Pasar altcoin berada di ambang kehilangan kepercayaan investor, menurut pendiri DeFiance Capital Arthur Cheong, yang menggambarkan lingkungan saat ini sebagai “pasar lemon” - istilah dari ekonomi yang menggambarkan pasar yang dipenuhi produk berkualitas rendah di mana aset yang baik terpinggirkan oleh yang buruk.
Peringatannya datang ketika skeptisisme terhadap integritas banyak token yang baru diluncurkan terus meningkat, membunyikan alarm tentang standar etik, kemitraan yang tidak diungkapkan, dan kelemahan sistemik dalam cara altcoin diperkenalkan dan diperdagangkan.
Pernyataan Cheong mengikuti pola peluncuran token yang meresahkan, yang dengan cepat berantakan setelah pencatatan. Dia menunjukkan masalah yang meluas, termasuk acara pembuatan token (TGE) yang diikuti oleh penurunan harga yang cepat - banyak yang jatuh antara 70% hingga 90% dalam nilai dalam hitungan minggu atau bahkan hari. Akibatnya, kerugian investor meningkat dan rasa legitimasi menurun di seluruh sektor altcoin.
Kurangnya Transparansi Mengancam Integritas Pasar
Dalam sebuah posting terbaru di X, Cheong secara langsung menyerang apa yang dia gambarkan sebagai kolusi yang meningkat antara tim proyek dan pembuat pasar, yang mungkin berkoordinasi di balik layar untuk memanipulasi harga token. Dia juga mengkritik bursa terpusat (CEX) karena memungkinkan praktik-praktik ini dengan tidak menegakkan transparansi atau standar pencatatan etis.
“Pasar altcoin saat ini pada dasarnya rusak,” tulis Cheong, menyerukan pemain industri terkemuka untuk menetapkan harapan dasar untuk pengungkapan dan kode etik perdagangan. Tanpa reformasi, dia memperingatkan, sebagian besar pasar bisa segera menjadi “tidak dapat diinvestasikan” bagi investor institusional dan ritel.
Kekhawatirannya mencerminkan sentimen yang lebih luas dalam industri kripto, di mana antusiasme untuk reli altcoin berikutnya diimbangi oleh aliran kegagalan token, tuduhan wash trading, dan tokenomics yang dipertanyakan.
Kejatuhan Token OM MANTRA Memicu Perdebatan Ulang
Komentar Cheong ditekankan oleh peristiwa pasar dramatis yang terjadi beberapa hari sebelumnya: jatuhnya token OM dari MANTRA secara tiba-tiba. Pada 14 April, token tersebut kehilangan lebih dari 90% nilainya dalam waktu kurang dari satu jam, memicu spekulasi tentang aktivitas orang dalam dan kurangnya transparansi dalam model tokenomics-nya.
Menurut laporan bursa, OM telah mengalami perubahan tokenomics signifikan sejauh Oktober 2024. Selain itu, pola perdagangan mencurigakan dipantau dari dompet terkait sejak Maret—menimbulkan kekhawatiran bahwa investor disesatkan atau dirugikan oleh informasi asimetris.
Jatuhnya token OM hanyalah contoh terbaru dalam daftar yang berkembang dari altcoin yang gagal atau dilanda masalah kepercayaan pasca-peluncuran. Laporan terbaru dari penyedia dompet kripto Tangem mencatat bahwa dari 2013 hingga 2025, lebih dari 12.000 aset kripto telah gagal. Penyebab umum termasuk pengabaian proyek, likuiditas rendah, penipuan, dan model ekonomi yang tidak berkelanjutan.
Jalan Ke Depan: Reformasi atau Mundur?
Seruan Cheong untuk bertindak menyoroti kebutuhan yang lebih luas untuk regulasi mandiri dan standar yang digerakkan oleh industri, terutama ketika ruang kripto berusaha untuk dewasa menjadi kelas aset yang dipercaya secara global. Tanpa pengaman yang lebih kuat tentang peluncuran token, standar pencatatan, dan transparansi pasar, analis memperingatkan musim altcoin berikutnya dapat berbuat lebih banyak kerugian daripada manfaat.
Dengan kejelasan regulasi yang masih berkembang dan penegakan aturan yang tertinggal, tanggung jawab untuk menjaga integritas pasar bisa semakin sering jatuh pada bursa, investor modal ventura, dan pendiri protokol. Pertanyaannya sekarang adalah apakah industri kripto dapat membersihkan tindakannya sebelum kepercayaan investor terkikis tanpa dapat diperbaiki.