Ripple a proposé deux nouveaux standards pour un protocole de prêt natif sur le XRP Ledger qui permettrait aux banques et aux institutions d’emprunter sur des actifs tokenisés sans jamais les vendre.
Points clés :
- Ripple veut que les institutions empruntent sur des actifs tokenisés directement sur le XRP Ledger.
- L’analyse de crédit et la conformité restent hors chaîne tandis que le ledger gère le service des prêts et le remboursement.
- Les standards XLS-65 et XLS-66 doivent encore être approuvés par les validateurs avant de pouvoir être déployés.
Ripple cartographie le crédit on-chain
Ripple a détaillé la proposition dans un article de blog du 29 juin, faisant valoir que la tokenisation a déjà amené on-chain des actifs du monde réel comme les bons du Trésor, les fonds monétaires, les stablecoins, les matières premières et le crédit privé, tandis que le financement de ces positions restait largement à la traîne.
L’entreprise affirme que mettre un actif sur un ledger n’est que la moitié du travail, car les marchés réels fonctionnent grâce à l’emprunt, au collatéral et à une liquidité régulière, et non à de simples transferts entre comptes. Le reste, selon elle, manquait.
Ripple appelle ce manque la couche absente de la finance on-chain.
La conception maintient l’évaluation du crédit et la conformité chez les institutions, hors chaîne, tandis que le ledger lui-même fait respecter l’origination, les calendriers de remboursement, l’accumulation des intérêts et la gestion des défauts via des règles fixes et standardisées inscrites dans le protocole. L’accès reste soumis à autorisation via des justificatifs vérifiés. Le réseau de base demeure public, mais l’accès à chaque ligne de crédit est réservé uniquement aux participants approuvés, vérifiés et accrédités.
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Le prêt XRPL cible les institutions
Deux composantes structurent le système : un « Single Asset Vault » qui regroupe un seul actif dans une liquidité partagée, et une couche de prêt qui convertit ce capital mutualisé en prêts avec des conditions définies, un service de la dette et une logique de remboursement. Ripple a comparé cette séparation aux marchés de capitaux traditionnels, où la garde des actifs est distincte de la machinerie qui initie, gère et finance les prêts.
Une société de paiement détenant des réserves en RLUSD (RLUSD) pourrait emprunter sur un règlement transfrontalier entrant pendant un jour ou deux, plutôt que de vendre des actifs ou de puiser dans une ligne de crédit bancaire plus coûteuse. Une telle ligne pourrait coûter 300 à 400 points de base. Des marchés de prêt on-chain comparables détiennent déjà des milliards de dollars de dépôts, et Ripple veut que le XRP Ledger concurrence ces flux institutionnels.
Le risque est isolé dans chaque facilité via du capital de première perte, de sorte que les fonds juniors absorbent les pertes initiales avant que les prêteurs seniors ne subissent un impact sur leur position. Un défaut ne se propagerait pas aux autres.
L’amendement est entré au vote des validateurs plus tôt cette année après la sortie de XRPL v3.1.0, et l’activation nécessite encore plus de 80 % des validateurs en sa faveur pendant deux semaines consécutives avant que la fonctionnalité puisse être mise en service.
Cette avancée s’appuie sur une étape franchie en mai, lorsque Ondo Finance a racheté des bons du Trésor américains tokenisés entre banques directement sur le réseau XRP Ledger. XRP (XRP) s’échangeait autour de 1,05 $ cette semaine, en baisse d’environ 8 % sur les sept derniers jours.