​​Stable

Apa itu Stable?

Stable adalah Layer 1 (“Stablechain”) kompatibel EVM yang dirancang agar pembayaran dan penyelesaian dalam denominasi USDT berperilaku lebih seperti jalur keuangan yang dapat diprediksi daripada jaringan kripto spekulatif, dengan menggunakan representasi USDT omnichain (“USDT0”) sebagai aset gas dan penyelesaian native, alih-alih token yang volatil.

Arsitektur ini menargetkan mode kegagalan spesifik dan berulang pada chain tujuan umum—pengguna dan bisnis harus memperoleh, menyimpan, dan membukukan aset volatil terpisah untuk membayar biaya, sementara pasar biaya itu sendiri dapat menjadi tidak stabil saat terjadi kemacetan—dengan menyelaraskan biaya transaksi dengan unit akun yang sudah digunakan sebagian besar aliran pembayaran, yakni dolar melalui USDT.

Daya tahan (defensibility) proyek ini, sejauh memang ada, kurang bertumpu pada kriptografi baru dan lebih pada menjadi lingkungan eksekusi yang dibuat khusus yang berupaya menstandarkan integrasi pengembang dan perusahaan di sekitar alur native USDT seperti “USDT-as-gas”, bridging yang berfokus pada USDT, dan fitur seperti blockspace terjamin yang secara eksplisit dibingkai seputar throughput yang dapat diprediksi untuk pengguna institusional dalam kondisi padat, bukannya memaksimalkan komposabilitas umum.

Posisi inti ini dijelaskan dalam dokumentasi dan framing produk proyek di situs web Stable dan dalam dokumentasi “Why Stable”, yang secara eksplisit berargumen bahwa penggunaan stablecoin telah melampaui infrastruktur yang dioptimalkan untuk token gas yang volatil.

Dari sisi posisi pasar, Stable sebaiknya dipahami sebagai L1 niche dengan fokus pembayaran yang mencoba merebut mindshare dari baik chain EVM tujuan umum maupun jalur yang berpusat pada stablecoin (termasuk L2 dan chain khusus aplikasi) dengan mengoptimalkan UX penyelesaian USDT dan operasi enterprise, alih-alih mengejar kepadatan DeFi maksimal. Per awal 2026, penetrasi DeFi on-chain yang terlihat secara publik tampak terbatas dibandingkan jejak pasar likuid tokennya: halaman chain Stable di DeFiLlama menunjukkan TVL DeFi yang dapat diabaikan (puluhan ribu dolar) dan volume DEX yang minimal, yang menyiratkan bahwa sebagian besar aktivitas dan valuasi yang teramati belum ditopang oleh ekonomi DeFi on-chain yang matang seperti halnya pada L1 mapan. Sementara itu, agregator data pasar menempatkan aset ini di peringkat ratusan bawah berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan CoinMarketCap menampilkan peringkat sekitar kisaran #100 pada saat pengambilan (peringkat sering berubah), yang menyiratkan bahwa token dapat mencapai likuiditas yang berarti sebelum chain menunjukkan lock-in aplikasi yang dalam dan persisten.

Siapa Pendiri Stable dan Kapan?

Narasi publik Stable muncul pada 2025, dengan latar belakang di mana stablecoin—khususnya USDT—telah menjadi aset penyelesaian dominan untuk arus bursa terpusat dan komponen utama aktivitas on-chain, sementara regulator dan lembaga keuangan besar secara bersamaan mendorong aturan yang lebih jelas dan karakteristik operasional yang lebih “mirip bank” dalam pembayaran kripto.

Pelaporan seputar kemunculan dan pendanaan proyek ini mengidentifikasi kisah pembentukan yang didukung korporasi alih-alih asal-usul DAO murni akar rumput: liputan The Block menggambarkan Stable sebagai “didukung Bitfinex,” mencatat putaran seed yang dipimpin Bitfinex dan Hack VC, dan menyebut penasihat termasuk pimpinan Tether/Bitfinex.

Pelaporan yang sama mengaitkan peluncuran mainnet dengan pengenalan entitas bernama Stable Foundation, yang dipresentasikan sebagai “organisasi independen” yang dimaksudkan untuk mengawasi fungsi ekosistem dan tata kelola—pengaturan yang sering kali menandakan struktur hibrida di mana pendukung strategis awal tetap memegang pengaruh material meskipun tata kelola sehari-hari dimaksudkan untuk berevolusi.

