Ethereum Classic

What is Ethereum Classic?

La rete persiste come il registro pre‑fork non modificato di Ethereum dal luglio 2016. Esegue smart contract compatibili con EVM mantenendo il consenso proof‑of‑work. In seguito alla transizione di Ethereum al proof‑of‑stake nel 2022, Ethereum Classic è diventata la più grande blockchain proof‑of‑work a supportare transazioni programmabili.

L’hashrate ha superato i 300 terahash al secondo nel 2025, spinto dai miner di Ethereum rimasti senza rete. Tuttavia ciò è accompagnato da un utilizzo organico minimo. La blockchain processa 30.000‑50.000 transazioni giornaliere, per lo più trasferimenti speculativi. Non esiste un ecosistema DeFi significativo, con un TVL di fatto pari a zero.

Il valore di Ethereum Classic è più filosofico che tecnico. La rete incarna l’immutabilità assoluta a prescindere dalle conseguenze economiche. Questa posizione ideologica mantiene il progetto operativo nonostante un’adozione reale trascurabile.

The DAO Hack and Ideological Split

Ethereum Classic è emersa da un fallimento di governance piuttosto che da una scelta progettuale. Nell’aprile 2016, The DAO è stata lanciata come esperimento di crowdfunding su Ethereum, raccogliendo 150 milioni di dollari da 11.000 partecipanti. Gli informatici individuarono vulnerabilità prima che la vendita si concludesse.

Il 17 giugno 2016, un attaccante ha sfruttato una vulnerabilità di rientranza, drenando 3,6 milioni di ETH per un valore di circa 70 milioni di dollari. L’exploit permetteva prelievi ripetuti prima dell’aggiornamento dei saldi, sottraendo un terzo dei fondi di The DAO.

La community ha dibattuto le possibili risposte. Il 20 luglio 2016 Ethereum ha implementato un hard fork che spostava i fondi rubati verso indirizzi di recupero. Circa l’87% dei token votanti ha supportato questa scelta, sebbene solo il 5,5% dell’offerta complessiva abbia partecipato al voto.

Una minoranza ha rifiutato completamente il fork, continuando la catena originale. Questa è diventata Ethereum Classic, preservando la cronologia completa incluso il furto. L’attaccante ha mantenuto 8,5 milioni di dollari in ETC. Questa divisione ha illustrato tensioni di governance fondamentali tra intervento pragmatico e immutabilità assoluta.

Technical Foundation

Ethereum Classic opera sull’architettura di Ethereum pre‑fork, con la Ethereum Virtual Machine che supporta smart contract basati su Solidity. La rete utilizza ETChash, un algoritmo proof‑of‑work modificato emerso con l’aggiornamento Thanos del novembre 2020. Questo ha raddoppiato la durata dell’epoch del DAG, riducendo i requisiti di memoria e impedendo un facile switch dei miner tra catene.

Le ricompense per blocco seguono un programma deflazionistico, diminuendo del 20% ogni 5 milioni di blocchi. Le ricompense attuali sono pari a 2,048 ETC per blocco. Il programma di emissione stabilisce un hard cap di 210,7 milioni di monete, circa dieci volte l’offerta di Bitcoin. La sicurezza della rete deriva dal costo computazionale piuttosto che dal peso della posta in gioco.

Quando Ethereum Classic rappresentava una catena Ethash minoritaria, ottenere il controllo del 51% costava solo migliaia di dollari tramite mercati di noleggio come NiceHash. Dopo essere diventata la più grande rete ETChash in seguito alla merge di Ethereum, i costi teorici di attacco sono aumentati notevolmente. Il Modified Exponential Subjective Scoring è stato implementato nell’ottobre 2020 per mitigare i rischi di riorganizzazione, per poi essere disattivato nel 2024 quando le minacce si sono attenuate.

Economics and Value Mechanisms

Ethereum Classic combina il modello di scarsità di Bitcoin con il framework di utilità di Ethereum, ma non riesce a catturare efficacemente la proposta di valore di nessuno dei due asset. L’offerta fissa crea una scarsità artificiale senza il vantaggio del first mover di Bitcoin o l’accettazione istituzionale. Le commissioni di transazione forniscono una remunerazione secondaria ai miner, anche se le entrate giornaliere da fee ammontano solo a 500‑2.000 dollari, riflettendo un uso minimo degli smart contract.

Nel modello proof‑of‑work non esiste staking. Il mining rappresenta l’unico percorso per partecipare all’emissione, richiedendo investimenti in hardware. La cattura di valore dipende interamente dalla domanda speculativa. I primi 100 indirizzi controllano una quota significativa dell’offerta, sebbene i wallet degli exchange complichino l’interpretazione della reale proprietà.

