Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré mercredi que tout stablecoin atteignant un usage de paiement généralisé en Grande-Bretagne doit fonctionner sous les réglementations bancaires, y compris les protections pour les déposants et l'accès aux facilités de réserve de la banque centrale.
À savoir :
- La position de Bailey marque un changement de ton par rapport à son scepticisme antérieur concernant les cryptomonnaies, bien qu'il se demande si l'utilisation actuelle des stablecoins s'apparente à une véritable activité de paiement semblable à de l'argent.
- La banque centrale envisage de publier un document de consultation sur les stablecoins dans les mois à venir, proposant que les tokens largement utilisés aient accès aux comptes de la BoE pour établir leur statut monétaire.
- Les représentants de l'industrie des cryptomonnaies ont exprimé des préoccupations concernant l'approche réglementaire de la BoE, citant des restrictions proposées sur les avoirs en stablecoins et les critères pour déterminer quels tokens sont soumis à la supervision.
Cadre réglementaire en formation
Bailey a écrit dans le Financial Times qu'écarter les stablecoins par principe serait mal avisé. Cependant, il a distingué entre leur fonction principale actuelle — faciliter l'entrée et la sortie des transactions en cryptomonnaies — et les véritables systèmes de paiement semblables à de l'argent.
Le gouverneur a confirmé que la BoE publierait des documents de consultation sur les stablecoins dans quelques mois.
« Ce faisant, nous préciserons que les stablecoins britanniques largement utilisés devraient avoir accès aux comptes de la BoE afin de renforcer leur statut monétaire », a écrit Bailey.
Il a également évoqué un potentiel paysage financier où les banques et les stablecoins coexisteraient, avec des entités non bancaires assumant davantage de responsabilités en matière de crédit. Bailey a reconnu que de tels changements structurels nécessiteraient une évaluation approfondie.
Contexte de marché et réponse de l'industrie
Les stablecoins sont des tokens numériques conçus pour maintenir une valeur constante, généralement soutenus par des actifs traditionnels, notamment des dollars américains ou des dettes gouvernementales. Leur popularité a considérablement augmenté, avec une expansion supplémentaire anticipée suite à l'adoption de l'Acte GENIUS américain en juillet, établissant des règlements fédéraux pour les stablecoins.
Bailey a déclaré au Times en juillet que la technologie posait des risques pour le système bancaire en détournant potentiellement de l'argent et en affaiblissant les mécanismes de création de crédit. Ses commentaires de mercredi représentent une position quelque peu moins polémique.
Les figures du secteur des cryptomonnaies ont exprimé des appréhensions concernant la posture réglementaire prudente de la BoE.
Les préoccupations spécifiques incluent les plafonds proposés sur les avoirs en stablecoins, le pourcentage d'actifs de soutien éligibles à des gains d'intérêts et les normes que la BoE appliquera pour déterminer la juridiction réglementaire sur des stablecoins spécifiques.
Bailey a précisé que les stablecoins devraient maintenir des actifs de soutien sans risque, bénéficier de protections d'assurance et de résolution, et permettre une conversion immédiate en espèces sans dépendre des échanges de cryptomonnaies.
Les stablecoins fonctionnent comme des représentations numériques de valeur conçues pour éviter la volatilité des prix caractéristique du Bitcoin et d'autres cryptomonnaies. Les émetteurs maintiennent généralement des réserves en devises traditionnelles ou en valeurs mobilières pour soutenir la valeur stable des tokens. Les tokens agissent comme un pont entre la finance conventionnelle et les marchés de la cryptomonnaie, bien que les régulateurs du monde entier continuent d'examiner leurs implications systémiques.
Le cadre réglementaire de la BoE traiterait les stablecoins largement adoptés de manière similaire aux dépôts bancaires. Cette approche reflète les préoccupations selon lesquelles les monnaies numériques insuffisamment réglementées pourraient menacer la stabilité financière si elles atteignent une pénétration de marché significative sans garanties appropriées.
Réflexions finales
L'annonce de Bailey signale l'intention de la BoE d'établir une surveillance complète des stablecoins tout en reconnaissant le rôle potentiel de ces instruments numériques dans l'infrastructure de paiement britannique. La consultation à venir clarifiera les exigences réglementaires spécifiques pour les opérateurs de stablecoins cherchant à établir une équivalence monétaire.