Seiring waktu, narasi proyek tetap relatif konsisten—pembayaran, penyelesaian, dan UX native USDT yang dapat diprediksi—tetapi detail implementasi konkret berkembang, khususnya terkait mekanisme token gas dan ergonomi pengembang. Dokumentasi Stable menekankan primitif spesifik USDT seperti “USDT as gas” dan fitur masa depan seperti agregasi transfer dan blockspace terjamin, yang menunjukkan roadmap yang kurang berfokus pada perluasan daya ekspresif lingkungan eksekusi dan lebih pada meminimalkan friksi operasional untuk arus stablecoin volume tinggi.

Trajektori ini menyiratkan upaya untuk menjadi “lingkungan default” yang beropini kuat bagi penyelesaian USDT (dan integrasi enterprise terkait), alih-alih bersaing langsung dengan Ethereum atau Solana dalam hal keluasan aplikasi umum.

Bagaimana Cara Kerja Jaringan Stable?

Stable didokumentasikan sebagai chain kompatibel EVM yang menggunakan model delegated proof-of-stake, dengan waktu blok cepat dan lapisan validator bergaya BFT yang dimaksudkan untuk menyediakan finalitas cepat; proyek menggambarkan jaringan sebagai dibangun di atas dPoS dan menekankan finalitas sub-detik dalam materi arsitekturnya sendiri, termasuk halaman “Key Features”.

Inti ekonomi dan operasional desain ini adalah pasar biaya: tidak seperti chain EVM tipikal di mana aset native yang volatil dibutuhkan untuk gas, Stable mendenominasikan biaya dalam USDT0 dan mengadopsi mekanisme base-fee ala EIP-1559 (dengan perbedaan penting), sebagaimana ditentukan dalam dokumentasi “USDT as Gas”.

Secara konseptual, ini menggantikan “refleksivitas token gas” (di mana peningkatan penggunaan chain secara mekanis dapat meningkatkan permintaan token gas yang volatil) dengan model di mana satuan biaya bagi pengguna bersifat stabil, sementara penyerapan nilai diarahkan ke ekonomi validator dan token tata kelola/keamanan (STABLE).

Secara teknis, diferensiasi Stable bukanlah mesin virtual baru atau sistem proof eksotis, melainkan seperangkat asumsi level protokol yang dibangun di sekitar semantik USDT0 dan mobilitas lintas-chain.

Proyek membingkai USDT0 sebagai representasi omnichain yang diimplementasikan melalui standar OFT LayerZero, seperti yang dijelaskan di dokumentasi LayerZero’s OFT standard, yang memperkenalkan pertimbangan keamanan dan ketergantungan yang berbeda dari desain aset kanonik: asumsi messaging lintas-chain, alur lock/burn-and-mint, dan risiko operasional infrastruktur bridge menjadi bagian dari “lapisan dasar” chain untuk biaya dan onboarding likuiditas.

Di sisi roadmap, Stable secara eksplisit menyebutkan fitur yang direncanakan seperti “Guaranteed Blockspace,” “USDT Transfer Aggregator,” dan konsep “Confidential Transfer” yang menggunakan kriptografi ZK dengan model pengungkapan berorientasi kepatuhan, sebagaimana dijelaskan dalam ikhtisar fitur spesifik USDT di USDT-specific features overview.

Keamanan, dalam praktiknya, akan bergantung pada kualitas dan desentralisasi validator (sistem dPoS dapat mengarah pada konsentrasi), serta apakah ketergantungan bridging USDT0 chain ini tetap tangguh di bawah kondisi adversarial dan beban tinggi.

Bagaimana Tokenomics stable-2?

STABLE diposisikan sebagai aset tata kelola dan staking dengan pasokan tetap, bukannya medium of exchange untuk biaya transaksi. Pelaporan pihak ketiga tentang tokenomics proyek ini menggambarkan pasokan dibatasi pada 100 miliar STABLE tanpa emisi inflasi berkelanjutan, dengan alokasi mencakup distribusi genesis, hibah/kemitraan ekosistem, dan tranche tim/investor dengan vesting multi-tahun; lihat ringkasan tokenomics The Block dan pemaparan sekunder serupa seperti ikhtisar Datawallet.

Di agregator data utama, statistik pasokan disajikan sebagai pasokan maks/total besar dengan float beredar yang secara material lebih kecil per awal 2026, yang secara mekanis menciptakan sensitivitas valuasi terhadap jadwal unlock dan transparansi distribusi; misalnya, CoinMarketCap dan CoinGecko sama-sama menampilkan pemisahan pasokan beredar versus total (perlu dicatat bahwa metodologi agregator berbeda dan dapat direvisi). Dalam kerangka ini, STABLE secara struktural lebih mirip token tata kelola/keamanan untuk sebuah chain penyelesaian daripada token “uang”, dan profil dilusi jangka panjangnya lebih bergantung pada unlock daripada emisi.

