MultiversX

Apa itu MultiversX?

MultiversX adalah blockchain Layer 1 smart contract yang dirancang untuk menskalakan throughput transaksi secara horizontal melalui penerapan sharding di seluruh jaringan, pemrosesan transaksi, dan state, dengan tujuan eksplisit untuk menjaga latensi dan biaya tetap rendah seiring pertumbuhan penggunaan. Keunggulan teknis intinya adalah arsitektur “adaptive state sharding”—dipadukan dengan model finalitas yang digerakkan oleh validator—yang berupaya mempertahankan komposabilitas layaknya rantai tunggal sekaligus memungkinkan protokol untuk menambah (atau menyeimbangkan ulang) shard saat beban berubah, alih‑alih terutama bergantung pada rollup eksternal atau sidechain khusus aplikasi untuk mencapai skala, sebagaimana dijelaskan dalam dokumentasi teknis dan ekonominya sendiri di MultiversX website dan docs.

Dalam istilah struktur pasar, MultiversX berada di long tail L1 general purpose, bukan di tier teratas berdasarkan modal atau gravitasi DeFi.

Aggregator pihak ketiga menempatkan peringkat market cap aset ini di kisaran ratusan bawah hingga menengah pada awal 2026 (misalnya, CoinGecko menampilkan EGLD berada di sekitar #200-an bawah pada halaman aset utamanya pada saat pengindeksan) dan menunjukkan jejak DeFi yang relatif kecil dibanding L1 dominan; dashboard rantai MultiversX di DefiLlama menunjukkan TVL DeFi di kisaran belasan juta USD pada awal 2026 serta volume DEX dan generasi biaya yang moderat, yang mengimplikasikan bahwa sebagian besar likuiditas dan price discovery untuk EGLD masih terjadi off-chain di bursa tersentralisasi, bukannya ditarik oleh loop leverage on-chain yang dalam. Lihat CoinGecko untuk konteks peringkat dan DefiLlama’s MultiversX chain page untuk snapshot TVL/biaya/volume.

Siapa Pendiri MultiversX dan Kapan Diluncurkan?

MultiversX awalnya diluncurkan sebagai Elrond, dengan tokenomics era mainnet yang dibangun di sekitar narasi suplai terbatas dan himpunan validator Proof-of-Stake, kemudian melakukan rebranding menjadi “MultiversX” ketika tim memperluas posisinya dari rantai pembayaran dan smart contract berperforma tinggi menuju tesis “internet baru” yang lebih luas (DeFi, metaverse, dan tooling ekosistem).

Sejarah publik proyek dan peran token sebagai aset keamanan dan tata kelola dirangkum di official site dan economics documentation protokol, yang juga merinci pencetakan awal dan suplai maksimum teoretis jangka panjang.

Seiring waktu, narasi lebih banyak dibentuk bukan oleh satu “killer app” tunggal, tetapi oleh klaim di tingkat protokol tentang kinerja eksekusi dan diferensiasi arsitektur (terutama sharding dan latensi rendah), dengan upaya berkala untuk mempererat kaitan antara penggunaan jaringan dan hasil bagi pemegang token melalui desain biaya dan emisi.

Evolusi tersebut terlihat dalam posting teknis berorientasi tata kelola dan proposal, termasuk pergeseran menuju mekanisme tata kelola yang lebih eksplisit on-chain yang diperkenalkan sekitar siklus upgrade 2025 dan diskusi model ekonomi selanjutnya yang diterbitkan tim di MultiversX blog dan diperdebatkan di Agora.

Bagaimana Cara Kerja Jaringan MultiversX?

MultiversX adalah blockchain Proof-of-Stake yang menggunakan varian yang sering digambarkan oleh proyek sebagai Secure Proof of Stake (SPoS), di mana validator melakukan staking EGLD, berpartisipasi dalam konsensus, dan memperoleh reward serta biaya atas produksi blok dan keamanan jaringan.

Secara arsitektural, rantai ini menggunakan beberapa execution shard plus komponen pengoordinasi (sering disebut sebagai metachain dalam materi MultiversX) untuk merutekan dan memfinalisasi aktivitas lintas shard, dengan tujuan menjaga beban kerja per shard tetap terbatas saat throughput total meningkat; insentif ekonomi dan validator yang mendasarinya dijelaskan dalam Economics section of the docs.

Dalam 12 bulan terakhir (relatif terhadap Maret 2026), perubahan teknis terverifikasi paling menonjol dari protokol adalah rilis Andromeda, yang mendesain ulang mekanisme finalitas dan eksekusi lintas shard.

Catatan rilis resmi MultiversX menjelaskan penghapusan persyaratan “confirmation block” sebelumnya, perluasan partisipasi penandatanganan execution shard, dan pengenalan “Equivalent Consensus Proofs” untuk mengurangi risiko finalisasi yang terlalu terpusat pada leader dan mempercepat jalur lintas shard; lini masa resmi tim menempatkan aktivasi sekitar akhir Mei 2025 setelah pemungutan suara tata kelola.

