FTX’s l'équipe juridique de FTX a rejeté une réclamation de 1,53 milliard de dollars déposée par les liquidateurs du fonds spéculatif en faillite Three Arrows Capital (3AC), arguant que les pertes massives résultaient des stratégies de trading imprudentes et fortement à effet de levier de 3AC.
Déposée au Tribunal de la faillite des États-Unis pour le district du Delaware, l'objection formelle de FTX décrit la réclamation comme « illogique et sans fondement », affirmant que le fonds spéculatif déchu tente maintenant de transférer le fardeau de ses paris échoués sur l'ensemble des créanciers de FTX. La réponse intensifie la bataille juridique déjà complexe entre deux des échecs les plus médiatisés de la crise du secteur des cryptos en 2022.
Dans l'objection de vendredi, les avocats de FTX ont fait valoir que 3AC avait spéculé de manière agressive sur un essor du marché qui ne s'est jamais matérialisé. Lorsque les marchés des cryptos ont au contraire brusquement chuté à la mi-2022, ce sont les décisions de trading de 3AC - et non une quelconque faute de la part de FTX - qui ont précipité son insolvabilité.
« Les liquidateurs conjoints demandent à cette Cour de forcer d'autres clients et créanciers de l'échange à payer pour la stratégie échouée de 3AC », a déclaré FTX dans le dépôt. « Cette demande repose sur une prémisse fausse qui ne possède aucune validité légale ou factuelle. En fait, 3AC ne doit rien. »
Ce défi survient après que les liquidateurs de 3AC ont étendu leur réclamation initiale de 120 millions de dollars déposée en juin 2023 à 1,53 milliard de dollars d'ici novembre 2024, invoquant une rupture de contrat, un manquement fiduciaire et un enrichissement injuste. Les liquidateurs allèguent que FTX a liquidé les avoirs de 3AC pour couvrir les passifs en cours pendant l'effondrement de la plate-forme en 2022, et que les transactions ont été mal gérées et devraient être considérées comme évitables en vertu de la loi sur la faillite.
Les chiffres contestés : 1,53 milliard de dollars ou 284 millions de dollars ?
Au cœur du différend se trouve la manière dont 3AC a calculé ses pertes et si ces chiffres reflètent précisément ses soldes de comptes et les dommages réels. FTX soutient que 3AC a déformé à la fois la valeur et le moment de ses avoirs.
Selon FTX, le cœur de la réclamation repose sur un instantané du 12 juin 2022, lorsque 3AC aurait prétendument eu 1,59 milliard de dollars en cryptos et un solde fiat négatif de 1,3 milliard de dollars. FTX conteste ces chiffres, affirmant que le solde crypto réel n'était que de 1,02 milliard de dollars et que les passifs fiat étaient bien inférieurs à 733 millions de dollars.
De plus, FTX fait valoir que le solde disponible de 3AC au moment de la liquidation n'était que de 284 millions de dollars, et que les variations de la valorisation par la suite étaient en grande partie le résultat des chutes continues des prix et de 60 millions de dollars de retraits volontaires effectués par 3AC lui-même.
FTX affirme également que seulement 82 millions de dollars de cryptos de 3AC ont été liquidés, et que cette liquidation a été effectuée conformément aux accords de marge et de crédit pour assurer la conformité du compte - et non pour enrichir FTX. Le dépôt insiste que cette action a en réalité préservé la valeur restante du compte de 3AC.
« Notamment, la liquidation de 82 millions de dollars a bénéficié à 3AC en préservant la valeur des comptes de 3AC. Par la liquidation, 3AC a quitté des positions détériorées dans les actifs numériques en faveur de positions stables en monnaie fiat », indique le dépôt. FTX a également souligné que le montant liquidé a été crédité sur le compte fiat de 3AC, atténuant l'impact des baisses de marché continues qui ont suivi la liquidation initiale.
