Options Bitcoin Expliquées : Comment Trader, Maximiser les Gains et Gérer le Risque en 2025

Binance – la plus grande bourse de cryptomonnaie au monde – a annoncé lundi qu'elle a ouvert l'accès à l'« écriture d'options » bitcoin à tous ses utilisateurs. En termes pratiques, cela signifie que les traders quotidiens sur Binance peuvent maintenant vendre des options d'achat et de vente sur le bitcoin, pas seulement les acheter. Auparavant, de telles stratégies complexes étaient souvent limitées aux utilisateurs institutionnels ou avancés. La décision de Binance intervient sur fond d'une augmentation notable de la demande de détail pour des instruments de trading sophistiqués au-delà des tactiques simples de "buy-and-hold".

“Accélérer l'adoption crypto augmentera la demande pour des outils de liquidité plus sophistiqués et nous nous engageons à construire une gamme plus complète de produits dérivés pour soutenir nos utilisateurs,” a déclaré Jeff Li, le vice-président de produit de Binance, à propos de l'expansion.

Écrire une option (également connue sous le nom de vente d'une option) signifie effectivement que le trader prend la position opposée à celle de l'acheteur d'options – en essence, fournir une assurance aux autres contre de grandes fluctuations de prix. Le vendeur d'options perçoit une prime initiale de l'acheteur, mais doit couvrir le risque de grands mouvements de marché. Comme l'explique Binance, vendre une option d'achat ou de vente revient à vendre une assurance contre des variations haussières ou baissières du prix du bitcoin. Si le marché ne dépasse pas le prix d'exercice de l'option, le vendeur garde la prime comme profit ; sinon, il est obligé de régler la différence (ou de livrer l'actif) selon le contrat.

Gestion des Risques : Compte tenu des risques non négligeables de l'écriture d'options, Binance met en place des mesures de sécurité robustes. Les utilisateurs doivent passer une évaluation de pertinence pour s'assurer qu'ils comprennent le trading d'options, et ils doivent déposer une marge de garantie pour couvrir les pertes potentielles. Ces mesures aident à empêcher les traders de prendre des niveaux de levier ou de risque excessifs qu'ils ne peuvent pas remplir. Tous les contrats d'options de Binance seraient totalement garantis (réglés en stablecoin) et disposent de dates d'expiration fixées (cycles quotidiens, hebdomadaires, mensuels et trimestriels à 08:00 UTC).

Le moment choisi par Binance coïncide avec une croissance explosive du marché plus large des options crypto. Selon le communiqué de presse de Binance, le volume total de trading d'options bitcoin est passé de seulement 4,11 milliards de dollars en 2020 à environ 138,76 milliards de dollars en juin 2025. Une telle montée en flèche (plus de 3200%) reflète à quel point les dérivés crypto ont évolué en cinq ans, les participants institutionnels et de détail adoptant les options pour la spéculation et la couverture. En permettant à plus d'utilisateurs de rédiger des options, Binance vise à permettre aux traders d'“exprimer des vues de marché, de gérer les risques, de percevoir des primes initiales, et de mettre en œuvre des stratégies au-delà de simples paris uniques”.

Pour encourager la participation, la réduction de 20% des frais de Binance sur les nouveaux contrats d'options (BTC ainsi que ETH, BNB, SOL) réduit le coût pour les premiers utilisateurs. La plateforme met également à jour son Options Enhanced Program pour les institutions et les traders à volume élevé – assouplissant les exigences d'entrée et offrant des structures de frais plus attractives. Ces incitations indiquent la volonté de Binance d'accaparer une plus grande part du trading d'options crypto en rendant le marché plus accessible et rentable.

En résumé, l'ouverture par Binance de l'écriture d'options bitcoin à tous les utilisateurs est un développement majeur dans le paysage du trading crypto. Cela démocratise l'accès aux stratégies avancées d'options qui étaient autrefois principalement le domaine des pros. Cela souligne également la maturité et la croissance des dérivés crypto. Mais qu'exactement sont les options bitcoin, et comment les traders peuvent-ils les utiliser à leur avantage ? Dans le reste de ce guide, nous décomposerons les fondamentaux des options bitcoin, expliquerons comment elles fonctionnent, et explorerons comment trader ces instruments et mettre en œuvre des stratégies clés à la fois pour la gestion des risques et le profit.

Que Sont les Options Bitcoin ?

Les options bitcoin sont un type de contrat dérivé qui donnent à leur détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre une quantité spécifiée de bitcoin à un prix prédéterminé d'ici une certaine date. En termes plus simples, une option est un contrat financier lié au prix du bitcoin (l'actif sous-jacent), qui offre une flexibilité aux investisseurs :

Option d'Achat (Droit d'Achat) : Une option d'achat donne à son propriétaire le droit d'acheter du bitcoin à un prix d'exercice fixé à ou avant la date d'expiration. Les traders achètent des options d'achat s'ils croient que le prix du bitcoin augmentera – c'est essentiellement un pari haussier, car l'option d'achat devient plus précieuse à mesure que le prix du marché du BTC dépasse le prix d'exercice. Par exemple, une option d'achat d'une durée d'un mois avec un prix d'exercice de 30 000 $ vous donne le droit d'acheter 1 BTC à 30 K$ même si le prix du marché augmente. Si le prix du BTC monte à 35 000 $, cette option est "dans la monnaie" – vous pourriez l'exercer pour acheter le BTC à 30K$ et avoir immédiatement 5 000 $ de profit intrinsèque (moins les frais ou la prime payée). Si le prix du BTC reste en dessous de 30K$ à l'expiration, l'option d'achat expire sans valeur, et vous ne perdez que la prime que vous avez payée.
Option de Vente (Droit de Vente) : Une option de vente donne à son propriétaire le droit de vendre du bitcoin à un prix prédéterminé d'ici la date d'expiration. L'achat d'une option de vente est un mouvement baissier ou protecteur – elle gagne en valeur si le prix du bitcoin tombe en dessous du prix d'exercice. Les investisseurs achètent souvent des options de vente comme forme de protection contre la baisse (assurance). Par exemple, posséder une option de vente avec un prix d'exercice de 25 000 $ expirant le mois prochain vous permet de vendre 1 BTC pour 25K$ même si le prix du marché chute à 20K$. Cette option de vente serait précieuse en cas de baisse, fixant effectivement un plancher de prix pour votre BTC. Si le BTC reste au-dessus de 25K$, l'option de vente expire sans valeur (vous ne vendriez pas en dessous de la valeur marchande), et votre perte est limitée à la prime payée.

Dans les deux cas, le détenteur de l'option n'est pas obligé d'exercer le droit – c'est optionnel. Si le marché évolue favorablement, le détenteur peut soit exercer l'option, soit vendre directement le contrat d'option pour un profit. Sinon, il peut laisser l'option expirer sans valeur et partir, la perte étant limitée à la prime initiale. Ce risque asymétrique – baisse limitée (prime) avec potentiel de hausse significatif – est une caractéristique clé qui attire les traders vers les options.

Termes Clés : Lors de la discussion d'options, quelques termes fondamentaux apparaissent fréquemment :

Prix d'Exercice : Le prix fixe auquel le détenteur de l'option peut acheter (pour les options d'achat) ou vendre (pour les options de vente) l'actif sous-jacent (BTC). C'est essentiellement le prix cible. Par exemple, une option d'achat avec un prix d'exercice de 30 000 $ signifie que vous pouvez acheter du BTC à 30K$ via l'option, peu importe le prix du marché, avant qu'elle n'expire.
Date d'Expiration : La date (et l'heure) à laquelle le contrat d'option expire. À cette date, le détenteur doit décider s'il doit exercer l'option ou la laisser expirer. Les options bitcoin viennent en diverses durées – par exemple, expirations quotidiennes, hebdomadaires, mensuelles, trimestrielles. Après expiration, le contrat est réglé et cesse d'exister.
Prime : Le prix de l'option elle-même – c'est le montant que l'acheteur paie et que le vendeur (l'écrivain) reçoit à l'avance. La prime est déterminée par le marché en fonction de facteurs tels que le prix actuel du BTC, le prix d'exercice, le temps jusqu'à expiration, et la volatilité. Elle représente le “coût” du droit que l'option fournit. Par exemple, un trader peut payer une prime de 500 $ pour une option d'achat d'un mois sur le BTC. Si l'option expire sans valeur, ces 500 $ sont la perte totale pour l'acheteur (et le profit pour le vendeur).

