Pasar stablecoin telah meledak menjadi kekuatan yang bahkan ekonomi nasional tidak bisa abaikan. Secara agregat, token yang dipatok dolar dalam sirkulasi kini melebihi $200 miliar, jumlah yang kira-kira setara dengan PDB tahunan Yunani.
Faktanya, jika wilayah stablecoin adalah sebuah negara, itu akan menempati sekitar peringkat ke-55 di dunia menurut ukuran ekonomi. Pertumbuhan dramatis ini — naik 73% sejak pertengahan 2023 saja — telah menjadikan stablecoin sebagai likuiditas penting di pasar kripto.
Dua Goliath saat ini, Tether’s USDT dan Circle’s USDC, memegang bagian terbesar dengan Tether sekitar $139 miliar dan USD Coin mendekati $53 miliar dalam kapitalisasi pasar . Bersama-sama mereka membentuk tulang punggung perdagangan crypto dan DeFi, nilai gabungan mereka bahkan sebanding dengan seperdelapan dari PDB Kanada. Namun, seiring stablecoin membengkak dalam kepentingan, sekelompok penantang baru bermunculan.
Dari protokol terdesentralisasi yang menawarkan hasil dua digit hingga raksasa fintech dan token mata uang regional, pendatang baru ini sangat ingin mengganggu duopoli USDT dan USDC. Di bawah ini, kami memprofilkan sepuluh stablecoin — mencakup desain yang didukung fiat, didukung crypto, dan algoritme — yang paling terposisikan untuk mengikis dominasi petahana dalam waktu dekat.
1. Dai (DAI)
Perusahaan/Proyek: MakerDAO (Maker Foundation) Tahun Peluncuran: 2017 Harga Saat Ini: $1.00 Kapitalisasi Pasar Saat Ini: $5.36 miliar
Diciptakan pertama kali di masa awal DeFi, Dai adalah stablecoin terdesentralisasi tangguh yang membuktikan token crypto-bek dapat mempertahankan patokan $1. Diluncurkan pada 2017 oleh proyek MakerDAO, Dai dimulai sebagai stablecoin berkolateral tunggal (hanya didukung oleh Ether) dan kemudian berkembang menjadi "Multi-Collateral Dai" yang memungkinkan berbagai aset kripto sebagai dukungan. Pengguna menghasilkan DAI dengan mendepositokan cryptocurrency sebagai pinjaman overcollateralized ke dalam kontrak pintar Maker, memastikan setiap DAI diamankan oleh aset bernilai lebih dari $1. Selama bertahun-tahun, MakerDAO bahkan telah melakukan diversifikasi ke dalam aset dunia nyata - hari ini sebagian dari nilai Dai secara tidak langsung didukung oleh obligasi jangka pendek AS dan USD Coin, mencerminkan kecenderungan pragmatis terhadap stabilitas.
Pendekatan konservatif ini membantu Dai menghadapi pasar yang volatil (itu sempat menjadi stablecoin terdesentralisasi terbesar dengan lebih dari $7 miliar dalam sirkulasi, sebelum menetap sekitar $5.3 miliar hari ini. Langkah-langkah pemerintahan baru-baru ini (sebagian dari perombakan yang dijuluki "Endgame") bertujuan lebih jauh untuk mendesentralisasi kontrol Maker dan mengurangi ketergantungan pada jaminan terpusat.
Sebagai token yang diatur komunitas dengan rekam jejak 8 tahun, Dai mewujudkan etos terdesentralisasi dan memiliki basis pengguna DeFi yang berdedikasi. Namun, pertumbuhannya telah menurun
- tertinggal jauh dari USDT/USDC - sebagian karena overcollateralisasi berhati-hati dan persaingan dari opsi terdesentralisasi yang lebih baru. Dai tidak mungkin mengambil alih Tether atau Circle secara langsung, tetapi tetap menjadi landasan keuangan terdesentralisasi. Jika regulator atau investor pernah berpaling dari stablecoin yang berbasis fiat-custodied, model terbukti Dai bisa menjadikannya sebagai kuda hitam untuk melonjak dalam pangsa pasar.
