Jito Staked SOL
JITOSOL#60
JitoSOL: il token di liquid staking di Solana potenziato dal MEV
Jito Staked SOL (jitoSOL) commands oltre il 53% del mercato di liquid staking di Solana (SOL), con circa 17,6 milioni di SOL bloccati nel suo stake pool.
Ai prezzi attuali, questo represents una capitalizzazione di mercato superiore a 1,8 miliardi di dollari, rendendolo di gran lunga il più grande token di liquid staking su Solana.
Il token functions come una ricevuta per il SOL messo in staking che si apprezza nel tempo rispetto all’asset sottostante.
Unlike traditional staking, which renders assets illiquid during the staking period, jitoSOL remains freely transferable and usable across decentralized finance applications while still accruing staking rewards.
Ciò che distinguishes jitoSOL dai token di liquid staking concorrenti è la sua integrazione delle ricompense da Maximal Extractable Value nel rendimento dello staking.
Questo flusso di entrate aggiuntivo, derivato dall’ottimizzazione dell’ordine delle transazioni su Solana, ha storicamente added un 1-3% annuo ai rendimenti standard dello staking, portando i rendimenti totali a circa il 7-8% di APY.
Il token ha attracted un’attenzione istituzionale significativa. Nel luglio 2025, Anchorage Digital—l’unica banca cripto con charter federale negli Stati Uniti—ha iniziato a supportare le operazioni di mint e redemption di jitoSOL. Nello stesso anno, VanEck ha filed per il primo ETF spot su Solana interamente garantito da un token di liquid staking, utilizzando jitoSOL come asset sottostante.
Dall’infrastruttura MEV al liquid staking
Jito Labs è stata founded nel 2021 da Lucas Bruder e Zanyar Sherwani. Bruder, laureato in ingegneria alla Carnegie Mellon con precedente esperienza presso Tesla e aziende di robotica, ha recognized paralleli tra le dinamiche MEV su Ethereum e le inefficienze emergenti sulla chain ad alto throughput di Solana.
L’attenzione iniziale dell’azienda si è centered sull’infrastruttura MEV piuttosto che sul liquid staking. Bruder e il suo team hanno developed il client validator Jito-Solana, un fork del client standard di Solana che ha introdotto meccanismi per catturare e distribuire il MEV in modo più efficiente.
Alla fine del 2022, Jito ha launched jitoSOL come modo per condividere le entrate MEV con gli staker ordinari che non avevano la capacità tecnica di gestire validator autonomamente.
The insight was straightforward: if validators were generating additional revenue from transaction ordering, some portion of that value should flow back to the delegators whose stake made the validator's position possible.
Il token è arrived in un periodo in cui la penetrazione del liquid staking su Solana era molto indietro rispetto a quella di Ethereum. Mentre circa il 42% dell’ETH in staking si trovava in protocolli di liquid staking, solo circa il 6% del SOL in staking seguiva lo stesso modello. Questo divario represented sia un’opportunità competitiva sia una sfida educativa.
La crescita di Jito è accelerated drasticamente alla fine del 2023, trainata in parte da un programma di punti che ricompensava gli utenti per il mantenimento e l’utilizzo di jitoSOL nei protocolli DeFi.
Entro maggio 2024, Jito era become diventato il più grande protocollo su Solana per valore totale bloccato, superando nomi consolidati nelle categorie di lending e di exchange decentralizzati.
Come funziona il meccanismo di staking
JitoSOL operates tramite un modello di stake pool costruito sul programma SPL Stake Pool di Solana. Quando gli utenti depositano SOL nello Jito Stake Pool, receive ricevono token jitoSOL a un tasso di cambio che riflette le ricompense accumulate.
Il tasso di cambio tra jitoSOL e SOL increases aumenta costantemente man mano che le ricompense di staking e le entrate MEV si capitalizzano. Invece di distribuire le ricompense come pagamenti separati, il protocollo accrues incorpora il rendimento direttamente nel prezzo di jitoSOL.
A holder who acquires jitoSOL today will find their tokens worth more SOL tomorrow, assuming the stake pool continues generating returns.
La delega dello stake segue un sistema automatizzato chiamato StakeNet, che Jito ha developed per decentralizzare la selezione dei validator.
Il programma evaluates i validator sulla base di metriche di performance su epoche mobili, regolando automaticamente le allocazioni di stake verso gli operatori con performance migliori, mantenendo al contempo vincoli legati alla decentralizzazione della rete.