Disponibilité : Tandis que les options ont été un élément de base sur les marchés boursiers et de matières premières pendant des décennies, les options bitcoin sont devenues largement disponibles autour de janvier 2020. Depuis lors, elles sont devenues un instrument dérivé populaire en crypto. Les principales bourses comme le Chicago Mercantile Exchange (CME) ont lancé des options BTC régulées en 2020, et les plateformes crypto-natives telles que Deribit, OKX et Binance offrent également des marchés d'options actifs. Aujourd'hui, les traders peuvent accéder à des options Bitcoin à la fois sur les courtiers traditionnels (par exemple, les contrats réglés en espèces du CME ou les options sur les ETF Bitcoin) et sur les échanges de cryptomonnaies qui listent des options.

Les options bitcoin offrent un outil flexible pour les traders et les investisseurs. Un avantage principal est la capacité à se couvrir ou à profiter dans un marché volatile tout en limitant le risque à la prime dépensée. Contrairement à l'achat direct ou la vente à découvert de Bitcoin (ce qui peut impliquer un capital important ou une perte potentielle illimitée dans le cas de la vente à découvert), les options vous permettent d'exprimer des vues haussières ou baissières avec un investissement initial plus petit et un risque prédéfini. Si elles sont utilisées à bon escient, elles peuvent augmenter les rendements ou protéger les portefeuilles, comme nous l'explorerons.

Comment Fonctionnent les Options Bitcoin ?

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Pour comprendre comment fonctionnent les options bitcoin en pratique, décomposons les mécanismes et ce qui se passe après l'achat ou la vente d'une option :

Valeur de l'Option et Situation de Gain : La valeur d'une option à tout moment dépend largement de l'endroit où le prix actuel du bitcoin se situe par rapport au prix d'exercice de l'option, ainsi que de la marge de manœuvre temporelle restant jusqu'à l'expiration. Il existe trois termes communs décrivant la “moneyness” d'une option :

Dans la Monnaie (ITM) : Une option d'achat est ITM si le prix actuel du bitcoin est supérieur au prix d'exercice (car vous pourriez acheter à l'exercice moins cher que le marché). Une option de vente est ITM si le prix du bitcoin est inférieur au prix d'exercice (car vous pourriez vendre à l'exercice plus cher que le marché). Les options ITM ont une valeur intrinsèque. Par exemple, si vous détenez une option d'achat à 30 000 $ et le BTC est à 32 000 $, votre option d'achat est de 2 000 $ dans la monnaie par BTC (moins tout coût de prime). Si vous détenez une option de vente à 30 000 $ et le BTC est à 25 000 $, cette option de vente est de 5 000 $ dans la monnaie.
Hors de la Monnaie (OTM) : Une option d'achat est OTM si le prix du bitcoin est inférieur au prix d'exercice (le marché étant plus bas, donc le droit d'acheter à un prix plus élevé n'est pas rentable). Une option de vente est OTM si le prix du bitcoin est supérieur au prix d'exercice. Les options OTM n'ont pas de valeur intrinsèque – elles ne sont qu'un “espoir” que le marché pourrait entrer dans une fourchette favorable avant l'expiration. Ces options sont moins chères, mais elles expirent sans valeur si le marché ne dépasse pas le prix d'exercice. Par exemple, une option d'achat 30K. it was omitted unintentionally. Please let me know if you want the rest of the content.

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Contenu : l'appel lorsque le BTC est à 25 000 $ est 5 000 $ hors de la monnaie ; à moins que le BTC ne monte au-dessus de 30 000 $, cet appel ne se concrétisera pas.

À la Monnaie (ATM) : Lorsque le prix du Bitcoin est approximativement égal au prix d'exercice. Une option ATM est sur le point – elle a peu de valeur intrinsèque, principalement une valeur temporelle. Les traders optent souvent pour des options ATM pour leur équilibre entre coût et probabilité de réaliser un bénéfice à l'expiration.

La distinction est importante car elle affecte les décisions d'exercice et le prix. Une option ITM est susceptible d'être exercée si elle est détenue jusqu'à l'expiration (car elle permet une transaction rentable au prix d'exercice). Les options OTM expireront inutilisées (sans valeur) à moins que le marché ne dépasse le prix d'exercice.

Style Européen vs Américain : Les options Bitcoin proposées sur la plupart des échanges cryptographiques sont généralement de style européen, ce qui signifie qu'elles ne peuvent être exercées qu'au moment de l'expiration (à la date d'expiration). En revanche, les options de style américain (courantes sur les marchés boursiers) permettent au détenteur d'exercer à tout moment avant l'expiration. Les options européennes simplifient les choses pour les échanges et les traders – vous n'avez pas à vous soucier des exercices anticipés. Cependant, cela signifie en tant que détenteur que vous devez attendre l'expiration pour capturer la valeur de l'option par l'exercice (bien que vous puissiez toujours vendre le contrat d'option à quelqu'un d'autre plus tôt). Notamment, les options sur Bitcoin du CME et de nombreuses plateformes crypto utilisent des contrats de style européen, donc l'exercice a lieu uniquement à l'expiration. Ceci est important pour la planification : si vous avez une option européenne profitable, vous la vendrez généralement sur le marché avant l'expiration si vous souhaitez verrouiller vos gains, plutôt que d'exercer tôt.
Règlement : Les options Bitcoin peuvent être réglées physiquement ou en espèces. Réglées physiquement signifie que si l'option est exercée, du bitcoin réel change de mains (l'acheteur de l'appel achète du BTC, l'acheteur de l'achat vend du BTC). Réglé en espèces signifie que le paiement est effectué en espèces (ou stablecoin) équivalant au profit de l'option, sans transférer de BTC réel. Par exemple, les options de Binance sont réglées en USDT : les profits ou pertes sont payés en stablecoin tether (USDT), et vous n'avez pas à livrer ou recevoir du BTC réel. Les options du CME sur les contrats à terme sont réglées en espèces en dollars. Il est important de savoir quel type vous négociez, surtout si vous écrivez des options – le règlement physique signifie que vous devriez être préparé à livrer du BTC (pour un vendeur d'appel) ou à acheter du BTC (pour un vendeur d'achat) si l'option finit ITM.
Facteurs de Prix : La prime d'une option est déterminée par plusieurs facteurs, souvent expliqués par le modèle de Black-Scholes ou simplement par l'offre et la demande sur le marché. Les facteurs clés incluent : le prix spot actuel du BTC, le prix d'exercice par rapport au spot, le temps jusqu'à l'expiration, la volatilité du prix du BTC et les taux d'intérêt. On peut penser au prix d'une option comme ayant deux composantes : la valeur intrinsèque (le cas échéant, basée sur la moneyness) et la valeur temporelle (la valeur supplémentaire de la possibilité que l'option devienne rentable avant expiration). En général, plus le Bitcoin est censé être volatile, ou plus il y a de temps jusqu'à l'expiration, plus la prime pour un prix d'exercice donné sera élevée – car il y a une plus grande chance que l'option finisse par avoir de la valeur. Au fur et à mesure que le temps passe, la partie valeur temporelle se dégrade (cela s'appelle la dépréciation théta), ce qui est mauvais pour les acheteurs d'options mais bénéfique pour les vendeurs d'options (écrivains) qui gagnent cette dépréciation comme profit si l'option expire sans valeur.
À l'Expiration : À la date d'expiration, l'option sera soit exercée (si elle est dans la monnaie et que le propriétaire choisit de l'exercer) soit expire sans valeur (si hors de la monnaie). De nombreuses plateformes de crypto traitent automatiquement l'exercice : si vous détenez un appel bitcoin qui est ITM à l'expiration, la plateforme peut automatiquement l'exercer pour vous et soit vous créditer le profit ou vous livrer le BTC selon les termes du contrat. Si elle est OTM, elle expire simplement et cesse d'être négociée. Avant l'expiration, le prix de marché d'une option fluctue – vous n'êtes pas obligé d'attendre l'expiration ; vous pouvez fermer votre position en vendant l'option (si vous l'avez achetée) ou en la rachetant (si vous l'avez écrite) au prix du marché à tout moment. Cela permet aux traders de réaliser des profits ou de réduire les pertes avant la date limite.

