L'industrie de la crypto et de la blockchain a vécu une année transformatrice en 2024, marquée par des contrastes dans la dynamique du capital-risque et les modèles d'investissement. Bien qu'elle ait connu son année de collecte de fonds la plus faible depuis 2020, le secteur a démontré une résilience remarquable grâce à une augmentation de l'activité en matière de transactions et des adaptations stratégiques au sein de l'écosystème du capital-risque, des segments comme le Web3 et les NFT ayant reçu plus d'investissements.

Selon une étude approfondie de Galaxy, les investissements en capital-risque dans le domaine de la crypto ont atteint 11,5 milliards de dollars à travers 2 153 transactions en 2024, illustrant un intérêt soutenu malgré des conditions de marché difficiles. L'année a vu l'émergence de 79 nouveaux fonds, levant collectivement 5,1 milliards de dollars, bien que ce chiffre représente une diminution significative par rapport aux périodes de boom sans précédent de 2021 et 2022. Ce déclin du financement total était accompagné d'une tendance notable: alors que le nombre de nouveaux fonds a augmenté par rapport à l'année précédente, leur taille a considérablement diminué, les tailles médianes et moyennes des fonds tombant à des niveaux jamais vus depuis 2017.

Le paysage du capital-risque en crypto a démontré un modèle de récupération fascinant dans les valorisations des startups au cours de 2024, particulièrement évident au milieu de l'année. Cette trajectoire ascendante a dépassé l'industrie du capital-risque au sens large, bien que l'élan ait ralenti au quatrième trimestre. Le dernier trimestre de l'année a enregistré une évaluation pré-financement médiane de 24 millions de dollars pour les transactions crypto, avec des tailles de transaction moyennes se stabilisant à 4,5 millions de dollars, reflétant un marché trouvant son équilibre après des périodes de volatilité.

Un aspect particulièrement intéressant de l'activité de capital-risque en 2024 a été la répartition des investissements sur différents secteurs de la crypto. Le Web3, les NFT, les DAO, le Metaverse et le Gaming sont apparus comme la principale attraction pour le capital-risque, obtenant 771,3 millions de dollars au seul quatrième trimestre - représentant environ 20,75 % de tous les financements en capital-risque crypto pendant cette période. Parmi les investissements notables, citons une allocation substantielle de 525 millions de dollars à Praxis, ainsi que des tours de financement importants pour Azra Games (42,7 millions de dollars) et Lens (31 millions de dollars).

Le paysage de l'année en capital-risque a également été caractérisé par l'émergence de plusieurs fonds importants, avec au moins dix entités levant plus de 100 millions de dollars chacune. Paradigm a mené cette charge avec une levée impressionnante de 850 millions de dollars, tandis que Uncorrelated Ventures et Bitkraft Ventures ont sécurisé 315 millions de dollars et 275 millions de dollars, respectivement. L'écosystème a été encore renforcé par des contributions significatives d'acteurs établis tels que Accolade Partners (202 millions de dollars), Hack VC (150 millions de dollars) et ParaFi Capital (120 millions de dollars), ainsi que par des levées de 100 millions de dollars par Galaxy Digital, Golden Ventures, Gate Ventures et The Blockchain Center à Abu Dhabi.

Ce schéma d'activité d'investissement tout au long de 2024 reflète un marché en maturation s'adaptant aux réalités post-boom tout en maintenant son avantage innovant. L'année a commencé avec des valorisations relativement basses, à la suite d'une année 2023 difficile où le Bitcoin a eu du mal à dépasser son précédent pic de plus de 69 000 dollars de novembre 2021. Cependant, le marché a montré un potentiel de récupération remarquable, notamment lorsque le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques au deuxième trimestre 2024, catalysant des valorisations améliorées dans l'écosystème des startups crypto.

La transformation du paysage du capital-risque en crypto tout au long de 2024 représente une phase cruciale dans l'évolution de l'industrie. Bien que le chiffre total du financement ait pu diminuer par rapport aux sommets des années précédentes, le nombre accru de transactions et de nouveaux fonds suggère une approche plus mesurée et stratégique de l'investissement dans la technologie blockchain et les projets liés à la crypto. Ce changement indique potentiellement un marché en maturation où la qualité et la durabilité sont prioritaires par rapport à l'enthousiasme spéculatif, préparant le terrain pour une croissance plus durable dans les années à venir.

Qu'est-ce qui attend les investissements VC crypto en 2025 ?

En 2025, le financement VC crypto devrait augmenter alors que les marchés émergents attirent l'attention des investisseurs. Selon une analyse récente de PitchBook, le secteur devrait attirer 18 milliards de dollars de financements en capital-risque, marquant une augmentation significative de 50 % par rapport aux chiffres de 2024. Cette prévision optimiste, soutenue par le PDG de HashKey Capital, Deng Chao, est attribuée à une convergence de développements réglementaires favorables aux États-Unis et à des conditions macroéconomiques positives.

En tête de cette croissance anticipée se trouvent quatre secteurs clés qui suscitent l'intérêt des capital-risqueurs. Les stablecoins continuent de gagner en importance, notamment sur les marchés émergents où l'infrastructure bancaire traditionnelle reste limitée. L'espace de la tokenisation des actifs réels montre un potentiel extraordinaire, avec des experts de l'industrie prévoyant que le marché des actifs tokenisés pourrait atteindre un niveau astronomique de 30 000 milliards de dollars d'ici 2030. Cette projection souligne l'impact transformateur que la technologie blockchain pourrait avoir sur les marchés d'actifs traditionnels, de l'immobilier aux beaux-arts en passant par les matières premières.

L'intégration de l'intelligence artificielle avec la technologie blockchain émerge comme un autre domaine clé pour l'investissement en capital-risque. Cette fusion crée des opportunités innovantes dans la prise de décision décentralisée et la monétisation des données, tandis que les outils alimentés par l'IA pour le trading crypto et la gestion des risques attirent un intérêt significatif de la part des investisseurs. Parallèlement, le développement de l'infrastructure blockchain reste un axe critique avec un accent particulier sur les solutions de scalabilité et les mesures de sécurité de grade institutionnel.

Cependant, cette perspective optimiste vient avec son lot de défis. La volatilité du marché reste une préoccupation pour les investisseurs cherchant des rendements stables, tandis que l'incertitude réglementaire dans certaines juridictions pose un obstacle à la participation mondiale du capital-risque. La compétition croissante pour le financement parmi les startups crypto s'intensifie, rendant crucial pour les projets de démontrer des modèles d'affaires solides et des chemins clairs vers la scalabilité.

Les startups crypto cherchant à attirer des financements VC cette année devraient se concentrer sur les solutions blockchain évolutives, notamment dans la couche 3 ou le Web3, et répondre aux défis du monde réel. Les entreprises doivent établir des relations stratégiques avec les acteurs clés du marché et maintenir un régime réglementaire solide pour gagner la confiance des investisseurs. Les startups qui réussissent à naviguer dans l'interaction entre régulation, innovation et dynamiques de marché en bénéficieront le plus.

Au fur et à mesure que l'année avance, le secteur du capital-risque crypto croîtra substantiellement pour attirer des investissements. Bien qu'il puisse ne pas atteindre le pic d'investissement de 18 milliards de dollars de 2021, il atteindra un jalon plus approprié pour un marché mature et durable. Cela montre que le marché crypto a tiré des leçons des cycles précédents et est prêt à soutenir les innovations blockchain à travers des décisions d'investissement critiques.