I validator devono meet rispettare criteri specifici per ricevere deleghe dallo stake pool di Jito. Devono eseguire un client abilitato al MEV con commissioni pari o inferiori al 10%, non possono far parte della superminoranza della rete e devono evitare modifiche non sicure al consenso. I primi 200 validator idonei receive ricevono stake, con il turnover del pool limitato al 7,5% per ciclo di 10 epoche per minimizzare l’interruzione dei rendimenti.
Il client validator Jito-Solana runs gira su circa il 94% del peso in staking di Solana.
Questo client introduces un meccanismo d’asta parallelo in cui utenti e applicazioni fanno offerte di “tip” per garantirsi l’inclusione delle transazioni, creando un flusso di entrate secondario che affluisce in parte agli staker.
Tokenomics e meccanismi di valore
JitoSOL non ha un’offerta massima perché nuovi token vengono coniati ogni volta che gli utenti depositano SOL e bruciati quando lo ritirano. L’offerta circolante di circa 11,5 milioni di jitoSOL reflects riflette i depositi attuali nello stake pool.
Le strutture commissionariali rimangono relativamente semplici.
Il protocollo charges applica commissioni di prelievo e di gestione che fluiscono ai fee collector, sebbene queste rappresentino una piccola frazione dei rendimenti complessivi. I dati di DeFi Llama indicates indicano che i detentori di jitoSOL attualmente non ricevono quote di entrate dal token di governance separato JTO.
Il TipRouter Node Consensus Network, che è stato launched lanciato nel gennaio 2025, ha introdotto una nuova dimensione per l’economia di jitoSOL. In questo sistema, il 6% delle tip MEV flow fluisce verso vari stakeholder: il 5,7% al tesoro della Jito DAO e lo 0,15% ciascuno ai detentori in staking di jitoSOL e JTO.
In base al volume di tip del quarto trimestre 2024, che ha exceeded superato i 14,7 milioni di dollari nei giorni di picco, le distribuzioni annuali ai restaker di jitoSOL potrebbero reach raggiungere diversi milioni di dollari.
Questi flussi represent rappresentano valore economico reale derivante dalla domanda di blockspace su Solana, piuttosto che inflazione del token.
Il framework di restaking allows consente ai detentori di jitoSOL di depositare i loro token in vault che mettono in sicurezza i Node Consensus Network, ottenendo rendimento aggiuntivo oltre ai ritorni base dello staking. Il restaking di Jito accounts rappresenta circa 1,56 milioni di SOL su protocolli come Fragmetric, Renzo e Kyros.
Integrazione DeFi e utilità
Circa il 40% dell’offerta di jitoSOL sits è distribuito come collaterale o liquidità nell’ecosistema DeFi di Solana. Il restante 60% resides risiede nei wallet degli utenti, detenuto come asset fruttifero o in attesa di essere deployato.
Kamino Finance holds detiene la posizione in jitoSOL più grande tra i protocolli DeFi, con quasi un milione di token distribuiti nei suoi vault di liquidità automatizzati.
Il vault jitoSOL-SOL su Kamino represents rappresenta il più grande vault di liquidità sulla piattaforma, consentendo ai depositanti di guadagnare commissioni di trading mantenendo al contempo l’esposizione al rendimento di staking.
I protocolli di lending accept accettano jitoSOL come collaterale per prendere in prestito stablecoin o altri asset. MarginFi, Solend e Kamino Lend support supportano i depositi di jitoSOL con rapporti loan-to-value competitivi, consentendo agli utenti di sbloccare liquidità senza vendere la propria posizione in staking.
Gli exchange decentralizzati, tra cui Orca, Raydium e Meteora, offer offrono coppie di trading e pool di liquidità con jitoSOL.
La coppia jitoSOL/SOL su Orca maintains mantiene circa 30 milioni di dollari in liquidità bloccata, fornendo l’infrastruttura di swap per gli utenti che entrano o escono dalle posizioni.
Drift Protocol holds detiene oltre 392.000 jitoSOL su appena due account, suggerendo un utilizzo istituzionale o a livello di protocollo come collaterale per perpetual futures.
This concentration pattern appears su diverse piattaforme dove i grandi detentori distribuiscono consistenti posizioni in jitoSOL.