Scénario Exemple : Pour illustrer comment fonctionne une option bitcoin, considérons cet exemple adapté d'un scénario de marché récent :

Ellen achète une option d'appel BTC avec un prix d'exercice de 55 000 $, expirant dans 3 mois, et paie une prime de 1 200 $. Ce contrat donne à Ellen le droit d'acheter 1 BTC à 55K même si le prix du marché est plus élevé. Supposons qu'au cours de ces 3 mois, le prix du Bitcoin monte en flèche à 70 000 $. L'option d'appel d'Ellen est maintenant profondément dans la monnaie – elle peut exercer et acheter à 55K, puis vendre immédiatement ce BTC au marché à 70K. Son profit serait d'environ 70 000 $ – 55 000 $ = 15 000 $ moins la prime de 1 200 $ payée, soit un gain net de 13 800 $. Si elle ne disposait pas des fonds pour acheter le BTC entier, elle pourrait alternativement vendre l'option d'achat elle-même pour environ 14K (sa valeur intrinsèque) à un autre trader et prendre ses bénéfices de cette manière. Inversement, si le prix du BTC était resté à 50 000 $ (sous le prix d'exercice) à l'expiration, l'appel d'Ellen finirait hors de la monnaie et expirerait sans valeur. Elle perdrait la prime de 1 200 $ – c'est sa perte maximale, qui était connue à l'avance.
Paul achète une option de vente BTC avec un prix d'exercice de 50 000 $, expirant dans 90 jours, pour se protéger contre une baisse du marché. Il paie, disons, une prime de 1 000 $. Si le Bitcoin plonge en effet à 40 000 $ avant l'expiration, la mise de Paul devient précieuse. Cela lui donne le droit de vendre du BTC à 50K alors que le marché est à 40K. En exerçant, il pourrait essentiellement obtenir 10 000 $ de plus pour son bitcoin que le marché n'offrirait autrement. Si Paul ne possédait pas réellement de BTC, il pourrait toujours en tirer profit en vendant le contrat d'option de vente (qui vaudrait jusqu'à 10K de valeur intrinsèque) à quelqu'un d'autre. D'un autre côté, si le BTC reste au-dessus de 50K, la vente n'est pas nécessaire et expire sans valeur, limitant la perte de Paul à la prime de 1 000 $ (le coût de l'assurance).

En Résumé : Les options Bitcoin fonctionnent comme des outils puissants pouvant être utilisés pour spéculer sur les mouvements de prix avec un risque défini ou pour se couvrir contre des mouvements adverses. Elles introduisent des concepts comme la dégradation du temps et la volatilité dans le trading crypto, qui sont de nouvelles considérations au-delà du simple prix de la pièce. Les traders devraient se familiariser avec le comportement des prix des options – par exemple, une option hors de la monnaie peut soudainement devenir rentable si le BTC effectue un grand mouvement dans la bonne direction, et inversement, une option dans la monnaie perdra de la valeur rapidement à mesure qu'elle approche de l'expiration si elle semble peu probable de rester ITM.

Ensuite, nous discuterons des raisons pour lesquelles les traders utilisent les options bitcoin et des avantages qu'elles offrent sur le simple trading du bitcoin lui-même, avant d'aborder comment vous pouvez commencer à trader des options et certaines stratégies populaires.

Pourquoi Trader des Options Bitcoin ?

Les options Bitcoin ont rapidement gagné en popularité car elles offrent plusieurs avantages stratégiques et cas d'utilisation que le trading au comptant classique du bitcoin ne peut pas. Voici quelques raisons clés pour lesquelles les traders et les investisseurs se tournent vers les options :

Gestion des Risques et Couverture : Une des motivations les plus courantes est la couverture contre les mouvements de prix défavorables. Si vous détenez une quantité significative de BTC, vous pourriez vous inquiéter d'une baisse à court terme. Au lieu de vendre votre bitcoin (et de risquer de manquer un rebond à la hausse), vous pouvez acheter des options de vente comme assurance. Une option de vente augmentera en valeur si le prix du BTC baisse, compensant certaines de vos pertes sur les avoirs. Les mineurs professionnels et les détenteurs à long terme utilisent aussi les options pour verrouiller les prix ou se protéger contre les baisses. En essence, les options vous permettent de protéger votre portefeuille crypto – à l'instar de l'achat d'une assurance sur une maison – limitant les désavantages sans nécessairement liquider vos actifs.
Effet de Levier et Efficacité du Capital : Les options fournissent une forme d'effet de levier intégré. En payant une prime relativement faible, un trader d'options peut contrôler un montant notionnel de bitcoin plus important que s'il achetait la pièce directement. Par exemple, plutôt que de dépenser 30 000 $ pour acheter 1 BTC, un trader pourrait dépenser 1 500 $ pour une option d'achat qui donne une exposition à la hausse de 1 BTC. Si le prix du BTC monte, les rendements en pourcentage sur ces 1 500 $ pourraient largement dépasser les gains en pourcentage de la détention du BTC – produisant un retour sur investissement élevé. Cette capacité à amplifier les gains avec un capital limité est attrayante pour les spéculateurs. (Bien sûr, si le BTC ne monte pas, l'appel peut expirer sans valeur et la prime est perdue, donc l'effet de levier a également un revers.) L’essentiel est que les options vous permettent de prendre des positions significatives avec moins de dépenses en capital.
Risque Limité (pour les Acheteurs) : Lorsque vous achetez des options (calls ou puts), your maximum risk is capped at the premium paid. C'est une différence cruciale avec le trading sur marge ou les futures, où les pertes peuvent dépasser votre investissement initial. Par exemple, aller long sur les futures BTC pourrait entraîner de grosses pertes si le prix baisse significativement, potentiellement même une liquidation. Mais acheter une option d'appel BTC ne perdra jamais plus que le coût initial, peu importe à quel point le marché se retourne contre vous. Ce profil risque limité, potentiel illimité attire de nombreux traders – vous pouvez rechercher une exposition à la hausse du bitcoin, mais savoir exactement combien vous perdriez dans le pire des cas. Dans un marché notoirement volatile comme la crypto, une telle clarté sur le risque est précieuse.
Flexibilité et Diversité Stratégique : Les options permettent des stratégies complexes qui peuvent tirer parti de toute condition de marché – à la hausse, à la baisse, voire latérale. Vous n'êtes pas limité à simplement parier sur une hausse de prix (long) ou une baisse (short). Avec les options, vous pouvez tirer profit de la volatilité elle-même (indépendamment de la direction), définir des fourchettes de prix cibles ou gagner des rendements si le marché reste relativement stable. Par exemple, si vous vous attendez à ce que le Bitcoin se négocie dans une fourchette étroite pendant un mois, vous pourriez utiliser une stratégie d'options (comme vendre à la fois des calls et des puts – un condor de fer ou un étranglement) pour collecter des primes qui profitent si effectivement le prix reste dans la fourchette. Inversement, si vous vous attendez à un mouvement majeur mais que vous n'êtes pas sûr de la direction (par exemple, autour d'une décision réglementaire importante ou d'un événement économique), vous pouvez acheter une combinaison d'appels et de puts (une stratégie de straddle) pour gagner si un mouvement majeur se produit. Voici la traduction demandée du contenu :

Un grand changement peut survenir dans un sens ou dans l'autre. Cette flexibilité pour concevoir des profils de rendement sur mesure est un énorme avantage des options. Les traders peuvent affiner la manière dont ils souhaitent exprimer une vue du marché, bien au-delà de simplement "acheter ou vendre".

