Franklin Templeton et Bybit vont permettre aux investisseurs institutionnels d’utiliser des parts tokenisées d’un fonds d’environ 686 millions de dollars comme collatéral hors plateforme pour obtenir des lignes de crédit en Tether (USDT) ou en USD Coin (USDC), tout en conservant le rendement du fonds.
Points essentiels :
- Franklin Templeton et Bybit adossent des parts tokenisées d’un fonds monétaire à du crédit de trading sur Bybit, sans transférer les actifs sous‑jacents sur l’exchange.
- Le dispositif est réservé à une clientèle institutionnelle éligible.
- Les investisseurs continuent d’encaisser le rendement du fonds tout en accédant, via ByCustody, à des lignes de crédit en USDT ou en USDC pour leurs opérations de trading.
Collatéral en USDT et USDC
Franklin Templeton et Bybit ont annoncé leur partenariat le 28 septembre, offrant aux investisseurs institutionnels qualifiés un nouveau moyen de mettre en gage des parts émises via la Benji Technology Platform de Franklin Templeton. Les parts restent conservées chez ByCustody, tandis que Bybit en reflète la valeur de collatéral dans son environnement de trading et peut octroyer des lignes de crédit en USDT ou en USDC. Les actifs demeurent donc hors de la plateforme de négociation.
Le Franklin OnChain U.S. Government Money Fund associé dispose d’environ 686 millions de dollars d’actifs nets, fournissant au programme un support réglementé et rémunérateur pour l’activité de trading, offrant ainsi une source de rendement continue aux clients.
Cette architecture procure de la liquidité de trading sans forcer les investisseurs à céder leurs parts de fonds, tout en dissociant la conservation des titres sous‑jacents de l’activité réalisée sur Bybit. La plateforme reconnaît la valeur mise en gage et l’utilise comme collatéral pour des lignes de crédit en stablecoins, même si les parts tokenisées restent déposées ailleurs. Cette séparation des fonctions de garde et de trading est au cœur du montage.
La SEC a adressé à Franklin Templeton, le 12 août, une lettre de non‑intervention (no‑action letter) conditionnée au respect de certaines règles de conservation, sans pour autant constituer une approbation formelle de la Commission.
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L’analyse de Yoyee Wang
Yoyee Wang, responsable mondiale RWA et finance traditionnelle (TradFi) chez Bybit, souligne que les investisseurs institutionnels recherchent des solutions de collatéral plus flexibles à mesure que les actifs tokenisés s’intègrent dans les infrastructures de marché. « Nous ouvrons l’accès au produit d’investissement réglementé », explique Wang. Le partenariat leur offre un nouveau moyen de mobiliser un produit régulé et générateur de rendement, sans devoir au préalable transférer les actifs sous‑jacents sur une plateforme crypto.
Sandy Kaul, responsable des actifs numériques et de l’innovation chez Franklin Templeton, indique que cette collaboration étend la portée de la plateforme Benji vers un nouvel écosystème numérique, tandis que Bybit et Mantle prévoient d’autres produits destinés aux investisseurs utilisant des portefeuilles autonomes (wallet‑based investors).
Le programme de Bybit s’inscrit dans la continuité des initiatives de collatéral tokenisé déjà menées par Franklin Templeton, notamment un accord avec OKX et Standard Chartered, ainsi qu’un dispositif annoncé avec Binance en février 2026. L’ensemble repose sur un même modèle : permettre aux investisseurs de conserver des actifs générateurs de rendement hors des exchanges, tout en les utilisant comme garantie pour le trading.
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