Les initiés de SpaceX ont obtenu jeudi le droit de céder 911,5 millions d’actions, valorisées à près de 100 milliards de dollars, plus que doublant ainsi le flottant de la jeune société cotée d’Elon Musk.
À retenir
- Jusqu’à 911,5 millions d’actions sont devenues éligibles à la vente, faisant grimper la part librement négociable de 4,9 % à 11,8 % du capital.
- Un bloc distinct de 455,8 millions d’actions reste soumis au verrouillage tant que le titre cote sous son prix d’introduction de 135 dollars.
- L’action évoluait proche de l’équilibre jeudi matin, au lendemain d’un repli qui l’a laissée à plus de 50 % sous son pic de juin.
Les modalités de la fin de lock-up de SpaceX
Les restrictions ont pris fin au deuxième jour complet de cotation suivant la publication par le constructeur de fusées et d’infrastructures satellitaires de ses premiers résultats trimestriels en tant que société cotée.
Cette tranche couvre jusqu’à 20 % des participations éligibles des initiés et porte la part librement échangeable du capital de 4,9 % à 11,8 %.
Le total dépasse ainsi de 43 % les 638,9 millions d’actions introduites en juin.
Un bloc séparé de 455,8 millions d’actions est resté gelé, le cours demeurant sous le seuil de 135 dollars fixé lors de cette introduction record. Le prospectus prévoit un calendrier de libération en neuf étapes, plutôt qu’une unique échéance à 180 jours, avec quelque 5,33 milliards d’actions pouvant devenir négociables d’ici début décembre.
Musk, l’homme le plus riche du monde, détient plus de 6 milliards d’actions et ne pourra pas vendre avant juin 2027.
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Comment les analystes lisent l’afflux potentiel de titres
L’analyste de Mizuho, Brett Linzey, a souligné dans une note publiée mercredi qu’être éligible à la vente ne signifie pas forcément arriver sur le marché, et que l’intégralité de la tranche ne sera probablement pas proposée.
Pour Ron Epstein, chez Bank of America, la fin du lock-up crée avant tout une pression technique de court terme, plutôt qu’un jugement sur les fondamentaux de la société.
Les premiers investisseurs doivent désormais trancher. Jessie Bates III, safety des Atlanta Falcons, avait investi environ 150 000 dollars en 2022 pour une participation fondée sur une valorisation de 127 milliards de dollars, son conseiller l’ayant également positionné sur OpenAI et Anthropic.
Par l’intermédiaire d’un porte-parole, il indique son intention de céder l’intégralité de sa position, aujourd’hui valorisée à plus de 1,5 million de dollars, sur la base d’une capitalisation de 1,43 billion de dollars pour SpaceX.
Les vendeurs à découvert ont déjà constitué des positions représentant 35 % du flottant disponible. Près de 93 millions de titres ont changé de main dans la première demi-heure de cotation jeudi, soit environ 40 % du volume total de la séance précédente. Le conseiller financier Evan Mills, qui travaille avec des salariés de SpaceX, y voit pour eux « la première vraie occasion de monétiser leur richesse sur le papier ».
Le parcours de l’action SpaceX depuis l’IPO de juin
SpaceX est entrée sur le Nasdaq en juin au prix de 135 dollars, avant de toucher un record à 225,64 dollars le 16 juin. Le titre a clôturé mercredi à 108,27 dollars, plus de 50 % sous ce sommet et au terme de sa deuxième pire séance historique, après l’annonce d’un chiffre d’affaires trimestriel de 7,8 milliards de dollars pour 18,37 milliards de dollars de dépenses d’investissement.
L’action évoluait proche de l’équilibre jeudi matin. Sa pondération dans le Nasdaq 100 pourrait augmenter nettement au‑delà du niveau actuel d’environ 1 % lors du rééquilibrage de septembre.
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