Les initiés de SpaceX ont obtenu jeudi le droit de vendre 911,5 millions d’actions, pour une valeur d’environ 100 milliards de dollars, plus que doublant la part du capital de la société nouvellement cotée d’Elon Musk effectivement disponible sur le marché.
Points clés :
- Jusqu’à 911,5 millions d’actions sont devenues éligibles à la vente, faisant passer la part librement négociable de 4,9 % à 11,8 % du capital.
- Un bloc distinct de 455,8 millions d’actions reste verrouillé tant que le cours demeure sous le prix d’introduction de 135 dollars.
- Le titre évoluait quasiment à l’équilibre dans les premiers échanges jeudi, au lendemain d’une séance de repli qui l’a laissé à plus de 50 % sous son sommet de juin.
Les modalités de la fin de la période de lock-up de SpaceX
Les restrictions ont expiré au deuxième jour de bourse complet suivant la publication des premiers résultats trimestriels de SpaceX en tant que société cotée.
Cette tranche couvre jusqu’à 20 % des participations éligibles des initiés et porte la partie librement négociable de 4,9 % à 11,8 % des actions en circulation.
Au total, cela représente un niveau supérieur de 43 % aux 638,9 millions d’actions mises en circulation lors de l’introduction de juin.
Un bloc séparé de 455,8 millions d’actions est resté gelé, le cours demeurant sous le seuil de 135 dollars fixé lors de cette introduction record. Le prospectus prévoit une levée progressive du lock-up en neuf étapes plutôt qu’un déblocage unique au bout de 180 jours, avec environ 5,33 milliards d’actions qui devraient être éligibles d’ici début décembre.
Musk, l’homme le plus riche du monde, détient plus de 6 milliards d’actions et ne pourra pas vendre avant juin 2027.
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Comment les analystes lisent l’afflux potentiel de titres
L’analyste de Mizuho Brett Linzey souligne, dans une note publiée mercredi, qu’être éligible à la vente ne signifie pas forcément arriver en offre sur le marché et que l’ensemble de la tranche ne sera probablement pas écoulé immédiatement. Pour Ron Epstein, de Bank of America, cette échéance crée surtout une pression technique de court terme, sans remettre en cause les fondamentaux du groupe.
Les premiers investisseurs doivent désormais trancher. Jessie Bates III, safety des Atlanta Falcons, avait investi environ 150 000 dollars en 2022, sur la base d’une valorisation de 127 milliards de dollars, son conseiller l’ayant également positionné sur OpenAI et Anthropic.
Via un communicant, il indique son intention de céder l’intégralité de sa ligne, désormais valorisée à plus de 1,5 million de dollars sur la base de la capitalisation actuelle de 1,43 billion de dollars du groupe.
Les vendeurs à découvert ont déjà constitué des positions représentant 35 % du flottant disponible, et près de 93 millions d’actions ont changé de main dans la première demi-heure de cotation jeudi, soit environ 40 % des volumes de la séance précédente. Le conseiller financier Evan Mills, qui accompagne des salariés de SpaceX, y voit leur première opportunité concrète de monétiser une richesse jusque-là essentiellement « sur le papier ».
Le parcours boursier de SpaceX depuis son IPO de juin
SpaceX est entrée au Nasdaq en juin au prix de 135 dollars et a atteint un record de 225,64 dollars le 16 juin. L’action a terminé mercredi à 108,27 dollars, plus de 50 % en dessous de ce plus haut et signant sa deuxième pire séance historique, après l’annonce d’un chiffre d’affaires trimestriel de 7,8 milliards de dollars pour 18,37 milliards de dollars de dépenses d’investissement. Le titre évoluait quasiment inchangé jeudi matin, et son poids dans le Nasdaq 100 pourrait nettement dépasser le niveau actuel d’environ 1 % lors du rééquilibrage de l’indice en septembre.
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