2. Ethena USD (USDe)
Perusahaan/Proyek: Ethena (Ethena Protocol) Tahun Peluncuran: 2024 Harga Saat Ini: $1.00 Kapitalisasi Pasar Saat Ini: $5.39 miliar
Salah satu bintang yang tumbuh tercepat di dunia stablecoin adalah USDe Ethena - sebuah dolar sintetis terdesentralisasi yang muncul di awal 2024 dan dengan cepat menjadi stablecoin terbesar ketiga. Diluncurkan oleh protokol Ethena pada Februari 2024, USDe menarik miliaran dalam beberapa bulan dengan menawarkan hasil tinggi yang tidak biasa kepada pemegang stablecoin. Pendekatan Ethena memadukan DeFi dan CeFi (disebut "CeDeFi"): pengguna mint USDe dengan mendepositokan jaminan kripto seperti BTC atau ETH, dan kemudian Ethena melakukan lindung nilai terhadap volatilitas jaminan tersebut melalui perdagangan derivatif off-chain.
Strategi arbitrase "cash-and-carry" yang dihasilkan menetralisir ayunan harga dan menghasilkan pendapatan, yang kemudian disalurkan Ethena sebagai bunga kepada pemegang USDe. Model ini memberikan hasil spektakuler — rata-rata 17,5% APY sejak diluncurkan, mencapai 55,9% di Maret 2024. Hasil dua digit tersebut, sepenuhnya didukung oleh cadangan yang dikelola protokol, tidak dapat ditolak: pada akhir 2024, pasokan yang beredar USDe melesat melampaui $5 miliar, melampaui Dai Maker dalam peringkat. Ethena telah aktif berintegrasi dengan ekosistem kripto (misalnya trading desk besar seperti Wintermute mulai menerima USDe sebagai jaminan untuk membangun likuiditas dan kepercayaan.
Liputan cepat USDe oleh pasar menunjukkan keinginan pasar untuk stablecoin yang menghasilkan hasil. Jika dapat mempertahankan patokannya dan hasilnya, USDe bisa menjadi tantangan nyata bagi petahana yang tumbuh lebih lambat, terutama di antara pengguna kripto yang lebih canggih yang mencari pendapatan pasif. Namun, strateginya yang kompleks memperkenalkan vektor risiko baru - ketergantungan pada bursa off-chain dan derivatif dapat membuat USDe rentan terhadap kegagalan black-swan. Pengawasan regulasi juga meningkat; otoritas Jerman mempertanyakan perizinan dan penyangga modal Ethena untuk penerbitan USDe.
Dalam jangka pendek, USDe berada di jalur untuk menggerogoti pangsa pasar USDT/USDC dengan menawarkan apa yang tidak dilakukan oleh raksasa-raksasa tersebut (hasil asli), tetapi kenaikan jangka panjangnya akan bergantung pada kemampuan untuk menjaga transparansi dan stabilitas di bawah tekanan. Untuk saat ini, stablecoin Ethena adalah pendatang baru yang mengganggu dengan mencampurkan taktik dari Wall Street dan DeFi, dan telah dengan tegas memberi peringatan kepada petahana.
3. First Digital USD (FDUSD)
Perusahaan/Proyek: First Digital Group (FD121 Ltd.) Tahun Peluncuran: 2023 Harga Saat Ini: $1.00 Kapitalisasi Pasar Saat Ini: $2.41 miliar
Sementara regulator AS memperketat kontrol atas stablecoin dolar, Hong Kong telah muncul sebagai batu loncatan yang tak terduga untuk penantang baru. First Digital USD diluncurkan pada pertengahan 2023 oleh First Digital, firma kepercayaan dan layanan keuangan berbasis Hong Kong, di bawah peraturan ramah-crypto wilayah tersebut yang sedang berkembang. Pada dasarnya, FDUSD adalah stablecoin yang didukung fiat: untuk setiap token yang diterbitkan, satu dolar AS atau aset berkualitas tinggi setara disimpan sebagai cadangan oleh penjaga yang diatur.