Utilitas dan penyerapan nilai dimaksudkan mengalir melalui staking dan tata kelola, bukan dari permintaan gas. Desain Stable menggunakan USDT0 untuk biaya, dengan dokumentasi dan pelaporan yang menyiratkan bahwa biaya jaringan dapat dikumpulkan ke dalam vault atau kas yang dikendalikan protokol dan kemudian didistribusikan (setidaknya sebagian) melalui mekanisme validator/staking, menciptakan dinamika “fee share” tanpa memperkenalkan inflasi token; lihat deskripsi mekanisme gas USDT0 di dokumentasi resmi dan ringkasan peran token dalam penjelasan pihak ketiga seperti ikhtisar XT (perlu dicatat bahwa blog bursa dapat berguna secara arah namun tidak boleh diperlakukan sebagai dokumentasi primer).

Poin analitis kunci adalah bahwa keberhasilan chain harus diterjemahkan menjadi volume biaya dalam denominasi USDT dan ke dalam aturan distribusi yang kredibel dan transparan bagi validator dan delegator; jika tidak, STABLE berisiko menjadi token tata kelola dengan keterkaitan lemah terhadap penggunaan nyata, terutama jika sebagian besar aktivitas ekonomi tetap off-chain (pembayaran kustodial) atau bermigrasi ke jalur pesaing yang juga menyediakan penyelesaian stablecoin dengan friksi rendah.

Siapa yang Menggunakan Stable?

Per awal 2026, data publik menunjukkan gambaran terbelah antara aktivitas pasar pada token dan penggunaan “produktif” on-chain yang terukur. Perdagangan likuid jelas hadir di bursa terpusat (sebagaimana tercermin dalam halaman pasar agregator seperti listing dan data volume CoinGecko), tetapi adopsi DeFi-native tampak minimal: metrik chain di DeFiLlama menunjukkan TVL DeFi yang sangat kecil dan volume DEX terbatas, menyiratkan bahwa momentum utama saat ini lebih banyak berada pada spekulasi token daripada ekosistem aplikasi on-chain yang dalam dan matang. for Stable](https://defillama.com/chain/stable) menunjukkan TVL DeFi yang sangat rendah dan volume DEX yang nyaris nol pada saat pengambilan data, yang tidak konsisten dengan tumpukan keuangan on-chain yang matang. Perbedaan ini tidak membuktikan bahwa chain tersebut tidak memiliki penggunaan nyata—pembayaran dan penyelesaian enterprise dapat terjadi tanpa TVL DeFi—tetapi berarti analis harus berhati-hati dalam menyamakan likuiditas token dengan efek jaringan on-chain yang telah terbukti.

Jika tesis utama Stable adalah pembayaran, KPI yang lebih relevan mencakup alamat aktif, jumlah transaksi, dan volume transfer USDT0, namun itu membutuhkan baik lapisan analitik block explorer yang andal maupun metrik internal yang dapat diaudit—yang keduanya belum distandarkan seperti pelaporan TVL di seluruh protokol DeFi.

Terkait kemitraan, klaim harus diperlakukan secara konservatif karena “partner” dapat berkisar dari integrasi yang sudah ditandatangani hingga sekadar MOU pemasaran.

Pernyataan kemitraan yang paling konkret dan dapat diatribusikan muncul dalam laporan media yang bereputasi: The Block menyatakan bahwa Stable “baru-baru ini mengumumkan kemitraan” dengan perusahaan termasuk Anchorage Digital dan menyebutkan lembaga keuangan/pembayaran besar lain dalam konteks tersebut. Tanpa bukti penerapan yang dapat diverifikasi secara independen—seperti pelabelan transaksi, tautan produk yang sudah live, atau pernyataan bersama yang di-host di domain milik pihak mitra—hal-hal ini sebaiknya ditafsirkan sebagai sinyal pengembangan bisnis tahap awal, bukan sebagai bukti lalu lintas produksi berskala besar. Dalam sebuah chain yang berfokus pada pembayaran, ambang kredibilitasnya bersifat operasional: throughput yang berkelanjutan, biaya yang dapat diprediksi saat kondisi padat, tooling kepatuhan yang jelas, dan respons insiden yang andal, yang semuanya memerlukan waktu dan volume transaksi nyata untuk divalidasi.

Apa Saja Risiko dan Tantangan untuk Stable?

Eksposur regulasi bersifat dua lapis: Stable secara struktural terikat dengan USDT (dan sikap regulasi terhadap stablecoin dan instrumen berbasis cadangan) sekaligus mengoperasikan token terpisah (STABLE) yang dapat menarik pengawasan sebagai “kontrak investasi” tergantung pada distribusi, pemasaran, dan realitas ekonomi dari imbal hasil staking.