Hal ini didokumentasikan pada halaman Release: Andromeda (v1.9.6) resmi dan dalam diskusi tata kelola/rekayasa seperti MIP-25 on Agora.

Secara terpisah, MultiversX menekankan upgrade node yang sering dan kompatibel mundur alih‑alih hard fork yang konstan, sebagaimana diuraikan dalam dokumentasi validator tentang node upgrades.

Bagaimana Tokenomics egld?

Desain dasar EGLD adalah model suplai terbatas dengan suplai maksimum teoretis 31.415.926 EGLD, dengan emisi yang dirilis seiring waktu dan (dalam desain awal) sebagian diimbangi oleh biaya transaksi sehingga generasi biaya yang lebih tinggi mengurangi penerbitan bersih alih-alih harus membakar suplai yang sudah diterbitkan.

Mekanisme “fee-offset issuance” ini dan batas suplai digambarkan dalam MultiversX economics documentation resmi dan digaungkan dalam riset pihak ketiga seperti ikhtisar Messari tentang framing suplai maksimum sistem dan logika fee-offset dalam Understanding MultiversX.

Dalam praktiknya, apakah EGLD bersifat net inflasioner atau net deflasioner pada suatu saat merupakan fungsi dari (i) jalur penerbitan terjadwal, (ii) aturan biaya dan burn protokol pada waktu itu, dan (iii) permintaan jaringan yang terealisasi, yang bagi sebagian besar L1 yang lebih kecil cenderung menjadi kendala utama.

Pada awal 2026, diskursus ekonomi MultiversX yang lebih baru berfokus pada penguatan penangkapan nilai melalui struktur pasar biaya yang secara konseptual terinspirasi oleh EIP‑1559, dengan secara eksplisit memperkenalkan komponen base fee dan priority fee serta mengalokasikan sebagian base fee untuk burning, dengan pembagian tambahan yang dialokasikan bagi builder dan pelaku ekosistem lain tergantung implementasi final.

Spesifik di tingkat proposal—seperti membakar porsi tertentu dari base fee dan membayar priority fee kepada pembuat blok—diuraikan dalam thread forum tata kelola MultiversX, Updated Fee Market and Burn Mechanism, dan dalam framing “evolusi ekonomi” yang lebih luas dari tim di MultiversX blog.

Bagi investor, poin analitis kunci adalah bahwa burn biaya hanya berarti jika terdapat volume biaya yang berkelanjutan; dashboard biaya dan pendapatan di tingkat rantai untuk MultiversX di DefiLlama pada awal 2026 menunjukkan generasi biaya absolut yang sangat rendah, yang mengimplikasikan bahwa burn—sebagus apa pun desainnya—tidak akan menjadi penampung yang signifikan kecuali penggunaan tumbuh secara material. Lihat DefiLlama untuk konteks biaya rantai saat ini.

Siapa yang Menggunakan MultiversX?

Tantangan berulang dalam mengevaluasi “penggunaan” untuk L1 yang lebih kecil adalah memisahkan volume spekulatif yang digerakkan bursa dari aktivitas ekonomi on-chain.

Secara khusus di MultiversX, dashboard rantai DefiLlama pada awal 2026 menunjukkan TVL rendah, volume DEX rendah, dan produksi biaya rendah dibanding L1 besar, yang konsisten dengan ekosistem di mana aktivitas pengguna marginal dominan bukan DeFi berleverage tinggi dan di mana sebagian besar aliran modal tetap berada di luar rantai.

Dashboard yang sama menunjukkan suplai stablecoin di MultiversX di kisaran jutaan satu digit (USD), sangat terkonsentrasi di USDC menurut pencatatan DefiLlama, yang semakin mengindikasikan likuiditas dolar on-chain yang terbatas untuk struktur pasar DeFi berskala besar. Lihat DefiLlama’s MultiversX chain page dan DefiLlama’s MultiversX stablecoins page.

Meskipun demikian, MultiversX terus berinvestasi dalam infrastruktur ekosistem, tooling pengembang, dan distribusi dompet yang berhadapan dengan konsumen, dan mempertahankan ritme upgrade yang terlihat serta proses tata kelola publik.

Untuk klaim adopsi institusional atau enterprise, standar pembuktian lebih tinggi: indikator yang paling dapat dipertahankan tetap berupa metrik on-chain yang dapat diverifikasi (biaya, float stablecoin, pendapatan protokol) dan pengumuman kemitraan sumber utama yang ditandatangani yang diterjemahkan menjadi throughput atau aset terukur di chain, bukan sekadar narasi pemasaran.

Tim MultiversX memosisikan rantai ini untuk DeFi, “real world assets”, dan aplikasi gaya metaverse di ecosystem pages, tetapi pada awal 2026, data pihak ketiga menunjukkan bahwa kategori tersebut belum terwujud dalam TVL besar dan lengket di MultiversX dibanding venue terdepan.