Dalam hitungan bulan sejak peluncuran, FDUSD menemukan sekutu kuat - Binance. Bursa crypto terbesar di dunia mulai mendukung pasangan perdagangan FDUSD pada tahun 2023, sebagian sebagai pengganti token BUSD miliknya sendiri (yang penerbitannya dihentikan oleh regulator AS). Dukungan ini mempercepat pertumbuhan FDUSD. Pada awal 2024, peredarannya telah membengkak menjadi sekitar $2.4 miliar, membuatnya menjadi salah satu dari lima stablecoin teratas secara global. Desain token ini termasuk fitur pemrograman unik, yang memungkinkannya berinteraksi dengan kontrak pintar untuk kegunaan seperti escrow dan asuransi tanpa perantara. Ini menempatkan FDUSD tidak hanya sebagai dolar transaksi, tetapi sebagai blok bangunan untuk produk keuangan yang lebih kompleks dalam ekosistem kripto.
Dengan lisensi kepercayaan First Digital dan sikap pro-crypto Hong Kong, FDUSD diposisikan sebagai alternatif Asia yang sepenuhnya diatur untuk Tether dan USDC. Kenaikan pesatnya mencerminkan permintaan untuk stablecoin yang tidak diterbitkan di AS, terutama di pasar bursa. Dukungan terus menerus dari Binance (dan mungkin berpindah ke bursa Asia lainnya) dapat melihat FDUSD menggerogoti pangsa pasar USDC secara khusus - sudah menawarkan likuiditas dan volume setara dengan beberapa stablecoin AS yang mapan. Namun, keberuntungannya sangat terkait dengan perlindungan Binance dan iklim peraturan. Jika peraturan Hong Kong atau prioritas Binance bergeser, kenaikan FDUSD bisa terhenti. Dalam jangka pendek, bagaimanapun, momentum pendatang baru ini dan basis regional menjadikannya salah satu pesaing paling kredibel untuk menggantikan duo dominan tersebut, terutama di medan perdagangan Asia-Pasifik.
4. PayPal USD (PYUSD)
Perusahaan/Proyek: PayPal (dikeluarkan oleh Paxos Trust) Tahun Peluncuran: 2023 Harga Saat Ini: $1.00 Kapitalisasi Pasar Saat Ini: $0.79 miliar
Ketika raksasa fintech seperti PayPal memasuki arena, bahkan para veteran crypto mengambil perhatian. Pada Agustus 2023, PayPal Holdings
- sebuah perusahaan pembayaran dengan nilai lebih dari $70 miliar
- meluncurkan PayPal USD, menjadikannya perusahaan jasa keuangan besar pertama di AS yang menerbitkan stablecoin. PYUSD adalah token dolar yang sepenuhnya didukung fiat yang diterbitkan oleh Paxos Trust Company (entitas yang diatur yang sama di belakang USDP dan dulunya BUSD). Setiap PYUSD didukung 1:1 oleh setoran dolar AS, obligasi jangka pendek, dan setara kas serupa yang disimpan oleh Paxos. Pada peluncuran, PayPal menekankan kepatuhan dan transparansi produk, menggoda regulator dengan pengakuan cadangan bulanan. Meski memiliki nama besar di belakangnya, pertumbuhan awal PYUSD terukur - pada awal 2024 kapitalisasi pasarnya hanya di bawah $800 juta.
Namun, PayPal telah secara bertahap memanfaatkan basis penggunanya yang luas (lebih dari 350 juta akun aktif) dan jaringan pedagang untuk mendorong adopsi. Koin ini terintegrasi ke dalam aplikasi PayPal dan Venmo, memungkinkan penukaran dolar ke PYUSD tanpa hambatan. Dalam upaya untuk meningkatkan daya tariknya, PayPal meluncurkan PYUSD di beberapa blockchain: terutama, diluncurkan di Solana pada tahun 2024 untuk memungkinkan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah. PayPal bahkan meluncurkan insentif seperti program hadiah kripto melalui Anchorage Digital untuk menggaet pengguna baru. Content: penggunaan dan penyimpanan PYUSD.
