CIO investasi tetap global BlackRock, Rick Rieder, mulai memangkas porsi saham dan meningkatkan eksposur ke obligasi berperingkat investasi dengan imbal hasil 7%–8%. Menurutnya, level itu sudah cukup kompetitif terhadap return saham yang ia proyeksikan di kisaran 10%–12%.
Poin Penting:
- Rieder memberi rating B-minus untuk saham, sambil mengalihkan sebagian eksposur ke obligasi high grade dengan yield sekitar 7%–8%.
- Salah satu reksa dana pendapatan yang ia kelola menawarkan yield 7,2% dengan rating kredit A-minus dan fokus pada obligasi yang jatuh tempo atau reset dalam tiga tahun.
- Ia memperkirakan masih ada satu kenaikan suku bunga The Fed lagi dan menghitung setiap kenaikan 1 poin persentase bisa menambah beban bunga pemerintah AS sekitar US$130 miliar–US$150 miliar per tahun.
Pergeseran Rieder ke Obligasi
Dalam wawancara dengan Yahoo Finance yang dikutip di sini, Rieder mengatakan lonjakan imbal hasil Treasury telah mengubah keseimbangan daya tarik antara saham dan obligasi. Mengelola portofolio sekitar US$2,4 triliun, ia menyebut pergerakan pasar obligasi kali ini “bukan krisis, tapi pembuka mata”.
Yield Treasury 10-tahun menembus 5% bulan ini, level tertinggi sejak 2007. Data TradingView menempatkan yield tenor 10 tahun di 5,167% per 26 September, sementara tenor 30 tahun berada di 5,49%.
Rieder memberi peringkat B-minus untuk pasar saham secara keseluruhan, meski masih melihat prospek kuat pada emiten chip dan penyimpanan data yang memiliki tumpukan pesanan (backlog) besar. Namun, ia menilai kenaikan suku bunga riil dan laju pertumbuhan AI yang mulai melandai membuat banyak sektor saham lain kalah menarik dibanding surat utang berkualitas tinggi.
Salah satu produk pendapatan tetap yang ia kelola memberikan yield sekitar 7,2% dengan rating A-minus, berisi obligasi yang jatuh tempo atau memiliki reset kupon dalam tiga tahun. Strategi durasi pendek ini dimaksudkan untuk membatasi sensitivitas portofolio terhadap kenaikan suku bunga lanjutan. Rieder juga memangkas porsi surat utang berbasis KPR (mortgage-backed securities) karena kenaikan yield menekan harga instrumen tersebut.
Juga Baca: Keamanan Kripto Diuji US$11 Juta setelah Peretasan Payy, Duelbits, dan Meter
Pandangan Tom Lee
Rieder berpendapat The Federal Reserve seharusnya sudah berhenti menaikkan suku bunga, walaupun ia masih mengantisipasi satu kenaikan lagi setelah suku bunga acuan bergerak ke kisaran 3,75%–4% pada 16 September. Ia memperkirakan setiap kenaikan 100 basis poin akan menambah beban bunga pemerintah AS “sekitar 130 hingga 150 miliar dolar” per tahun.
Pandangan itu tidak disepakati semua pihak. Tom Lee dari Fundstrat berargumen bahwa yield tinggi justru bisa menguntungkan perusahaan-perusahaan yang fundamentalnya kuat. Di sisi lain, Rieder mencatat bahwa ketika yield Treasury 10-tahun memulai dari sekitar 5%, secara historis rata-rata return obligasi satu tahun berikutnya berada di kisaran 9,5%.
Meski begitu, Rieder tidak menyarankan investor buru-buru mengunci diri di Treasury jangka sangat panjang. Ia menyoroti kombinasi pertumbuhan ekonomi yang masih kuat, konflik geopolitik, dan lonjakan kebutuhan pembiayaan pemerintah. Pemantauan real-time BlackRock menempatkan proyeksi pertumbuhan AS di 6,5%–7%. Rieder mengatakan ia mencermati data tenaga kerja untuk mendeteksi tanda-tanda perlambatan ekonomi.
Pergeseran strategi ini terjadi setelah lonjakan tajam biaya pinjaman: suku bunga KPR sudah menyentuh sekitar 7,45%, dan Rieder menggambarkan pasar perumahan sebagai “membeku”. Kenaikan yield Treasury 10-tahun di atas 5%, bersamaan dengan kenaikan suku bunga The Fed pada 16 September, kembali menghadirkan tekanan suku bunga yang belum pernah dihadapi pasar sejak 2007.
Selanjutnya: Arus Masuk ETF Dogecoin Tembus US$2,89 Juta Menjelang Keluar Bitwise pada Oktober
