Ethereum s'est replié des niveaux proches du record mardi, chutant de 5,7 % à 4 280 $ après avoir atteint 4 776 $ la semaine dernière, soit juste 102 $ en dessous de son record historique de 4 878 $ atteint en 2021. Le recul reflète une faiblesse plus large sur les marchés des cryptomonnaies, les analystes soulignant une activité accrue des marchés à terme qui pourrait signaler une volatilité potentielle à venir.
Ce qu'il faut savoir :
- L'Ethereum a baissé de près de 500 $ par rapport aux récents pics, sous l'effet d'une participation accrue des particuliers sur les marchés de futures.
- Les indicateurs de dérivés montrent des signes d'avertissement similaires aux modèles précédant les corrections de marché précédentes.
- Les taux de financement restent proches de zéro, suggérant que l'achat au comptant plutôt que l'excès de levier a conduit le récent rallye.
La deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière a attiré une attention significative de la part des commerçants de détail alors que les prix dépassaient les 4 500 $. L'analyste de CryptoQuant, CryptoOnchain, a rapporté que la fréquence de négociation des futures d'Ethereum est entrée dans les zones « Beaucoup de Retail » et « Trop de Retail » — seuils qui apparaissent historiquement lors des mouvements de marché haussiers en phase finale.
"La participation des détaillants a fortement augmenté à mesure que les prix de l'ETH dépassaient 4 500 $", a écrit CryptoOnchain dans une récente analyse. Ces conditions apportent généralement une volatilité accrue et des renversements de prix soudains.
La carte Future Volume Bubble de l'analyste affiche actuellement des clusters de grosses bulles rouges près des récents sommets de prix. Selon les données, ces modèles ont souvent précédé soit des sorties brusques soit des corrections rapides lorsque l'effet de levier excessif est annulé.
L'intérêt ouvert sur les futures Binance a atteint près de 12 milliards de dollars avant de reculer à environ 10,3 milliards de dollars. Bien que le chiffre reste élevé par rapport à l'historique, le récent déclin suggère que certains commerçants ont commencé à réduire leur exposition.
La structure du marché montre des signaux mixtes
CryptoOnchain a noté que le ratio d'achat/vente des preneurs de Binance est resté inférieur à 1,0, indiquant que la pression de vente a dominé les récentes sessions de trading. « L'expansion extrême de l'intérêt ouvert près des pics de prix peut soit alimenter une poursuite à la hausse, soit déclencher des pressions lorsque le marché tourne », a-t-il expliqué.
Cependant, tous les observateurs du marché ne partagent pas le même niveau d'inquiétude quant aux risques de baisse immédiats.
L'intervenant CryptoQuant, Woominkyu, a souligné que les taux de financement des futures perpétuelles Ethereum restent plats autour de zéro.
Cela contraste fortement avec les précédents rallyes haussiers de 2020-2021 et au début de 2024, lorsque les taux de financement ont dépassé 0,05-0,10, signalant des positions longues surchauffées.
"ETH vient juste de dépasser 4,2 K$, mais le financement reste plat", a observé Woominkyu. L'analyste a suggéré que cela indique que le rallye a été principalement motivé par l'achat au comptant plutôt que par l'effet de levier.
Comprendre la dynamique des marchés de crypto-monnaies
Les marchés de futures permettent aux commerçants de spéculer sur les mouvements de prix en utilisant des capitaux empruntés, amplifiant à la fois les gains et les pertes potentiels. L'intérêt ouvert mesure la valeur totale des contrats dérivés en cours et augmente souvent lors des périodes de grande spéculation.
Les taux de financement représentent le coût de détention des positions de futures perpétuelles. Des taux positifs indiquent que les positions longues paient les positions courtes, tandis que des taux négatifs montrent le contraire. Des taux de financement élevés suggèrent généralement un sentiment haussier excessif pouvant entraîner des corrections de marché.
Les ratios d'achat/vente des preneurs mesurent si les acheteurs agressifs ou les vendeurs dominent l'activité du marché. Les ratios inférieurs à 1,0 indiquent que la pression de vente dépasse l'intérêt d'achat.
Les marchés au comptant offrent un coussin de stabilité
Selon l'analyse de Woominkyu, la structure actuelle du marché semble plus saine que lors des rallyes précédents car elle réduit le risque de liquidations forcées. Lorsque les commerçants utilisent un levier excessif, des mouvements de prix soudains peuvent déclencher des fermetures de position automatiques, créant des effets en cascade.
L'analyste a identifié une poussée des taux de financement au-dessus de 0,05 comme le seuil clé à surveiller pour les sommets de marché potentiels à court terme. Les niveaux actuels restent bien en dessous de cette zone d'avertissement. Cette dynamique suggère que, bien que les marchés de dérivés montrent certains signaux inquiétants, le marché au comptant sous-jacent continue d'offrir un soutien fondamental à l'évolution du prix de l'ETH.
Perspectives de marché
Le récent recul de l'Ethereum par rapport aux niveaux record reflète une dynamique de marché normale alors que les commerçants prennent des bénéfices et réévaluent leurs positions. Bien que les indicateurs de dérivés suggèrent qu'il peut être prudent de faire preuve de prudence, l'absence d'un développement excessif de levier pourrait limiter les risques de baisse par rapport aux cycles de correction précédents.