Apa Saja Risiko dan Tantangan bagi MultiversX?

Dari sisi regulasi, MultiversX menghadapi risiko umum yang sama seperti sebagian besar cryptoasset non‑Bitcoin: di AS dan yurisdiksi besar lainnya, batas antara sekuritas dan komoditas tetap bergantung pada fakta dan digerakkan oleh penegakan hukum, dan keputusan listing/dukungan bursa dapat berubah cepat di bawah tekanan regulasi.

Dalam sumber publik, MultiversX tampaknya tidak secara unik disorot oleh tindakan penegakan hukum AS spesifik protokol yang banyak dipublikasikan sebagaimana dialami beberapa penerbit lain; risiko jangka pendek yang lebih realistis bersifat tidak langsung—yaitu fragmentasi likuiditas, risiko delisting bursa, atau pembatasan pada produk staking—alih‑alih satu peristiwa hukum spesifik rantai.

Langkah protokol sendiri menuju tata kelola on-chain—misalnya persyaratan bonding untuk mengajukan proposal dan mekanisme pemungutan suara eksplisit—dapat meningkatkan transparansi tetapi tidak menghilangkan kekhawatiran sentralisasi jika kekuatan suara sangat terkonsentrasi di antara staker besar. liquid-staking providers, foundation, atau kelompok validator, sebagaimana dijelaskan dalam usulan upgrade Barnard yang berfokus pada tata kelola.

Risiko kompetitif cukup jelas: MultiversX bersaing di bidang L1 yang sudah jenuh melawan ekosistem dengan likuiditas stablecoin yang lebih dalam, daya tarik pengembang yang lebih kuat, dan integrasi institusional yang lebih berat (Ethereum L2, Solana, dan L1 ber-throughput tinggi lainnya).

Ancaman ekonominya bersifat refleksif: TVL yang rendah dan generasi biaya yang rendah mengurangi besaran “real yield” yang dapat dikembalikan ke validator dan staker tanpa subsidi inflasioner, yang dapat melemahkan keamanan-per-dolar dan mengurangi insentif untuk membangun, sehingga menciptakan lingkaran umpan balik negatif.

Sebaliknya, jika chain mencoba mengompensasi dengan emisi yang lebih tinggi, ada risiko dilusi dan tekanan jual yang dapat melampaui permintaan organik. Materi “evolusi ekonomi” tim sendiri mengakui perlunya membuat emisi lebih responsif terhadap permintaan dan memperkuat kaitan antara penggunaan dan hasil bagi pemegang token, namun ini pada akhirnya dibatasi oleh adopsi dan kemampuan chain untuk menarik aplikasi dan likuiditas yang berkelanjutan.

Lihat kerangka tim dalam The MultiversX Economic Evolution dan diskusi proposal biaya/burn di Agora.

Bagaimana Prospek Masa Depan MultiversX?

Sinyal “masa depan” yang paling kredibel untuk MultiversX adalah apakah item roadmap-nya diterjemahkan menjadi peningkatan yang terukur dalam finalitas, komposabilitas lintas shard, dan pengalaman pengembang tanpa menimbulkan kompleksitas yang rapuh.

Setelah aktivasi mainnet Andromeda pada Mei 2025, tim secara publik membingkai langkah tambahan menuju finalitas sub-detik di bawah banner “Supernova” dan terus menerbitkan status roadmap dan urutan upgrade; klaim ini muncul di tech roadmap resmi dan dalam posting rekayasa penjelasan seperti Andromeda and Supernova.

Secara paralel, dokumentasi validator MultiversX menekankan upgrade node yang berkelanjutan, yang dapat mengurangi risiko koordinasi tata kelola dibandingkan hard fork yang sering, tetapi masih memerlukan operasi yang disiplin dan aturan aktivasi yang jelas untuk mencegah perpecahan konsensus. Lihat dokumentasi upgrade node MultiversX.

Hambatan strukturalnya tetap pada ekonomi adopsi: kecuali MultiversX dapat secara material menumbuhkan float stablecoin, volume on-chain, dan throughput biaya (dikurangi aktivitas wash trading insentif), peningkatan tokenomik dan peningkatan kinerja mungkin tidak akan diterjemahkan menjadi penyerapan nilai yang berkelanjutan.

Dalam pengertian itu, roadmap adalah perlu tetapi tidak cukup; protokol harus mengonversi diferensiasi teknis menjadi likuiditas yang berkelanjutan dan gravitasi aplikasi yang kredibel, dan cara terbaik untuk memantau hal tersebut adalah melalui metrik tingkat-chain independen (TVL, biaya, suplai stablecoin, volume DEX) alih-alih klaim naratif. Dashboard MultiversX di DefiLlama menyediakan dasar untuk pengecekan realitas yang berkelanjutan itu: MultiversX TVL/fees/volume dan MultiversX stablecoins.