Ethereum (ETH) subit une transformation fondamentale de son modèle de passage à l’échelle qui menace de rendre les tokens de Layer 2 génériques obsolètes, car la récente reconnaissance par Vitalik Buterin de la nécessité de réviser la feuille de route initiale centrée sur les rollups a déclenché une réévaluation de toute la thèse d’investissement L2 parmi les observateurs du marché des cryptomonnaies sur les forums de CoinMarketCap.
Ce qui s’est passé : le scaling L1 sape la valeur des L2
Le tournant est devenu évident après que Buterin a indiqué, le 3 février, que le mainnet d’Ethereum est désormais en expansion suffisamment rapide pour réduire le besoin de solutions L2 génériques.
Le contributeur du forum 0xVL a qualifié cette évolution de « fascinante à voir en temps réel », en notant que la feuille de route centrée sur les rollups « faisait essentiellement office d’évangile pendant des années ».
L’utilisateur a souligné que la prochaine mise à niveau Glamsterdam, qui pousse les limites de gas vers 200 millions et stabilise les frais L1 sous 0,50 $, constitue un facteur clé d’érosion du récit L2 d’origine.
Un autre contributeur, MonoCoin, a mis en avant le déséquilibre économique entre les L2 et le mainnet d’Ethereum. Base aurait généré plus de 75 millions de dollars l’an dernier tout en payant environ 1,52 million de dollars de frais à Ethereum.
Cela représente une marge bénéficiaire de 98 % pour cette L2. Les changements proposés dans l’EIP-7918 instaureraient un prix plancher obligeant les L2 à contribuer davantage à la couche de base.
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Pourquoi c’est important : spécialisation ou extinction
Les analystes sur les forums s’accordent globalement à dire que les L2 font face à une sélection naturelle impitoyable, à moins qu’elles n’offrent des fonctionnalités différenciées que le mainnet ne peut pas fournir.
CryptoEmpressX a résumé la nouvelle réalité : « Ethereum ne tue pas les L2, il les force à évoluer. » L’utilisateur a noté qu’avec les précompilés de rollup permettant des connexions directes au L1, les L2 doivent désormais proposer des capacités comme la confidentialité, des machines virtuelles spécialisées ou de nouveaux types d’applications pour justifier leur existence.
Le contributeur Maigoro a identifié comme gagnants potentiels les L2 affichant une forte activité utilisateur, une valeur totale verrouillée élevée et des écosystèmes déjà établis dans la DeFi, le gaming ou les applications sociales.
Les chaînes « copier-coller » sans différenciation « se videront lentement de leur capital à mesure qu’il se consolidera », a écrit l’utilisateur.
Les perspectives pour les tokens L2 suscitent un scepticisme particulier. L’utilisateur 0xVL a soutenu que, sans mécanismes clairs de burn de frais ou de capture de revenus, la plupart des tokens de gouvernance ne sont « que de l’air sophistiqué » et a prédit « un vaste anéantissement darwinien des tokens L2 génériques d’ici fin 2026 ».
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