PYUSD menghadirkan kredibilitas dan pengakuan merek yang kuat yang jarang dapat ditandingi oleh proyek kripto lainnya. Dalam beberapa tahun mendatang, kekuatan terbesarnya adalah PayPal itu sendiri – perusahaan tersebut dapat mengintegrasikan PYUSD untuk pembayaran e-commerce, pengiriman uang, atau pembayaran konsumen dalam volume besar, yang secara instan dapat meningkatkan penggunaannya. Meski begitu, PayPal menghadapi tantangan berat di dunia perdagangan kripto yang masih liar, di mana USDT dan USDC sudah sangat mengakar.
Peluncuran bertahap PYUSD menunjukkan strategi jangka panjang: mungkin tidak akan mengancam dominasi perdagangan Tether dalam semalam, tetapi kehadirannya dapat tumbuh secara bertahap dalam lingkaran yang teratur, aplikasi blockchain perusahaan, dan di kalangan pengguna ritel yang baru mengenal kripto. Jika PayPal secara agresif mempromosikan PYUSD untuk transfer internasional atau aplikasi DeFi, kita dapat melihat stablecoin ini menjadi pesaing serius. Setidaknya, masuknya PayPal telah memvalidasi konsep stablecoin di mata keuangan tradisional – perkembangan yang mungkin mendorong pemain teknologi besar atau perbankan lainnya untuk mengikuti, yang pada akhirnya dapat mengikis pangsa pasar pemain lama.
Usual USD mengilustrasikan konvergensi TradFi dan DeFi di ruang stablecoin. Kenaikannya yang cepat menunjukkan bahwa menawarkan stablecoin dengan dukungan yang jelas dan model berbagi nilai dapat menarik hampir satu miliar dolar tanpa sponsor perusahaan terpusat. Jika USDT dan USDC adalah “reksa dana pasar uang” kripto (menghasilkan bunga untuk penerbitnya), USD0 adalah seperti dana indeks yang berbagi pendapatan tersebut dengan pemegangnya melalui insentif protokol. Ini menimbulkan tantangan yang halus tapi kuat: seiring waktu, pengguna dapat memilih stablecoin yang menawarkan lebih dari sekedar stabilitas. Namun, USD0 masih muda dan menghadapi tantangan.
Penting untuk menjaga transparansi dan kepatuhan yang ketat seiring dengan pertumbuhannya (pihak berwenang akan tertarik pada setiap token yang didukung RWA yang menangani sekuritas). Selain itu, struktur dua tokennya (USD0 + USUAL) dapat menjadi rumit bagi pengguna biasa. Meskipun demikian, di masa depan di mana penggunaan stablecoin meluas di luar sekedar perdagangan – menuju tabungan dan investasi – model USD0 bisa sangat menarik. Tidak mustahil bahwa pesaing dapat mengadopsi pendekatan pembagian keuntungan serupa. Singkatnya, Usual USD telah menanamkan bendera untuk jenis “stablecoin 2.0” yang baru – yang dapat diam-diam mengikis pangsa pasar raksasa dengan menawarkan proposisi nilai yang lebih selaras dengan komunitas.Konten: melalui operasi pasar terbuka. Pendekatan ini memungkinkan Frax untuk menjadi efisien secara modal – membutuhkan kurang dari $1 aset per $1 stablecoin – dan memang membantu Frax tumbuh pesat selama boom DeFi 2021–2022.