Il comportamento di mercato dimostra un’elevata correlazione con il sentiment cripto più ampio piuttosto che con i fondamentali specifici della rete. ETC tende ad amplificare i movimenti di Bitcoin, suggerendo che il posizionamento dei trader, più che l’uso organico, guidi l’azione del prezzo. La pressione deflazionistica del programma di emissione teoricamente sostiene il valore se la domanda dovesse materializzarsi, ma l’adozione non mostra segni di espansione oltre il trading speculativo.

Real-World Usage Assessment

Ethereum Classic mantiene un’adozione minima su tutte le metriche. Le transazioni giornaliere variano tra 30.000 e 50.000, principalmente trasferimenti di valore piuttosto che interazioni con smart contract. La DeFi di fatto non è distribuita, con un TVL che si arrotonda a zero nelle rilevazioni di settore. Nessun grande mercato di prestito, exchange decentralizzato o aggregatore di yield opera sulla rete.

Le dApp più grandi sono piattaforme di gioco d’azzardo con volume trascurabile. L’attività NFT rimane assente nonostante la compatibilità tecnica con ERC‑721. L’adozione aziendale non si è mai materializzata. Le operazioni di mining rappresentano i principali partecipanti economici dopo la transizione di Ethereum al proof‑of‑stake, ma questo aumento dell’hashrate non ha generato uno sviluppo applicativo corrispondente.

La proposta di valore della rete manca di differenziazione. Ethereum offre una funzionalità di smart contract superiore e una maggiore profondità di ecosistema. Altre chain proof‑of‑work forniscono binari di pagamento più semplici. Il trading speculativo domina l’uso effettivo, con la maggior parte del volume di ETC che avviene su exchange centralizzati piuttosto che on‑chain.

I sostenitori sostengono che Ethereum Classic rappresenti “oro digitale con programmabilità”. Questa narrativa non riesce a risuonare con le istituzioni. Bitcoin domina il posizionamento come riserva di valore mentre Ethereum cattura la domanda di piattaforme per smart contract. La sopravvivenza della rete riflette inefficienze di mercato piuttosto che un reale product‑market fit.

Attack History and Security Failures

Ethereum Classic ha subito molteplici attacchi del 51% riusciti tra gennaio 2019 e agosto 2020, danneggiando permanentemente la sua credibilità. Il primo grande attacco si è verificato nel gennaio 2019, con gli attaccanti che hanno effettuato double‑spend per circa 1,1 milioni di dollari in tre giorni. Gli exploit hanno sfruttato i mercati di noleggio hashrate, spendendo circa 5.000 dollari tramite NiceHash per controllare temporaneamente la maggioranza delle risorse computazionali.

Tre riorganizzazioni separate si sono verificate nell’agosto 2020, ristrutturando complessivamente oltre 7.000 blocchi. L’exchange OKEx ha riportato perdite superiori a 5,6 milioni di dollari dovute ai double‑spend. Questi attacchi hanno messo in luce vulnerabilità fondamentali nelle reti proof‑of‑work più piccole, dimostrando che quando Ethereum dominava Ethash, Ethereum Classic rappresentava un bersaglio facile.

La migrazione di Ethereum al proof‑of‑stake nel 2022 ha modificato radicalmente le dinamiche di sicurezza. Ethereum Classic è diventata la più grande blockchain Ethash per default, con l’hashrate passato da 24 a oltre 150 terahash. Tuttavia, la storia degli attacchi non può essere cancellata. Gli exchange hanno implementato tempi di conferma drasticamente più lunghi, rendendo la rete poco pratica per regolamenti rapidi.

Le riorganizzazioni riuscite hanno violato la proposta di valore centrale di Ethereum Classic. La rete esiste specificamente per preservare l’immutabilità, eppure gli attaccanti hanno dimostrato che una potenza computazionale sufficiente può riscrivere la storia, contraddicendo le affermazioni fondamentali sulla permanenza della blockchain.

Regulatory Status and Compliance

Ethereum Classic opera in aree grigie dal punto di vista normativo, evitando controlli grazie all’oscurità piuttosto che a una classificazione favorevole. La SEC ha stabilito che i token di The DAO fossero titoli nel 2017, applicandosi specificamente a The DAO e non a ETC. Tuttavia, il lancio della rete tramite una scissione della blockchain piuttosto che una vendita di token la distingue dagli asset creati tramite ICO.

Dichiarazioni del 2018 del funzionario SEC William Hinman hanno suggerito che Bitcoin ed Ethereum fossero sufficientemente decentralizzati da evitare la classificazione come titoli. Ethereum Classic probabilmente beneficia di un ragionamento simile, operando senza coordinamento centrale o controllo da parte di una fondazione. Il GENIUS Act ha chiarito le normative sulle stablecoin but non ha affrontato direttamente le piattaforme di smart contract basate su proof-of-work.

