Virtuals Protocol

Apa itu Virtuals Protocol?

Virtuals Protocol adalah sistem penerbitan dan distribusi on-chain untuk “agen AI yang ditokenisasi” yang berupaya mengubah karakter dan layanan berbasis AI menjadi aset yang dapat dimiliki dan diperdagangkan dengan monetisasi tersemat, menggunakan token VIRTUAL sebagai jalur penyelesaian dan likuiditas bersama. Dalam praktiknya, protokol ini lebih mirip launchpad di lapisan aplikasi daripada sebuah chain dasar baru: kreator mencetak (mint) sebuah agen dan token terkaitnya, pengguna berspekulasi atau mendanai agen tersebut melalui pasar bonding-curve, dan — jika agen berhasil menarik cukup banyak modal dan penggunaan — token itu “lulus” ke dalam pool likuiditas DEX yang lebih konvensional berpasangan dengan VIRTUAL.

Desain ini mencoba menyelesaikan masalah berulang di kripto konsumen: bagaimana mem-bootstrapping likuiditas dan insentif untuk aplikasi niche yang digerakkan kepribadian tanpa perlu token terpisah, proses pembentukan LP terpisah, dan go-to-market terpisah untuk setiap “mikro-ekonomi” baru, sambil mempertahankan standar tertentu seputar settlement dan tata kelola melalui VIRTUAL dan VIRTUAL yang di-escrow melalui voting (vote-escrowed VIRTUAL).

Dalam konteks struktur pasar, Virtuals berada di dalam narasi “AI agents” yang lebih luas, tetapi pembedanya bukan kualitas model; yang utama adalah infrastruktur keuangan dan mekanisme distribusi di sekitar agen. Skala protokol yang dapat diamati lebih baik diproksikan lewat pendapatan/biaya dan partisipasi ketimbang harga: DefiLlama’s Virtuals Protocol page melacak biaya/pemasukan tahunan protokol di kisaran puluhan juta dolar pada beberapa titik, dengan konsentrasi aktivitas yang terlihat saat puncak awal dan penurunan berikutnya, selaras dengan produk yang masih sangat elastis terhadap permintaan dan sensitif terhadap narasi.

Di sisi aset, peringkat market cap bervariasi menurut venue dan metodologi; misalnya, CoinMarketCap’s VIRTUAL listing menampilkan VIRTUAL berada di kisaran peringkat ratusan awal pada awal 2026, mencerminkan status mid-cap alih-alih dominasi kategori.

Siapa yang Mendirikan Virtuals Protocol dan Kapan?

Virtuals Protocol muncul dari masa “hangover” pasca-2021 dari model GameFi dan guild, meluncurkan konsep inti “agent launchpad” pada 2024 ketika perhatian bergeser dari emisi token P2E ke aplikasi yang secara masuk akal dapat menghasilkan pendapatan mirip fee. Berbagai profil sekunder dan tulisan ekosistem mengidentifikasi pendirinya sebagai Jansen Teng dan Weekee Tiew dan menggambarkan proyek ini berevolusi dari gaming guild PathDAO (dibentuk pada 2021) menuju fokus agen AI pada awal 2024, bersamaan dengan laporan putaran pendanaan tahap awal (seed) yang dipimpin oleh dana kripto-native; klaim-klaim ini banyak diulang di basis data pasar dan artikel penjelasan, meskipun konfirmasi yang paling berguna bagi pengambilan keputusan biasanya adalah dokumentasi dan catatan tata kelola proyek itu sendiri, bukan biografi dari agregator.

Satu jangkar konkret untuk memahami bagaimana tim membingkai kontrol jangka panjang adalah langkah protokol menuju tata kelola berbasis token ve, sebagaimana dijelaskan dalam governance documentation proyek yang secara eksplisit memposisikan arah strategis dan upgrade sebagai keputusan para pemegang veVIRTUAL, bukan tim inti secara sepihak.

