Bitcoin mengalami penyimpangan signifikan dari pola yang sudah ada dalam siklus pemotongan separuh sebelumnya, menurut banyak perusahaan analitik cryptocurrency dan ahli industri. Cryptocurrency ini, yang sebelumnya stabil melonjak setelah peristiwa pemotongan suplai, kini tampaknya mengikuti jalur yang berbeda yang menantang asumsi pasar yang telah lama ada.

Data dari Ecoinometrics mengindikasikan bahwa tingkat pertumbuhan Bitcoin dalam siklus pemotongan yang keempat ini jauh lebih rendah dibandingkan iterasi sebelumnya. "Pada tahap siklus ini, batas bawah dari rentang historis seharusnya sekitar $250,000," catatan Ecoinometrics dalam penilaian pasar terbaru mereka. Bitcoin saat ini diperdagangkan di sekitar $80,000, jauh di bawah proyeksi historis yang menyarankan harga pasca-separuh dapat berkisar dari $140,000 hingga $4,500,000 berdasarkan pola sebelumnya.

Keruntuhan yang tampak dari metrik yang dulunya dapat diandalkan ini bertepatan dengan permintaan Bitcoin yang tampaknya turun ke level terendahnya dalam lebih dari setahun, menurut data dari platform analitik CryptoQuant. Indikator teknis ini membandingkan suplai baru dengan suplai tidak aktif yang disimpan selama lebih dari satu tahun, memberikan wawasan tentang permintaan pasar yang nyata daripada aktivitas spekulatif.

Ki Young Ju, pendiri CryptoQuant, telah menganalisis metrik tambahan termasuk Sinyal Siklus Indeks PnL Bitcoin, yang menerapkan rata-rata bergerak 365 hari pada data on-chain utama. Berdasarkan penilaian ini, Ju menawarkan prediksi yang tegas: "Siklus bull Bitcoin sudah berakhir, mengharapkan 6–12 bulan aksi harga bearish atau mendatar."

Beberapa faktor membedakan lingkungan saat ini dari siklus sebelumnya. Tidak seperti siklus terakhir, yang mendapat manfaat dari kebijakan moneter ekspansif oleh bank sentral di seluruh dunia, lanskap saat ini menampilkan kebijakan yang mengetat atau netral. Ketiadaan mekanisme dukungan likuiditas ini telah menciptakan hambatan untuk apresiasi harga Bitcoin meskipun ada efek pengurangan suplai dari pemotongan separuh.

Charles Edwards, pendiri Capriole Investments, menyoroti perbedaan kunci ini dalam analisis pasarnya. Selama siklus sebelumnya, Bitcoin berkembang saat bank sentral menyuntikkan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya ke dalam ekonomi global, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk aset berisiko termasuk cryptocurrency. Sikap moneter saat ini tidak memiliki kekuatan pendukung yang sama, membuat momentum kenaikan yang berkelanjutan lebih sulit dicapai.

Meskipun ada sinyal-sinyal yang mengkhawatirkan ini, Edwards tetap optimis tentang prospek masa depan. "Kami kini melihat tanda-tanda pertama dari dasar multi-tahun potensial di Likuiditas AS, dengan bentuk dasar eve/adam yang terbentuk hari ini," dia mencatat. "Sudah hampir 4 tahun sejak pengetatan dimulai. 2025 akan masuk akal untuk perubahan tren kebijakan moneter di tengah ketegangan tarif."

Dinamika yang berubah ini menunjukkan transformasi mendasar dalam perilaku pasar Bitcoin. Yang dulunya terutama didorong oleh mekanik suplai melalui proses pemotongan separuh kini tampaknya lebih responsif terhadap kondisi makroekonomi yang lebih luas dan aliran modal institusional. Ini mewakili kematangan signifikan dari kelas aset ini seiring dengan lebih terintegrasinya dengan pasar keuangan tradisional.

Bagi para investor yang mengandalkan siklus pemotongan separuh sebagai landasan strategi investasi Bitcoin, perubahan paradigma ini memerlukan penilaian ulang fundamental dari waktu pasar dan ekspektasi harga. Pola historis dari reli pasca-separuh tidak lagi bisa diambil sebagai indikator yang dapat diandalkan untuk kinerja masa depan.

Seiring Bitcoin melanjutkan evolusinya sebagai aset keuangan, perubahan korelasi ini dengan kebijakan moneter—bukan mekanik suplai internal—pada akhirnya dapat menentukan apakah cryptocurrency ini dapat merebut kembali jalur pertumbuhan sebelumnya atau jika telah memasuki era baru aksi harga yang lebih sederhana.