Ethereum Classic

What is Ethereum Classic?

Jaringan ini bertahan sebagai buku besar pra-fork Ethereum yang tidak diubah sejak Juli 2016. Jaringan ini menjalankan smart contract yang kompatibel dengan EVM sambil mempertahankan konsensus proof-of-work. Setelah transisi Ethereum ke proof-of-stake pada 2022, Ethereum Classic menjadi blockchain proof-of-work terbesar yang mendukung transaksi yang dapat diprogram.

Hashrate melampaui 300 terahash per detik pada 2025, didorong oleh para penambang Ethereum yang tersingkir. Namun hal ini disertai dengan penggunaan organik yang minimal. Blockchain tersebut memproses 30.000–50.000 transaksi harian, sebagian besar berupa transfer spekulatif. Tidak ada ekosistem DeFi yang berarti, dengan TVL secara efektif nol.

Proposal nilai Ethereum Classic bersifat filosofis ketimbang teknis. Jaringan ini mewujudkan sifat tidak dapat diubah secara absolut tanpa memandang konsekuensi ekonomi. Sikap ideologis ini menjaga proyek tetap berjalan meskipun adopsi di dunia nyata dapat diabaikan.

The DAO Hack and Ideological Split

Ethereum Classic muncul dari kegagalan tata kelola, bukan dari desain. Pada April 2016, The DAO diluncurkan sebagai eksperimen penggalangan dana di Ethereum, mengumpulkan 150 juta dolar AS dari 11.000 peserta. Ilmuwan komputer mengidentifikasi kerentanan sebelum penjualan berakhir.

Pada 17 Juni 2016, seorang penyerang mengeksploitasi cacat reentrancy, menguras 3,6 juta ETH senilai sekitar 70 juta dolar AS. Eksploit ini memungkinkan penarikan berulang sebelum pembaruan saldo, menyedot sepertiga dana DAO.

Komunitas mendebatkan berbagai respons. Pada 20 Juli 2016, Ethereum menerapkan hard fork yang memindahkan dana yang dicuri ke alamat pemulihan. Sekitar 87% token yang ikut pemungutan suara mendukung hal ini, meskipun hanya 5,5% dari total suplai yang berpartisipasi.

Sebuah minoritas menolak fork sepenuhnya dan melanjutkan rantai asli. Inilah yang kemudian menjadi Ethereum Classic, yang mempertahankan riwayat lengkap termasuk pencurian tersebut. Penyerang tetap memegang 8,5 juta dolar AS dalam bentuk ETC. Perpecahan ini mengilustrasikan ketegangan tata kelola yang mendasar antara intervensi pragmatis dan ketidakberubahan absolut.

Technical Foundation

Ethereum Classic beroperasi di atas arsitektur Ethereum pra-fork dengan Ethereum Virtual Machine yang mendukung smart contract berbasis Solidity. Jaringan ini menggunakan ETChash, algoritma proof-of-work yang dimodifikasi dan muncul dari upgrade Thanos pada November 2020. Upgrade ini menggandakan durasi epoch DAG, mengurangi kebutuhan memori dan mencegah penambang dengan mudah berpindah antar rantai.

Reward blok mengikuti jadwal deflasi, berkurang 20% setiap 5 juta blok. Reward saat ini berada di 2,048 ETC per blok. Jadwal emisi tersebut menetapkan hard cap 210,7 juta koin, sekitar sepuluh kali suplai Bitcoin. Keamanan jaringan bersumber dari biaya komputasi, bukan dari bobot stake.

Ketika Ethereum Classic mewakili rantai Ethash minoritas, memperoleh kendali 51% biayanya hanya ribuan dolar melalui pasar sewa seperti NiceHash. Setelah menjadi jaringan ETChash terbesar pasca-merge Ethereum, biaya serangan secara teoretis meningkat secara substansial. Modified Exponential Subjective Scoring diterapkan pada Oktober 2020 untuk mengurangi risiko reorganisasi, lalu dinonaktifkan pada 2024 seiring ancaman yang mereda.

Economics and Value Mechanisms

Ethereum Classic menggabungkan model kelangkaan Bitcoin dengan kerangka utilitas Ethereum namun tidak berhasil menangkap proposal nilai dari keduanya secara efektif. Suplai tetap menciptakan kelangkaan artifisial tanpa keunggulan pionir maupun penerimaan institusional seperti Bitcoin. Biaya transaksi menyediakan kompensasi sekunder bagi penambang, meski pendapatan biaya harian berkisar hanya 500–2.000 dolar AS, mencerminkan penggunaan smart contract yang minimal.

