Story

Apa itu Story?

Story adalah blockchain Layer 1 yang dibuat khusus, kompatibel dengan EVM, yang memperlakukan kekayaan intelektual sebagai primitif on-chain kelas satu yang dapat diprogram: tujuannya adalah memungkinkan kreator dan pemegang hak untuk mendaftarkan IP, melampirkan ketentuan lisensi dan atribusi yang dapat ditegakkan, serta mengotomatisasi aliran royalti dengan cara yang transparan bagi pihak lawan dan dapat dikomposisikan untuk aplikasi.

“Parit” inti yang coba dibangun Story bukan sekadar menjadikan media sebagai NFT, tetapi menyediakan grafik hak dan kerangka lisensi on-chain yang terstandarisasi yang dapat dikonsumsi oleh aplikasi (termasuk alur kerja konten berbasis AI) tanpa harus berulang kali menegosiasikan integrasi legal/teknis khusus setiap kali; dalam kerangka proyek itu sendiri, ini adalah perbedaan antara koleksi spekulatif dan “lapisan provenans dan lisensi” yang digeneralisasi untuk produksi digital, dengan rel sengketa dan monetisasi yang native ke protokol dan ditambatkan pada jaminan penyelesaian chain dasar melalui ekosistem Story Foundation dan tumpukan teknisnya yang dijelaskan dalam Story documentation publik.

Dalam istilah struktur pasar, Story paling tepat dipahami sebagai Layer 1 niche yang bertaruh bahwa “hak IP dan data/model AI” akan menjadi vertikal yang cukup besar untuk membenarkan desain lapisan dasar yang terspesialisasi, alih-alih bersaing langsung dengan para incumbent yang serba guna. Posisi niche itu berdampak dua sisi: dapat mengurangi persaingan langsung untuk keterpakaian pengembang yang biasanya mengalir ke platform smart contract general-purpose, tetapi juga mengekspos Story pada realitas keras bahwa sebagian besar aktivitas L1 tahap awal masih didorong oleh loop likuiditas DeFi yang bersifat umum, bukan manajemen hak.

Per awal 2026, pelacak pihak ketiga menempatkan IP di tier mid-cap (misalnya, CoinMarketCap menampilkannya di kisaran peringkat #80–#90 berdasarkan market cap pada waktu pengambilan sampel), sementara jejak DeFi on-chain di chain Story tetap relatif kecil menurut DefiLlama’s Story chain dashboard, sebuah kesenjangan yang penting karena mengimplikasikan bahwa nilai token mungkin lebih banyak didorong oleh ekspektasi adopsi masa depan daripada oleh pendapatan biaya yang teramati saat ini.

Siapa yang Mendirikan Story dan Kapan?

Story berawal dari periode pembentukan awal 2020-an dan secara publik dikaitkan dengan para co-founder termasuk Jason Zhao, yang dalam sejumlah pemberitaan digambarkan sebagai mantan manajer produk di Google DeepMind, dan SY Lee (Lee Seung-yoon), seorang pengusaha yang dikenal sebagai pendiri Radish dan kemudian beralih ke infrastruktur kripto/IP; peliputan arus utama tentang peluncuran mainnet dan token proyek ini berulang kali menekankan kisah asal “AI bertemu IP”, dengan argumen bahwa AI generatif memperkuat kebutuhan akan rel provenans, lisensi, dan kompensasi bagi para kreator dan pemegang hak.

Jendela peluncuran mainnet publik dijadwalkan pada Februari 2025 dalam pemberitaan yang beredar luas, dengan mekanisme token (termasuk fase staking awal) dibahas dalam liputan sezaman tentang pengumuman peluncuran. (Lihat, misalnya, laporan peluncuran mainnet Februari 2025 oleh Cointelegraph, dan latar belakang tentang SY Lee dalam berbagai sumber kompilasi biografis yang lebih luas.)

Seiring waktu, narasi Story telah berevolusi dari “blockchain untuk IP kreator” menuju penekanan yang lebih rapat pada lisensi yang dimediasi mesin: bukan hanya mendaftarkan karya yang ditulis manusia, tetapi menciptakan rel yang dapat diaudit bagi agen AI, dataset, dan keluaran model untuk bertransaksi dengan hak dan atribusi yang melekat. Pergeseran ini terlihat dari bagaimana proyek dan media di sekelilingnya semakin membingkai Story sebagai infrastruktur yang native AI, bukan sekadar sidechain ekonomi kreator; secara paralel, proyek ini harus bergulat dengan realitas L1 bahwa likuiditas dan aktivitas pengguna tahap awal cenderung terkonsentrasi di tempat DeFi paling dalam, yang mendorong fokus pragmatis pada insentif, desain staking, dan jadwal unlock untuk mengelola refleksivitas (ekspektasi likuiditas memengaruhi harga, yang memengaruhi kapasitas pendanaan ekosistem, yang kemudian memengaruhi likuiditas lagi).