Adozione istituzionale e sviluppi sugli ETF
La collaborazione della Jito Foundation con Anchorage Digital ha segnato un momento spartiacque per l’accesso istituzionale. Attraverso Anchorage Digital Bank N.A. e Anchorage Digital Singapore, le entità regolamentate possono ora custodire, coniare e riscattare jitoSOL con un’infrastruttura di conformità paragonabile alla custodia di asset tradizionali.
Il deposito del modulo S-1 di VanEck nell’agosto 2025 per un ETF supportato da jitoSOL ha rappresentato il primo tentativo di portare un’esposizione a Solana con staking abilitato nei mercati regolamentati.
Il deposito ha seguito le dichiarazioni dello staff della SEC di maggio e agosto 2025 che chiarivano come lo staking a livello di protocollo e il liquid staking non costituiscano transazioni di titoli a determinate condizioni.
FalconX, un prime broker istituzionale di asset digitali, ha iniziato ad accettare jitoSOL come collaterale nel febbraio 2025. Questa integrazione consente ai trader istituzionali di utilizzare jitoSOL per varie attività di trading continuando a maturare le ricompense di staking.
Il braccio crypto di Andreessen Horowitz ha investito 50 milioni di dollari in Jito tramite una vendita privata di token nell’ottobre 2025, fornendo capitale per l’espansione dell’infrastruttura e il potenziamento delle capacità MEV.
L’investimento ha segnalato la fiducia istituzionale nel posizionamento di Jito all’interno dello stack infrastrutturale di Solana.
L’interesse istituzionale per jitoSOL riflette un più ampio riconoscimento del fatto che i token di liquid staking offrono vantaggi in termini di efficienza del capitale. I gestori patrimoniali che detengono jitoSOL possono catturare un rendimento da staking di circa il 7% APY oltre a qualsiasi ritorno da strategie di basis trading, superando strategie equivalenti su Ethereum dove i rendimenti di staking si attestano intorno al 3–4%.
Posizionamento normativo e argomentazioni legali
Nel marzo 2025, la Jito Foundation ha pubblicato un Securities Classification Report di 24 pagine sostenendo che jitoSOL non costituisce un titolo ai sensi delle leggi federali statunitensi sui titoli. Il rapporto ha applicato i test di Howey e Reves per dimostrare che le transazioni in jitoSOL funzionano come utilità tecnologiche decentralizzate piuttosto che come contratti d’investimento.
L’analisi legale ha sottolineato diversi punti chiave: jitoSOL opera in modo indipendente su una blockchain senza fare affidamento sugli sforzi gestionali di Jito Labs, le ricompense derivano dalle meccaniche del protocollo anziché dalle attività dei promotori, e gli utenti mantengono la custodia dei propri asset attraverso smart contract non-custodial.
Rebecca Rettig, consulente legale di Jito Labs, ha caratterizzato jitoSOL come “pura tecnologia”, sostenendo che il token rappresenta un’utilità tecnologica per accedere all’infrastruttura di staking di Solana piuttosto che un investimento in un’impresa comune.
Le dichiarazioni dello staff della SEC nel 2025 hanno fornito una chiarezza favorevole per il liquid staking in generale.
Le linee guida hanno indicato che, se strutturato correttamente, il liquid staking non comporta l’offerta e la vendita di titoli, rimuovendo una significativa incertezza regolamentare che aveva limitato l’adozione istituzionale.
La SEC non ha accusato Jito di alcuna violazione legale, e la divulgazione proattiva della Foundation ha mirato a stabilire precedenti che potrebbero avvantaggiare l’intero settore del liquid staking. Resta non testato se queste argomentazioni resisterebbero in un contenzioso.
La chiusura del mempool e la controversia sul MEV
Il rapporto di Jito con il MEV non è stato privo di controversie. Nel marzo 2024, Jito Labs ha sospeso la funzionalità di mempool dopo un aumento degli attacchi di tipo sandwich che ha danneggiato gli utenti retail su Solana.
Il Jito Block Engine aveva introdotto un mempool fuori protocollo in cui le transazioni attendevano la conferma, concedendo ai searcher una finestra di 200 millisecondi per visualizzare in anteprima le transazioni in arrivo.
Attori sofisticati hanno sfruttato questa visibilità per front-runnare e sandwichare le operazioni, estraendo valore dagli utenti ordinari.
