Le gouvernement britannique envisage un changement majeur dans la manière dont les transactions de finance décentralisée (DeFi) sont imposées, HM Revenue & Customs confirmant qu’il développe activement une approche « ni gain ni perte » (NGNL) pour les prêts de crypto‑actifs, les pools de liquidité et potentiellement les teneurs de marché automatisés (AMM).
Cette initiative constitue le signal le plus clair à ce jour que le Royaume‑Uni pourrait introduire un cadre législatif dédié à la fiscalité de la DeFi.
Ce qui s’est passé
Le résultat mis à jour de la consultation de HMRC, publié le 26 novembre, montre un large soutien de l’industrie pour le remplacement des règles actuelles, qui peuvent déclencher un impôt sur les plus‑values (CGT) à chaque mouvement de jeton, par un modèle qui impose les utilisateurs uniquement lorsqu’ils réalisent effectivement une cession économique de leurs actifs.
Le document note qu’à la suite d’échanges approfondis avec des fiscalistes, des groupes industriels et de grandes plateformes crypto, HMRC considère désormais le modèle NGNL comme une alternative plus praticable à l’approche existante « de type repo » initialement proposée.
Dans le cadre examiné, les transactions liées au prêt de crypto et aux dispositifs de liquidité à jeton unique seraient traitées comme des cessions NGNL, empêchant la cristallisation de gains ou de pertes jusqu’à ce que l’utilisateur sorte finalement de sa position.
HMRC indique que cela refléterait mieux la réalité économique de ces transactions, dans lesquelles les utilisateurs conservent généralement une exposition aux mêmes actifs pendant toute la durée de l’opération.
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Pourquoi c’est important
Point crucial, le gouvernement étudie également comment le système NGNL pourrait s’appliquer aux AMM, un élément majeur du marché DeFi.
Les répondants ont, de manière écrasante, soutenu que les dépôts et retraits sur les AMM ne devraient pas déclencher d’événements fiscaux lorsqu’aucune cession économique n’a eu lieu.
HMRC reconnaît que les AMM représentent une part substantielle de l’activité et confirme que ce modèle fait désormais l’objet d’un examen actif.
Cette réforme potentielle intervient après que les parties prenantes ont averti que les règles actuelles imposent des charges administratives disproportionnées, en particulier lorsque les soldes de jetons sont constamment rééquilibrés.
HMRC souligne que tout nouveau cadre doit rester suffisamment flexible pour couvrir les modèles émergents, y compris les jetons emballés (wrapped tokens), les transactions multichaînes, le yield farming, les agrégateurs et le prêt collatéralisé.
Le gouvernement évalue désormais l’opportunité d’introduire des changements législatifs pour mettre en œuvre un régime NGNL, des échanges supplémentaires étant en cours.
Les répondants ont indiqué que de telles réformes pourraient améliorer la conformité, offrir une plus grande clarté et soutenir l’ambition du Royaume‑Uni d’attirer les entreprises et l’innovation dans les crypto‑actifs.
HMRC précise qu’il continuera d’examiner l’opportunité d’une action législative à mesure qu’il affine l’approche proposée.
Commentant le résultat de la consultation, Evgeny Gokhberg, fondateur de Re7 Capital, une société d’investissement DeFi basée au Royaume‑Uni, a déclaré que l’approche proposée par le gouvernement en matière de prêt et de staking DeFi est une avancée positive pour l’écosystème crypto du pays.
« En alignant le traitement fiscal sur la substance économique réelle de l’activité DeFi, cela offre une meilleure prévisibilité aux investisseurs institutionnels », a déclaré Gokhberg.
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