Alors que l'or brise les plafonds historiques avec une poussée record, Bitcoin est laissé derrière - pour le moment. Avec des investissements dans les fonds aurifères dépassant 80 milliards de dollars cette année, le métal précieux a solidement réaffirmé son statut de couverture préférée contre l'instabilité économique mondiale.
Mais selon des traders et analystes vétérans, cette montée météorique pourrait approcher ses dernières étapes, potentiellement ouvrant la voie à un rallye du Bitcoin dans son sillage.
Selon des données récemment publiées par Bank of America, l'or connaît sa plus forte série depuis 2013, avec 80 milliards de dollars d'entrées nettes sur l'année à ce jour - le double du record précédent établi en 2020.
Le Kobeissi Letter, qui a publié les chiffres via X le 15 avril, a souligné que les prix de l'or ont bondi de 22 % rien qu'en 2025, surpassant chaque classe d'actifs majeure.
Au 16 avril, XAU/USD a atteint des sommets historiques près de 3 300 dollars par once, un jalon alimenté par des tensions géopolitiques croissantes, un intérêt grandissant pour les actifs refuge, et un regain de demande institutionnelle. La guerre commerciale continue aux États-Unis a accéléré le mouvement vers l'or, alors que les investisseurs cherchent à se protéger de l'incertitude macroéconomique.
"L'or est la valeur refuge mondiale," a écrit Kobeissi. "Les prix ont maintenant établi 52 nouveaux sommets historiques au cours de l'année écoulée - marquant la plus forte série depuis plus d'une décennie."
En attendant, le récit du Bitcoin en tant que "l'or numérique" a pris un coup. Malgré le lancement de Bitcoin ETF au comptant aux États-Unis et une exposition institutionnelle croissante, le BTC/USD est récemment tombé à un plus bas de cinq mois.
Les analyses on-chain de Glassnode révèlent que les actifs sous gestion (AUM) combinés dans les ETF Bitcoin ont chuté de 106 milliards au début de l'année à 92 milliards à la mi-avril.
Alors que le marché plus large des cryptomonnaies reste plein d'espoir pour une saison des altcoins, la sous-performance du Bitcoin par rapport à l'or a jeté un doute sur son rôle actuel en tant que couverture dans les marchés volatils.
Anthony Pompliano, PDG de Professional Capital Management, a commenté sur CNBC que les institutions financières traditionnelles pourraient encore hésiter à pleinement adopter le Bitcoin en temps d'incertitude. "Ils ne sont soit pas autorisés, soit pas habitués à considérer le Bitcoin comme une couverture macro," a-t-il noté.
Malgré sa course haussière continue, tout le monde ne croit pas que l'or puisse maintenir son élan actuel. Le célèbre trader Peter Brandt a suggéré cette semaine que l'or est entré dans une "phase de culmination" - une phase classique de marché où les prix augmentent de manière parabolique avant de s'effondrer.
"L'or est maintenant entré dans sa phase de culmination," a écrit Brandt. "Une telle avancée rapide atteindra un sommet terminal, mais essayer de trouver un sommet peut être très coûteux."
Ce sentiment renvoie à une théorie de longue date parmi certains investisseurs : lorsque l'or atteint son sommet, Bitcoin suit souvent avec un rallye retardé mais plus agressif. Comme l'a souligné l'investisseur Lawrence Lepard, les graphiques historiques indiquent que le Bitcoin a tendance à imiter la performance de l'or - généralement 100 jours plus tard, et avec une volatilité nettement plus importante.
Pompliano a renforcé cette idée, déclarant: "Ce que nous voyons, c'est que lorsque l'or démarre, le Bitcoin suit généralement - et il a tendance à courir beaucoup plus fort."
Une divergence avec une convergence potentielle à venir ?
Alors que l'or domine les gros titres au T2 2025, le moment du Bitcoin est peut-être encore à venir. Si la trajectoire des prix de l'or atteint une phase terminale, cela pourrait ouvrir la voie pour que le BTC récupère son récit comme valeur refuge numérique - surtout si les pressions macro persistent.
Qu'il chevauche à nouveau l'élan de l'or, ou qu'il trace une toute nouvelle voie, reste à voir. Mais pour l'instant, alors que l'or célèbre sa série record, le Bitcoin est laissé en attente dans les coulisses.