Un episodio particolarmente rilevante nel gennaio 2024 ha visto un bot MEV intascare 1,8 milioni di dollari in pochi secondi eseguendo un back-running su un trader che tentava di acquistare la memecoin dogwifhat. Tali estrazioni hanno raggiunto il culmine durante la mania delle memecoin, con mance MEV giornaliere superiori a 10.000 SOL l’8 marzo 2024.
Lucas Bruder ha riconosciuto che il team aveva tentato soluzioni ingegneristiche per rifiutare i bundle di tipo sandwich, ma gli approcci si sono trasformati in “un gioco del gatto e del topo con i MEV searcher”.
La chiusura del mempool ha rappresentato un sacrificio di entrate significativo, dato che Jito tratteneva il 5% di tutte le mance dei searcher.
Da allora sono emersi mempool alternativi privi della trasparenza di Jito, che avvantaggiano alcuni partecipanti con accesso esclusivo. Analisi interne di Jito indicano che quasi la metà di tutti gli attacchi sandwich su Solana ora provenga da un singolo programma che opera attraverso questi canali alternativi.
Scenario competitivo e dinamiche di mercato
La quota di mercato del 53% di jitoSOL schiaccia il suo concorrente più vicino. Il bnSOL di Binance detiene circa 8,16 milioni di SOL in seconda posizione, mentre l’mSOL di Marinade—un tempo il token di liquid staking dominante su Solana—è sceso a circa 5,28 milioni di SOL.
La quota di mercato di Marinade è diminuita da circa il 60% a circa il 20% man mano che jitoSOL guadagnava trazione.
Il cambiamento ha riflesso sia il vantaggio di rendimento MEV di Jito sia la sua aggressiva strategia di integrazione nella DeFi, che ha creato “flywheel” di liquidità che hanno rafforzato la posizione di jitoSOL.
Il jupSOL di Jupiter rappresenta un modello competitivo diverso: un token di liquid staking a singolo validatore che beneficia dell’enorme traffico dell’aggregatore di Jupiter. Con circa 3,88 milioni di SOL, jupSOL ha conquistato una quota significativa facendo leva sulle relazioni utente esistenti piuttosto che sull’infrastruttura MEV.
Il token Infinity di Sanctum offre un’esposizione diversificata a più LST, catturando sia i rendimenti di staking sia le commissioni di trading dal proprio pool di liquidità.
Questo approccio meta-LST fornisce un ribilanciamento automatico ma si basa sulle strategie LST sottostanti invece che su rapporti diretti con i validatori.
I critici sostengono che la centralizzazione del liquid staking attorno a provider dominanti crei un rischio sistemico.
Sebbene il protocollo StakeNet di Jito cerchi di distribuire lo stake su oltre 200 validatori, la concentrazione della quota di mercato del liquid staking in un singolo protocollo solleva interrogativi sulla resilienza della rete.
Rischi tecnici ed economici
Il rischio di smart contract rimane intrinseco a qualsiasi protocollo di liquid staking. Lo stake pool di jitoSOL si basa sul programma SPL Stake Pool, che ha operato senza exploit maggiori ma condivide classi di vulnerabilità comuni a tutta l’infrastruttura DeFi. Un bug o un exploit nei contratti di staking potrebbe incidere sui fondi degli utenti o sulla stabilità del peg.
Limitazioni di liquidità possono emergere durante fasi di stress di mercato. Sebbene jitoSOL mantenga una liquidità profonda in condizioni normali, rapidi eventi di deleveraging potrebbero portare il token a essere scambiato al di sotto del suo valore teorico in SOL.
Lo staking nativo prevede un periodo di unbonding di circa 2–3 giorni e questo vincolo, in ultima analisi, sostiene tutta la liquidità dei derivati di liquid staking.
Stacked protocolexposure risk per gli utenti che distribuiscono jitoSOL su più applicazioni DeFi. Un detentore di jitoSOL che deposita in un vault Kamino, prende in prestito contro quella posizione su MarginFi e ridistribuisce gli asset presi in prestito affronta un rischio di liquidazione a cascata su più sistemi di smart contract.
La affidabilità della rete Solana rimane un fattore.
Sebbene la rete abbia mantenuto il 100% di uptime per tutto il 2025, i blackout precedenti avevano interrotto sia le operazioni di staking sia l’attività DeFi. Qualsiasi interruzione prolungata della rete congelerebbe i rimborsi di jitoSOL e potrebbe innescare distorsioni sul mercato secondario.