Keputusan Februari 2026 untuk menunda unlock token terkunci, yang secara eksplisit dibenarkan sebagai upaya “membeli waktu” untuk membangun penggunaan dan mengurangi kelebihan pasokan, adalah contoh konkret dari tekanan pematangan dan penyesuaian narasi tersebut, sebagaimana tercermin dalam pengumuman yang didistribusikan proyek melalui Chainwire dan laporan CoinDesk yang dicetak ulang oleh bursa seperti MEXC.

Bagaimana Cara Kerja Jaringan Story?

Lapisan dasar Story dirancang sebagai chain Proof-of-Stake yang menggunakan mesin konsensus berbasis Cosmos (CometBFT) dipasangkan dengan lingkungan eksekusi bergaya Ethereum, menghasilkan desain klien terpisah yang menyerupai pemisahan concern pasca-merge Ethereum tetapi diterapkan dalam konteks Cosmos. Dalam dokumentasi proyek, sebuah node Story menjalankan klien eksekusi bernama story-geth (fork dari Geth) dan klien konsensus bernama story (dibangun dengan Cosmos SDK dan CometBFT), yang berkomunikasi melalui antarmuka Engine API; manfaat yang dimaksudkan adalah finalitas cepat dan throughput tinggi tanpa meninggalkan kompatibilitas EVM bagi pengembang dan tooling yang mengasumsikan semantik Ethereum JSON-RPC.

Hal ini dijelaskan secara langsung dalam referensi teknis jaringan yang dipublikasikan tentang node architecture dan panduan penyiapan operasional seperti full node documentation dan consensus layer overview.

Klaim teknis yang membedakannya adalah bahwa Story dapat menyematkan primitif khusus IP ke dalam lingkungan eksekusi dasar sambil tetap “EVM-first” bagi pengembang aplikasi. Dokumentasi menunjuk pada precompile khusus (termasuk precompile “IPGraph”) dan modul tambahan yang dapat ditingkatkan melalui tata kelola, dan secara eksplisit memosisikan staking dan slashing sebagai tulang punggung keamanan, dengan validator yang mengikat IP untuk berpartisipasi dalam konsensus dan menanggung risiko penalti atas perilaku menyimpang.

Dari sudut pandang keamanan, ini menempatkan Story dalam model ancaman PoS standar: keselamatan bergantung pada distribusi stake, kualitas operasional validator, keragaman klien, dan disiplin tata kelola dalam melakukan upgrade; keuntungannya adalah finalitas satu kali yang khas sistem bergaya CometBFT, sementara kelemahannya adalah bahwa konsentrasi stake tahap awal, pengaruh yayasan yang berat, atau aktivitas ekonomi yang rendah dapat membuat anggaran keamanan dan lapisan sosial menjadi lebih rapuh dibandingkan chain general-purpose yang sudah matang.

Bagaimana Tokenomik ip?

IP adalah token native yang digunakan untuk gas, staking, dan tata kelola, dan profil pasokannya memadukan emisi eksplisit dengan pembakaran biaya. Sumber data pasar pihak ketiga tidak selalu konsisten dalam menyajikan “maksimum pasokan”, tetapi sumber yang berhadapan langsung dengan protokol dan ekosistem berulang kali membingkai total pasokan sekitar satu miliar token pada genesis, dengan pasokan beredar sebagai minoritas dari total tersebut selama periode vesting awal; misalnya, laman aset CoinMarketCap pernah menampilkan total pasokan sekitar ~1,0B dan pasokan beredar di kisaran ratusan juta, berdampingan dengan deskripsi kegunaan dan fungsi staking on-chain dari pihak proyek.

Di sisi penerbitan, dokumentasi Story sendiri menggambarkan algoritme emisi yang dapat disesuaikan lewat tata kelola dengan parameter tahunan dan mekanisme burn yang dimodelkan berdasarkan EIP-1559 Ethereum karena klien eksekusinya berbasis Geth, yang menyiratkan bahwa token ini secara struktural bersifat inflasioner dari sisi penerbitan tetapi bisa menjadi net deflasioner selama periode pembakaran biaya yang cukup tinggi relatif terhadap emisi. Dalam praktiknya, itu berarti arah pasokan jangka panjang bersifat endogen terhadap penggunaan jaringan dan pilihan tata kelola, bukan ditetapkan secara kaku oleh desain.