Génération de revenus (Rendement) : Comme indiqué dans les nouvelles de Binance, la vente d'options peut générer un revenu supplémentaire sur vos avoirs. Si vous possédez du bitcoin (ou une autre crypto), vous pouvez vendre des options d'achat contre votre position (une stratégie d'achat couvert, que nous expliquerons plus tard) pour gagner des primes. De nombreux détenteurs de crypto utilisent cela comme un moyen de générer des rendements – en "louant" essentiellement leurs pièces pour générer des revenus. Tant que le BTC reste sous le prix d'exercice, les options expirent sans valeur et vous gardez la prime, augmentant ainsi vos rendements globaux. Cela ressemble à la façon dont les investisseurs en actions vendent des options d'achat couvertes sur des actions pour gagner des rendements sur des marchés plats. Avec les taux d'intérêt sur les monnaies fiat relativement bas et les rendements de la DeFi en baisse, les primes d'options peuvent être une source attrayante de retour sur les actifs crypto. (Note : Bien que les stratégies de génération de revenus comme les achats couverts soient populaires, elles limitent votre potentiel à la hausse si l'actif monte fortement, donc il y a un compromis à limiter les gains futurs potentiels en échange de revenus immédiats.)
Accès pour les acteurs institutionnels : L'apparition des options sur bitcoin réglementées (par exemple, les options CME) a fourni aux institutions un moyen d'obtenir une exposition ou de couvrir leur exposition à la crypto dans un format familier, souvent sans détenir directement l'actif sous-jacent. Certains grands fonds ou institutions financières traditionnelles qui ont des mandats contre la détention réelle de crypto peuvent utiliser les options et futures pour participer indirectement. La croissance de l'intérêt ouvert des options à des niveaux records (près de 50+ milliards de dollars d'ici mi-2025 sur les bourses) suggère une implication institutionnelle croissante. Les options permettent à ces acteurs de structurer des positions qui s'alignent avec les règles de gestion des risques – par exemple, une institution peut acheter des options de vente protectrices sur leurs investissements en bitcoin pour limiter le risque de baisse à un montant connu, ce qui pourrait être exigé par leurs comités de risque.
Découverte des prix et sentiment du marché : Les marchés des options peuvent également être révélateurs pour évaluer le sentiment. La demande relative pour les options d'achat par rapport aux options de vente (souvent mesurée par des métriques comme le ratio put/call ou le "skew" dans la volatilité implicite) donne des indices sur le fait que les investisseurs en général sont plutôt haussiers ou baissiers. Par exemple, si beaucoup plus de traders achètent des options de vente (protection à la baisse) par rapport aux options d'achat, cela pourrait signaler de la prudence ou un sentiment baissier. Inversement, un lourd achat d'options d'achat pourrait indiquer une spéculation haussière rampante. De plus, un large intérêt ouvert à certains prix d'exercice peut agir comme des aimants ou des niveaux de résistance pour le prix spot à mesure que l'expiration approche (un phénomène que les traders surveillent connu sous le nom de "théorie de la douleur maximale"). En résumé, le trading d'options n'est pas seulement une manière de trader, mais fournit également des données qui reflètent ce que le marché attend des mouvements futurs de la volatilité et des prix.

En essence, les options sur bitcoin ajoutent une boîte à outils pour les participants au marché crypto : les acteurs qui cherchent à se couvrir les utilisent pour se protéger contre des mouvements défavorables ; les spéculateurs les utilisent pour parier sur des mouvements avec des risques définis ; et les chercheurs de rendement les utilisent pour générer des revenus. Tout cela contribue à un écosystème de marché plus mature. Alors que l'adoption de la crypto s'accélère, la demande pour de tels outils sophistiqués devrait continuer à croître – une tendance sur laquelle la dernière offre de Binance vise clairement à capitaliser.

Comment trader les options sur Bitcoin (Étape par Étape)

Trader des options sur bitcoin peut sembler complexe, mais démarrer peut être simple si vous suivez un processus étape par étape. Voici un guide pour les débutants sur la façon de commencer à trader les options BTC, de choisir une plateforme à exécuter votre premier trade :

Choisissez une plateforme de trading d'options réputée : La première étape consiste à trouver une bourse ou un courtier qui propose des options sur bitcoin. Toutes les plateformes crypto n’ont pas de trading d’options, donc vous devrez chercher celles qui le proposent. Les grandes bourses crypto connues pour les options BTC incluent Deribit (une plateforme populaire spécialisée dans les options crypto), Binance (pour les utilisateurs non américains), OKX, Bybit, et d'autres. Aux États-Unis, les options réglementées sur bitcoin sont disponibles via le CME (via des courtiers en futures) ou sur les ETF Bitcoin (comme les options sur l'ETF BITO), puisque les plateformes de crypto directes sont limitées pour les résidents américains. Lorsque vous choisissez une plateforme, considérez des facteurs tels que l'historique de sécurité, la liquidité (volume de trading et intérêt ouvert dans les options), l'interface utilisateur, les frais, et si vous pouvez satisfaire les exigences d'éligibilité. Par exemple, certaines bourses pourraient vous demander de passer un quiz ou de démontrer une compréhension des dérivés avant de permettre le trading d'options (Binance fait cela maintenant pour la vente d'options) pour s'assurer que vous comprenez les risques.
Inscrivez-vous et vérifiez votre compte : Une fois que vous avez choisi une plateforme, créez un compte. Cela implique généralement de fournir un email et un mot de passe, puis de compléter toute vérification KYC (Know Your Customer) requise, le cas échéant. De nombreuses bourses réglementées nécessiteront une vérification d'identité (téléchargement de pièce d'identité, preuve d'adresse) avant que vous puissiez trader des dérivés, en conformité avec les règles de lutte contre le blanchiment d'argent. Assurez-vous de sécuriser votre compte avec une authentification forte à deux facteurs (2FA) car vous allez trader des actifs de valeur.
Alimentez votre compte de trading : Une fois votre compte configuré, vous devez déposer des fonds. En fonction de la plateforme, vous pouvez déposer de la crypto-monnaie (comme USDT, USDC, BTC, etc.) ou de la monnaie fiat (USD, EUR) pour servir de garantie pour le trading. De nombreuses bourses crypto fonctionnent en termes de crypto – par exemple, Deribit utilise des contrats libellés en USD mais nécessite Bitcoin ou Ethereum comme garantie ; Binance pourrait permettre USDT comme garantie pour les options. Assurez-vous de comprendre quelle devise votre compte doit utiliser. Si vous utilisez une plateforme comme CME via un courtier, vous déposerez du cash sur votre compte de courtage, qui vous permettra ensuite de trader des options BTC. Sur les plateformes crypto grand public, les stablecoins comme USDT sont souvent pratiques pour financer votre compte pour le trading d'options (car ils sont utilisés pour le règlement).
Accédez à la section de trading d'options : À l'intérieur de l'interface de la bourse, trouvez la section dérivés ou options. Cela pourrait être sous un onglet séparé ou un menu (parfois intitulé “Options” ou sous “Dérivés”). Sur Binance, par exemple, vous naviguerez vers l'écran de trading d'options. Sur Deribit, vous irez au carnet d'ordres des options pour BTC. Familiarisez-vous avec la disposition : vous devriez voir une liste des contrats d'option disponibles organisés par date d'expiration et prix d'exercice. Il y a généralement un carnet d'ordres ou une interface de tarification montrant les primes pour divers prix d'exercice, souvent séparées en Calls et Puts. Prenez un moment pour comprendre comment lire les cotations d'options – généralement vous verrez la prime (prix) et possiblement la volatilité implicite pour chaque option.
Choisissez votre contrat d'option : Décidez de l'option spécifique que vous souhaitez trader, en fonction de votre stratégie ou de votre vision du marché. Vous devrez choisir la date d'expiration, le prix d'exercice, et si c'est un call ou un put. Par exemple, vous pourriez choisir une option d'achat expiriant dans un mois avec un prix d'exercice de 35 000 $. Ou une option de vente expirant ce vendredi avec un prix de 28 000 $. La plupart des interfaces de trading ont des filtres pour affiner par date et prix d'exercice. Une considération clé est votre vue du marché : si vous êtes haussier, vous pourriez acheter des calls (ou vendre des puts) ; si baissier ou en quête de protection, vous pourriez acheter des puts ; si vous visez un revenu, vous pourriez vendre des calls contre des avoirs, etc. Assurez-vous également de considérer le prix d'exercice par rapport au prix actuel – dans la monnaie, à la monnaie ou hors de la monnaie – selon le degré d'agressivité ou de prudence que vous souhaitez adopter.
Examinez la Prime et les "Greeks" : Avant d'exécuter, vérifiez combien de prime vous paierez ou recevrez pour cette option. La plateforme affichera une cotation de prime (souvent en termes de BTC ou USD). C'est le prix par unité de sous-jacent (de nombreuses bourses utilisent 1 BTC comme unité de contrat par simplicité). Par exemple, une cotation pourrait indiquer une prime de 0.010 BTC pour une certaine option, ce qui signifie que cela coûte 0.01 BTC (environ 1% du prix du BTC) pour acheter un contrat. Faites également attention à la taille du contrat – certaines plateformes utilisent 1 BTC comme un contrat d'option, d'autres pourraient utiliser par exemple 0.1 BTC par contrat. De plus, les traders avancés examineront les "Greeks" (Delta, Theta, etc.) fournis, qui mesurent la sensibilité de l'option à divers facteurs. Delta vous indique en gros de combien le prix de l'option bouge pour un mouvement de 1 $ dans le BTC ; Theta vous indique combien de valeur l'option perd par jour dû à la dégradation du temps, etc. Les débutants n'ont pas besoin de maîtriser ces notions immédiatement, mais il est utile de noter qu'un call près de la monnaie pourrait avoir un delta autour de 0.5 (se comportant comme une position de demi-BTC) tandis qu'un call loin de la monnaie pourrait avoir un delta faible (faible probabilité d'être profitable).
Passez votre ordre (Acheter ou Vendre l'Option) : Vous êtes maintenant prêt à exécuter. Si vous achetez une option (long call ou long put), vous paierez la prime (assurez-vous d'avoir suffisamment de solde). Si vous vendez (écrivez) une option, vous recevrez la prime, mais vous devez avoir suffisamment de garantie/marge pour couvrir la position. Entrez les détails de l'ordre : nombre de contrats, et prix. Vous pouvez souvent choisir un ordre à cours limité (définissant la prime que vous êtes prêt à payer/recevoir) ou exécuter à cours du marché pour un remplissage immédiat. Vérifiez tout – pour un achat, confirmez que vous achetez le bon call ou put, prix d'exercice, expiration, et que la prime est acceptable. Pour une vente, assurez-vous de comprendre l'impact sur la marge et d'avoir l'actif pour couvrir si c'est un call couvert (ou suffisamment de marge si c'est à découverte/non couvert). Soumettez l'ordre et attendez qu'il soit rempli. Une fois exécuté, vous verrez la position ouverte dans votre compte.
Surveillez votre position : Après le trade, gardez un œil sur la performance de votre option. Les prix des options changeront à mesure que le prix du Bitcoin bouge et que le temps jusqu'à l'expiration passe. L'interface de l'échange devrait afficher des P&L non réalisés (profits ou pertes) en temps réel pour vos positions d'options. Soyez conscient des moments clés commeis unchanged or slightly adjusted for any fees), and the net cost is minimal since the call premium offset the put premium. You maintained your exposure without major cost.

