Le système de retraite des employés de l'État de Louisiane a révélé une participation de 3,2 millions de dollars dans Strategy dans son dernier dépôt de portefeuille, rejoignant ainsi la vague croissante d'exposition institutionnelle à l'entreprise axée sur Bitcoin de Michael Saylor.
Le fonds de pension de 16 milliards de dollars, qui gère les actifs de retraite de plus de 100 000 agents publics de Louisiane, détenait 17 900 actions au 31 décembre 2025.
Cette position représente 0,02 % du portefeuille du fonds, qui concentre ses avoirs dans les géants technologiques américains Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon et Alphabet.
Ce qui s'est passé
Strategy a acquis 13 627 Bitcoin pour 1,25 milliard de dollars entre le 5 et le 11 janvier, à un prix moyen de 91 519 dollars par coin, marquant son plus grand purchase depuis juillet 2025.
Cette divulgation intervient après que le New York State Common Retirement Fund a augmenté sa position Strategy à 50 millions de dollars à la mi-décembre, au moment où l'action a connu des baisses quotidiennes allant jusqu'à 7 %.
Les actions MSTR ont clôturé vendredi à 173,71 dollars, en hausse de 10,5 % depuis le début de l'année mais en baisse de 55 % sur 12 mois par rapport à un pic au-dessus de 450 dollars.
La valeur nette d'inventaire de marché de Strategy s'élève actuellement à 1,07, ce qui signifie que les investisseurs paient légèrement plus que la valeur au comptant du Bitcoin détenu au bilan de l'entreprise.
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Pourquoi c'est important
Les fonds de pension publics utilisent de plus en plus les actions Strategy comme exposition proxy au Bitcoin sans détenir directement de cryptomonnaies, malgré les critiques croissantes à l'égard de la stratégie d'endettement agressive de l'entreprise.
Jan van Eck, fondateur de la société d'investissement éponyme, a déclaré au New York Times que l'entreprise ne représentait « que de la publicité », bien que VanEck ait ensuite clarified que ces remarques concernaient la stratégie de trésorerie de VanEck lui-même plutôt que le modèle de Strategy.
L'analyste financier de longue date Herb Greenberg a qualifié Strategy de « quasi système de Ponzi » qui dépend de nouveaux capitaux pour rémunérer les investisseurs existants, puisqu'elle génère très peu de revenus d'exploitation.
Saylor a défendu l'approche de l'entreprise en la comparant aux promoteurs immobiliers de Manhattan qui émettent de la dette à mesure que la valeur des biens augmente, qualifiant le modèle « d'économie » plutôt que de système.
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