Pada awal 2022, pasokan FRAX melebihi $2 miliar, menempatkannya di antara stablecoin teratas saat itu. Frax Finance juga memperluas ekosistemnya, meluncurkan Frax Shares (FXS) sebagai token tata kelola dan penghimpun nilai, serta mengembangkan produk baru seperti FraxLend dan Frax Ether (derivatif staking likuid). Namun, ledakan TerraUSD pada Mei 2022 membuat pasar cemas terhadap apa pun yang menyerupai stable algorithmik. Frax merespons dengan bijak: meningkatkan rasio kolaterisasi untuk melindungi pengikat (akhirnya mendekati 100% dukungan kolateral dengan sebagian besar berada di USDC), mengorbankan beberapa aspek fraksional uniknya demi ketahanan. Akibatnya, pasokan FRAX turun secara bertahap – saat ini berdiri di sekitar $350 juta. Protokol ini telah beralih fokus ke usaha lain (seperti stablecoin yang dipatok inflasi dan layanan peminjaman), dan FRAX kini berfungsi serupa dengan stablecoin yang didukung oleh crypto lainnya, meskipun dengan token tata kelola yang masih kuat mempengaruhi biaya stabilitasnya.
Perjalanan Frax menggambarkan janji dan bahaya dari stablecoin algoritmik. Secara konsep, FRAX bisa menjadi pesaing serius USDT/USDC, karena model cadangan fraksional lebih scalable. Namun, dalam praktiknya, psikologi pasar memilih model yang sepenuhnya didukung setelah kejatuhan profil tinggi. Ke depan, FRAX tidak mungkin mengancam dominasi stablecoin teratas kecuali kepercayaan pada koin-koin terpusat tersebut goyah secara dramatis. Pangsa pasarnya saat ini kecil, dan bahkan penciptanya telah merangkul tingkat kolateral yang lebih tinggi (mengurangi salah satu keunggulan kompetitifnya). Meskipun demikian, Frax Finance dihormati karena inovasinya – ia selamat dari penyisihan stablecoin algoritmik di mana yang lain seperti Basis dan Terra tidak. Jika pendulum pernah berayun kembali ke desain yang lebih liberal (misalnya, jika regulator menetapkan batas keras pada penerbitan stablecoin yang didukung fiat), FRAX dapat melihat kebangkitan.
Dalam jangka pendek, itu berfungsi sebagai pengingat berhati-hati bahwa keberhasilan teknis (mempertahankan pengikat melalui mekanisme kreatif) harus disertai dengan kepercayaan pasar. Frax mungkin tidak lagi menjadi percontohan stablecoin yang mengganggu, tetapi warisannya memberi informasi kepada generasi desain berikutnya. Dan dengan komunitas yang masih mendukung FXS, kita tidak dapat mengesampingkan Frax Finance melakukan perputaran kejutan lain yang menghidupkan kembali pertumbuhan FRAX. Untuk saat ini, peran FRAX lebih bersifat pelengkap daripada kompetitif terhadap USDT dan USDC.
TrueUSD telah mengalami banyak peristiwa dalam upayanya untuk menantang Tether. Diluncurkan pada tahun 2018 oleh startup TrustToken, TUSD adalah salah satu stablecoin yang sepenuhnya didukung fiat pertama yang memasuki pasar setelah USDT. Proposisi nilainya sederhana: 1 TUSD didukung oleh $1 yang disimpan dalam escrow oleh fidusia yang diatur, dengan pengesahan langsung yang tersedia untuk publik. Pada saat Tether menghadapi kritik transparansi, TUSD menawarkan alternatif yang lebih transparan dan mendapatkan basis pengguna yang kecil namun loyal. Selama bertahun-tahun, proyek ini berganti tangan – sekarang dikelola oleh konsorsium Asia bernama Techteryx – tetapi terus berfungsi sebagai token dolar yang andal.