If BTC exceeds $35K by expiration, the call option becomes in-the-money. You’ll need to sell BTC at $35,000, capping your gains. The put expires worthless (market way above $28K), and you lose out on additional upside, similar to a covered call scenario.

The collar strategy is a popular way to obtain downside protection without incurring significant costs. It’s often done when an investor has a neutral to slightly bullish outlook but wants to limit potential losses in a downturn. The trade-off is that you agree to part with gains beyond the call strike price. This approach is especially attractive to those seeking disciplined risk management without reducing their crypto exposure dramatically. In practice, traders adjust the respective strikes to meet their cost and protection preferences.

In conclusion, these options strategies offer various ways for traders to manage risk, generate income, and take advantage of market movements in bitcoin. They require an understanding of market conditions and option mechanics but can provide valuable tools for enhancing returns and protecting investments. As the crypto market evolves, these strategies have become increasingly relevant, and resources are available for traders looking to deepen their knowledge and execution skills.Here is the translation with markdown links preserved:

Content: une valeur approximativement équivalente) et probablement payé très peu pour le collier. Pas de mal, pas de faute – à part le coût d'opportunité si le BTC augmentait un peu et que vous n'aviez pas de plafond à la hausse car il n'a de toute façon pas dépassé 35 000 $.

Si le BTC monte au-dessus de 35 000 $, disons à 40 000 $, l'option d'achat que vous avez vendue est DITM (dans la monnaie). Vous serez obligé de vendre votre BTC à 35 000 $ (ou de régler la différence) en raison de l'option d'achat, même si le marché est à 40 000 $. Vous manquez donc le gain au-dessus de 35 000 $. Essentiellement, vous avez verrouillé votre prix de vente max à 35 000 $. Cependant, souvenez-vous que vous aviez l'option de vente pour la baisse, donc ce que le collier a réalisé, c'est que vous avez renoncé à la hausse au-delà de 35 000 $ afin d'avoir une protection en dessous de 28 000 $. Vous avez défini une fourchette acceptable pour vos rendements : vous vendrez au moins à 28 000 $ (plancher) et pas plus de 35 000 $ (plafond), au moins pour cette période. L'échange était "gratuit" en termes de prime dépensée, puisque les primes d'achat et de vente se compensent.

Un collier est une stratégie prudemment haussière – vous êtes suffisamment haussier pour détenir l'actif (vous attendez un peu de hausse), mais vous voulez vous protéger contre un krach, et vous êtes prêt à limiter une hausse extrême en échange de cette protection. Les investisseurs qui veulent "dormir sur leurs deux oreilles" utilisent des colliers, sachant qu'ils ont un pire et un meilleur scénario définis. Jack Ablin, un CIO de fonds de 65 milliards de dollars, a récemment souligné le collier comme un moyen de "s'aventurer dans le bitcoin sans... risquer gros" - c'est-à-dire, vous pouvez profiter de la hausse du BTC tout en limitanst drastiquement le risque de baisse.

Cette stratégie a tendance à être populaire lorsque la volatilité est élevée (rendant les options de vente protectrices coûteuses) mais qu'il y a aussi de l'optimisme (les investisseurs prêts à sacrifier un peu de hausse). Notez que vous pouvez ajuster les strikes selon les besoins – un collier plus serré (strikes plus proches) pourrait même donner un crédit net, ou un plus lâche pourrait coûter un peu. Tout est question de compromis entre le coût de l'assurance et la cession des gains.

4. Straddle Long (Pari sur la Volatilité)

Objectif : Profiter d'un mouvement de prix important dans un sens ou dans l'autre (jeu à haute volatilité), lorsque vous attendez une grande variation mais que vous n'êtes pas sûr de la direction.

Aperçu de la stratégie : Un straddle long implique d'acheter une option d'achat et une option de vente au même prix d'exercice et à la même expiration, généralement à la monnaie. Parce que vous détenez à la fois une option d'achat et de vente, un mouvement significatif à la hausse ou à la baisse peut rendre l'une des deux très rentable, idéalement assez pour couvrir le coût des deux primes et plus encore. Cette stratégie est neutre mais positive pour la volatilité: vous voulez une grande oscillation.