Tidak ada staking dalam model proof-of-work ini. Mining merupakan satu-satunya jalur untuk berpartisipasi dalam penerbitan, yang membutuhkan investasi perangkat keras. Penangkapan nilai sepenuhnya bergantung pada permintaan spekulatif. 100 alamat teratas mengendalikan porsi suplai yang signifikan, meskipun dompet bursa menyulitkan interpretasi kepemilikan.

Perilaku pasar menunjukkan korelasi tinggi dengan sentimen kripto yang lebih luas ketimbang fundamental spesifik jaringan. ETC biasanya memperbesar pergerakan Bitcoin, yang mengindikasikan bahwa posisi trader, bukan penggunaan organik, yang mendorong aksi harga. Tekanan deflasi dari jadwal emisi secara teoretis mendukung nilai jika permintaan muncul, namun adopsi tidak menunjukkan tanda akan meluas melampaui perdagangan spekulatif.

Real-World Usage Assessment

Ethereum Classic mempertahankan adopsi yang minimal di seluruh metrik. Transaksi harian berkisar antara 30.000–50.000, terutama transfer nilai alih-alih interaksi smart contract. Deploy DeFi praktis tidak ada, dengan TVL yang dibulatkan menjadi nol dalam pelacakan industri. Tidak ada pasar pinjaman besar, bursa terdesentralisasi, ataupun pengumpul hasil (yield aggregator) yang beroperasi di jaringan.

dApp terbesar adalah platform judi dengan volume yang dapat diabaikan. Aktivitas NFT tetap tidak ada meskipun secara teknis kompatibel dengan ERC-721. Adopsi oleh perusahaan tidak pernah terwujud. Operasi penambangan mewakili peserta ekonomi utama setelah transisi Ethereum ke proof-of-stake, tetapi peningkatan hashrate ini tidak menghasilkan pengembangan aplikasi yang sesuai.

Proposal nilai jaringan kurang memiliki diferensiasi. Ethereum menawarkan fungsionalitas smart contract dan kedalaman ekosistem yang lebih unggul. Rantai proof-of-work alternatif menyediakan jalur pembayaran yang lebih sederhana. Perdagangan spekulatif mendominasi penggunaan nyata, dengan sebagian besar volume ETC terjadi di bursa tersentralisasi alih-alih on-chain.

Para pendukung berargumen bahwa Ethereum Classic mewakili “emas digital dengan kemampuan pemrograman.” Narasi ini gagal menarik minat institusi. Bitcoin mendominasi posisi sebagai penyimpan nilai, sementara Ethereum menangkap permintaan platform smart contract. Kelangsungan jaringan mencerminkan inefisiensi pasar, bukan kecocokan produk-pasar.

Attack History and Security Failures

Ethereum Classic mengalami beberapa serangan 51% yang berhasil antara Januari 2019 dan Agustus 2020, yang secara permanen merusak kredibilitasnya. Serangan besar pertama terjadi pada Januari 2019, ketika penyerang melakukan double-spend sekitar 1,1 juta dolar AS selama tiga hari. Eksploit tersebut memanfaatkan pasar sewa hashrate, menghabiskan sekitar 5.000 dolar AS melalui NiceHash untuk sementara mengendalikan mayoritas sumber daya komputasi.

Tiga reorganisasi terpisah terjadi pada Agustus 2020, yang secara kumulatif merestrukturisasi lebih dari 7.000 blok. Bursa OKEx melaporkan kerugian lebih dari 5,6 juta dolar AS akibat double-spend. Serangan-serangan ini menyingkap kerentanan mendasar pada jaringan proof-of-work yang lebih kecil, menunjukkan bahwa ketika Ethereum mendominasi Ethash, Ethereum Classic menjadi target yang mudah.

Migrasi Ethereum ke proof-of-stake pada 2022 secara fundamental mengubah dinamika keamanan. Ethereum Classic menjadi blockchain Ethash terbesar secara default, dengan hashrate meningkat dari 24 menjadi lebih dari 150 terahash. Namun, riwayat serangan tidak dapat dihapus. Bursa-bursa menerapkan persyaratan konfirmasi yang jauh lebih lama, membuat jaringan ini tidak praktis untuk penyelesaian cepat.

Reorganisasi yang berhasil tersebut melanggar proposal nilai inti Ethereum Classic. Jaringan ini ada secara khusus untuk menjaga ketidakberubahan, namun penyerang menunjukkan bahwa kekuatan komputasi yang cukup dapat menulis ulang sejarah, yang bertentangan dengan klaim mendasar tentang sifat permanen blockchain.

Regulatory Status and Compliance

Ethereum Classic beroperasi dalam area abu-abu regulasi, menghindari pengawasan melalui ketidaktenaran, bukan karena klasifikasi yang menguntungkan. SEC memutuskan token DAO sebagai sekuritas pada 2017, yang berlaku untuk The DAO secara spesifik, bukan ETC. Namun, peluncuran jaringan melalui pemisahan blockchain alih-alih penjualan token membedakannya dari aset yang dibuat melalui ICO.

