Le premier fonds négocié en bourse XRP américain au comptant commence à être négocié jeudi sur le Nasdaq Global Market, marquant un moment décisif pour l'adoption cryptographique institutionnelle - bien que le début arrive au milieu de signaux contradictoires provenant des données on-chain qui suggèrent une volatilité intense à court terme.
Nasdaq a officiellement certifié l’inscription de l’ETF XRP de Canary Capital sous le ticker XRPC le 12 novembre à 17h30 ET, surmontant ainsi le dernier obstacle réglementaire pour l'ouverture du marché de jeudi. Le lancement représente la validation tant recherchée de Ripple en tant qu’actif financier grand public, offrant aux investisseurs une exposition régulée au jeton de paiement transfrontalier sans gérer de clés privées.
L'ETF est enregistré en vertu du Securities Act de 1933, suivant le même cadre utilisé pour les ETF récemment lancés pour Solana, Litecoin et Hedera. Le fonds comporte des frais de gestion annuels de 0,50 %, avec la garde assurée par Gemini Trust Company et BitGo Trust Company.
La voie réglementaire est devenue possible après que la SEC et Ripple ont conclu leur affaire juridique en août 2025, rejetant les appels et finalisant les amendes. Les tribunaux avaient établi une distinction critique entre les ventes institutionnelles de XRP - considérées comme des offres de titres non enregistrées - et le trading de XRP sur le marché secondaire, qui n’était pas considéré comme constituant des transactions de titres.
Un projet de loi au Sénat propose une classification comme marchandise
Le lancement de l’ETF coïncide avec des développements législatifs potentiellement transformateurs. Un projet de discussion bipartite publié le 10 novembre par le président du comité de l'agriculture du Sénat américain, John Boozman, et le sénateur Cory Booker propose de classer officiellement le XRP et d'autres grandes cryptomonnaies comme des marchandises sous la supervision de la CFTC.
La proposition conférerait à la CFTC une nouvelle autorité pour réglementer les marchés au comptant des matières premières numériques, établissant un cadre réglementaire clair distinct de la juridiction de la SEC. Si elle était adoptée, cette législation codifierait la clarté juridique que Ripple a acquise de sa victoire en justice et pourrait accélérer l'adoption institutionnelle.
Le projet exige que les entités réglementées paient des frais à la CFTC pour enregistrer des échanges de matières premières numériques, des courtiers et revendeurs, tout en établissant des exigences pour que les échanges cryptographiques permettent uniquement le trading d'actifs "non facilement susceptibles de manipulation".
L'activité des baleines soulève des signaux d'alarme
Malgré les vents favorables réglementaires, les données on-chain révèlent des schémas préoccupants dans le comportement des baleines qui pourraient atténuer l'impact initial de l'ETF. Selon l'analyse de CryptoQuant, le métrique Whale to Exchange Flow de XRP pour Binance montre une phase de distribution claire, avec de grands détenteurs déplaçant des actifs substantiels sur l'échange - typiquement un signal de préparation à vendre à des prix plus élevés.
Les données montrent que les baleines ont transféré 2,66 milliards de XRP vers Binance au cours des 30 derniers jours, le mouvement le plus important depuis avril 2024. Cela représente environ 6,5 milliards de dollars de XRP aux prix actuels, créant une pression de vente potentielle significative.
Le timing est particulièrement notable compte tenu de la récente hausse des prix du XRP. De plus, l'offre dormante - le XRP qui est resté inactif pendant au moins un an - s'est réveillée à son niveau le plus élevé depuis juillet, suggérant que les détenteurs à long terme choisissent de quitter leurs positions plutôt que de traverser davantage de volatilité.
Des signaux mitigés des flux d'échanges
Les données de flux net des échanges brossent un tableau nuancé. Tandis que les réserves totales de XRP sur les échanges ont diminué de 140 millions de tokens au 11 novembre, signalant que certains détenteurs déplacent des actifs hors des échanges pour un stockage à long terme, le schéma global montre une augmentation de l'activité de dépôt sur les principales plateformes.