Dari waktu ke waktu, narasi bergeser dari “idola AI dan karakter hiburan” menuju bingkai “agent commerce” yang lebih umum — agen sebagai entitas perangkat lunak yang persisten yang bisa menghasilkan, membelanjakan, dan berkoordinasi di on-chain — sementara realitas ekonominya berosilasi mengikuti selera risiko.

Laporan publik menyoroti dinamika boom-bust dalam aktivitas penciptaan dan perdagangan, dengan periode puncak diikuti penurunan tajam dalam penciptaan agen baru dan dompet aktif yang berdagang, menyiratkan bahwa porsi permintaan yang cukup besar secara historis bersifat refleksif dan didorong trading, bukan murni oleh penggunaan (sebagai contoh, Decrypt’s coverage menggambarkan metrik aktivitas yang turun secara signifikan setelah puncak awal, mengutip dasbor Dune yang dikurasi kontributor inti).

Bagaimana Cara Kerja Jaringan Virtuals Protocol?

Virtuals Protocol tidak menjalankan konsensus Layer 1 sendiri; keamanan dan finalitas transaksinya mewarisi dari lingkungan eksekusi tempat ia dideploy, khususnya Ethereum L2/Base dan chain lain tempat representasinya ada. Artinya, mekanisme konsensus mengikuti chain dasarnya (misalnya, Ethereum proof-of-stake untuk mainnet, dan Base sebagai optimistic rollup yang menyelesaikan ke Ethereum), sementara Virtuals beroperasi sebagai sekumpulan smart contract aplikasi plus layanan off-chain yang mengoordinasikan perilaku agen, penerbitan, dan aliran biaya.

Dari perspektif risiko institusional, hal ini material: risiko smart contract, risiko jembatan/representasi lintas-chain, dan risiko ketergantungan off-chain menjadi dominan, bukan risiko penangkapan validator-set di L1 privat.

Bagian yang secara teknis paling khas adalah “tumpukan agen” (agent stack) di sekitar penerbitan, identitas, dan operasi, bukan kriptografi baru. Penjelasan publik menggambarkan arsitektur internal agen protokol sebagai kombinasi “otak” multimodal dengan memori persisten dan operator wallet, yang dikoordinasikan oleh runner off-chain untuk menjaga state lintas platform; ikhtisar teknis CoinMarketCap tentang GAME framework menekankan pipeline dari persepsi ke perencanaan ke dialog dan memori, dengan komponen wallet on-chain untuk aksi finansial.

Mekanisme ekonomi/struktur pasarnya juga spesifik: agen baru diluncurkan ke pasar bonding-curve dengan fee pembuatan tetap dalam denominasi VIRTUAL dan ambang kelulusan menuju LP berpasangan VIRTUAL, sebagaimana dijelaskan di halaman infrastruktur pasar pihak ketiga seperti pool VIRTUAL di GeckoTerminal, yang mencerminkan konsep “42.000 VIRTUAL” sebagai ambang kelulusan yang umum dikutip proyek.

Bagaimana Tokenomics VIRTUAL?

Model suplai VIRTUAL dibingkai sebagai suplai tetap tanpa inflasi di level protokol, tetapi “suplai tetap” tidak otomatis berarti risiko dilusi rendah dalam arti ekonomi; distribusi dan kebijakan treasury sangat berpengaruh. Token distribution documentation proyek menjelaskan total suplai 1.000.000.000 VIRTUAL, dicetak “tanpa inflasi di masa depan,” yang dialokasikan ke distribusi publik, penyediaan likuiditas, dan treasury ekosistem, dengan treasury digambarkan tunduk pada batasan emisi yang dikendalikan tata kelola selama beberapa tahun.

Listing independen secara umum selaras dalam besaran total suplai dan suplai beredar; misalnya, CoinMarketCap’s listing menampilkan total/maksimal suplai di 1 miliar dengan suplai beredar di kisaran 600 juta lebih pada beberapa titik di awal 2026. Apakah token ini secara efektif deflasioner kemudian kurang bergantung pada batas suplai dan lebih pada apakah mekanisme buyback/burn bersifat sistematis, transparan, dan cukup besar relatif terhadap kecepatan perputaran dan distribusi treasury.

