyseurs potentiels qui pourraient pousser l'Ether au-delà des projections de base.
Comprendre les termes du marché des cryptomonnaies
Plusieurs concepts techniques sous-tendent l'analyse de la valorisation de l'Ether par Citigroup. L'activité du réseau se réfère au volume et à la fréquence des transactions traitées sur la blockchain Ethereum, servant historiquement d'indicateur fiable de la demande et de la valeur sous-jacentes.
Les taux de passage mesurent combien d'activité économique sur les réseaux secondaires se traduit en valeur pour la blockchain principale. Dans le cas d'Ethereum, les réseaux de deuxième couche peuvent capturer un volume significatif de transactions sans bénéficier proportionnellement à la valeur du jeton de la couche de base. La capitalisation boursière représente la valeur totale en dollars de tous les jetons en circulation, calculée en multipliant le prix actuel par l'offre disponible.
La tokenisation décrit le processus de conversion des actifs du monde réel en représentations numériques basées sur la blockchain. Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir des valeurs stables par rapport à des actifs de référence, généralement le dollar américain.
Réflexions finales
Les prévisions de Citigroup reflètent la complexité de l'évaluation de l'Ethereum au milieu de l'évolution technologique rapide et des dynamiques changeantes du marché. La large gamme de prix de la banque reconnaît une incertitude significative tout en identifiant la croissance de la deuxième couche comme une variable clé influençant les approches d'évaluation traditionnelles.