3AC revendique la divulgation retardée et les droits légaux
Dans des documents antérieurs, les liquidateurs de 3AC ont affirmé que FTX avait retardé la divulgation d'informations clés sur l'état du compte et l'activité de liquidation. Ils ont soutenu que si ces informations avaient été divulguées plus tôt, elles auraient pu modifier l'exposition de 3AC ou permettre au fonds spéculatif de mieux mitiger ses pertes. Le juge en chef John Dorsey a partiellement accepté, accordant à 3AC le droit de poursuivre sa réclamation élargie en mars 2025.
Cependant, la dernière objection de FTX remet en question la légitimité de cette réclamation, ouvrant la voie à un affrontement potentiel au tribunal sur la responsabilité des milliards perdus dans l'effondrement du marché crypto. 3AC a jusqu'au 11 juillet pour répondre à l'objection de FTX. Une audience non probante est prévue pour le 12 août devant la juge en chef Karen Owens au tribunal des faillites du Delaware.
La réclamation de 1,53 milliard de dollars contre FTX n'est pas la seule action en justice que les liquidateurs de 3AC poursuivent. Le fonds a également déposé une réclamation de 1,3 milliard de dollars dans la faillite en cours de Terraform Labs, la société derrière le stablecoin TerraUSD échoué et le jeton LUNA. L'effondrement de Terra en mai 2022 a été l'un des premiers déclencheurs majeurs de la crise crypto en cascade cette année-là.
Ces actions en justice font partie d'un effort plus large des liquidateurs de 3AC pour récupérer des milliards de pertes et satisfaire les demandes des créanciers. Pourtant, les critiques disent que le fonds utilise le système judiciaire pour réécrire l'histoire et se dégager des risques liés à l'effet de levier qui ont conduit à sa chute.
Les efforts de récupération propres à FTX se poursuivent
Tout en se défendant contre des réclamations massives comme celle de 3AC, FTX tente simultanément de récupérer des fonds de son propre empire effondré. Depuis le dépôt de bilan en vertu du chapitre 11 en novembre 2022, la bourse a lancé une série de procès pour récupérer des actifs auprès d'ex-dirigeants, d'affiliés et d'entités qui ont reçu des paiements douteux avant l'effondrement de la bourse.
Jusqu'à présent, FTX a récupéré plusieurs milliards de dollars d'actifs et a l'intention de commencer à rembourser les créanciers dès la fin 2025, en fonction des résultats des réclamations en cours et des liquidations d'actifs. Les administrateurs de la faillite de la bourse ont également vendu divers actifs non essentiels, y compris des participations dans des startups, des biens immobiliers et même des parties du portefeuille échoué de FTX Ventures.
Si FTX devait honorer la réclamation complète de 1,53 milliard de dollars de 3AC, cela aurait un impact significatif sur la réserve de fonds disponible pour la distribution aux autres créanciers de FTX. Les experts juridiques suggèrent que de telles réclamations pourraient réduire les pourcentages de récupération et créer un précédent pour que d'autres entités effondrées réclament des pertes qu'elles ont vraisemblablement subies par une mauvaise gestion auto-infligée.
« Ce n'est pas juste une question de 3AC versus FTX, » a déclaré l'avocate spécialisée en faillite Rachel Kim. « C'est une question de savoir si les débiteurs et les liquidateurs peuvent attribuer rétroactivement le blâme pour des décisions de trading qui ont explosé lors d'une crise de marché et ensuite demander réparation auprès de parties non liées. »
Une bataille juridique de référence à venir
L'issue de ce différend juridique pourrait établir un précédent puissant dans les affaires de faillite crypto. Elle pourrait déterminer si des bourses ou des contreparties peuvent être tenues responsables des décisions d'investissement de clients institutionnels - ou si ces clients doivent assumer les conséquences de leurs propres erreurs de gestion de levier et de risque.
Alors que l'affaire se dirige vers l'audience d'août, l'industrie crypto suivra de près la manière dont le tribunal navigue parmi les entremêlements financiers complexes laissés dans le sillage de l'année la plus volatile de l'histoire des cryptos.