La Banque d'Angleterre se prépare à accorder des exemptions à ses limites proposées de détention de stablecoins, permettant à certaines entreprises d'actifs numériques, y compris les bourses de crypto, de détenir de grandes quantités de ces jetons, selon des personnes informées sur le sujet. Cette décision marque un changement potentiel dans l'approche de la banque centrale vis-à-vis des monnaies numériques, alors qu'elle envisage également de permettre aux stablecoins réglementés d'être utilisés comme actifs de règlement dans son bac à sable de valeurs mobilières numériques expérimental.
À savoir :
- La Banque d'Angleterre exemptera les bourses de crypto et autres entreprises des plafonds proposés sur les stablecoins, allant de 10,000 à 20,000 livres pour les particuliers et 10 millions de livres pour les entreprises, en réponse aux préoccupations de faisabilité opérationnelle exprimées par l'industrie.
- Le bac à sable numérique de la banque centrale permettra initialement aux entreprises d'utiliser des stablecoins réglementés liés à des devises autres que la livre sterling pour le règlement, permettant ainsi d'observer des cas d'utilisation réels.
- La position du gouverneur Andrew Bailey a évolué, passant d'un avertissement sur le fait que les stablecoins menacent la confiance du public dans la monnaie à une reconnaissance de leur potentiel à stimuler l'innovation dans les systèmes de paiement.
Le renversement de politique prend forme
Les exemptions viseraient à répondre aux critiques des groupes de l'industrie crypto et des entreprises de paiement qui ont qualifié les plafonds proposés comme inapplicables et potentiellement nuisibles à la position concurrentielle de la Grande-Bretagne face aux États-Unis et à l'Union européenne.
Bloomberg a rapporté mardi que les changements seront détaillés dans un document de consultation attendu d'ici la fin de l'année.
La banque centrale prévoit d'annuler les restrictions pour les entreprises nécessitant des avoirs substantiels en stablecoins pour fonctionner. Les bourses de crypto, qui facilitent les échanges entre monnaies numériques et traditionnelles, bénéficieraient le plus des exemptions. Le bac à sable numérique de la Banque d'Angleterre, conçu pour tester de nouvelles technologies financières dans un environnement contrôlé, incorporera également les stablecoins comme mécanisme de règlement.
Initialement, le bac à sable permettra aux entreprises d'adopter des stablecoins réglementés indexés sur des devises autres que la livre pour des fins de règlement.
Cette approche permet aux régulateurs d'observer le fonctionnement de ces actifs numériques en pratique tout en développant un cadre politique plus complet, selon des sources de Bloomberg. La phase expérimentale pourrait éclairer les futures décisions réglementaires concernant l'intégration des stablecoins dans l'infrastructure financière de la Grande-Bretagne.
La proposition initiale aurait imposé des plafonds de 10,000 à 20,000 livres sur les avoirs individuels de stablecoins systémiques, avec un plafond de 10 millions de livres pour les entreprises. Sasha Mills, directeur exécutif de la Banque d'Angleterre pour l'infrastructure du marché financier, a défendu les limites comme nécessaires pour « atténuer les risques de stabilité financière découlant de sorties rapides et importantes de dépôts du secteur bancaire » et pour gérer les risques provenant de systèmes de paiement systémiques nouvellement reconnus pendant leur phase de mise à l'échelle.
Les restrictions reflétaient l'approche de la banque centrale vis-à-vis de la livre numérique proposée, qui visait à empêcher la fuite des dépôts des banques traditionnelles.
Contestations de l'industrie et préoccupations pratiques
Simon Jennings, directeur exécutif du UK Cryptoasset Business Council, a soutenu que « les limitations ne fonctionnent simplement pas dans la pratique. » Il a expliqué que les émetteurs de stablecoins manquent de visibilité sur les détenteurs de jetons à tout moment donné, rendant l'application dépendante d'« un nouveau système coûteux et complexe, tel que des identités numériques ou une coordination constante entre les portefeuilles. »
La critique s'est étendue au-delà des défis opérationnels.
George Osborne, ancien chancelier qui siège maintenant au conseil consultatif de Coinbase, a averti en août que la Grande-Bretagne risque d'être « laissée pour compte » dans la deuxième vague d'actifs numériques si les autorités ne parviennent pas à « rattraper » les développements réglementaires dans les centres financiers concurrents.
Osborne a caractérisé la transformation potentielle comme comparable à la dérégulation financière Big Bang de Nigel Lawson dans les années 1980.
Ses commentaires visaient à la fois Bailey et l'approche plus large du gouvernement en matière de réglementation des crypto-monnaies. Osborne soutenait qu'attendre pour évaluer la révolution numérique pendant que d'autres capitales financières mettent en œuvre des cadres compréhensifs pour les plateformes d'actifs crypto représente une erreur stratégique.
Évolution réglementaire
La Banque d'Angleterre a précédemment indiqué que tout plafond pourrait être une mesure « transitoire » pendant que le système financier s'adapte à la croissance de la monnaie numérique. Les exemptions potentielles suggèrent un mouvement éloigné du scepticisme initial du gouverneur Bailey à l'égard des stablecoins et de leur impact sur la confiance monétaire.
Bailey a récemment reconnu qu'il serait « mal de s'opposer en principe aux stablecoins. »
Il a noté leur potentiel à stimuler « l'innovation dans les systèmes de paiement tant au niveau national qu'international. » Le changement de ton représente une évolution notable par rapport à ses mises en garde antérieures selon lesquelles les stablecoins menacent de déstabiliser la confiance du public dans la monnaie.
Le document de consultation clarifiera comment les exemptions fonctionnent en pratique et quelles catégories d'entreprises se qualifient pour un allégement des plafonds de détention. La volonté de la banque centrale d'ajuster sa proposition avant sa finalisation reflète la complexité de la réglementation des technologies financières émergentes tout en maintenant la parité concurrentielle avec d'autres grands centres financiers.
Réflexions finales
Les exemptions prévues par la Banque d'Angleterre à ses plafonds de détention de stablecoins signalent une approche réglementaire plus pragmatique qui équilibre les préoccupations de stabilité financière avec les besoins opérationnels de l'industrie. Les exemptions, couplées à l'élargissement des tests en bac à sable, indiquent la tentative de la Grande-Bretagne de rester compétitive dans la régulation des actifs numériques tout en répondant aux préoccupations légitimes concernant la fuite des dépôts et les risques systémiques.