Michael Saylor et Strategy ont augmenté leurs avoirs en Bitcoin (btc) avec l’achat de 520 BTC supplémentaires pour près de 35 millions de dollars, tout en augmentant leurs réserves de trésorerie, alors que les questions persistent autour de la performance de l’action préférentielle de l’entreprise.
Points clés :
- Strategy a acheté 520 BTC pour 34,9 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 847 363 BTC.
- L’entreprise a augmenté sa réserve de trésorerie à 1,4 milliard de dollars, tout en continuant de financer ses achats par des ventes d’actions.
- Des analystes estiment que Strategy conserve une flexibilité financière importante malgré la faiblesse de l’action STRC.
Les avoirs de Strategy
Strategy a déclaré dans un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission américaine avoir acheté 520 BTC entre le 15 et le 21 juin pour environ 34,9 millions de dollars, payant un prix moyen de 67 068 dollars par pièce.
Cette acquisition a porté les avoirs totaux de l’entreprise à 847 363 BTC. Selon le cofondateur et président exécutif Michael Saylor, la société a dépensé environ 64,1 milliards de dollars, frais et dépenses compris, pour constituer sa position en Bitcoin à un prix d’achat moyen de 75 651 dollars par BTC.
Aux prix actuels du marché, ces avoirs sont évalués à environ 54,8 milliards de dollars. Ce stock représente plus de 4 % de l’offre maximale de Bitcoin, fixée à 21 millions de pièces, et reflète actuellement environ 9,3 milliards de dollars de pertes latentes.
Le dernier achat a été financé via des ventes « at-the-market » d’actions ordinaires de classe A de Strategy, MSTR. Au cours de la semaine passée, la société a vendu 2,71 millions d’actions et levé environ 335,5 millions de dollars. Strategy a indiqué disposer encore de 25,4 milliards de dollars de capacité disponible dans le cadre de son programme d’émission MSTR.
L’entreprise a récemment élargi sa capacité de levée de fonds en ajoutant jusqu’à 21 milliards de dollars d’autorisation d’émission MSTR supplémentaire, auxquels s’ajoutent 21 milliards de dollars liés aux actions préférentielles STRC et 2,1 milliards de dollars via les actions préférentielles STRK.
Saylor avait laissé entrevoir la dernière acquisition la veille de l’annonce, en partageant sur les réseaux sociaux un graphique actualisé de suivi du Bitcoin accompagné de la légende : « Ça rend mieux avec plus de points. »
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Les défis de STRC
Alors que STRC constituait auparavant une source majeure de financement pour les achats de Bitcoin, cette action préférentielle se négocie sous sa valeur nominale de 100 dollars depuis la mi-mai. En conséquence, Strategy n’a pas compté sur cet instrument pour accumuler davantage de Bitcoin au cours du dernier mois.
L’entreprise a simultanément augmenté sa position en réserves de dollars américains. Strategy a déclaré un solde de réserve de 1,4 milliard de dollars au 21 juin, contre 1,1 milliard de dollars une semaine plus tôt, en incluant les produits attendus de ventes d’actions qui n’étaient pas encore réglées.
Les récentes pressions du marché ont alimenté les inquiétudes quant à la viabilité du modèle de financement de Strategy. STRC est tombée à un plus bas historique de 82,53 dollars la semaine dernière avant de rebondir, tandis que l’action Strategy a reculé de 5,8 % sur la semaine et reste en baisse de plus de 27 % depuis le début de l’année.
Plusieurs analystes de Wall Street ont contesté l’idée que Strategy pourrait être contrainte, à terme, de liquider ses avoirs en Bitcoin. Mark Palmer, analyste chez Benchmark, a déclaré que l’entreprise devrait d’abord épuiser sa vaste réserve de trésorerie avant d’envisager des ventes d’actifs pour honorer ses obligations de dividendes. Les analystes de TD Cowen ont également soutenu que la position de réserve de la société devrait lui permettre de gérer les paiements liés à STRC, à condition que le Bitcoin continue de s’apprécier avec le temps.
Strategy reste de loin le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises. Selon les données de Bitcoin Treasuries, près de 200 sociétés cotées détiennent désormais du Bitcoin dans leur bilan, reflétant une tendance qui s’est accélérée après que Strategy a popularisé ce modèle de trésorerie. Le secteur dans son ensemble a toutefois vu ses valorisations fortement se contracter depuis les sommets de 2025, à mesure que l’enthousiasme des investisseurs s’est atténué et que les primes de marché se sont réduites.
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