Citigroup a publié de nouveaux objectifs de prix pour Ether, projetant que la cryptomonnaie tombera à 4 300 $ d'ici la fin de 2025, représentant une baisse par rapport aux niveaux actuels de 4 515 $. Le géant bancaire de Wall Street a présenté une gamme de possibilités remarquablement large, avec un scénario baissier tombant à 2 200 $ et un résultat haussier atteignant 6 400 $.
À savoir :
- Citi prévoit que l'Ethereum tombera à 4 300 $ d'ici la fin de l'année, mais pourrait glisser à 2 200 $ dans le cas baissier ou monter à 6 400 $ dans un scénario haussier.
- La croissance layer-2 obscurcit la valorisation, Citi supposant seulement un taux de passage de 30 % à la couche de base d'Ethereum, laissant les prix actuels au-dessus des estimations du modèle.
- Les flux des ETF dépassent leurs dimensions mais devraient rester inférieurs à ceux du Bitcoin.
Les réseaux Layer-2 créent des défis de valorisation
Les analystes de la banque ont identifié l'activité du réseau comme le principal moteur de la valeur de l'Ether mais ont noté des complications significatives dues au développement layer-2. La croissance récente s'est produite principalement sur ces réseaux secondaires, créant une incertitude sur la quantité de valeur qui revient à la couche de base d'Ethereum.
Le modèle de Citigroup suppose que seulement 30 % de l'activité layer-2 contribue à la valorisation globale de l'Ether.
Cette hypothèse place les prix du marché actuels au-dessus des estimations basées sur l'activité de la banque. Les analystes ont attribué cette prime à des flux d'investissement robustes et à l'excitation croissante autour des applications de tokenisation et de l'utilisation des stablecoins.
Les solutions layer-2 représentent des systèmes off-chain ou des blockchains distinctes construites au-dessus du réseau principal d'Ethereum. Ces systèmes traitent les transactions plus efficacement que la couche de base mais créent des défis analytiques pour les modèles de valorisation traditionnels. La technologie permet des transactions plus rapides et moins chères tout en maintenant théoriquement la sécurité grâce à l'infrastructure Ethereum sous-jacente.
Performance des ETF et dynamique du marché
Les flux d'ETF pour l'Ether ont montré un impact plus important sur les prix par dollar investi comparé aux ETF de Bitcoin, malgré des volumes globaux plus petits. Citigroup s'attend à ce que ces flux restent contraints en raison de la capitalisation boursière plus petite de l'Ether et de sa visibilité réduite parmi les investisseurs de détail nouveaux sur les marchés des cryptomonnaies.
L'analyse de la banque suggère que les ETF Ether font face à des limitations structurelles qui les empêcheront d'égaler les taux d'adoption institutionnelle du Bitcoin.
La faible notoriété du marché et la complexité de l'écosystème Ethereum peuvent continuer de limiter l'intérêt des investissements grand public. Cependant, les flux existants montrent une plus grande efficacité dans le mouvement des prix, indiquant une pression d'achat concentrée de la part des investisseurs informés.
Les conditions du marché plus larges n'offrent que des avantages modestes pour les actifs risqués, selon l'évaluation de Citigroup. Avec les marchés boursiers déjà proches de l'objectif de 6 600 de S&P 500 de la banque, les analystes ne prévoient pas de dynamique haussière majeure à partir du sentiment traditionnel de prise de risque. Cet environnement macro limite les catalyseurs potentiels pouvant pousser l'Ether au-delà des projections de base.
Comprendre les termes du marché des cryptomonnaies
Plusieurs concepts techniques sont à la base de l'analyse de Citigroup sur les défis d'évaluation de l'Ether. L'activité du réseau fait référence au volume et à la fréquence des transactions traitées sur la blockchain Ethereum, servant historiquement de reflet fiable de la demande sous-jacente et de la valeur.
Les taux de passage mesurent combien d'activité économique sur les réseaux secondaires se traduit en valeur pour la blockchain principale. Dans le cas de l'Ethereum, les réseaux layer-2 peuvent capturer un volume de transactions significatif sans bénéficier proportionnellement à la valeur du jeton de la couche de base. La capitalisation boursière représente la valeur totale en dollars de tous les jetons en circulation, calculée en multipliant le prix actuel par l'offre disponible.
La tokenisation décrit le processus de conversion des actifs du monde réel en représentations numériques basées sur la blockchain. Les stablecoins sont des cryptomonnaies conçues pour maintenir des valeurs stables par rapport à des actifs de référence, généralement le dollar américain.
Dernières réflexions
Les prévisions de Citigroup reflètent la complexité de l'évaluation d'Ethereum au milieu de l'évolution technologique rapide et des dynamiques de marché changeantes. La vaste fourchette de prix de la banque reconnaît une incertitude significative tout en identifiant la croissance des layer-2 comme une variable clé affectant les approches traditionnelles de valorisation.