Bitcoin's le mouvement des prix s'est écarté des schémas de comportement traditionnels des mineurs, avec une métrique clé de corrélation tombant à -0,157 le 3 octobre, marquant la lecture la plus basse depuis mars 2025 et signalant ce que les analystes décrivent comme un changement fondamental dans la structure du marché. La cryptomonnaie s'échangeait à 121,375 $ vendredi, en baisse de 0,8 % sur les 24 heures précédentes, après s'être retirée des récents sommets au-dessus de 120,000 $.
Ce qu'il faut savoir :
- La corrélation mobile sur 30 jours entre le prix du Bitcoin et les flux des mineurs vers les échanges est devenue négative pour la première fois depuis cinq mois, indiquant que les mineurs conservent plutôt que de vendre pendant les hausses de prix.
- Cela représente une déviation par rapport aux modèles historiques où les mineurs vendaient généralement leurs avoirs lorsque les prix augmentaient, créant une corrélation positive entre les flux et l'évaluation.
- La force actuelle du prix semble être tirée par la demande institutionnelle et de détail plutôt que par la distribution des mineurs, réduisant ainsi l'offre en circulation et soutenant potentiellement une appréciation supplémentaire.
Les métriques de corrélation signalent une évolution du marché
Les données compilées par le contributeur de CryptoQuant, Arab Chain, montrent que l'indicateur de corrélation mobile sur 30 jours entre le prix du Bitcoin et les flux des mineurs vers Binance est resté proche de la plage des -0,10 depuis début octobre. La métrique, qui mesure à quel point deux variables évoluent ensemble sur une période de 30 jours, avait précédemment oscillé entre 0,1 et 0,5 tout au long du deuxième trimestre de 2025.
Une corrélation positive indique que les variables augmentent ou diminuent généralement ensemble. Une lecture négative suggère un mouvement inverse. La corrélation négative actuelle marque une inversion par rapport aux modèles établis plus tôt cette année.
Le changement s'est produit alors que le Bitcoin grimpait vers 120,000 $ sans augmentations correspondantes des dépôts des mineurs vers les échanges. Les cycles historiques montraient des mineurs transférant de plus grands volumes de Bitcoin vers les plateformes de trading lors des rallyes de prix, créant une pression de vente qui précédait souvent les corrections.
"Dans les cycles passés, lorsque le prix augmentait, les mineurs transféraient souvent de plus grandes quantités de Bitcoin vers les échanges pour vendre et réaliser des bénéfices, créant une corrélation positive entre le prix et les flux des mineurs – ce qui signifie que lorsqu'il augmentait, les flux augmentaient également," a écrit Arab Chain dans l'analyse.
Les mineurs adaptent leur stratégie face à l'évolution dynamique
La corrélation négative suggère ce qu'Arab Chain qualifie d'« indépendance du prix », où les opérations minières conservent leurs avoirs en Bitcoin malgré l'appréciation des valeurs. Ce comportement réduit l'offre disponible entrant en circulation et peut soutenir des niveaux de prix soutenus. Les mineurs semblent spéculer sur de futurs gains plutôt que de liquider des actifs pour couvrir les dépenses opérationnelles ou sécuriser des bénéfices.
Le changement reflète une maturation plus large du marché. La demande institutionnelle est apparue comme un moteur principal du rallye en cours, distinguant ce cycle des précédents où la distribution des mineurs jouait un rôle plus dominant dans la découverte des prix.
La participation de détail a également augmenté, bien que les flux de capitaux institutionnels demeurent la force dominante.
Arab Chain a mis en garde qu'un retour à une corrélation fortement positive pourrait indiquer une pression de vente renouvelée et des corrections potentielles à moyen terme. Pour l'instant, le marché montre ce que l'analyste décrit comme des dynamiques d'offre et de demande équilibrées, la réduction de la distribution des mineurs compensant le manque de pression d'achat extrême.
La corrélation mobile sur 30 jours fournit un aperçu de la structure du marché mais ne garantit pas la direction future des prix. De nombreux facteurs influencent la valorisation du Bitcoin, y compris les conditions macroéconomiques, les développements réglementaires et le sentiment plus large du marché des cryptomonnaies.
Perspectives techniques et prévisions de prix
Certains observateurs du marché ont identifié 120,600 $ comme un niveau de support critique que le Bitcoin doit maintenir pour éviter des baisses plus profondes. La cryptomonnaie a brièvement chuté en dessous de 120,000 $ jeudi avant de se redresser au-dessus de 121,000 $ vendredi après-midi.
Tous les analystes ne partagent pas des vues baissières à court terme.
L'entrepreneur en cryptomonnaie Arthur Hayes a projeté que le Bitcoin pourrait atteindre 250,000 $ d'ici la fin de 2025, citant les actions politiques potentielles du président Donald Trump comme un catalyseur. Hayes n'a pas précisé quelles politiques pourraient entraîner une telle appréciation.
Le Bitcoin a atteint son récent pic plus tôt cette semaine avant de reculer. Le volume de trading est resté élevé par rapport aux niveaux de fin septembre, indiquant un intérêt soutenu des participants malgré la correction modeste.
Comprendre la corrélation et l'économie minière
Les coefficients de corrélation varient de -1.0 à 1.0, les valeurs proches de zéro suggérant peu de relation entre les variables. La lecture actuelle de -0,157 indique une faible relation inverse, pas une forte force opposée. Cependant, le changement directionnel de territoire positif à négatif représente un changement significatif dans le comportement des mineurs par rapport aux mouvements de prix.
Les opérations minières font face à des coûts continus, y compris l'électricité, l'entretien du matériel et le fonctionnement des installations. Historiquement, les mineurs vendaient des portions de leurs avoirs en Bitcoin pour couvrir ces dépenses, en particulier pendant les marchés haussiers lorsque les prix permettaient une liquidation rentable. Le modèle actuel suggère soit des pressions de coûts réduites, soit une conviction accrue que détenir du Bitcoin rapportera des rendements plus élevés que les ventes immédiates.
La consolidation de l'industrie a également modifié le comportement des mineurs. Les sociétés minières plus grandes, cotées en bourse, font face à des pressions financières différentes de celles des petites exploitations et peuvent ajuster leurs stratégies de gestion de trésorerie en fonction des attentes des actionnaires et des considérations de finance d'entreprise.
Réflexions finales
La corrélation négative entre le prix du Bitcoin et les flux des mineurs représente un écart par rapport aux modèles établis, les mineurs conservant actuellement leurs avoirs plutôt que de les distribuer pendant l'appréciation des prix. Que ce comportement persiste dépend de multiples variables, y compris la trajectoire des prix du Bitcoin, la rentabilité de l'exploitation minière et les pressions des coûts opérationnels. Les observateurs du marché surveilleront si les métriques de corrélation retournent en territoire positif, ce qui pourrait signaler une augmentation de la pression de vente et des corrections potentielles.