Les marchés des cryptomonnaies ont perdu 340 milliards de dollars en valeur depuis qu'ils ont atteint des sommets historiques le 14 août, avec le marché global diminuant de 7,3 % alors que les investisseurs luttent contre l'incertitude concernant la direction des actifs numériques. Bitcoin a reculé de 7,5 % par rapport à son prix de pointe durant cette période, tandis que Ethereum a diminué de 10 % par rapport à son sommet de 2025 sans établir un nouveau record.
Ce qu'il faut savoir :
- Les marchés crypto ont perdu 340 milliards de dollars en valeur depuis le 14 août, représentant une baisse de 7,3 % par rapport aux récents sommets
- Les analystes sont divisés sur l'applicabilité des cycles de marché traditionnels de 4 ans aux modèles de trading en cryptomonnaie
- Les décisions de politique de la Réserve fédérale, notamment le discours du président Jerome Powell à Jackson Hole vendredi, pourraient déterminer la direction du marché
La théorie du cycle traditionnel sous examen
La récente correction a rallumé le débat parmi les observateurs de marché sur la validité des modèles de marché historiquement fiables de quatre ans des cryptomonnaies. L'analyste et économiste Alex Krüger a soutenu mardi que les inquiétudes concernant un sommet de cycle sont prématurées, notant la nature prévisible de telles réactions lors des replis de marché.
« Remarquable que chaque fois que vous obtenez une correction par rapport à de nouveaux sommets, tant de personnes commencent à s'inquiéter du sommet du cycle », a observé Krüger. Il représente une faction croissante d'analystes qui croient que les cycles traditionnels de quatre ans ne gouvernent plus les marchés des cryptomonnaies.
Krüger soutient que « le concept de cycle de 4 ans en 2025 est mal placé », affirmant que de tels modèles « sont morts il y a deux cycles, et 2021 était une coïncidence, car elle était macro-dirigée. » Le sommet du marché de 2021 a résulté de la politique monétaire de la Réserve fédérale plutôt que des dynamiques spécifiques au Bitcoin, selon son analyse.
Le cycle précédent s'est conclu lorsque la Fed a adopté une position « ultra-faucon » en janvier 2022, plutôt qu'à travers les forces naturelles du marché du Bitcoin. Ce changement dans la politique monétaire a créé les conditions du marché baissier qui a persisté pendant une grande partie de 2022 et 2023.
La politique de la Réserve fédérale reste un moteur clé
Les caractéristiques de trading du Bitcoin ont évolué de manière significative depuis l'approbation des fonds négociés en bourse au comptant, affichant une volatilité plus faible et un schéma d'appréciation des prix plus graduel. Krüger a noté que le Bitcoin « commerce désormais plus comme une action » en raison de ces changements structurels dans la dynamique du marché.
L'analyste a exprimé sa confiance que le cycle actuel reste intact, citant des attentes de changements de politique modérée de la Réserve fédérale que les marchés n'ont pas encore pleinement intégrées dans le prix. « J'ai une grande confiance que ce cycle n'est pas terminé parce que j'attends des changements à la Fed pour amener une politique monétaire considérablement plus modérée, ce qui n'est pas encore pris en compte », a-t-il déclaré.
Le discours du président de la Réserve fédérale Jerome Powell à Jackson Hole vendredi pourrait fournir des éclaircissements cruciaux concernant la décision de taux d'intérêt de septembre de la banque centrale. Un ton faucon de Powell qui réduit les attentes d'une baisse de taux mettrait probablement davantage de pression sur les prix des cryptomonnaies.
Krüger a souligné que les renversements majeurs de marché nécessitent des catalyseurs importants au-delà des indicateurs techniques. « Les marchés haussiers ne se terminent pas à cause des évaluations ou de la surextension; la fin nécessite un déclencheur majeur », a-t-il conclu.
Les schémas historiques soutiennent la théorie du piège à ours
Les partisans de l'hypothèse du piège à ours pointent des précédents historiques qui reflètent les conditions actuelles du marché. En septembre 2017, les marchés des cryptomonnaies ont connu une baisse de 40 % avant de monter en flèche vers de nouveaux sommets trois mois plus tard. Un schéma similaire est apparu en 2021, lorsque les marchés ont chuté de 25 % en septembre avant d'atteindre de nouveaux sommets historiques.
Les données circulant parmi les traders suggèrent que les grands cycles de marché haussier ont systématiquement duré neuf mois au-delà des pics initiaux, avec des corrections significatives se produisant dans le sixième mois de chaque cycle. Le calendrier actuel place le marché à ce point d'inflexion historique précis.
Le modèle s'étend sur plusieurs cycles de marché remontant à 2011, chaque grande course haussière suivant une structure de calendrier similaire. Les cycles de 2011, 2013, 2017, et 2021 ont tous connu leurs corrections les plus significatives pendant le sixième mois avant de continuer plus haut.
Selon la « théorie des cycles de réduction de moitié », les sommets du marché se produisent généralement dans les trois semaines suivant le 28 novembre, plaçant les pics de cycle potentiels à environ trois mois. L'analyste CryptoCon a noté cette coïncidence de timing dans les commentaires récents sur le marché.
Termes clés et dynamiques de marché
Comprendre l'analyse du marché des cryptomonnaies nécessite une familiarité avec plusieurs concepts clés qui influencent les modèles de trading et le comportement des investisseurs. Les cycles de marché se réfèrent à des périodes prolongées d'appréciation des prix suivies de corrections significatives, traditionnellement durant environ quatre ans sur les marchés de cryptomonnaies.
Les pièges à ours représentent des déclins temporaires des prix qui trompent les investisseurs en leur faisant croire qu'un renversement majeur de tendance est en cours, lorsque le marché haussier sous-jacent reste intact. Ces corrections secouent souvent les détenteurs faibles avant que les prix ne reprennent leur trajectoire haussière.
La position de la politique monétaire de la Réserve fédérale influence significativement les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, des politiques modérées soutenant généralement des prix plus élevés et des approches faucon créant une pression de vente. Les fonds négociés en bourse ont introduit de nouvelles sources de demande institutionnelle tout en réduisant la volatilité globale du marché.
Perspectives du marché
Le débat actuel sur la validité des cycles de marché reflète des questions plus larges concernant la maturation des cryptomonnaies en tant que classe d'actifs. Bien que certains analystes soutiennent que les modèles traditionnels ne s'appliquent plus en raison de l'adoption institutionnelle et des développements réglementaires, d'autres soutiennent que les dynamiques fondamentales de l'offre et de la demande restent inchangées.
La résolution de ce débat pourrait dépendre en grande partie des décisions de la politique de la Réserve fédérale et des conditions macroéconomiques plus larges plutôt que des facteurs spécifiques aux cryptomonnaies. Les participants au marché attendent les remarques de Powell à Jackson Hole pour obtenir une orientation sur la trajectoire politique à court terme de la banque centrale.