È sorta una disputa pubblica tra il fondatore di Hyperliquid Jeff Yan e Binance sulla trasparenza delle liquidazioni a seguito del crollo del mercato delle criptovalute della scorsa settimana. Yan ha dichiarato che alcune piattaforme centralizzate hanno sottostimato drammaticamente le liquidazioni degli utenti durante la volatilità, mentre l'ex CEO di Binance ha difeso la gestione della crisi dalla sua piattaforma che ha spazzato via oltre $19 miliardi in posizioni con leva.
Cosa Sapere:
- Il fondatore di Hyperliquid ha accusato le piattaforme centralizzate di sottostimare le liquidazioni di un fattore 100 durante eventi di alta volatilità, citando le limitazioni del flusso di dati di Binance che mostrano una sola liquidazione anche quando si verificano migliaia simultaneamente.
- Lo scontro è seguito al crollo del mercato di venerdì che ha spinto il Bitcoin da $122,000 a $102,000, con Hyperliquid che ha elaborato $50-70 miliardi in volume di scambi senza interruzioni mentre Binance ha sperimentato problemi tecnici.
- Yan e il fondatore di Binance Changpeng Zhao condividono una storia professionale risalente al 2018, quando Yan ha partecipato al programma di incubazione di Binance Labs per sviluppare un mercato di previsione decentralizzato.
La Disputa sulla Trasparenza
Yan ha scritto su X che Hyperliquid ha mantenuto un uptime del 100% senza debiti insoluti mentre i prezzi di HYPE crollavano verso i $20 la scorsa settimana. La piattaforma opera su una blockchain dove ordini, scambi e liquidazioni avvengono on-chain, permettendo a chiunque di verificare le transazioni senza permessi.
Ma Yan ha identificato quella che chiamava una "tendenza preoccupante" tra le piattaforme centralizzate. Ha detto che queste piattaforme documentano pubblicamente molte meno liquidazioni di quante avvengono effettivamente.
Usando Binance come esempio, Yan ha spiegato che il flusso di dati della piattaforma riporta una sola liquidazione anche quando migliaia avvengono contemporaneamente. Questa limitazione tecnica può mascherare la reale entità delle liquidazioni durante i crolli di mercato, ha scritto.
Secondo l'analisi di Yan, il fattore di sottostima potrebbe raggiungere 100 volte durante un'estrema volatilità.
La sua critica ha mirato all'opacità dei sistemi centralizzati rispetto alle piattaforme basate su blockchain dove tutta l'attività rimane visibile.
Changpeng Zhao, noto come CZ, ha risposto senza affrontare direttamente la questione dei dati sulle liquidazioni. Invece, ha evidenziato l'impegno finanziario di Binance durante la crisi. "Mentre altri cercavano di ignorare, nascondere, spostare la colpa, o attaccare i concorrenti, i principali protagonisti dell'ecosistema BNBChain (Binance, Venus, e altri) hanno tirato fuori centinaia di milioni dalle proprie tasche per PROTEGGERE GLI UTENTI", ha scritto.
Da Partner a Concorrenti
Lo scambio tra Yan e CZ ha un peso aggiunto data la loro storia condivisa. Yan è entrato nel Programma di Incubazione degli Investimenti di Binance Labs nel 2018 insieme al co-fondatore Brian Wong. Hanno lavorato su Deaux, un mercato di previsione decentralizzato progettato per facilitare scommesse collaborative attraverso un pool di liquidità internazionale.
Durante il periodo di incubazione, Yan e Wong si sono concentrati sulla creazione di una piattaforma che corrispondesse l'esperienza utente delle piattaforme centralizzate aggiungendo la sicurezza della blockchain. Il loro obiettivo era basse commissioni e feedback in tempo reale combinati con la protezione dei contratti intelligenti e un voto decentralizzato per le regolazioni. Il progetto mirava a replicare l'interfaccia di Binance eliminando il controllo centralizzato.
Il tumulto di mercato di venerdì ha messo alla prova entrambe le piattaforme in condizioni di stress.
Il crollo del Bitcoin da $122,000 a $102,000 ha attivato liquidazioni in tutto il mercato delle criptovalute. Hyperliquid ha elaborato tra $50 miliardi e $70 miliardi in volume di scambi durante il crollo senza interruzioni, ha detto Yan.
Binance ha riscontrato problemi tecnici temporanei che hanno impedito ad alcuni utenti di chiudere posizioni. La piattaforma ha elaborato liquidazioni per un totale di oltre $19 miliardi mentre i trader con leva hanno visto le loro posizioni chiuse automaticamente.
Le narrazioni in competizione evidenziano una scissione fondamentale nella filosofia dell'infrastruttura delle criptovalute. Le piattaforme basate su blockchain come Hyperliquid danno priorità alla trasparenza attraverso i registri pubblici. Le piattaforme centralizzate enfatizzano la velocità e il dispiegamento di capitale per proteggere gli utenti durante le crisi.
Comprendere i Termini Chiave
Le liquidazioni si verificano quando una piattaforma chiude automaticamente una posizione con leva di un trader perché le perdite hanno esaurito il capitale che supporta quella posizione. Nei mercati tradizionali, questo impedisce ai trader di dover più di quanto depositato. I mercati delle criptovalute possono muoversi abbastanza velocemente affinché le piattaforme assorbano occasionalmente "debito cattivo" quando le liquidazioni non avvengono prima che le perdite superino il capitale.
L'attività on-chain si riferisce a transazioni registrate su una blockchain dove chiunque può visualizzare e verificare i dati. Le piattaforme centralizzate elaborano la maggior parte delle attività su database interni, pubblicando solo dati sommari. Questo crea un'asimmetria informativa che favorisce la piattaforma.
Le posizioni con leva permettono ai trader di prendere in prestito denaro per amplificare i guadagni potenziali, il che amplifica anche le perdite. Una posizione con leva 10x significa che un movimento di prezzo del 10% risulta in un guadagno o perdita del 100% sul capitale del trader.
Impatto del Mercato e Stato Attuale
HYPE è scambiato a circa $41,88 al momento della stampa, riflettendo un calo del 14% nell'ultima settimana. Il token ha guadagnato più del 4% nelle ultime ore, ma rimane al 28% al di sotto del suo massimo storico. La ripresa segue la stabilizzazione generale del mercato dopo il crollo di venerdì.
La disputa solleva questioni sugli standard di trasparenza dei dati tra le piattaforme di criptovaluta. Man mano che le piattaforme decentralizzate guadagnano quote di mercato, potrebbe aumentare la pressione sui concorrenti centralizzati a fornire dati sulle liquidazioni più dettagliati. La critica di Yan ha colpito un vantaggio competitivo per i sistemi basati su blockchain: la trasparenza verificabile che non dipende dalla fiducia in un singolo ente.
Pensieri Finali
Lo scontro tra Hyperliquid e Binance va oltre la volatilità di mercato della scorsa settimana e riflette visioni concorrenti per l'infrastruttura delle criptovalute. Le accuse di Yan sulla sottostima delle liquidazioni hanno sfidato le piattaforme centralizzate a eguagliare la trasparenza che i sistemi blockchain offrono per design. Se i regolatori o le forze di mercato spingeranno per un reporting standardizzato rimane incerto.