Fidelity Digital Assets prévoit que 8,3 millions de Bitcoin — environ 42 pour cent de l'offre totale de la cryptomonnaie — deviendront illiquides d'ici le deuxième trimestre de 2032. L'analyse de la société de services financiers suggère que cette tendance pourrait entraîner une appréciation significative du prix de la plus grande cryptomonnaie au monde à mesure que l'offre disponible pour le trading diminue.
Ce qu'il faut savoir :
- L'analyse de Fidelity identifie deux groupes clés entraînant l'illiquidité du Bitcoin : les tokens non bougés depuis sept ans et les participations d'entreprises dépassant 1 000 Bitcoins
- Les entreprises publiques contrôlent désormais 830 000 Bitcoins au 30 juin, avec 97 pour cent des participations d'entreprises concentrées parmi 30 entreprises
- La tendance à la détention plutôt qu'au trading de Bitcoin s'est accélérée depuis le troisième trimestre 2024, en particulier parmi les investisseurs institutionnels
L'accumulation de Bitcoin par les entreprises entraîne une pénurie d'offre
La méthodologie de recherche de Fidelity a examiné deux catégories distinctes de Bitcoin pour mesurer les modèles d'approvisionnement illiquide. Le premier groupe englobe le Bitcoin qui n'a pas été bougé depuis sept ans ou plus. Le deuxième inclut les entreprises cotées en bourse détenant au moins 1 000 tokens Bitcoin.
Les données révèlent que le Bitcoin dormant depuis sept ans a montré des augmentations constantes d'un trimestre à l'autre depuis le début du suivi en 2016. Ce groupement présente des caractéristiques d'illiquidité élevée, avec des participations qui continuent de croître plutôt que de retourner en circulation.
L'accumulation de Bitcoin par les entreprises présente une tendance encore plus prononcée.
Les entreprises publiques détenant plus de 1 000 Bitcoins n'ont enregistré qu'une seule baisse trimestrielle de l'offre totale depuis 2020. Ces détenteurs institutionnels représentent 97 pour cent de toutes les participations d'entreprises en Bitcoin, avec des participations fortement concentrées parmi 30 grandes entreprises.
L'analyse indique que l'offre circulante de Bitcoin a atteint environ 19,8 millions de tokens d'ici le deuxième trimestre de 2025. Les projections actuelles suggèrent que près de la moitié de ce montant pourrait passer en statut illiquide dans les sept ans.
L'adoption institutionnelle accélère la dynamique du marché
MicroStrategy, opérant désormais sous le nom de Strategy, continue de mener les efforts d'adoption du Bitcoin par les entreprises. L'entreprise a récemment élargi ses avoirs en achetant 525 tokens Bitcoin supplémentaires, maintenant sa position de plus grand détenteur d'entreprise.
La société d'investissement japonaise Metaplanet a annoncé des plans pour lever 880 millions de dollars spécifiquement pour les acquisitions de Bitcoin plus tôt ce mois-ci. Robin Energy, basée à Chypre, a alloué 5 millions de dollars à sa stratégie d'investissement en Bitcoin, démontrant l'intérêt institutionnel mondial.
Les données récentes montrent que le total des participations en Bitcoin parmi les entreprises publiques a dépassé un million de tokens, soulignant la confiance institutionnelle croissante dans la cryptomonnaie comme réserve de valeur. Ce jalon reflète une acceptation plus large du Bitcoin en tant qu'actif de trésorerie légitime parmi les services financiers d'entreprise.
La tendance accélérée vers la détention plutôt que le trading du Bitcoin s'est intensifiée depuis le troisième trimestre de 2024. L'analyse de Fidelity suggère que ce changement comportemental parmi les principaux détenteurs crée un élan supplémentaire pour les contraintes de l'offre.
Comprendre la mécanique de l'approvisionnement en Bitcoin
Le Bitcoin fonctionne sur une offre maximale prédéterminée de 21 millions de tokens, créant une rareté inhérente à mesure que l'adoption augmente. L'analyse de Fidelity projette que cette offre finie deviendra de plus en plus illiquide au fil du temps à mesure que l'adoption institutionnelle continue.
L'offre de Bitcoin illiquide représente des tokens peu susceptibles de revenir à l'activité commerciale ou transactionnelle active. Cette classification inclut à la fois des participations dormantes à long terme et des réserves stratégiques d'entreprises détenues à des fins de trésorerie.
L'offre de cryptomonnaie liquide — des tokens disponibles pour le trading régulier — continue de diminuer à mesure que de plus en plus d'investisseurs adoptent des stratégies de détention à long terme. Cette dynamique crée une pression potentielle à la hausse sur le prix de marché du Bitcoin à mesure que la demande rencontre une offre limitée. Les récompenses de minage du Bitcoin diminuent à travers des événements de réduction de moitié périodiques, limitant davantage la création de nouveaux tokens. La prochaine réduction de moitié, attendue en 2028, réduira la production de Bitcoin à 1,5625 tokens par bloc, intensifiant les contraintes d'offre.
Réflexions finales
L'analyse de Fidelity indique que l'offre disponible pour le trading de Bitcoin fait face à des contraintes significatives jusqu'en 2032, principalement conduites par l'accumulation d'entreprise et les modèles de détention à long terme. La transition projetée de 8,3 millions de tokens vers un statut illiquide pourrait fondamentalement altérer la dynamique du marché du Bitcoin et les mécanismes de découverte de prix.