Core Scientific prévoit de vendre pratiquement l’intégralité de sa réserve de Bitcoin (BTC) cette année, en réorientant le produit de la vente vers une accélération de la capacité de centres de données pour l’IA.
Cette annonce est intervenue parallèlement à un rapport de résultats du quatrième trimestre 2025 faisant apparaître des tensions croissantes entre l’activité historique de minage de l’entreprise et ses ambitions en matière de colocation.
Dans son rapport annuel, la société basée à Austin, au Texas, a indiqué qu’elle « s’attend actuellement à monétiser une part substantielle » de ses avoirs en bitcoin en 2026, sous réserve des conditions de marché, afin de couvrir ses dépenses d’investissement et ses besoins de liquidité.
L’entreprise anticipe que la majorité des ventes se produira au premier trimestre 2026.
Ce qui s’est passé
Core Scientific détenait 2 537 BTC au 31 décembre 2025 – soit une hausse de près d’un facteur dix par rapport aux 256 BTC détenus fin 2024 – pour une juste valeur comptable de 222 millions de dollars, à un prix moyen de 101 639 dollars par bitcoin.
L’entreprise avait déjà vendu 1 900 BTC en janvier pour environ 175 millions de dollars, ce qui implique un prix moyen proche de 92 000 dollars par bitcoin. Il reste donc moins de 700 BTC dans la trésorerie.
Les revenus du quatrième trimestre se sont établis à 79,8 millions de dollars, en baisse par rapport aux 94,9 millions de dollars enregistrés un an plus tôt. Les revenus issus du minage de bitcoin ont reculé à 42,2 millions de dollars, contre 79,9 millions de dollars au quatrième trimestre 2024 – soit une baisse de 47 % sur un an. Les revenus de colocation, en revanche, ont bondi de 268 %, passant de 8,5 millions de dollars à 31,3 millions de dollars.
Le résultat net a atteint 216 millions de dollars, contre une perte de 291 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, même si l’EBITDA ajusté ressort négatif à 42,7 millions de dollars.
Le PDG Adam Sullivan a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que l’entreprise prévoit que chaque mégawatt de son portefeuille soit dédié à la colocation d’ici trois ans.
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Pourquoi c’est important
Core Scientific n’est pas la seule à opérer ce virage. Cango a récemment vendu 4 451 BTC pour financer des opérations liées à l’IA. Bitdeer a réduit ses avoirs en BTC à zéro. L’ancien mineur Bitfarms s’est rebaptisé Keel Infrastructure, en déclarant qu’il « n’est plus une société de bitcoin ».
La tendance observée dans plusieurs entreprises met en évidence la dégradation de l’économie du minage de bitcoin – le prix actuel du BTC se situant nettement en dessous des coûts de production estimés pour de nombreux opérateurs – combinée à une demande en forte hausse pour les infrastructures de calcul dédiées à l’IA.
La relation commerciale de Core Scientific avec CoreWeave constitue le socle de sa thèse sur la colocation : un contrat de plus de 10 milliards de dollars sur 12 ans couvrant 590 mégawatts de capacité d’hébergement.
L’entreprise vise un pipeline de 1,5 gigawatt de capacité locative d’ici 2028. Sa liquidité totale s’élevait à 533,4 millions de dollars en fin d’année, composée de 311,4 millions de dollars en trésorerie et de 222 millions de dollars en bitcoin – ces derniers étant désormais progressivement liquidés.
Les actions CORZ ont gagné environ 62 % sur un an, pour se négocier autour de 16,49 dollars.
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