Tether a acheté 26 tonnes métriques d’or au cours du troisième trimestre 2025, dépassant les achats trimestriels de toute banque centrale prise individuellement et positionnant l’émetteur de stablecoin comme une force majeure sur les marchés mondiaux de l’or.
Les avoirs totaux en or de la société ont atteint 116 tonnes au 30 septembre, selon une analyse de la banque d’investissement Jefferies.
Cet achat a dépassé l’ajout de 18 tonnes du Kazakhstan, les 15 tonnes du Brésil et les 7 tonnes de la Turquie sur la même période. Les achats de Tether ont représenté environ 2 % de la demande mondiale d’or au T3, selon plusieurs analyses sectorielles.
S’il était classé aux côtés des pays dans la liste officielle des réserves d’or du Fonds monétaire international, Tether figurerait parmi les 30 plus gros détenteurs mondiaux. L’entreprise détient désormais plus d’or que les banques centrales de la Grèce, du Qatar et de l’Australie.
Ce qui s’est passé
Les réserves d’or de Tether sont passées d’environ 5,3 milliards de dollars fin 2024 à 12,9 milliards de dollars en septembre 2025, soit une augmentation de 7,6 milliards de dollars en neuf mois. La société a maintenu un rythme d’acquisition supérieur à une tonne par semaine sur toute la période, selon CCN.
L’or et les métaux précieux représentent désormais environ 7 % des réserves consolidées de Tether au 30 septembre. Moins de 12 tonnes soutiennent Tether Gold (XAUT), le produit d’or tokénisé de l’entreprise, avec une valeur de marché d’environ 1,6 milliard de dollars.
Les 104 tonnes restantes font partie des réserves d’entreprise plus larges qui soutiennent l’USDT, le plus grand stablecoin au monde avec plus de 100 milliards de dollars de capitalisation. L’USDT est devenu le premier stablecoin à dépasser 100 milliards de dollars de capitalisation, jouant le rôle de couche de liquidité clé sur les plateformes d’échange de cryptomonnaies et de finance décentralisée.
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Le PDG Paolo Ardoino a déclaré sur les réseaux sociaux que « tandis que le monde continue de s’assombrir, Tether continuera d’investir une partie de ses profits dans des actifs sûrs comme le Bitcoin, l’or et la terre ». L’entreprise met en avant la diversification comme stratégie pour renforcer la stabilité et la résilience de l’USDT.
Les banques centrales du monde entier ont ajouté un total net de 220 tonnes d’or au T3 2025, en hausse de 28 % par rapport au deuxième trimestre, selon le World Gold Council. Le Guatemala a augmenté ses réserves de 6 tonnes, soit une hausse de 91 %, pour atteindre 13 tonnes au total.
Pourquoi c’est important
L’émergence de Tether comme acheteur d’or de premier plan signale une mutation structurelle des marchés des métaux précieux, traditionnellement dominés par les institutions souveraines. De grands acteurs privés, notamment les émetteurs de stablecoins, les fonds souverains et les multinationales, deviennent des participants significatifs sur des marchés autrefois contrôlés exclusivement par les gouvernements.
Le World Gold Council a identifié la hausse de la demande non souveraine comme une tendance notable dans ses récents rapports trimestriels. Les achats soutenus de Tether ont contribué à une hausse de plus de 40 % du prix de l’or en 2025, le métal précieux atteignant des records dans un contexte d’inquiétudes sur la politique budgétaire et la stabilité des devises.
Les banques centrales acquièrent de l’or principalement pour la stratégie monétaire nationale et la diversification des réserves. Tether détient de l’or comme collatéral pour ses produits de stablecoin et comme diversification d’actifs d’entreprise, ce qui crée des dynamiques et des motivations de marché différentes.
La stratégie d’accumulation agressive de la société soulève des questions sur la composition des réserves des stablecoins et la conformité réglementaire. La loi américaine GENIUS, signée en juillet 2025, exige que les émetteurs de stablecoins conformes maintiennent des réserves adossées à 100 % par des actifs liquides de haute qualité tels que les espèces ou les bons du Trésor à court terme, excluant explicitement l’or.
Tether a annoncé son intention de lancer l’USAT, un stablecoin conforme aux règles américaines et entièrement adossé à des titres du Trésor, tout en continuant d’exploiter l’USDT avec des réserves diversifiées incluant l’or et le Bitcoin pour les marchés internationaux. Cette stratégie à double voie répond aux exigences réglementaires tout en maintenant le modèle économique existant.
Les produits d’or tokénisé comme XAUT offrent des alternatives accessibles aux ETF traditionnels, en évitant les frais élevés et les montants minimums d’investissement qui découragent généralement les investisseurs particuliers. Le marché de l’or tokénisé a atteint 3,9 milliards de dollars d’offre totale, XAUT dépassant 2 milliards de dollars de capitalisation boursière.
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