Comment cela fonctionne : Supposons que le BTC soit aux alentours de 30 000 $ et qu'un événement majeur (par exemple, une décision de la SEC sur un ETF Bitcoin ou une annonce macroéconomique) approche et que vous vous attendez à ce qu'il secoue le marché, mais vous ne savez pas s'il sera haussier ou baissier. Vous achetez une option d'achat à un mois à 30 000 $ et une option de vente à 30 000 $. Imaginez que chacune coûte 1 000 $ de prime. Votre dépense totale est de 2 000 $. Maintenant:

Si le BTC monte en flèche à 40 000 $ bien avant ou à l'expiration (mouvement de +33 %), l'option d'achat entre profondément dans la monnaie. Elle vaudrait environ 10 000 $ intrinsèques (puisqu'elle donne le droit d'acheter à 30K alors que le marché est à 40K). L'option de vente expirerait sans valeur, mais c'est bien - la valeur de votre appel dépasse de loin le coût combiné de la prime. Vous pourriez vendre l'option d'achat pour un gros profit. Donc une forte montée entraîne des gains.
Si le BTC plonge plutôt à 20 000 $ (–33 %), l'option de vente devient précieuse (vaut environ 10 000 $ de valeur intrinsèque, droit de vendre à 30K par rapport au marché à 20K). L'option d'achat expire sans valeur. Encore une fois, le gain sur l'option de vente moins le coût initial mène à un profit sain.
Si le BTC bouge à peine, disons qu'il finit autour de 31K ou 29K (petit +/-), l'option d'achat et de vente perdra de la valeur (l'appel légèrement DITM ou OTM, la vente légèrement OTM ou DITM mais par une petite quantité). Il est probable que les deux puissent expirer près de la nullité si le mouvement est minime. Ensuite, vous perdez la majeure partie des 2 000 $ de prime combinée. C'est le risque - si la volatilité est inférieure à ce que l'on attend, un straddle perd de l'argent sur les deux jambes.

Le straddle est une stratégie attrayante avant les événements binaires connus ou lorsque la volatilité implicite est perçue comme sous-évaluée par rapport à la réalité future. Les marchés crypto voient souvent de grands mouvements sur les nouvelles (par exemple, approbations d'ETF, événements de halving, répressions réglementaires), donc les traders se positionnent parfois avec des straddles pour profiter de la volatilité anticipée. Il est néanmoins important de considérer le coût : vous avez besoin d'un mouvement assez grand pour couvrir les primes. Dans l'exemple, tout prix final en dehors de la fourchette 28K–32K (en gros) à expiration commencerait à générer du profit au-delà du coût. À l'intérieur de cette bande, la stratégie perd de l'argent.

Les variations incluent le strangle, où vous achetez une option d'achat hors-de-la-monnaie et une option de vente hors-de-la-monnaie (strikes différents, par exemple un call à 32K et un put à 28K). Cela réduit le coût car les options OTM sont moins chères, mais nécessite un mouvement encore plus grand pour atteindre le paiement (car les options commencent en OTM). Les traders choisissent en fonction de la taille du mouvement qu'ils attendent et combien ils veulent dépenser.

5. Écart Vertical Haussier (Écart Haussier Modéré)

Objectif : Profiter d'une légère hausse du prix du BTC avec un risque limité et une hausse limitée, rendant l'échange moins cher qu'une simple option d'achat.

Aperçu de la stratégie : Un écart vertical haussier implique l'achat d'une option d'achat à un prix d'exercice inférieur et la vente d'une autre option d'achat à un prix d'exercice supérieur (même expiration). Les deux sont des mises, c'est donc une position nette haussière, mais la vente de l'option d'exercice supérieur plafonne votre gain maximum tout en réduisant le coût net de la stratégie. C'est un écart vertical couramment utilisé pour exprimer une vue haussière de manière économique.

Comment cela fonctionne : Supposons que le BTC soit à 30K et que vous pensiez qu'il pourrait monter autour de 35K le mois prochain, mais probablement pas au-delà de 40K. Une simple option d'achat à 30K pourrait être coûteuse, alors vous mettez en place un écart vertical haussier. Vous achetez une option d'achat à 1 mois à 30 000 $ pour 1 200 $ et vendez simultanément une option d'achat de 35 000 $ pour 400 $ (juste comme prix d'exemple). Le coût net est de 800 $. Le scénario de paiement à expiration :

Si le BTC monte effectivement dans votre fourchette cible, disons qu'il se termine à 36K, que se passe-t-il ? Votre option d'achat longue de 30K vaut 6 000 $ intrinsèques (droit d'acheter à 30K et de vendre à 36K), et votre option d'achat courte de 35K vaut 1 000 $ intrinsèques (parce que l'acheteur de cette option peut acheter de vous à 35K et c'est 36K marché). Paiement net = 5 000 $ (6k - 1k). Soustrayez le coût de 800 $, vous avez un profit de 4 200 $.
Le profit max se produit si le BTC est à ou au-dessus de l'exercice supérieur (35K) à l'expiration. Dans ce cas, votre option d'achat de 30K est complètement DITM et votre option d'achat de 35K est également DITM et sera exercée. Effectivement, vous avez acheté à 30K et devez vendre à 35K en raison de l'appel court, réalisant un gain de 5 000 $ par BTC. Donc 5 000 $ est l'écart maximum entre les attaques que vous pouvez capturer. Dans notre exemple, 5k moins 800 $ de coût = 4 200 $ de profit max. Cela se produit à tout prix final de 35K ou plus - au-delà de 35K, vous ne gagnez plus parce que tout profit supplémentaire sur l'appel long est exactement compensé par des pertes sur l'appel court.
Si le BTC au lieu de ne parvient pas à monter et reste en dessous de 30K, les deux options expirent sans valeur. Vous perdez la prime nette de 800 $ - c'est votre perte max, considérablement moins que si vous aviez simplement acheté une option d'achat pour 1 200 $ directement.
Si le BTC monte modestement, par exemple, à 33K, l'option d'achat de 30K a une valeur de 3K, l'option de 35K expire sans valeur (OTM). Vous pourriez profiter: 3k - 0 moins 800 $ de coût = 2 200 $ de gain.
Le point mort ici serait quelque part autour de 30 800 $ (prix inférieur + coût net) à expiration.

L'écart vertical haussier est donc un jeu haussier géré par le risque. Vous sacrifiez une hausse illimitée pour une probabilité plus élevée d'un rendement décent à moindre coût. Cette stratégie est populaire si vous avez un prix ou une fourchette cible spécifique en tête. Elle est également utile lorsque la volatilité implicite est élevée (rendant les options d'achat directes coûteuses) - en vendant une option, vous compensez une partie du coût. Un concept similaire au côté baissier est l'écart vertical baissier : acheter une option de vente d'exercice supérieur, vendre une option de vente d'exercice inférieur pour parier sur une baisse modérée avec un risque limité.

6. Condor de Fer (Stratégie Avancée Limité par Plage)

Objectif : Gagner un revenu en vendant la volatilité lorsque vous vous attendez à ce que le prix du Bitcoin reste dans une certaine fourchette, avec un risque limité des deux côtés.

Aperçu de la stratégie : Un condor de fer est une combinaison de deux spreads : vous vendez une option d'achat hors-de-la-monnaie et une option de vente hors-de-la-monnaie (formant un strangle court), et achetez simultanément une option d'achat plus loin OTM et une option de vente pour la protection. Il se compose de quatre jambes : vendre 1 appel OTM, acheter 1 appel à exercice supérieur (pour limiter le risque), vendre 1 put OTM, Acheter 1 put à exercise inférieur (pour limiter le risque). Le résultat est que vous recevez une prime nette à l'avance et vous avez une perte maximale définie. Vous êtes le plus rentable si le prix Bitcoin reste entre les strikes courts (donc le put court et l'appel court expirent sans valeur), vous permettant de conserver les primes.

Comment cela fonctionne : Supposons que le BTC soit autour de 30K, et vous croyez qu'au cours du mois prochain, il se négociera de forme stable entre 25K et 35K (pas de grande rupture). Vous construisez un condor de fer :

Vendre un appel de 35K, acheter un appel de 40K (c'est un spread d'appel court).
Vendre un put de 25K, achat d'un put de 20K (c'est un spread de put court).

