APIA, Samoa, 2 juillet 2026 /PRNewswire/ -- HTX Research, la branche de recherche dédiée de HTX, a publié son rapport de perspectives pour le T3 2026, Liquidity Defines Crypto: A New Crypto Order Under Global Liquidity Repricing. Articulé autour de deux thèmes centraux, la liquidité et la régulation, le rapport prend comme point de départ les changements de marché du T2 et présente une analyse complète pour le T3.
Lire le rapport complet : https://square.htx.com/htx-research-quarterly-strategy-2026-q3-liquidity-defines-crypto-a-new-crypto-order-under-global-liquidity-repricing/
La série de Rapports de Stratégie Trimestrielle reflète la lecture par HTX des besoins des utilisateurs : dans un marché saturé d’informations et de récits changeants, une analyse qui fait le tri pour mettre en avant les moteurs à moyen terme. Publié chaque trimestre, le rapport réunit liquidité macroéconomique, régulation et fondamentaux on-chain dans un cadre unique, aidant les utilisateurs à dépasser les variations de prix pour se concentrer sur les moteurs sous-jacents et forger leur propre opinion.
En revenant sur le T2, HTX Research soutient que la correction a été fondamentalement un reprofilage macroéconomique de la liquidité mondiale, laissant intacts les fondamentaux de long terme de la crypto. Un tournant plus restrictif de la Fed, un dollar plus fort, une inversion des flux des ETF spot Bitcoin et une demande plus faible de la part des trésoreries d’entreprise ont ensemble relevé le coût du capital et comprimé les budgets de risque. Contrairement au dernier marché baissier, qui découlait d’un effondrement du crédit et d’une confiance institutionnelle entamée, cette correction a été provoquée par une hausse des coûts de financement et la disparition des acheteurs marginaux. Les données le confirment : le Bitcoin est passé d’un sommet de mi‑mai proche de 82 000 $ à environ 59 000 $ en juin, soit une baisse pic‑creux d’environ 24 %, tandis que les ETF spot Bitcoin ont enregistré près de 4,9 milliards de dollars de sorties nettes cumulées sur mai et juin.
Le rapport tire trois conclusions du trimestre. La liquidité compte davantage que la géopolitique : des chocs comme le conflit iranien influencent l’appétit pour le risque à court terme, mais c’est toujours la liquidité globale en dollars qui fixe la tendance du Bitcoin, et la surperformance de l’or durant le choc a confirmé que le BTC ne se comporte plus comme valeur refuge. Les flux de trésorerie comptent plus que le récit : la divergence entre ETH, la DeFi et les altcoins montre que l’activité, la TVL et la croissance des utilisateurs doivent se traduire en frais, revenus, burn ou en une captation de valeur claire au niveau du token. L’infrastructure compte plus que le prix : les RWA tokenisés (hors stablecoins) sont passés d’environ 29,49 milliards de dollars à 32,28 milliards de dollars au T2, menés par les bons du Trésor tokenisés, tandis que le règlement en stablecoins, les actions tokenisées et les rails de conformité continuaient de s’étendre.
Pour le T3, HTX Research structure le marché autour de deux conditions restant à confirmer : si la liquidité mondiale s’améliore à la marge, et si la clarté réglementaire est suffisante pour rouvrir les budgets de risque institutionnels.
Le rapport met en avant trois variables à suivre : la poursuite ou non par la Fed d’une fonction de réaction restrictive ; le rythme des émissions du Trésor américain et le reconstitution du TGA, qui ont supplanté le QT comme principale source de drainage de liquidité maintenant que le coussin RRP est presque épuisé ; et le CLARITY Act, qui a obtenu un vote de procédure de 15‑9 en commission bancaire du Sénat et a été inscrit à l’agenda législatif. Sa capacité à franchir le seuil de 60 voix constitue la principale inconnue politique du trimestre.
Sur cette base, le rapport présente trois scénarios : un scénario central (probabilité 60 %) d’amélioration limitée de la liquidité et de progrès réglementaires incomplets, qui pointe vers une réparation structurelle plutôt qu’un marché haussier généralisé ; un scénario haussier (probabilité 25 %) marqué par un reflux de l’inflation, un dollar plus faible et une régulation plus rapide que prévu ; et un scénario baissier (probabilité 15 %) entraîné par un regain de pression énergétique et une contraction supplémentaire de la liquidité.
Le rapport cartographie la réaction des actifs à ces deux axes. Le Bitcoin est traité comme le proxy de la liquidité mondiale et tend à refléter en premier les variations marginales ; les RWA sont classés comme une ligne de croissance structurelle soutenue par un environnement de taux élevés et une demande de conformité institutionnelle ; la revalorisation de la DeFi de qualité dépend de revenus réels, d’une gouvernance du risque solide et de la captation de valeur plutôt que de la seule TVL ; et la reprise d’ETH attend la confirmation par les flux des ETF, les frais et les taux de burn. Selon HTX Research, le T3 ne récompensera pas le risque de façon indiscriminée ; liquidité, flux de trésorerie et trajectoire de conformité claire distingueront la performance des actifs.
À travers ce rapport, HTX Research vise à aider les utilisateurs de HTX dans le monde entier à cartographier les principales variables et signaux du T3, en offrant un point de référence pour lire la trajectoire dans un contexte macro complexe. À l’avenir, HTX Research continuera de publier la série de Stratégie Trimestrielle aux côtés d’autres travaux de recherche, en mettant à jour son cadre au fil de l’évolution du paysage macroéconomique et politique.
Remarque : Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.
À propos de HTX Research
HTX Research est la branche de recherche dédiée du groupe HTX, chargée de mener des analyses approfondies, de produire des rapports complets et de fournir des évaluations d’experts sur un large éventail de sujets, notamment les cryptomonnaies, la technologie blockchain et les tendances des marchés émergents. Engagé à offrir des informations fondées sur les données et une vision stratégique, HTX Research joue un rôle central dans la formation des perspectives du secteur et le soutien à la prise de décision éclairée dans l’univers des actifs numériques. Grâce à des méthodologies de recherche rigoureuses et à des analyses de pointe, HTX Research reste à l’avant‑garde de l’innovation, fait progresser le leadership éclairé et favorise une compréhension plus profonde des dynamiques de marché en évolution. Visitez‑nous.