Puncak besar TUSD terjadi pada awal 2023 ketika Binance, yang menghadapi penutupan token BUSD-nya sendiri, meningkatkan TUSD sebagai stablecoin pilihan di bursa mereka. Binance sementara membebaskan biaya untuk pasangan perdagangan tertentu yang menggunakan TUSD, dan akibatnya sirkulasi TUSD melonjak dari beberapa ratus juta menjadi lebih dari $2 miliar pada puncaknya di pertengahan 2023. Namun, kesulitan pertumbuhan terjadi setelahnya. Pada tahun yang sama, salah satu mitra perbankan utama TUSD, Prime Trust, menghadapi masalah solvabilitas, memaksa TUSD untuk menghentikan pencetakan untuk sementara waktu. Meskipun tim menyatakan bahwa mereka tidak memiliki eksposur material dan segera memulihkan operasi, kegelisahan pasar menyebabkan penjualan besar dan sedikit terlepas pada Juni 2023. TUSD sejak itu pindah untuk mendiversifikasi penjaminnya dan melanjutkan pengesahan cadangan reguler, tetapi kapitalisasi pasarnya turun menjadi sekitar $500 juta karena Binance mengalihkan dukungan ke tempat lain.
Cerita TrueUSD mencerminkan tantangan menjadi stablecoin fiat yang lebih kecil di dunia raksasa. Ia telah membuktikan keunggulan teknisnya – token ini telah mempertahankan pengaitannya melalui berbagai ujian ketahanan – tetapi skala dan kepercayaan sangat penting dalam permainan ini. TUSD saat ini tidak memiliki keunggulan unik sekarang ketika USDC memiliki transparansi serupa dan jaringan yang lebih besar. Lonjakan sementara di bawah naungan Binance menunjukkan bahwa perlindungan bursa dapat melambungkan stablecoin ke atas, tetapi juga betapa cepat keuntungan tersebut dapat sirna.
Kecuali TUSD mengamankan kemitraan besar baru atau menemukan ceruk (mungkin di yurisdiksi atau kasus penggunaan di mana yang lain tidak dapat beroperasi), ia mungkin tetap menjadi pemain tingkat kedua. Di sisi lain, pendekatan kepatuhan TUSD dan sejarahnya yang relatif panjang dapat membuatnya menjadi pilihan kontingensi jika regulator pernah menyerang pemain besar (misalnya, pedagang mungkin beralih ke TUSD jika USDT menghadapi masalah eksistensial). Singkatnya, TrueUSD adalah stablecoin yang kompeten yang telah berada di puncak dan kembali lagi. Ancaman langsungnya terhadap USDT/USDC saat ini minimal, tetapi tetap menjadi bagian dari lanskap stablecoin sebagai pengingat bahwa banyak penerbit dapat hidup berdampingan. Dalam perlombaan stablecoin, TUSD memposisikan dirinya sebagai pemeran cadangan yang dapat diandalkan – siap tampil jika para bintang tersandung.
Sementara token yang dipatok USD mendominasi alam semesta stablecoin, Circle Internet Financial – perusahaan di balik USDC – secara diam-diam menanamkan alternatif yang dipatok euro. Euro Coin (EUROC) diluncurkan pada pertengahan 2022 sebagai stablecoin yang sepenuhnya dicadangkan yang terhubung 1:1 dengan euro. Seperti USDC, Euro Coin dikeluarkan di bawah model yang diatur: setiap EUROC sesuai dengan satu euro yang disimpan di rekening bank, dengan pengesahan yang sesuai. Di dunia di mana dolar AS berkuasa dalam kripto (lebih dari 99% nilai stablecoin fiat dipatok USD), pengenalan Euro Coin adalah taruhan pada masa depan sama seperti respons terhadap permintaan saat ini. Adopsi dimulai perlahan – pada tahun 2023, kapitalisasi pasar EUROC adalah di kisaran delapan angka yang rendah – tetapi mendapatkan daya tarik di antara bursa Eropa dan platform DeFi yang menawarkan perdagangan forex dan peminjaman berbasis euro.