Utilitas dan penyerapan nilai terutama dibingkai seputar VIRTUAL sebagai aset penyelesaian untuk interaksi agen dan sebagai pasangan likuiditas dasar untuk token agen, plus tata kelola melalui vote-escrow. Dokumentasi staking protokol mendefinisikan veVIRTUAL sebagai VIRTUAL yang di-escrow oleh voting (vote-escrowed VIRTUAL) yang diperoleh dengan mengunci VIRTUAL (hingga dua tahun) dengan penurunan linear, dan mengaitkannya dengan pengaruh tata kelola dan sistem poin/eligibilitas airdrop. Ini mirip dengan model “conviction” ala Curve: pemegang token menerima ilikuiditas untuk mendapatkan hak tata kelola dan akses preferensial ke distribusi ekosistem.

Pertanyaan yang lebih sulit untuk analisis institusional adalah apakah biaya penggunaan secara andal diterjemahkan menjadi “token sink” bersih (buyback/burn) setelah memperhitungkan insentif, belanja treasury, dan biaya off-chain; DefiLlama saat ini memperlakukan Virtuals sebagai protokol yang menghasilkan biaya/pemasukan, tetapi menampilkan “holders revenue” nol dalam breakdown standarnya, yang menjadi sinyal kehati-hatian bahwa “penyerapan nilai ke token” mungkin bersifat tidak langsung, diskresioner, atau sulit diatribusikan secara on-chain dengan cara yang bersih.

Siapa yang Menggunakan Virtuals Protocol?

Tantangan analitis yang berulang adalah membedakan “penggunaan agen” yang benar-benar murni (biaya dibayar untuk inference, layanan, atau commerce) dari komponen yang lebih mudah diperdagangkan: spekulasi bonding-curve dan churn pasar sekunder di token agen. Laporan publik menyiratkan aktivitas yang sangat siklikal, dengan periode di mana dompet yang berdagang dan penciptaan agen melonjak lalu ambruk, yang menyiratkan bahwa setidaknya secara historis, spekulasi merupakan pendorong utama volume on-chain ketimbang permintaan yang tahan lama untuk layanan agen.

Sebagai contoh, Decrypt menggambarkan penurunan tajam dalam pendapatan harian, penciptaan agen baru yang jatuh ke satuan digit per hari, dan dompet aktif yang berdagang turun secara material dari level puncak, dengan mengutip dasbor internal dan data chain.

Pada saat yang sama, profil “siapa yang memakai” Virtuals masih didominasi kreator kripto-native dan pengguna ritel ketimbang perusahaan. Contoh paling dapat dipertahankan adalah agen hiburan konsumen dan sosial-native yang meraih distribusi di platform Web2, seperti “Luna” (sering disebut dalam penjelasan sebagai idola virtual multimodal dengan jangkauan besar di TikTok), tetapi contoh-contoh ini tetap sulit dinilai sebagai arus kas berkelanjutan karena mencampurkan dinamika influencer dengan insentif token.

Untuk adopsi institusional atau perusahaan, klaim sebaiknya bersandar pada pengumuman primer; banyak penyebutan kemitraan dalam ekosistem metaverse/gaming yang lebih luas melibatkan entitas seperti Animoca Brands, tetapi analis harus berhati-hati membedakan kedekatan ekosistem secara umum dari integrasi eksplisit dan kontraktual dengan Virtuals itu sendiri, karena pengumuman publik Animoca sering kali menyangkut inisiatif lain, bukan Virtuals secara spesifik. Virtuals Protocol?**