Supposons que vous collectiez 300 $ pour l'appel court, 200 $ pour le put court, et payez 100 $ chacun pour l'appel long et le put long pour l'assurance. Crédit net = 300 $ + 200 $ – 100 $ – 100 $ = 300 $ reçu.

Zones critiques maintenant:

Zone de profit : environ entre 25K et 35K à expiration (les strikes courts). Si le BTC reste dans cette fourchette, le put court et l'appel court expirent hors de la monnaie. Vous conservez la prime de 300 $ entièrement en profit, et les options longues que vous avez achetées expirent sans valeur (ce qui est bien, elles n'étaient que pour l'assurance).
Si le BTC s'écrase en dessous de 25K : le put court devient dans la monnaie. Mais grâce au put de 20K à long que vous avez acheté, votre perte est limitée. En dessous de 20K, les deux puts sont DITM mais la différence est plafonnée. Votre perte maximum sur le côté pute est la différence entre les strikes (25K – 20K = 5K) moins la prime nette reçue. En employant de plus petits chiffres relativement à la prime : dites que vous aviez une structure donc la perte max est de 500 $, moins le crédit de 300 $ = 200 $ de perte nette max de ce côté. Similairement sur la hausse...
Si le BTC dépasse 35K : l'appel court est DITM, mais l'appel de 40K à long limite votre perte au-dessus de 40K. Donc la perte max sur le côté des appels est (40K – 35K différence).Skip translation for markdown links.

Content: moins la prime. Encore limité.

Scénarios de pire cas : La perte maximale survient si le BTC dépasse l'une des longues strikes (en dessous de 20K$ ou au-dessus de 40K$ dans cet hypothétique) à l'expiration, où l'un de vos spreads est entièrement ITM. Votre perte serait l'écart de ce spread moins le crédit initial. En échange de ce risque, vous obtenez 300$ d'avance.

En résumé, le condor de fer offre un profit régulier (mais relativement limité) si le marché reste dans une plage confortable, et il dispose d'une assurance intégrée pour éviter une perte catastrophique si le marché se déplace trop loin au-delà de cette plage. Les traders apprécient les condors de fer dans les marchés à faible volatilité et limités en plage pour gagner des primes de manière systématique. C'est considéré comme une stratégie avancée car elle implique quatre options et une gestion précise des risques. La crypto étant volatile, les condors de fer peuvent être risqués en cas de mauvaise évaluation – des ruptures soudaines peuvent affecter les deux côtés. Cependant, la nature à risque défini (c'est essentiellement deux spreads couverts) est plus sûre qu'un étranglement court nu (vendre un call et un put sans couverture), ce qui comporte un risque illimité.

Risques et considérations dans le trading d'options Bitcoin

Bien que les options bitcoin ouvrent de nombreuses opportunités, elles comportent également des risques importants. Il est crucial d'aborder le trading d'options avec prudence et connaissance. Voici quelques risques et considérations clés :

Risque plus élevé que le trading au comptant : Le trading d'options est généralement plus risqué et plus complexe que le trading de bitcoin sur le marché au comptant. Avec le bitcoin au comptant, si le prix baisse, vous perdez de la valeur, mais vous ne perdrez jamais plus que ce que vous avez investi (et vous pouvez simplement conserver le BTC en espérant qu'il rebondisse). Avec les options, en particulier si vous rédigez (vendez) des options ou utilisez un effet de levier, vous pouvez encourir de grosses pertes rapidement si le marché évolue à l'encontre de votre position. Par exemple, un call découvert que vous avez vendu peut théoriquement entraîner une perte illimitée si le prix du BTC continue d'augmenter. Bien que l'achat d'options ait une perte limitée, la probabilité de perdre toute votre prime n'est pas négligeable si le strike n'est pas atteint. Ne tradez jamais des options avec de l'argent que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre, surtout puisqu'elles peuvent expirer sans valeur.
Les options peuvent expirer sans valeur : Contrairement à la détention de BTC qui n'a pas de date d'expiration, les options expirent. Si votre thèse directionnelle ne se réalise pas d'ici cette date limite, l'option peut devenir sans valeur du jour au lendemain. Le timing est critique – vous pourriez avoir raison de dire que "le bitcoin augmentera", mais s'il augmente une semaine après l'expiration de votre option, votre trade pourrait échouer quand même. Cela ajoute une couche de risque temporel absente dans le trading au comptant. Beaucoup de nouveaux traders d'options sous-estiment combien une augmentation de prix est nécessaire juste pour atteindre le seuil de rentabilité sur une option en raison de la prime payée. Tenez toujours compte du point mort (strike ± prime) et du temps restant pour que votre scénario se déroule.
Tarification complexe et les Grecs : Les prix des options sont influencés par plus que le mouvement de prix de l'actif sous-jacent. Plusieurs facteurs clés ("les Grecs") affectent la valeur de l'option : la décadence du temps (Theta), la volatilité (Vega), le delta (sensibilité au prix sous-jacent), le gamma (courbure du delta), etc. Par exemple, une option peut perdre de la valeur même si le prix du bitcoin se déplace dans la bonne direction, si ce mouvement est trop lent et que la décadence du temps érode la prime, ou si la volatilité baisse. Cette complexité signifie que le P&L des options n'est pas aussi simple que le P&L au comptant. Il est important de comprendre au moins conceptuellement ces facteurs :
- Theta (décadence du temps) : Chaque jour, une option perd de la valeur si les autres facteurs restent les mêmes, surtout à l'approche de l'expiration. Les options sont des actifs en déclin. En tant qu'acheteur, vous courez contre la montre.
- Vega (volatilité) : Si la volatilité du marché diminue après avoir acheté une option, la prime de cette option pourrait baisser même si le prix du BTC n'a pas bougé, car une perspective plus calme rend l'option moins chère. Inversement, une volatilité élevée gonfle les primes.
- Delta : Les options très OTM ont un delta faible (petite sensibilité immédiate), les options ITM ont un delta élevé (comme détenir l'actif), ATM ~0,5.
- Gamma : Le risque pour les vendeurs d'options est le gamma – à mesure que l'actif sous-jacent évolue, le delta change, ce qui peut amplifier les pertes pour un vendeur. Une montée subite peut transformer une position d'option courte apparemment sûre en une obligation ITM profonde.

Vous n'avez pas besoin d'être mathématicien, mais il est important d'apprécier que les options ne bougent pas en synchronisation avec l'actif, et leur comportement en termes de valeur peut parfois vous surprendre si vous pensez uniquement en termes de prix sous-jacent.

