Coinbase a déployé des marchés de prédiction pour les utilisateurs américains le 28 janvier, permettant le trading sur les élections, le sport et les événements économiques via le partenaire réglementé Kalshi.
Le lancement arrive alors que Kalshi fait face à des ordres de cessation et à des poursuites dans neuf États, les régulateurs affirmant que l'entreprise de 11 milliards de dollars opère des paris sportifs illégaux sans licences de jeu appropriées.
Les utilisateurs peuvent négocier des contrats de type oui-non sur des résultats du monde réel à partir de 1 USD ou USDC.
Coinbase agit comme une plateforme de distribution tandis que Kalshi fournit des contrats et une infrastructure de règlement grâce à un arrangement de partage des revenus similaire à son partenariat précédent avec Robinhood.
Que s'est-il passé
Coinbase a annoncé la disponibilité du marché de prédiction via son application principale, permettant aux clients de gérer des positions aux côtés de crypto-actifs, d'actions et d'espèces existants.
L'intégration suit l'annonce de décembre lors de l'événement "Mise à jour du système" de Coinbase promouvant la vision de l'entreprise en tant qu'"échange de tout".
Les prix des contrats varient de 0 à 1 $, représentant la probabilité implicite du marché de résultats spécifiques. Les contrats gagnants se règlent à 1 $ tandis que les positions perdantes expirent sans valeur.
Les services fonctionnent via Coinbase Financial Markets, une entité enregistrée auprès de la Commodity Futures Trading Commission et membre de la National Futures Association. Kalshi a reçu une approbation fédérale en tant que marché de contrat désigné mais fait face à une opposition croissante au niveau des États.
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La pression réglementaire s'intensifie
La procureure générale du Massachusetts, Andrea Campbell, a déposé une plainte contre Kalshi le 9 décembre, alléguant des violations des lois sur les jeux d'État. Les tribunaux du Nevada ont rejeté la demande de l'entreprise de suspendre les actions d'exécution le 16 décembre, permettant aux régulateurs d'État de procéder avec des ordres de cessation.
Kalshi poursuit des appels devant la Cour d'appel des États-Unis pour le neuvième circuit. Les contrats de paris sportifs de l'entreprise ont attiré une attention particulière de la part des commissions des jeux d'État qui se demandent si les marchés de prédiction constituent des jeux d'argent selon les cadres existants.
La CFTC a émis des lettres de non-action à quatre opérateurs de marchés de prédiction, dont Polymarket, le 11 décembre, les exemptant de certaines exigences de déclaration de swaps. Ces lettres n'ont pas abordé les défis juridiques de Kalshi au niveau des États.
Pourquoi c'est important
Le timing du lancement de Coinbase reflète une urgence stratégique pour diversifier les revenus alors que les volumes de trading de cryptomonnaies ont chuté de 23 % en trois mois. Bitcoin (BTC) est passé de sommets d'octobre supérieurs à 100 000 $ à environ 89 000 $ fin janvier.
Les marchés de prédiction ont généré environ 4 milliards de dollars de volume de trading hebdomadaire en décembre, selon Dune Analytics. Des plateformes comme Polymarket et Kalshi ont attiré l'attention du grand public pendant le cycle électoral de 2024, incitant des entreprises financières établies à entrer dans l'espace.
Robinhood a annoncé son intention de lancer son propre marché de prédiction propriétaire en 2026, mettant potentiellement fin à son partenariat de distribution avec Kalshi. Les dynamiques de concurrence pourraient pousser Coinbase et Kalshi à résoudre rapidement les incertitudes réglementaires ou risquer de perdre des parts de marché.
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