Eksposur regulasi kurang berkaitan dengan “konsensus protokol” dan lebih pada klasifikasi token serta mekanisme distribusinya. Virtuals menggabungkan penerbitan token (token agen), model biaya platform, dan program insentif yang terikat pada staking dan poin; di AS, kombinasi ini dapat memunculkan pertanyaan bergaya Howey bergantung pada bagaimana pemasaran, ekspektasi keuntungan, dan upaya manajerial dibingkai. Per awal 2026, belum ada tindakan penegakan hukum spesifik-protokol di AS atau peristiwa regulasi bergaya ETF yang banyak diberitakan dan terkait langsung dengan VIRTUAL di media utama; risiko yang lebih realistis adalah “risiko kategori,” di mana prioritas penegakan atau panduan terkait staking, poin, dan token yang diterbitkan platform dapat bergeser.

Vektor regulasi kedua adalah perlindungan konsumen: semakin ekosistem tersebut menyerupai venue peluncuran token berbasis atensi, semakin besar pula pengawasan terkait pengungkapan, manipulasi pasar, dan kesesuaian bagi pengguna, bahkan tanpa penetapan langsung sebagai sekuritas.

Vektor sentralisasi tidak sepele karena “runtime” agen tidak sepenuhnya on-chain. Meskipun kepemilikan dan transfer berada di on-chain, inference, memori, dan rendering multimodal biasanya merupakan layanan off-chain, yang menimbulkan konsentrasi operator, risiko manajemen kunci, serta risiko uptime/sensor. Dokumentasi tata kelola proyek menampilkan proses governance on-chain bagi pemegang veVIRTUAL, tetapi dalam banyak sistem agen, kekuatan nyata masih dapat berada pada pihak yang mengendalikan koordinator off-chain, endpoint model, kebijakan konten, dan whitelist.

Terakhir, tekanan kompetitif bersifat struktural: launchpad agen bersaing dalam hal distribusi, likuiditas, dan narasi, dan dapat dengan cepat tersisih jika para kreator bermigrasi atau jika pesaing mensubsidi pertumbuhan secara lebih agresif. Ancaman ekonomi paling langsung adalah bahwa pendapatan biaya sensitif terhadap volume spekulatif; jika “meta agen” mereda, pendapatan platform dapat menyusut lebih cepat daripada penurunan biaya tetap, sebagaimana disarankan oleh laporan terkini terkait penurunan fee.

Bagaimana Prospek Masa Depan Virtuals Protocol?

Prospek jangka pendek hingga menengah kurang bergantung pada peningkatan di level chain dan lebih pada apakah Virtuals dapat mengonversi perdagangan token-agen menjadi utilitas yang berulang: commerce berbasis agen, interaksi berbayar, dan workflow agen-ke-agen yang dapat dikomposisikan dan bertahan di luar siklus hype. Tonggak terverifikasi dalam setahun terakhir lebih berorientasi pada tata kelola dan struktur insentif daripada “hard fork”, termasuk peluncuran dan penyempurnaan mekanisme staking vote-escrow dan proses governance bagi pemegang veVIRTUAL sebagaimana didokumentasikan di halaman staking dan governance milik protokol.

Dari sudut kelayakan infrastruktur, hambatan kritis adalah (i) mengurangi asumsi kepercayaan off-chain dalam operasi agen sejauh memungkinkan, (ii) membuat generasi biaya menjadi kurang berkorelasi dengan perputaran token spekulatif, dan (iii) memastikan kebijakan kas (treasury) dan insentif tidak menenggelamkan narasi buyback/burn dengan emisi bersih atau pengeluaran diskresioner.

Proyek ini dapat tetap menarik secara investasi sebagai “infrastruktur aplikasi” hanya jika mampu menunjukkan bahwa metrik mirip arus kasnya — biaya, pendapatan, laba ditahan, dan runway kas/treasury — tangguh di berbagai rezim pasar, alih-alih sekadar berkembang saat puncak narasi dan kemudian mengerut setelahnya, sebuah pola yang sudah disorot oleh dashboard independen dan liputan media sebagai uji stres utama untuk kategori ini.