Meskipun telah ada pergerakan menuju kejelasan perlakuan terhadap stablecoin tertentu yang didukung dolar di tingkat staf SEC, pernyataan tersebut membahas stablecoin yang memenuhi kondisi spesifik, bukan token tata kelola L1; ringkasan analisis hukum seperti memo Covington dan pembahasan Latham menyoroti bahwa pandangan staf berfokus pada stablecoin “covered” dan batasan cadangan/pemasaran, yang tidak serta-merta mengurangi risiko regulasi bagi STABLE.

Sentralisasi adalah risiko inti lainnya: sistem dPoS dapat mengonsentrasikan kekuasaan validator, tata kelola dapat dikuasai oleh pemegang besar, dan “blockspace terjamin” yang berorientasi enterprise dapat menciptakan sistem dua tingkat yang secara ekonomi rasional bagi institusi namun secara politik dan kompetitif dapat memicu perdebatan dalam komunitas crypto-native.

Selain itu, ketergantungan chain terhadap mekanisme omnichain USDT0 memperkenalkan risiko berkorelasi terhadap asumsi messaging ala LayerZero dan perpindahan likuiditas lintas-chain, yang secara historis merupakan salah satu permukaan serangan yang paling sering ditargetkan di crypto.

Ancaman kompetitif signifikan karena proposisi nilainya—transfer stablecoin yang murah dan dapat diprediksi—sedang dikejar dari berbagai arah.

L2 general-purpose sudah dapat menyediakan biaya rendah dengan jangkar keamanan Ethereum yang kuat; L1 throughput tinggi dapat menawarkan finalitas sub-detik tanpa perlu memperkenalkan lapisan semantik baru “USDT-sebagai-gas”; dan penerbit stablecoin/perusahaan pembayaran dapat mengembangkan jaringan penyelesaian kustodial atau semi-kustodial yang mengabstraksi chain sepenuhnya. Taruhan Stable adalah bahwa “USDT-native di lapisan protokol” menciptakan UX dan kesederhanaan operasional yang cukup untuk membenarkan keberadaan base layer baru, tetapi keunggulan itu dapat tergerus jika pihak incumbent meningkatkan abstraksi biaya, jika account abstraction dan paymaster menjadi arus utama di seluruh ekosistem EVM, atau jika regulasi stablecoin mendorong aktivitas ke venue berizin. Terakhir, ada tantangan ekonomi: karena pengguna membayar gas dalam USDT0, chain harus meyakinkan validator dan delegator bahwa penangkapan biaya dalam USDT dan hak tata kelola adalah kompensasi yang cukup untuk penyediaan keamanan, terutama di dunia di mana chain lain menawarkan ekosistem liquid staking dan pasar biaya yang terdiversifikasi.

Bagaimana Prospek Masa Depan Stable?

Tonggak jangka pendek yang paling jelas dapat diverifikasi dalam 12 bulan terakhir adalah upgrade mainnet ke v1.2.0, yang oleh berbagai sumber dijelaskan sebagai transisi gas native ke USDT0 dan peningkatan observabilitas staking serta kompatibilitas pengembang; lihat dokumentasi Stable tentang model gas USDT0 (termasuk catatan v1.2.0) dan pelaporan/aggregasi event seperti entri CoinMarketCal dan liputan yang dirujuk oleh feed berita TradingView. Lebih jauh ke depan, dokumentasi Stable membingkai roadmap seputar throughput spesifik USDT dan fitur prediktabilitas untuk enterprise—termasuk blockspace terjamin, agregasi transfer, dan konsep “confidential transfer” berbasis ZK dengan kerangka kepatuhan—yang diuraikan dalam ikhtisar fitur spesifik USDT dan halaman arsitektur yang lebih luas.

Hambatan strukturalnya kurang terkait dengan pengiriman fitur dan lebih terkait dengan pembuktian bahwa fitur-fitur ini menghasilkan permintaan yang berkelanjutan dari prosesor pembayaran dan fintech, bukan sekadar perhatian sementara dari trader: itu berarti volume transaksi yang stabil, ekonomi validator yang jelas, onboarding lintas-chain yang andal untuk likuiditas USDT0, dan legitimasi tata kelola yang mampu bertahan dari pengawasan regulator maupun pihak lawan yang canggih.

Dalam lensa institusional, kelayakan Stable pada akhirnya akan dinilai dari apakah ia dapat berperilaku seperti infrastruktur—membosankan, dapat diprediksi, dapat diaudit—sembari tetap mempertahankan desentralisasi dan komposabilitas yang cukup untuk menghindari menjadi rel yang rapuh dan bergantung pada satu penerbit saja.