Liquidité et structure du marché : Le marché des options bitcoin, bien plus grand aujourd'hui qu'il y a quelques années, est encore relativement jeune et pas aussi liquide que les marchés traditionnels. La plupart du volume de trading est concentré sur quelques plateformes (historiquement Deribit, maintenant croissance sur CME, OKX, Binance, etc.). Cela peut signifier des écarts achat-vente plus larges et moins de profondeur, surtout pour les options à plus longue échéance ou les strikes très OTM. L'illiquidité peut rendre les entrées ou sorties de positions coûteuses. Le glissement (la différence entre le prix attendu et le prix d'exécution) est un risque. De plus, en dehors des strikes principaux et des échéances proches, il peut être difficile de trouver une contrepartie sans modifier le prix. Le mieux est de se concentrer sur les échéances plus liquides (mensuelles, trimestrielles) et les intervalles de strike courants lorsqu'on débute.
Risque d'échange et de contrepartie : Lors du trading sur les plateformes crypto, souvenez-vous que vous devez souvent faire confiance à la plateforme avec vos fonds (sauf si vous utilisez un protocole d'options décentralisé). Il existe un risque de piratage d'échange, d'insolvabilité ou de défaillance technique. Par exemple, certaines bourses de produits dérivés ont connu des surcharges systémiques lors de périodes volatiles, ce qui pourrait vous empêcher de gérer votre position d'options (un scénario effrayant si vous devez limiter les pertes). L'utilisation de plateformes réputées avec de solides antécédents en matière de sécurité et de fonds d'assurance est importante. Néanmoins, ne placez pas tout votre capital sur une seule plateforme.
Risque de marge et de liquidation : Si vous écrivez des options, l'échange exigera une marge. Ces exigences peuvent changer dynamiquement si la position évolue contre vous. Si le prix du bitcoin fluctue sauvagement, votre option courte pourrait accumuler des pertes et la plateforme pourrait exiger une marge supplémentaire ; si vous n'en avez pas assez, votre position pourrait être liquidée (fermée automatiquement) à un prix très défavorable, bloquant potentiellement une grande perte. Assurez-vous de comprendre le système de marge d'un échange pour les options. Certains utilisent une marge de portefeuille qui prend en compte les couvertures, mais d'autres pourraient être simplistes. Maintenez une marge de collateral supplémentaire et utilisez des stop-loss ou des ajustements pour éviter la liquidation. La vente d'options nues (calls ou puts non couverts) est particulièrement risquée – c'est un peu comme ramasser des centimes devant un rouleau-compresseur si mal géré.
Considérations réglementaires et fiscales : Selon votre juridiction, le trading de dérivés comme les options pourrait être restreint ou requérir certaines qualifications. L'environnement réglementaire pour les dérivés crypto est en mutation. Par exemple, Binance et d'autres ont des limitations spécifiques à certains pays ; les résidents américains ne peuvent pas légalement utiliser des plateformes d'options crypto à l'étranger et doivent se limiter à des places régulées comme le CME ou certaines courtiers. Assurez-vous de respecter les lois locales. De plus, le trading d'options peut avoir des implications fiscales complexes (par exemple, dans certains endroits, les options pourraient être taxées différemment ou déclencher des évènements fiscaux quand exercées/expirées). Gardez des traces de vos transactions pour des raisons comptables.
Éducation et stratégie : Enfin, le manque de compréhension est en lui-même un risque. Les options sont souvent décrites comme des instruments non linéaires – elles se comportent de manière inattendue pour les nouveaux traders. Avant de vous lancer dans de grands trades, investissez dans l'éducation. Il existe de nombreuses ressources sur le trading d'options (livres, articles, même des testnets). Pratiquez différents scénarios. Il est sage aussi de commencer par des stratégies plus simples (comme l'achat d'un call ou d'un put, ou la réalisation d'un covered call basique) avant de tenter des spreads en plusieurs jambes ou des stratégies d'options courtes. Comme le dit le proverbe, ne courrez pas avant de pouvoir marcher. La bonne nouvelle est que les ressources s'élargissent – même Binance, par exemple, impose un quiz de convenance pour s'assurer que les utilisateurs savent ce qu'ils font avant de rédiger des options.

En résumé, les options sur bitcoin offrent des capacités puissantes mais exigent du respect pour les risques engagés. Taillez toujours vos positions de manière appropriée par rapport à votre portefeuille total (les options peuvent être volatiles ; d'énormes gains et pertes sont tous deux possibles). Utilisez les outils disponibles : placez des ordres stop-loss pour les trades d'options directionnels si possible, surveillez les Grecs pour la sensibilité, et envisagez des stratégies de gestion des risques comme les spreads au lieu de positions nues pour limiter les pertes potentielles. Avec le temps, en acquérant de l'expérience, vous pouvez augmenter prudemment la complexité et la taille. Le trading d'options peut être très gratifiant pour le trader informé, mais très punitif pour ceux qui manquent de prudence.

Conclusions finales

Les options bitcoin sont passées de débuts de niche à une composante significative des marchés crypto – offrant aux traders et aux investisseurs de nouvelles façons de spéculer, se couvrir, et générer des revenus. La décision de Binance d'ouvrir l'écriture d'options à tous les utilisateurs témoigne de la maturité du marché : des outils autrefois réservés à Wall Street ou aux traders chevronnés sont de plus en plus accessibles aux passionnés de crypto de détail. Avec des volumes de trading ayant décuplé plusieurs fois en quelques années, les options sont là pour rester comme une partie essentielle de l'écosystème de trading de cryptomonnaies.

Dans ce guide, nous avons couvert l'essentiel de ce que sont les options bitcoin et comment elles fonctionnent, des concepts fondamentaux du droit d'achat (call) et du droit de vente (put) aux détails plus complexes de la tarification et de l'expiration des options. Nous avons exploré les motivations d'utilisation des options – que ce soit pour couvrir le risque, tirer parti d'une position, ou générer du rendement – et nous avons décrit les étapes pratiques pour passer un trade d'options sur une plateforme. Nous avons également examiné plusieurs stratégies populaires : des couvertures simples et des puts protecteurs aux spreads et aux jeux de volatilité, chacun ayant son rôle dans le carnet de jeu d'un trader.

Pour un public général averti en crypto, le point clé est que les options peuvent considérablement améliorer la façon dont vous gérez et profitez de vos investissements en crypto. Elles offrent une flexibilité :Contenu : vous n’êtes plus limité à profiter uniquement lorsque les prix augmentent – vous pouvez bénéficier des mouvements à la baisse avec des options de vente, ou même de la simple volatilité avec des options à double sens (straddles), ou de la stagnation avec des stratégies de vente de primes. De plus, les options peuvent introduire une mesure de sécurité (aussi paradoxal que cela puisse paraître) lorsqu'elles sont utilisées pour la couverture – par exemple, une option de vente de protection bien placée peut vous sauver de pertes désastreuses lors d'un krach boursier.

Cependant, avec un grand pouvoir vient une grande responsabilité. La complexité et l'effet de levier inhérents aux options signifient que l'éducation et la prudence sont primordiales. Si vous êtes novice en matière d’options, commencez petit et simple. Peut-être commencez par acheter une option ou deux pour vous faire une idée de la façon dont leurs prix évoluent par rapport au prix du Bitcoin sous-jacent. La vente (écriture) d’options, comme Binance le permet maintenant largement, peut être tentante pour le revenu qu’elle offre, mais rappelez-vous que vendre des options implique une obligation et potentiellement un risque illimité. Assurez-vous de bien comprendre les scénarios de ce qui pourrait se passer si le marché fluctue fortement.

Il est encourageant de voir que des grandes bourses comme Binance intègrent des contrôles de risque (quiz, garde-fous sur les marges) – utilisez ces ressources et testez votre compréhension. Le monde des options a son propre langage (calls, puts, strikes, grecs, condors !) et cela peut sembler intimidant. Mais de nombreux traders constatent qu'une fois la lumière allumée, les options deviennent un outil indispensable pour naviguer sur les mers de la crypto – permettant des bénéfices par temps calme comme par tempête, et une protection lorsque nécessaire.

Alors que le marché crypto continue d'évoluer, nous pourrions voir des produits dérivés encore plus sophistiqués et peut-être une plus grande clarté réglementaire qui invite à une participation plus large. La tendance jusqu'à présent est claire : tant les détaillants que les institutions adoptent les options crypto, entraînant un intérêt ouvert record et même de nouveaux ETF basés sur des stratégies d'options. Pour ceux qui sont prêts à faire l'effort d'apprendre, les options sur bitcoin offrent une nouvelle frontière d'opportunités dans le trading d'actifs numériques.

En conclusion, les options sur bitcoin peuvent considérablement maximiser les gains et gérer les risques lorsqu'elles sont utilisées intelligemment. Elles ajoutent une couche de stratégie qui va au-delà du simple “HODL” ou “acheter bas, vendre haut”. Que vous souhaitiez verrouiller un prix pour l'avenir, assurer vos avoirs, parier sur une intuition avec un inconvénient limité, ou gagner un rendement stable sur votre crypto – il existe probablement une stratégie d'options adaptée à cet objectif. Faites simplement attention, respectez les risques, et affinez continuellement votre compréhension. Avec de la pratique et de la prudence, les options sur bitcoin pourraient devenir un allié puissant dans votre parcours de trading crypto, vous permettant de naviguer sur les marchés avec une plus grande polyvalence et confiance.