La sotto-performance dei validatori influisce sui rendimenti anche in assenza di eventi di slashing. Se i validatori nel pool di stake Jito perdono frequentemente blocchi o operano in modo inefficiente, le ricompense di staking diminuiscono. Il programma StakeNet cerca di mitigare questo rischio tramite una delega automatizzata basata sulle prestazioni, ma la qualità dei validatori rimane variabile.
Evoluzione dell’Infrastruttura e Sviluppo del Protocollo
Il TipRouter NCN rappresenta l’evoluzione di infrastruttura più significativa di Jito dalla nascita di jitoSOL. Decentralizzando la distribuzione delle mance MEV attraverso un Node Consensus Network, Jito è passata da un modello di distribuzione permissioned a un consenso trasparente e verificabile sull’allocazione delle ricompense.
Nella nuova architettura, gli operatori dei nodi raggiungono il consenso sulle radici Merkle che determinano la distribuzione delle mance.
La sicurezza economica derivante dal restaking di jitoSOL e JTO sostiene la rete, con gli operatori che ricevono ricompense per la partecipazione onesta e affrontano potenziali slashing in caso di comportamento malevolo.
Il framework di restaking consente ai protocolli di lanciare Node Consensus Network che sfruttano l’infrastruttura di staking esistente di Solana per la sicurezza economica. Questo approccio rispecchia il modello di EigenLayer su Ethereum, dove gli asset restaked mettono in sicurezza servizi attivamente validati oltre il livello base.
Il Block Assembly Marketplace di Jito mira a migliorare l’esecuzione delle transazioni e ridurre il MEV dannoso.
Il marketplace genera circa 3,6 milioni di dollari in mance giornaliere a partire dal 2025, dimostrando una domanda sostenuta per l’ottimizzazione dello spazio dei blocchi Solana.
Le priorità di sviluppo future includono l’espansione dell’ecosistema NCN per supportare casi d’uso diversi oltre la distribuzione delle mance. Reti di oracoli, bridge cross-chain e altre infrastrutture che richiedono sicurezza economica potrebbero costruire sulla piattaforma di restaking di Jito, creando nuova domanda per jitoSOL come asset collaterale primario.
Cosa Determina la Rilevanza nel Tempo
La traiettoria futura di jitoSOL dipende da diversi fattori oltre la sua posizione di mercato attuale. La crescita complessiva di Solana influisce direttamente sulla proposta di valore: se Solana perde rilevanza rispetto a ecosistemi Layer 1 o Layer 2 concorrenti, l’utilità di jitoSOL diminuisce a prescindere dall’esecuzione del protocollo.
Le dinamiche del MEV su Solana rimangono imprevedibili.
La chiusura del mempool ha dimostrato che l’infrastruttura MEV evolve in risposta sia a pressioni tecniche che sociali. Futuri cambiamenti nell’elaborazione delle transazioni o nei mercati delle commissioni di Solana potrebbero alterare l’economia che attualmente favorisce il miglioramento del rendimento di jitoSOL.
La chiarezza normativa, pur in miglioramento, rimane incompleta.
Le dichiarazioni dello staff della SEC hanno fornito indicazioni utili, ma non è ancora avvenuta una regolamentazione formale. Cambiamenti nell’amministrazione o nelle priorità di enforcement potrebbero introdurre nuova incertezza riguardo al trattamento dello staking liquido secondo le leggi sui titoli.
La concorrenza da parte di LST supportati da exchange e di nuovi protocolli di ottimizzazione del rendimento potrebbe erodere la quota di mercato di jitoSOL. Il bnSOL di Binance è cresciuto rapidamente attraverso canali di distribuzione centralizzati, e ulteriori exchange potrebbero seguirne l’esempio.
Il processo di approvazione dell’ETF rappresenta sia un’opportunità sia un rischio.
Il successo del lancio di un ETF supportato da jitoSOL convoglierebbe capitali significativi nel protocollo, ma un rigetto regolamentare potrebbe stabilire precedenti negativi per l’intero settore dello staking liquido.
JitoSOL si è affermato come infrastruttura critica all’interno dell’ecosistema di Solana. Il suo dominio nello staking liquido, la profonda integrazione con la DeFi e la condivisione delle entrate MEV hanno creato effetti di rete che i concorrenti faticano a replicare. Se questa posizione si rivelerà durevole dipende dall’esecuzione in un contesto in cui sia la tecnologia sia la regolamentazione continuano a evolvere.