Akumulasi nilai dalam IP oleh karena itu paling baik dianalisis melalui lensa permintaan keamanan PoS dan permintaan biaya daripada narasi “deflasi” yang simplistis. Validator dan delegator melakukan staking IP untuk mengamankan konsensus dan memperoleh imbalan (dengan menanggung risiko slashing), sementara pengguna memerlukan IP untuk membayar gas ketika mendaftarkan aset IP, melakukan lisensi, dan interaksi protokol lainnya; mekanisme pembakaran biaya memperkenalkan jalur langsung di mana aktivitas on-chain yang lebih tinggi dapat mengurangi pasokan dari waktu ke waktu, tetapi hanya sejauh chain menghasilkan volume biaya yang berarti.

Proyek ini juga menunjukkan kesediaan untuk menyetel ulang ekonomi token sebagai respons atas kondisi yang diamati: pada Januari 2026, proposal tata kelola seperti SIP-00009 menggambarkan pengurangan emisi efektif dan penurunan tajam pengali imbalan pada staking token terkunci untuk mengarahkan ulang insentif ke peserta dengan token beredar; dan pada Februari 2026, proyek ini mengumumkan penundaan enam bulan untuk unlock token terkunci guna mengurangi tekanan pasokan jangka pendek tanpa mengubah alokasi total, sebagaimana dijelaskan dalam pengumuman bergaya resmi yang didistribusikan melalui Chainwire dan dalam laporan CoinDesk yang disindikasi oleh MEXC.

Secara institusional, intervensi ini sebaiknya dibaca sebagai manajemen neraca yang aktif: tindakan tersebut dapat mengurangi overhang jangka pendek, tetapi juga menegaskan bahwa hasil bagi pemegang token bergantung pada diskresi tata kelola dan koordinasi yang dipimpin yayasan sama besarnya dengan pada kode yang tidak dapat diubah.

Siapa yang Menggunakan Story?

Penilaian yang jernih memisahkan likuiditas yang didorong bursa dari utilitas ekonomi on-chain. Seperti banyak aset mid-cap, IP dapat menunjukkan perputaran spekulatif yang substansial di bursa tersentralisasi sementara masih menampilkan generasi biaya on-chain yang tipis dan kedalaman DeFi yang moderat; perbedaan ini terlihat langsung ketika membandingkan listing data pasar (yang menekankan volume dan market cap) dengan metrik tingkat chain seperti TVL DeFi, volume DEX, dan estimasi biaya/pendapatan.

Per awal 2026, DefiLlama’s Story chain page menunjukkan TVL DeFi di kisaran jutaan dolar satu digit rendah dan biaya/pendapatan harian yang kecil pada saat pengambilan sampel, yang mengindikasikan bahwa – setidaknya berdasarkan metrik DeFi yang dapat diamati – penggunaan Story masih berada pada tahap awal relatif terhadap kapitalisasi pasarnya. Hal itu tidak membatalkan tesis IP (manajemen hak tidak identik dengan TVL DeFi), tetapi menandakan bahwa, tanpa data adopsi di tingkat aplikasi yang transparan, sulit untuk membuktikan bahwa permintaan token saat ini secara signifikan didorong oleh aktivitas lisensi organik alih-alih oleh ekspektasi dan insentif.

Area di mana Story tampaknya mendorong penggunaan “nyata” adalah melalui narasi integrasi seputar alat kreator, platform konten, dan alur kerja yang berdekatan dengan AI, dengan upaya untuk membuat proses pendaftaran dan pelisensian terasa seperti fitur aplikasi alih-alih primitif kripto-native. Pelaporan publik terkait peluncuran mainnet menyatakan bahwa puluhan aplikasi sedang bersiap untuk berjalan di jaringan tersebut dan menyoroti perangkat lunak kolaborasi kreatif sebagai salah satu kategori contoh, memosisikan Story bukan sebagai rantai DeFi umum, melainkan sebagai lapisan penyelesaian khusus untuk aplikasi-aplikasi yang kaya IP.

Namun, investor institusional tetap harus menuntut pembuktian melalui aktivitas on-chain yang dapat diverifikasi (transaksi yang terkait dengan modul lisensi, pembangkitan biaya yang dapat diatribusikan pada aliran hak, dan metrik retensi) serta berhati-hati untuk tidak menyamakan “aplikasi yang diumumkan” atau “kemitraan yang dipublikasikan” dengan throughput ekonomi yang berkelanjutan.

Apa Saja Risiko dan Tantangan untuk Story?