Les grandes transactions XRP vers Binance ont grimpé de 631 à 1 683 entre fin avril et début mai, avec des pics similaires observés à l'approche du début de l'ETF jeudi. Historiquement, ces pics ont précédé des corrections de prix significatives, selon l'analyse CCN des données de CryptoQuant.
Actions de prix et perspectives techniques
Le XRP s’échangeait autour de 2,50 $ le 13 novembre, la plupart des analystes techniques identifiant des zones de résistance clés entre 2,60 $ et 2,70 $. Le jeton reste environ 31 % en dessous de son pic de juillet 2025 de 3,65 $, bien qu'il affiche toujours des gains annuels impressionnants de 278 %.
À court terme, les analystes s’attendent à ce que le XRP se négocie dans une fourchette entre 2,30 $ et 2,70 $ alors que le marché digère le lancement de l’ETF et le sentiment global des cryptos. Une rupture soutenue au-dessus de 2,70 $ pourrait signaler un regain de demande institutionnelle, ouvrant potentiellement la voie vers la zone 3,00 $ - 3,20 $.
Bâtir un pipeline institutionnel
L'ETF Canary ne représente que la première salve de l'adoption institutionnelle de XRP. Des ETF supplémentaires sur le XRP de 21Shares, Grayscale, Franklin Templeton, Bitwise et CoinShares ont tous modifié leurs formulaires d'enregistrement auprès de la SEC, ce qui suggère que plusieurs produits concurrents pourraient être lancés dans les semaines à venir.
Au 13 novembre, il y a onze produits ETF XRP répertoriés sur le site Web de Depository Trust & Clearing Corporation, indiquant un intérêt substantiel de Wall Street pour obtenir une exposition régulée au jeton natif de Ripple.
Nouvelle activité des investisseurs en hausse
Tous les signaux on-chain ne sont pas baissiers. Le XRP Ledger a montré 21 595 nouveaux portefeuilles créés les 5 et 6 novembre - la plus forte croissance en huit mois, selon les données de Santiment. Cette poussée d'intérêt retail suggère de nouveaux capitaux entrant sur le marché alors que l'accès institutionnel s'élargit.
Le 10 novembre, le XRP a bondi de plus de 12 % pour atteindre 2,55 $ alors que les données on-chain ont révélé plus de 550 millions de dollars en accumulation par les baleines en seulement quelques jours, indiquant que certains grands détenteurs considèrent les niveaux actuels comme des points d'entrée attractifs malgré la pression de vente plus large.
Première session critique
Les analystes du marché soulignent que la session d'ouverture de jeudi sera déterminante pour savoir si la demande liée à l’ETF peut absorber la distribution des baleines ou si les détenteurs à long terme utiliseront l'événement de liquidité comme une opportunité de sortie.
La configuration est un miroir des lancements de produits institutionnels classiques dans la crypto, où les séances de trading initiales connaissent souvent une volatilité accrue alors que les forces concurrentes - nouveaux acheteurs institutionnels contre de grands détenteurs existants recherchant la liquidité - luttent pour contrôler la direction des prix.
Avec une clarté règlementaire améliorée, une infrastructure institutionnelle en place et un intérêt retail en plein essor, le XRP se trouve à un point d'inflexion critique. Que le lancement de l'ETF catalyse un rallye soutenu ou déclenche des prises de bénéfices dépendra probablement de l'équilibre entre les nouveaux flux de capitaux et le surplomb substantiel des jetons transférés sur les bourses ces dernières semaines.
Les jours à venir révéleront si le XRP peut reproduire les rallies post-ETF observés dans Bitcoin et Ethereum, ou si le jeton reste confiné à une fourchette alors que les baleines distribuent méthodiquement leurs avoirs dans la demande institutionnelle.