Le proposte legislative in sospeso come il CLARITY Act proposes di distinguere le commodity digitali sotto la giurisdizione della CFTC dai titoli sotto la supervisione della SEC. Se adottati, tali quadri normativi probabilmente classificherebbero ETC in modo simile a Bitcoin ed Ethereum come commodity, sebbene non sia ancora avvenuta una determinazione esplicita.

Le quotazioni sugli exchange non affrontano restrizioni particolari. Le principali piattaforme offer coppie di trading su ETC. La storia degli attacchi del 51% ha creato sfide operative con tempi di conferma più lunghi piuttosto che barriere normative. Il trattamento fiscale follows le linee guida standard per le criptovalute. Gli sviluppi normativi futuri potrebbero influenzare indirettamente la rete attraverso requisiti di custodia più severi o normative ambientali sul mining.

Posizione competitiva e limitazioni

Ethereum Classic faces una concorrenza priva di fossati difensivi. Ethereum domina gli smart contract con oltre 70 miliardi di dollari in TVL, migliaia di sviluppatori e una profonda liquidità di protocollo. Le blockchain alternative di Livello 1 offrono prestazioni superiori. Solana processes migliaia di transazioni al secondo con finalità sotto il secondo. Bitcoin mantiene le narrazioni di riserva di valore che ETC rivendica senza successo.

La filosofia del “codice è legge” ha fallito il suo test principale quando gli attaccanti hanno reorganized la blockchain più volte, minando le garanzie di immutabilità. L’attività degli sviluppatori rimane minima, con commit su GitHub sporadici. La rete non può scale per soddisfare una potenziale domanda, rispecchiando i colli di bottiglia storici di Ethereum senza soluzioni di scaling equivalenti.

L’adozione istituzionale richiede infrastrutture di conformità e soluzioni di custodia di cui Ethereum Classic lacks è privo. La comunità dei miner fornisce un supporto temporaneo dopo la transizione di Ethereum al proof-of-stake, sebbene ciò dipenda dal fatto che ETC rimanga profittevole rispetto ai costi dell’elettricità. Gli effetti di rete amplificano gli svantaggi, poiché ogni nuova dApp su Ethereum approfondisce il suo fossato competitivo mentre ETC ristagna.

Traiettoria futura e rilevanza

Il futuro di Ethereum Classic dipende da fattori al di là del controllo della rete. Il modello proof-of-work faces una rilevanza decrescente, dato che Ethereum ha dimostrato che le piattaforme di smart contract possono abbandonare con successo il mining. Il proof-of-work di Bitcoin mantiene la propria legittimità grazie al vantaggio del primo arrivato e alle narrazioni di riserva di valore che non si estendono a ETC.

Per un’espansione oltre la speculazione, devono allinearsi più condizioni. Le comunità di sviluppatori dovrebbero emergere organicamente e costruire applicazioni in grado di attirare utenti reali. La rete require necessiterebbe di proposte di valore differenziate che Ethereum, Bitcoin o le alternative non possano offrire. L’adozione istituzionale richiederebbe soluzioni di custodia, chiarezza normativa e casi d’uso convincenti — nessuno dei quali esiste attualmente o sembra probabile che si sviluppi.

L’upgrade Olympia proposed per la fine del 2026 implementa una governance on-chain e un finanziamento del tesoro tramite la ridirezione delle commissioni. Pur affrontando il tema del finanziamento dello sviluppo, ciò non risolve i problemi fondamentali di adozione. L’economia del mining present rischi nel medio termine poiché la diminuzione delle ricompense per blocco rende i miner sempre più dipendenti dalle commissioni di transazione che l’utilizzo minimo non può sostenere.

L’esito più probabile prevede una continua esistenza come strumento di trading a basso volume senza espansione dell’utilità. Un interesse speculativo sufficiente maintains la scoperta del prezzo. La rete funge principalmente da artefatto storico piuttosto che da piattaforma competitiva, rappresentando un momento specifico in cui i principi di immutabilità si sono scontrati con l’intervento pragmatico.

Per gli investitori che valutano un’esposizione alle criptovalute, Ethereum Classic offre giustificazioni minime per un’allocazione. La rete presenta una tecnologia inferiore rispetto a Ethereum, una sicurezza più debole rispetto a Bitcoin e un’adozione trascurabile rispetto a entrambi. Il token esiste tra il fallimento completo e la sopravvivenza marginale, sostenuto dallo slancio speculativo piuttosto che dalla creazione di valore fondamentale.