L’opérateur de marchés de prédiction Kalshi est en pourparlers avancés pour lever près de 1 milliard de dollars sur la base d’une valorisation d’environ 40 milliards, soit quasiment un doublement de sa valeur en quelque quatre mois.
À retenir :
- Kalshi négocie une levée d’environ 1 milliard de dollars pour une valorisation proche de 40 milliards.
- Sequoia Capital et Wellington Management pourraient mener le tour, tandis que Tiger Global et Dragoneer sont aussi en discussion.
- Ces discussions interviennent quelques jours après qu’une cour d’appel fédérale a autorisé l’Ohio et le Tennessee à encadrer ses contrats liés au sport.
Négociations de financement pour Kalshi
L’investisseur historique Sequoia Capital et le gérant d’actifs Wellington Management sont en pourparlers pour piloter ce tour de table, dont la finalisation est attendue dans les prochaines semaines, selon des sources proches du dossier citées par l’agence. Tiger Global Management et Dragoneer Investment Group discutent également de leur participation.
Ce nouveau tour interviendrait après une série F d’1 milliard de dollars que Kalshi a bouclée en mai sur la base d’une valorisation de 22 milliards de dollars, un niveau qui avait déjà doublé la valeur du groupe depuis décembre.
Le co-dirigeant de Sequoia, Alfred Lin, occupe déjà l’un des cinq sièges au conseil d’administration de Kalshi, et la possible entrée de Tiger Global et Dragoneer n’avait pas encore été révélée. Kalshi et Tiger Global se sont refusés à tout commentaire, et les trois autres sociétés n’ont pas répondu aux demandes de presse.
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Rivalité avec Polymarket
Ce nouvel afflux de capitaux permettrait à Kalshi de creuser l’écart avec son rival local Polymarket, qui peine à lancer sa plateforme américaine et a fait l’objet d’une enquête des autorités fédérales. Polymarket discute lui aussi d’une levée d’1 milliard de dollars.
Kalshi a dépassé Polymarket en part de marché au cours de l’année écoulée, selon les données de Dune Analytics.
La société est en train de développer une plateforme de négociation plus large, au‑delà des seuls marchés liés aux élections et au sport, un mouvement qui la met en concurrence avec CME Group et Intercontinental Exchange, propriétaire du New York Stock Exchange.
Certains analystes de marché estiment toutefois qu’une valorisation de 40 milliards ne se justifie que si Kalshi parvient à transformer sa popularité en véritable place d’échange, avec de nombreux traders actifs et des volumes réguliers et récurrents. Un encadrement plus strict des types de contrats qu’elle peut proposer pourrait freiner cette trajectoire.
Enjeux autour de la valorisation de Kalshi
Le risque juridique reste élevé, après la décision du 25 septembre d’une cour d’appel fédérale, qui a jugé que l’Ohio et le Tennessee pouvaient appliquer leurs lois sur les paris sportifs aux contrats que Kalshi propose sur les événements sportifs. Le procureur général du Tennessee, Jonathan Skrmetti, a présenté cette décision comme une victoire pour la protection des consommateurs. Kalshi, qui soutient que ses produits relèvent exclusivement de la compétence du régulateur fédéral des marchés de matières premières, estime pour sa part que cette décision ne résistera pas à un examen ultérieur.
La valorisation de Kalshi s’est envolée, passant de 5 milliards de dollars lors d’une levée de 300 millions réalisée en octobre 2025 à 11 milliards après un tour d’1 milliard en décembre. Les premières rumeurs d’une valorisation à 40 milliards ont émergé en juin, avec des informations suggérant qu’un accord pourrait être signé dès le troisième trimestre, tandis que l’intérêt de Wellington est devenu public en août. Le tour actuel marquerait ainsi un bond d’un facteur huit en moins d’un an.
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