Eksposur regulasi untuk Story bersifat atipikal: proyek ini bukan terutama koin privasi atau primitif DeFi berleverage tinggi, tetapi posisinya cukup dekat dengan pertanyaan hukum sekuritas karena “IP yang ditokenisasi” dapat bergeser menjadi ekspektasi pembagian pendapatan, dan karena penanaman perjanjian royalti di on-chain dapat menyerupai aliran arus kas layaknya instrumen investasi tergantung pada bagaimana aset tersebut dipasarkan dan dijual.

Per awal 2026, tidak ada tindakan penegakan hukum khusus protokol di AS atau katalis terkait ETF yang banyak dikutip dan secara langsung berkaitan dengan IP dalam pemberitaan arus utama yang muncul dalam proses riset ini; risiko “regulasi” yang lebih langsung bersifat sekunder, berasal dari bagaimana aset berbasis IP, pasar lisensi, dan asal-usul data pelatihan AI diperlakukan lintas yurisdiksi, serta apakah aset-aset tertentu berupa “token IP” atau instrumen yang menghasilkan royalti yang dibuat di Story dapat dikarakterisasi sebagai sekuritas meskipun token dasar berupaya memosisikan diri sebagai aset utilitas/staking.

Secara terpisah, vektor sentralisasi adalah kekhawatiran standar pada PoS tetapi sangat akut untuk L1 muda: konsentrasi stake, ketergantungan pada himpunan validator yang kecil, ketergantungan besar pada pembaruan yang dipimpin yayasan, dan optik dari intervensi tokenomik (penundaan unlock, rekalkibrasi emisi) semuanya dapat memengaruhi persepsi risiko tata kelola bahkan ketika dilaksanakan secara transparan melalui proposal dan kontrak.

Tekanan kompetitif juga bersifat struktural. Jika keunggulan utama Story adalah “IP yang dapat diprogram,” maka pesaing realistisnya mencakup bukan hanya protokol IP dan ekonomi kreator khusus lain, tetapi juga platform smart contract general-purpose yang dapat mereplikasi primitif lisensi di lapisan aplikasi, plus registri hak Web2 tradisional dan platform lisensi data perusahaan yang mungkin lebih selaras dengan alur kerja hukum yang sudah ada.

Ancaman ekonominya adalah bahwa lisensi yang ditokenisasi mungkin tidak menciptakan kepadatan biaya yang cukup untuk menopang anggaran keamanan L1 tanpa insentif yang persisten, terutama jika rantainya gagal menarik jenis aktivitas “dasar” (penyelesaian stablecoin, likuiditas DEX, peminjaman) yang menjadi fondasi banyak ekosistem. Dalam skenario tersebut, Story berisiko terjebak di antara dua ekuilibrium: terlalu “kripto” untuk dapat diadopsi perusahaan konservatif sebagai registri IP nyata, dan terlalu “non-DeFi” untuk menarik likuiditas refleksif yang mendukung pertumbuhan rantai tahap awal.

Bagaimana Prospek Masa Depan Story?

Tonggak paling dapat diverifikasi dalam jangka pendek di awal 2026 adalah rekalkibrasi tokenomik dan insentif, bukan pembaruan teknis besar-besaran: proyek ini secara publik menunda pembukaan kunci token terkunci pertama hingga 13 Agustus 2026 dan membingkai perubahan tersebut sebagai upaya mengurangi tekanan pasokan sementara jaringan mencari product-market fit dan pertumbuhan penggunaan yang lebih kuat.

Secara paralel, tindakan tata kelola seperti SIP-00009 menunjukkan upaya eksplisit untuk membawa emisi, hasil staking, dan distribusi stake ke dalam rezim yang lebih berkelanjutan dengan mengurangi emisi dan secara tajam menurunkan imbalan staking terkunci. Hambatan strukturalnya jelas: Story harus membuktikan bahwa “lisensi yang dapat diprogram” dapat diterjemahkan menjadi permintaan on-chain yang terukur (biaya, pengguna yang bertahan, transaksi lisensi berulang) tanpa bersandar tanpa batas pada insentif token, dan harus melakukannya sebelum jendela unlock besar kembali memperkenalkan tekanan pasokan dan menguji apakah penggunaan nyata dapat menyerap float baru.

Pertanyaan roadmap yang paling penting untuk uji tuntas institusional bukanlah apakah Story dapat meluncurkan lebih banyak modul – modularitas Cosmos SDK membuat peluncuran sangat mungkin – melainkan apakah modul-modul tersebut menghasilkan aktivitas ekonomi yang defensibel dan berfrekuensi tinggi yang tidak mudah direplikasi oleh rantai general-purpose, dan apakah tata kelolanya dapat berevolusi dari pengelolaan yang digerakkan yayasan menjadi ekosistem validator dan pemangku kepentingan yang kuat dan tersebar luas, yang mampu menangani pembaruan penuh sengketa tanpa kehilangan kredibilitas.