Hingga awal 2025, sekitar €138 juta EUROC beredar, setara dengan kira-kira $148 juta dalam kapitalisasi pasar. Circle telah memperluas Euro Coin melampaui Ethereum ke rantai lain (seperti Avalanche dan Solana) untuk membuatnya lebih mudah diakses. Yang penting, perkembangan regulasi di UE dapat meningkatkan prospek EUROC. Peraturan MiCA Uni Eropa yang komprehensif mulai berlaku pada akhir 2024, memberikan kerangka kerja yang jelas untuk stablecoin yang disebut dalam euro. Euro Coin Circle, sebagai "token uang elektronik" yang sesuai dengan MiCA, siap mendapatkan manfaat dari legitimasi baru ini pada saat volume crypto yang dinyatakan dalam euro diperkirakan akan tumbuh.
Euro Coin menangani kesenjangan di pasar – kebutuhan akan stablecoin non-USD yang tepercaya untuk pengguna global. Meskipun itu bukan ancaman langsung terhadap hegemoni USDT atau USDC, pertumbuhannya bisa perlahan mengikis dominasi relatif token yang didukung dolar dalam segmen tertentu. Misalnya, pasangan perdagangan Eropa dan protokol DeFi mungkin semakin menggunakan EUROC untuk menyelesaikan dalam euro, mengurangi ketergantungan pada konversi ke stablecoin USD. Dalam jangka panjang, jika pergeseran geopolitik atau ekonomi mengarah ke euro yang lebih kuat atau lebih banyak aktivitas crypto berbasis euro, EUROC siap untuk berkembang.
Untuk saat ini, ukuran $150M-nya adalah setetes dalam ember, tetapi itu mewakili diversifikasi penting dari lanskap stablecoin. Ketika penggunaan stablecoin global tumbuh, dapat dipahami bahwa keranjang stablecoin (USD, EUR, lainnya) akan berbagi ruang secara kolektif daripada satu token mata uang yang memonopoli. Euro Coin kemungkinan tidak akan "menantang" USDT sendirian – mereka melayani permintaan mata uang yang berbeda – tetapi itu bisa mengurangi penawaran Tether yang dipatok euro (EURT) dan memastikan bahwa Circle tetap menjadi pemimpin di berbagai token fiat. Singkatnya, kebangkitan EUROC, betapapun bertahap, menunjukkan masa depan multi-mata uang untuk stablecoin, di mana dominasi dolar mungkin memberi jalan ke pasar yang lebih pluralistik.
Kesimpulan: Lanskap Stablecoin yang Berubah
Stablecoin telah berevolusi dari jalan masuk yang nyaman untuk perdagangan crypto menjadi pilar keuangan global, dengan total nilai pasar kini menyamai ekonomi negara-negara berukuran menengah. Tether’s USDT dan Circle’s USDC masih menjulang di atas yang lain – bersama-sama menyumbang sekitar 90% dari semua nilai stablecoin – tetapi sepuluh pesaing di atas menggambarkan betapa dinamisnya sektor ini telah menjadi. Setiap pesaing yang bercita-cita membawa sesuatu yang unik: beberapa, seperti Ethena USDe dan Tron’s USDD, menawarkan hasil yang menggoda tetapi stabilcoin tradisional tidak bisa membayar.Konten: Stablecoin spesifik sektor (untuk permainan, komoditas, atau kredit karbon) mungkin akan melonjak, mengakhiri kekuasaan absolut Dolar di rantai blok.
Satu kepastian adalah bahwa persaingan akan mendorong produk yang lebih baik - cadangan yang lebih aman, lebih banyak audit, dan mungkin bahkan bunga bagi pengguna. USDT dan USDC tidak mungkin menyerahkan tahtanya dengan mudah; mereka menikmati efek jaringan dan kepercayaan mendalam yang dibangun selama bertahun-tahun. Namun, kenaikan cepat beberapa rival menunjukkan betapa cepatnya arus dapat berbalik dalam kripto. Stablecoin yang saat ini menjadi niche dapat menjadi raksasa bernilai miliaran dolar di masa depan. Bagi investor dan pengamat, ruang stablecoin layak diawasi dengan cermat: ini adalah fondasi dari ekonomi kripto, dan evolusinya akan membentuk masa depan uang digital secara paralel dengan – dan mungkin bahkan mempengaruhi – keuangan tradisional.