Les récentes analyses de blockchain indiquent que le mouvement des prix de l'Ethereum montre une influence significativement plus importante des marchés de dérivés et hors chaîne par rapport aux modèles de trading du Bitcoin. L'analyse de Glassnode suggère des différences fondamentales dans la manière dont les deux plus grandes cryptomonnaies réagissent aux forces du marché, avec des implications pour leur stabilité de prix respective et leur comportement de trading.
À savoir :
- Le trading de l'Ethereum montre moins d'activité sur le marché au comptant lors des consolidations de prix, comparativement à la demande constante du Bitcoin
- Le Bitcoin maintient une demande de trading au comptant constante même lors des baisses de marché, comblant les écarts de prix précédents avec un volume de trading réel
- Les marchés de dérivés semblent influencer plus fortement l'action des prix de l'Ethereum, créant potentiellement des risques accrus de volatilité
La divergence des modèles de trading montre les dynamiques du marché
L'analyse de la distribution du coût de base de Glassnode révèle des contrastes frappants entre les comportements de trading du Bitcoin et de l'Ethereum ces derniers mois.
Le métrique CBD suit la quantité de cryptomonnaie achetée pour la dernière fois à des niveaux de prix spécifiques tout au long de l'historique de trading de chaque actif. Ces données sont précieuses car les investisseurs réagissent généralement fortement lorsque les prix revisitent leurs points d'équilibre.
Le rallye explosif du Bitcoin en juillet a créé des "écarts d'air" substantiels dans sa distribution de coût de base. Ces écarts se sont formés lorsque le BTC a traversé des niveaux de prix trop rapidement pour qu'une activité d'achat et de vente importante ait lieu à ces niveaux. Cependant, lors des périodes de consolidation suivantes, ces écarts ont été remplis par une offre réelle de trading alors que la demande pour le trading au comptant restait forte.
Le schéma a continué lors de la récente baisse du Bitcoin, avec l'écart d'air précédent maintenant complètement disparu. Ce comportement démontre un appétit soutenu pour les transactions sur le marché au comptant dans le trading du Bitcoin.
L'Ethereum dépend davantage des marchés hors chaîne
Les modèles de trading de l'Ethereum racontent une toute autre histoire. Alors que l'ETH a également connu des écarts d'air lors des phases de rallye, ses périodes de consolidation n'ont pas généré d'activité de trading au comptant notable à ces niveaux de prix.
"Cela suggère que la dynamique des prix de l'ETH peut être plus influencée par les marchés hors chaîne tels que les marchés de dérivés", a noté Glassnode dans leur analyse. L'absence d'achat au comptant significatif pendant les phases de trading plus lentes de l'Ethereum indique une diminution de la participation des détaillants et des institutionnels dans les achats directs de tokens.
L'action des prix dictée par les dérivés produit historiquement des conditions de marché plus volatiles. Étant donné le manque actuel d'intérêt d'achat au comptant substantiel pour l'Ethereum, des questions se posent quant à la durabilité de son élan haussier sur le marché. La cryptomonnaie a récemment décliné à 4 270 $ après un recul hebdomadaire de 6 %, reflétant ces dynamiques de marché sous-jacentes.
Comprendre les mécanismes du marché des cryptomonnaies
La distribution du coût de base sert d'outil fondamental pour analyser la structure du marché des cryptomonnaies. Le métrique révèle où les investisseurs ont acquis leurs avoirs et prédit les niveaux potentiels de support ou de résistance basés sur les points d'équilibre psychologiques. Les écarts d'air indiquent des périodes de mouvement rapide des prix avec un volume de trading minimal à des niveaux spécifiques.
Les marchés de dérivés comprennent des contrats à terme, options et autres instruments financiers basés sur les prix des cryptomonnaies sous-jacentes. Ces produits permettent aux traders de spéculer sur les mouvements de prix sans détenir directement les actifs. Bien que les dérivés fournissent liquidité et découverte des prix, ils peuvent également amplifier la volatilité lorsque le sentiment du marché change rapidement.
Les détenteurs à court terme représentent les investisseurs qui ont acheté du Bitcoin au cours des 155 derniers jours, servant d'indicateur clé pour le sentiment du marché et les changements potentiels de tendance.
Bitcoin face à un niveau de support critique
Une analyse séparée de l'auteur de CryptoQuant, Maartunn, souligne la proximité du Bitcoin avec un niveau de coût de base important sur la chaîne. La cryptomonnaie se négocie actuellement près du coût de base moyen des détenteurs à court terme, un métrique qui signale historiquement des changements potentiels de tendance.
Les instances précédentes où le Bitcoin est tombé en dessous du coût de base moyen des détenteurs à court terme précédaient souvent des phases baissières du marché.
Ce niveau représente un seuil psychologique critique où les acheteurs récents font face à des pertes non réalisées, potentiellement déclenchant une pression de vente supplémentaire.
Le délai de 155 jours capture les investisseurs qui ont pris position lors de diverses conditions de marché, faisant de leur coût de base collectif un indicateur fiable du sentiment de marché à court terme.
Conclusion
Les schémas de trading divergents entre le Bitcoin et l'Ethereum reflètent des différences fondamentales dans leur structure de marché et leur base d'investisseurs. Alors que le Bitcoin maintient une demande constante sur le marché au comptant, la dépendance de l'Ethereum aux marchés de dérivés peut créer des défis supplémentaires de volatilité pour une appréciation soutenue des prix.