Swift a annoncé lundi qu'elle déploiera un registre de transactions basé sur la blockchain avec plus de 30 banques mondiales et la firme blockchain ConsenSys, marquant ainsi le défi le plus direct de la coopérative de paiements au marché des stablecoins qui vaut 300 milliards de dollars. Le système permettra des règlements transfrontaliers en continu utilisant des contrats intelligents automatisés, un changement par rapport à l'infrastructure de messagerie vieille de plusieurs décennies de Swift qui traite actuellement les instructions plutôt que d'exécuter les transferts.
À savoir :
- Le registre blockchain de Swift enregistrera et validera les transactions en utilisant les normes de conformité ISO 20022, fonctionnant en parallèle avec les voies de paiement existantes alors que les banques choisissent entre systèmes traditionnels et tokenisés.
- ConsenSys développera le prototype sur Linea, un réseau Ethereum couche 2 utilisant la cryptographie à connaissance zéro pour regrouper les transactions pour une vitesse et une confidentialité accrues.
- Les banques européennes prévoient de lancer un stablecoin libellé en euro d'ici 2026, ce qui exerce une pression sur les réseaux de paiement traditionnels pour se moderniser ou risquer de perdre des parts de marché face aux alternatives décentralisées.
Cadre technique viser la conformité réglementaire
Le registre partagé ordonnera les transactions et intègrera les données de conformité via ISO 20022, la norme de messagerie globale adoptée par Swift pour les paiements transfrontaliers. Swift a conçu l'architecture pour combiner la programmabilité de la blockchain avec les exigences de transparence que les régulateurs imposent aux institutions financières. L'approche diffère des stablecoins, qui permettent des transferts pair à pair sans supervision intermédiaire.
ConsenSys construira la version initiale utilisant Linea, son réseau compatible Ethereum qui compresse plusieurs transactions en un seul lot grâce à des preuves à connaissance zéro.
Swift et les banques participantes ont précédemment testé la messagerie blockchain sur Linea pour évaluer si le règlement de registre distribué pourrait répondre aux seuils réglementaires. Ces essais ont examiné comment les contrats intelligents pourraient automatiser les contrôles de conformité qui nécessitent actuellement une révision manuelle.
L'initiative fonctionne parallèlement à la modernisation des circuits de paiement en fiat traditionnels de Swift. Les banques auront accès aux deux systèmes alors que l'organisation teste quels types de transactions conviennent aux voies de blockchain. Les cadres de Swift ont déclaré que la stratégie à double piste donne aux institutions le temps d'évaluer les risques opérationnels avant de s'engager pleinement dans l'infrastructure tokenisée.
Les banques pèsent les coûts contre la concurrence des stablecoins
Les stablecoins, principalement des jetons indexés sur le dollar émis par des entreprises privées, ont capturé un volume significatif de transactions en permettant un règlement instantané sans intermédiaires bancaires. Le marché a atteint 300 milliards de dollars en valeur totale, attirant l'attention réglementaire aux États-Unis et en Europe. Les groupes bancaires européens ont répondu en esquissant des plans pour le lancement d'un stablecoin euro d'ici 2026, une échéance qui coïncide avec les nouvelles règles de l'Union européenne pour la supervision des actifs numériques.
"Nous sommes au-delà des expérimentations maintenant. La question est comment évolue, peu importe que l'instrument soit un dépôt tokenisé, une CBDC, un stablecoin ou un fonds tokenisé.
Il s'agit de savoir exactement ce que nous connectons et où la valeur apparaît," a déclaré Tom Zschach, un cadre de Swift, dans des remarques accompagnant l'annonce.
Par ailleurs, le fournisseur d'infrastructure blockchain Chainlink a révélé sa collaboration avec Swift sur des pilotes impliquant UBS et Euroclear qui ont démontré les souscriptions à des fonds tokenisés. Bien que ces projets fonctionnent indépendamment du registre partagé, ils indiquent l'effort plus large de Swift pour lier les réseaux de blockchain publics et privés à travers des protocoles standardisés. Les pilotes ont testé si les investisseurs institutionnels pourraient souscrire à des actifs tokenisés en utilisant la connectivité Swift existante.
Les obstacles juridiques et opérationnels persistent
Les partisans du projet de registre soutiennent qu'il réduira les frais de rapprochement, améliorera les pistes d'audit et permettra des règlements programmables qui s'exécutent lorsque des conditions prédéfinies sont remplies.
Les critiques rétorquent que les banques doivent absorber les coûts d'intégration, gérer de nouvelles vulnérabilités opérationnelles et garantir la finalité juridique—la reconnaissance judiciaire qu'une transaction blockchain ne peut pas être annulée. Les cadres de Swift ont reconnu ces défis mais ont déclaré que l'adoption généralisée dépend de la réconciliation des confirmations des transactions blockchain avec les cadres juridiques établis.
Les institutions financières sont également confrontées à des questions de responsabilité lorsque les contrats intelligents dysfonctionnent ou lorsque des litiges surgissent lors de règlements automatisés.
Les systèmes de paiement traditionnels offrent des recours juridiques clairs à travers des précédents judiciaires établis. Les systèmes basés sur la blockchain manquent d'histoire judiciaire équivalente, créant une incertitude sur la manière dont les litiges seront résolus.
Swift prévoit des déploiements progressifs avec des partenaires bancaires pour identifier quelles devises et corridors de paiement doivent être priorisés. L'organisation n'a pas divulgué de calendrier pour le déploiement complet ni précisé quelles juridictions participeront aux phases initiales. Le succès dépendra de la capacité du registre à égaler la vitesse et les avantages de coût des stablecoins tout en maintenant la conformité réglementaire et les protections juridiques que les banques exigent.
Comprendre les termes clés
Les contrats intelligents sont des programmes auto-exécutants stockés sur des blockchains qui exécutent automatiquement les conditions des accords lorsqu'elles sont remplies, éliminant la supervision manuelle. ISO 20022 est la norme internationale pour la messagerie financière utilisant des formats de données structurés, permettant à différents systèmes de paiement d'échanger des informations de manière cohérente.
La cryptographie à connaissance zéro permet à une partie de prouver la validité des informations sans révéler les données sous-jacentes, une technique utilisée pour comprimer des lots de transactions tout en préservant la confidentialité. Les réseaux de couche 2 sont des protocoles blockchain construits au-dessus des chaînes principales comme Ethereum, conçus pour traiter les transactions plus rapidement et à moindre coût en traitant la plupart des activités hors du réseau principal. Les monnaies numériques de banque centrale, ou CBDC, sont de l'argent numérique émis par le gouvernement qui fonctionne sur une infrastructure de blockchain tout en maintenant le contrôle de la banque centrale, distinct des stablecoins émis par des entreprises privées.
Réflexions finales
Le registre blockchain de Swift représente une manœuvre défensive contre les stablecoins qui ont érodé la domination des transactions bancaires traditionnelles. La viabilité du projet dépend de la capacité de Swift à fournir une rapidité et des économies de coûts comparables tout en répondant aux exigences réglementaires que les banques ne peuvent ignorer. Si cela réussit, le système pourrait redéfinir le règlement mondial en intégrant la conformité dans l'infrastructure numérique, bien que des obstacles juridiques et techniques puissent retarder une adoption généralisée.