Stablecoin telah melampaui Ethereum dalam kapitalisasi pasar, mencapai $233 miliar karena investor cryptocurrency semakin mencari perlindungan dari gejolak pasar. Tonggak ini datang setelah delapan minggu berturut-turut dari harga yang menurun di seluruh pasar crypto yang lebih luas.

Data dari CoinMarketCap menunjukkan stablecoin sekarang melebihi kapitalisasi Ethereum sekitar $3 miliar, menandai pergeseran signifikan dalam lanskap mata uang kripto. Hanya minggu lalu, kapitalisasi pasar gabungan stablecoin bernilai $219 miliar, tertinggal dari Ethereum sebesar $10 miliar.

Analis pasar telah mengidentifikasi dua faktor utama yang mendorong pertumbuhan stablecoin. Yang pertama melibatkan peningkatan daya beli, dengan investor mengumpulkan aset stabil untuk mempersiapkan pembelian di masa depan dengan harga yang menguntungkan. Yang kedua mencerminkan penghindaran risiko – investor mengonversi mata uang kripto yang volatil menjadi stablecoin untuk mempertahankan modal selama kondisi pasar yang tidak pasti.

"Stablecoin terus mendapatkan pijakan di tengah ketidakpastian pasar, mendorong kapitalisasi pasar gabungan mereka menjadi sekitar $219 miliar minggu ini," platform intelijen on-chain IntoTheBlock mencatat dalam analisis pasar terbaru. "Sungguh luar biasa, mereka sekarang hanya berjarak $10 miliar dari kapitalisasi pasar Ethereum, indikator kuat meningkatnya kehati-hatian di pasar."

IntoTheBlock percaya bahwa pertumbuhan saat ini berasal terutama dari penghindaran risiko daripada persiapan untuk investasi baru. Pola ini telah muncul seiring pasar mengalami penurunan yang berkepanjangan selama hampir dua bulan, mendorong banyak peserta untuk menjalankan strategi investasi dengan lebih hati-hati.

Lonjakan pasokan stablecoin telah menimbulkan pertanyaan apakah pasar mungkin mencapai puncaknya untuk siklus bullish saat ini. Pola historis menunjukkan peningkatan stablecoin terkadang selaras dengan puncak siklus. Pada bulan April 2022, pasokan stablecoin mencapai $187 miliar tepat saat pasar bearish dimulai.

Meskipun ada kekhawatiran ini, IntoTheBlock tetap yakin siklus ini baru "setengah jalan." Perusahaan intelijen itu menunjukkan data historis yang menunjukkan bahwa pasar biasanya memuncak 12-18 bulan setelah pengurangan Bitcoin. "Karena pengurangan terakhir terjadi pada April 2024, IntoTheBlock percaya bahwa siklus naik kemungkinan berakhir pertengahan hingga akhir 2025, meskipun arus institusi dan perubahan regulasi telah mengubah bentuk siklus ini," menurut analisis mereka.

Sementara itu, platform analitik pasar CryptoQuant melaporkan bahwa investor besar – yang biasa disebut "paus" – terus mengumpulkan Bitcoin meskipun ada koreksi harga yang sedang berlangsung. Perilaku ini menunjukkan beberapa investor institusional tetap optimis terhadap prospek jangka panjang Bitcoin meskipun ada volatilitas pasar jangka pendek.

Perbedaan antara pertumbuhan stablecoin dan kinerja pasar keseluruhan menyoroti dinamika yang kompleks yang terjadi di pasar cryptocurrency. Sementara beberapa investor mencari keamanan dalam stablecoin, yang lain melihat kondisi saat ini sebagai peluang akumulasi, menunjuk pada perbedaan harapan pasar yang potensial di antara berbagai kelompok peserta.

Seiring pasar melanjutkan koreksinya, para analis akan mengamati aliran stablecoin dengan seksama untuk melihat sinyal tentang arah pasar potensial dalam beberapa bulan mendatang.