Bitcoin's il movimento del prezzo si è discostato dai modelli di comportamento tradizionali dei miner, con una metrica di correlazione chiave che è scesa a -0.157 il 3 ottobre, segnando la lettura più bassa da marzo 2025 e segnalando ciò che gli analisti descrivono come un cambiamento fondamentale nella struttura del mercato. La criptovaluta è stata scambiata a $121,375 venerdì, in calo di 0.8% nelle precedenti 24 ore, dopo essere arretrata dai recenti massimi sopra i $120,000.
Cosa sapere:
- La correlazione mobile a 30 giorni tra il prezzo di Bitcoin e i flussi dei miner verso gli exchange è diventata negativa per la prima volta in cinque mesi, indicando che i miner stanno trattenendo anziché vendere durante gli aumenti di prezzo.
- Questo rappresenta una deviazione dai modelli storici in cui i miner normalmente vendevano le proprie partecipazioni quando i prezzi aumentavano, creando una correlazione positiva tra flussi e valutazione.
- La forza attuale del prezzo sembra guidata dalla domanda istituzionale e al dettaglio piuttosto che dalla distribuzione dei miner, riducendo l'offerta in circolazione e potenzialmente supportando un ulteriore apprezzamento.
Metriche di correlazione segnalano l'evoluzione del mercato
I dati compilati dal contributore di CryptoQuant Arab Chain mostrano che l'indicatore di correlazione mobile a 30 giorni tra il prezzo di Bitcoin e i flussi dei miner verso Binance è rimasto vicino alla gamma di -0.10 dall'inizio di ottobre. La metrica, che misura quanto strettamente due variabili si muovono insieme in un periodo di 30 giorni, in precedenza oscillava tra 0.1 e 0.5 durante il secondo trimestre del 2025.
Una correlazione positiva indica che le variabili tipicamente salgono o scendono in tandem. Una lettura negativa suggerisce un movimento inverso. L'attuale correlazione negativa segna un'inversione rispetto ai modelli stabiliti all'inizio di quest'anno.
Il cambiamento è avvenuto quando Bitcoin è salito verso $120,000 senza aumenti corrispondenti nei depositi dei miner sugli exchange. I cicli storici mostravano i miner trasferire maggiori volumi di Bitcoin sulle piattaforme di trading durante i rally di prezzo, creando una pressione di vendita che spesso precedeva le correzioni.
"Nei cicli passati, quando il prezzo saliva, i miner spesso trasferivano maggiori quantità di Bitcoin sugli exchange per vendere e realizzare profitti, creando una correlazione positiva tra prezzo e flussi dei miner – il che significava che, man mano che i prezzi aumentavano, anche i flussi aumentavano," ha scritto Arab Chain nell'analisi.
I miner adeguano la strategia in mezzo a dinamiche in cambiamento
La correlazione negativa suggerisce ciò che Arab Chain caratterizza come "indipendenza del prezzo", dove le operazioni di mining trattengono le loro partecipazioni in Bitcoin nonostante i valori in aumento. Questo comportamento riduce l'offerta disponibile che entra in circolazione e può supportare livelli di prezzo sostenuti. I miner sembrano speculare su ulteriori guadagni piuttosto che liquidare risorse per coprire le spese operative o garantire profitti.
Il cambiamento riflette una maturazione più ampia del mercato. La domanda istituzionale è emersa come un motore primario dell'attuale rally, distinguendo questo ciclo dai precedenti dove la distribuzione dei miner giocava un ruolo più prominente nella scoperta del prezzo.
Anche la partecipazione al dettaglio è aumentata, sebbene i flussi di capitale istituzionale rimangano la forza dominante.
Arab Chain ha avvertito che un ritorno a una correlazione fortemente positiva potrebbe indicare una rinnovata pressione di vendita e potenziali correzioni a medio termine. Per ora, il mercato mostra dinamiche di offerta e domanda equilibrate, con una distribuzione ridotta dei miner che compensa la mancanza di pressione d'acquisto estrema.
La correlazione mobile a 30 giorni fornisce un'intuizione sulla struttura del mercato ma non garantisce la direzione futura dei prezzi. Molteplici fattori influenzano la valutazione di Bitcoin, tra cui le condizioni macroeconomiche, gli sviluppi normativi e il sentimento del mercato delle criptovalute più ampio.
Prospettive tecniche e proiezioni di prezzo
Alcuni osservatori del mercato hanno identificato $120,600 come un livello di supporto cruciale che Bitcoin deve mantenere per evitare cali più profondi. La criptovaluta è brevemente scesa sotto i $120,000 giovedì, prima di recuperare sopra i $121,000 entro venerdì pomeriggio.
Non tutti gli analisti condividono visioni ribassiste a breve termine.
L'imprenditore cripto Arthur Hayes ha proiettato che Bitcoin potrebbe raggiungere $250,000 entro la fine del 2025, citando potenziali azioni di politica da parte del Presidente Donald Trump come catalizzatore. Hayes non ha specificato quali politiche potrebbero guidare tale apprezzamento.
Bitcoin ha raggiunto il suo picco recente all'inizio di questa settimana prima di ritirarsi. Il volume degli scambi è rimasto elevato rispetto ai livelli di fine settembre, indicando un interesse sostenuto dei partecipanti nonostante la correzione modesta.
Comprendere la correlazione e l'economia del mining
I coefficienti di correlazione variano da -1.0 a 1.0, con valori vicini a zero che indicano poca relazione tra variabili. L'attuale lettura di -0.157 indica una debole relazione inversa, non una forte forza opposta. Tuttavia, il cambiamento di direzione da territorio positivo a negativo rappresenta un cambiamento significativo nel comportamento dei miner rispetto ai movimenti dei prezzi.
Le operazioni di mining affrontano costi continui tra cui elettricità, manutenzione dell'hardware e operazioni degli impianti. Storicamente, i miner vendevano porzioni delle loro partecipazioni in Bitcoin per coprire queste spese, in particolare durante i mercati in rialzo quando i prezzi consentivano liquidazioni redditizie. Il modello attuale suggerisce una riduzione delle pressioni dei costi o una maggiore convinzione che mantenere Bitcoin offrirà maggiori ritorni rispetto alle vendite immediate.
La consolidazione del settore ha anche alterato il comportamento dei miner. Le più grandi società di mining quotate in borsa affrontano pressioni finanziarie diverse rispetto alle operazioni più piccole e possono regolare le loro strategie di gestione del Tesoro basate sulle aspettative degli azionisti e le considerazioni di finanza aziendale.
Considerazioni finali
La correlazione negativa tra il prezzo di Bitcoin e i flussi dei miner rappresenta una deviazione dai modelli stabiliti, con i miner attualmente che trattengono le partecipazioni piuttosto che distribuire durante l'apprezzamento del prezzo. Se questo comportamento persiste dipende da molteplici variabili, tra cui la traiettoria del prezzo di Bitcoin, la redditività del mining e le pressioni sui costi operativi. Gli osservatori del mercato monitoreranno se le metriche di correlazione torneranno in territorio positivo, il che potrebbe segnalare una maggiore pressione di vendita e potenziali correzioni.