Il Chief Investment Officer di Bitwise Matt Hougan ha lanciato un attacco diretto contro JPMorgan Chase questa settimana, aumentando le tensioni tra le aziende di criptovalute e le principali banche americane sugli sforzi del Congresso per limitare i rendimenti delle stablecoin. Questo confronto rappresenta l'ultimo punto di infiammabilità in quello che gli osservatori del settore descrivono come una delle più intense battaglie di lobbying finanziario a Washington degli ultimi anni, con potenzialmente in gioco trilioni di dollari in depositi.
Cosa Sapere:
- Le banche tradizionali stanno facendo lobbying al Congresso per impedire alle piattaforme di stablecoin di offrire tassi d'interesse competitivi, temendo un massiccio esodo di depositi
- I sostenitori delle criptovalute sostengono che le banche vogliono proteggere il loro monopolio sui conti fruttiferi offrendo al contempo rendimenti minimi ai clienti
- La controversia si concentra attorno al GENIUS Act recentemente approvato, che ha stabilito regolamenti federali per le stablecoin ma ha creato polemiche su restrizioni ai rendimenti
La critica di Hougan si è rivolta alle offerte di interessi minimi di JPMorgan sui conti correnti standard, che vanno dallo 0% allo 0,01% di rendimento percentuale annuo. Il suo post sui social media ha messo in dubbio perché la banca si oppone ai pagamenti degli interessi delle stablecoin mentre offre praticamente nessun ritorno ai propri clienti. I commenti del dirigente di Bitwise hanno seguito gli sforzi di lobbying del Bank Policy Institute e di altre organizzazioni bancarie per convincere i legislatori a limitare le opportunità di rendimento delle stablecoin.
Il contrasto diventa netto quando si esaminano i requisiti di deposito di JPMorgan per i prodotti con rendimento più elevato. Secondo i rapporti dei media finanziari, le tariffe dei Certificati di Deposito più alte della banca richiedono un deposito minimo di $100.000 più una relazione di conto corrente esistente. Questa struttura crea barriere per i consumatori medi, mentre alcune piattaforme di stablecoin offrono rendimenti che si avvicinano al 5% con requisiti di ingresso inferiori.
Battaglia Congressuale sul GENIUS Act
Il GENIUS Act, approvato dal Congresso con un supporto bipartisan schiacciante, ha stabilito il primo quadro federale completo per la regolamentazione delle stablecoin. Tuttavia, la legislazione ha vietato agli emittenti di stablecoin come Circle, che gestisce USD Coin, e Tether di pagare direttamente gli interessi ai detentori. I lobbisti bancari vogliono ora che il Congresso chiuda quello che caratterizzano come una scappatoia che permette agli scambi di criptovalute come Coinbase e Binance di fornire opportunità di rendimento agli utenti di stablecoin.
Ryan Sean Adams, conduttore del podcast Bankless, ha fatto eco al sentimento di Hougan accusando le istituzioni finanziarie tradizionali di comportamento da ricerca di rendita.
Adams ha sostenuto che le banche vogliono impedire ai cittadini americani di ottenere ritorni competitivi sui loro risparmi per preservare i propri margini di profitto. Il dibattito riflette domande più ampie sull'innovazione finanziaria e la scelta dei consumatori nei mercati degli asset digitali.
Il Chief Legal Officer di Coinbase Paul Grewal ha respinto le caratterizzazioni dell'industria bancaria dei divari regolatori. In una risposta sui social media, Grewal ha sottolineato che 376 membri del Congresso di entrambi i partiti hanno supportato l'attuale quadro, respingendo gli argomenti delle banche come tentativi di evitare la concorrenza sul mercato.
Proiezioni dell'Industria e Impatto Economico
Le organizzazioni finanziarie tradizionali, tra cui l'American Bankers Association e la Consumer Bankers Association, avvertono che i rendimenti competitivi delle stablecoin potrebbero innescare una migrazione di depositi senza precedenti. Le loro proiezioni suggeriscono potenziali deflussi che raggiungono i $6,6 trilioni, il che aumenterebbe i costi di prestito e ridurrebbe la capacità di prestito per le piccole imprese e le famiglie.
Christopher Williston, CEO dell'Independent Bankers Association of Texas, ha detto ai media finanziari che l'ambiente normativo sembra progettato per sostituire le istituzioni bancarie tradizionali.
Tali preoccupazioni riflettono un'ansia più ampia all'interno del settore bancario riguardo alla crescente presenza del mercato delle criptovalute e all'accettazione normativa.
I sostenitori delle criptovalute respingono queste proiezioni come una retorica allarmistica progettata per proteggere le posizioni di mercato degli incumbents. Il mercato delle stablecoin ha dimostrato un significativo potenziale di crescita, con il capo della ricerca di Coinbase, David Duong, che prevede un'espansione fino a $1,2 trilioni entro il 2028. Questa traiettoria di crescita suggerisce che le stablecoin potrebbero evolversi da strumenti di pagamento specializzati a fattori macroeconomici significativi.
Comprensione dei Principali Termini Finanziari
Le stablecoin sono token digitali progettati per mantenere un valore stabile rispetto agli asset di riferimento, tipicamente il dollaro USA. A differenza delle criptovalute volatili come Bitcoin o Ether, le stablecoin mirano a fornire stabilità dei prezzi consentendo transazioni digitali rapide. Le più grandi stablecoin includono USDT di Tether e USDC di Circle, che insieme rappresentano centinaia di miliardi di capitalizzazione di mercato.
Il GENIUS Act si riferisce a legislazioni che stabiliscono standard di supervisione federali per gli emittenti di stablecoin, incluse le requisiti di capitale e le linee guida operative. L'Annual Percentage Yield rappresenta il tasso effettivo di rendimento annuale sui depositi, tenendo conto degli effetti dell'interesse composto nel tempo.
Dinamiche Politiche e Implicazioni Future
Si dice che i legislatori repubblicani stiano preparando una legislazione più ampia sulla struttura del mercato delle criptovalute da considerare questo autunno, che potrebbe consolidare le opportunità di rendimento delle stablecoin come caratteristiche permanenti della politica statunitense sugli asset digitali. Nel frattempo, le istituzioni di Wall Street stanno mobilitando risorse di lobbying per impedire tali esiti, creando quello che gli osservatori del settore descrivono come una guerra civile delle politiche finanziarie.
La disputa si estende oltre le considerazioni immediate sul profitto a domande fondamentali sull'evoluzione del sistema finanziario. Le banche sostengono di aver bisogno di stabilità dei depositi per mantenere le operazioni di prestito e la stabilità economica, mentre i sostenitori delle criptovalute avanzano l'idea di una concorrenza guidata dal mercato e della scelta dei consumatori.
Riflessioni Finali
Il confronto tra le aziende di criptovalute e le banche tradizionali sui rendimenti delle stablecoin rappresenta un momento cruciale nella politica finanziaria americana. Con le stablecoin sempre più integrate nei meccanismi fiscali e potenzialmente raggiungendo capitalizzazioni di mercato di trilioni di dollari, l'esito di questa battaglia a Washington potrebbe determinare chi controllerà le opportunità di tassi di interesse nell'economia digitale per anni a venire.