Pernyataan 2018 oleh pejabat SEC William Hinman mengisyaratkan bahwa Bitcoin dan Ethereum memenuhi kriteria desentralisasi yang cukup untuk menghindari klasifikasi sebagai sekuritas. Ethereum Classic kemungkinan mendapatkan keuntungan dari penalaran serupa, karena beroperasi tanpa koordinasi pusat atau kendali yayasan. GENIUS Act memperjelas regulasi stablecoin but did not address proof-of-work smart contract platforms directly.

Pending legislation like the CLARITY Act proposes distinguishing digital commodities under CFTC jurisdiction from securities under SEC oversight. If enacted, such frameworks would likely classify ETC similarly to Bitcoin and Ethereum as commodities, though explicit determination has not occurred.

Exchange listings face no special restrictions. Major platforms offer ETC trading pairs. The 51% attack history created operational challenges with longer confirmation times rather than regulatory barriers. Tax treatment follows standard cryptocurrency guidelines. Future regulatory developments may indirectly impact the network through stricter custody requirements or environmental mining regulations.

Competitive Position and Limitations

Ethereum Classic faces competition without defensive moats. Ethereum dominates smart contracts with over $70 billion TVL, thousands of developers, and deep protocol liquidity. Alternative Layer-1 blockchains offer superior performance. Solana processes thousands of transactions per second with sub-second finality. Bitcoin retains store-of-value narratives that ETC unsuccessfully claims.

Filosofi "code is law" gagal dalam ujian utamanya ketika penyerang reorganized blockchain beberapa kali, sehingga merusak jaminan imutabilitas. Aktivitas pengembang tetap minimal dengan komit GitHub yang sporadis. Jaringan tidak dapat scale untuk memenuhi potensi permintaan, mencerminkan kemacetan historis Ethereum tanpa solusi penskalaan yang setara.

Adopsi institusional memerlukan infrastruktur kepatuhan dan solusi kustodian yang Ethereum Classic lacks. Komunitas penambang memberikan dukungan sementara setelah transisi Ethereum ke proof-of-stake, meskipun hal ini bergantung pada ETC yang tetap menguntungkan relatif terhadap biaya listrik. Efek jaringan memperparah kerugian karena setiap dApp Ethereum baru semakin memperkuat keunggulannya sementara ETC stagnan.

Future Trajectory and Relevance

Masa depan Ethereum Classic bergantung pada faktor-faktor di luar kendali jaringan. Model proof-of-work faces penurunan relevansi ketika Ethereum menunjukkan bahwa platform smart contract dapat meninggalkan penambangan dengan sukses. Proof-of-work Bitcoin mempertahankan legitimasi melalui keunggulan sebagai pelopor pertama dan narasi store-of-value yang tidak meluas ke ETC.

Untuk berkembang melampaui spekulasi, beberapa kondisi harus selaras. Komunitas pengembang perlu muncul secara organik dan membangun aplikasi yang menarik pengguna nyata. Jaringan akan require proposisi nilai yang terdiferensiasi yang tidak dapat disediakan oleh Ethereum, Bitcoin, atau alternatif lainnya. Adopsi institusional akan menuntut solusi kustodian, kejelasan regulasi, dan kasus penggunaan yang meyakinkan—yang saat ini tidak ada atau tampaknya tidak mungkin berkembang.

Peningkatan Olympia proposed untuk akhir 2026 mengimplementasikan tata kelola on-chain dan pendanaan kas (treasury) melalui pengalihan biaya. Meskipun mengatasi pendanaan pengembangan, ini tidak menyelesaikan masalah fundamental terkait adopsi. Ekonomi penambangan present risiko jangka menengah ketika reward blok yang menurun membuat penambang semakin bergantung pada biaya transaksi yang tidak dapat ditopang oleh penggunaan yang minimal.

Hasil yang paling mungkin melibatkan keberlangsungan sebagai instrumen perdagangan berunjuk volume rendah tanpa ekspansi utilitas. Minat spekulatif yang cukup maintains price discovery. Jaringan terutama berfungsi sebagai artefak historis daripada platform kompetitif, merepresentasikan momen spesifik ketika prinsip imutabilitas berbenturan dengan intervensi pragmatis.

Bagi investor yang mengevaluasi eksposur kripto, Ethereum Classic memberikan justifikasi minimal untuk alokasi. Jaringan menawarkan teknologi yang inferior dibandingkan Ethereum, keamanan yang lebih lemah dibandingkan Bitcoin, dan adopsi yang dapat diabaikan relatif terhadap keduanya. Token ini berada di antara kegagalan total dan kelangsungan hidup marginal, dipertahankan oleh momentum spekulatif alih-alih penciptaan nilai fundamental.